뉴욕증시가 금요일(현지시간) 혼조 출발 후 장 후반 반도체주 주도로 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.98% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +1.08% 올랐다. 나스닥 100($IUXX, QQQ)도 +0.77% 상승 마감했다. 선물시장에서 12월 미니 S&P(ESZ25)는 +1.00%, 12월 미니 나스닥(NQZ25)은 +0.78% 올랐다.
2025년 11월 24일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장 초반 변동성이 컸던 미 증시는 연방준비제도(연준) 조기 금리 인하 기대가 커지며 상승 전환했다. 특히 반도체주가 일제히 반등해 광범위한 매수 심리를 자극했다. 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재가 “근시일 내(near term) 기준금리 목표범위를 중립에 더 가깝게 조정할 여지가 있다”고 언급하면서 미 10년물 국채금리가 3주 최저치인 4.03%까지 하락했고, 다음달 FOMC에서의 -25bp 추가 인하 확률은 목요일 35%에서 63%로 급등했다. 미시간대 11월 소비자심리지수가 상향 수정된 점도 투자심리 개선을 도왔다.
다만 장 초반에는 고평가 논란과 생성형 인공지능(AI) 투자의 수익성에 대한 의구심이 지속되며 S&P 500과 나스닥 100이 2.25개월래 최저까지 밀렸다. 지난 3주간 반도체 및 AI 인프라 관련 종목에서 매물이 이어졌고, S&P 500·다우·나스닥 100 모두 사상 최고치에서 조정 국면을 연장하는 양상이었다.
미국 지표 측면에서, 11월 S&P 글로벌 제조업 PMI는 전월 대비 -0.6 하락한 51.9로, 전망치(52.0)에 근접했다. 미시간대 11월 소비자심리지수는 속보치 대비 +0.7 상향된 51.0으로 확정되어 예상치(50.6)를 상회했다. 1년 기대 인플레이션은 4.7% → 4.5%, 5~10년 기대 인플레이션은 3.6% → 3.4%로 각각 하향 수정되며 물가 압력 완화 신호를 보냈다.
시장 상승 촉매는 뉴욕 연은 존 윌리엄스 총재의 완화적 발언이었다. 그는 다음과 같이 밝혔다.
“고용의 하방 위험이 커지는 한편, 물가의 상방 위험은 완화되고 있다. 정책 스탠스를 중립 범위에 더 가깝게 이동시키기 위해, 근시일 내 기준금리 목표범위의 추가 조정 여지가 있다.”
다만 매파적 신호도 혼재했다. 수전 콜린스 보스턴 연은 총재는 인플레이션이 당분간 높은 수준을 유지할 가능성을 언급하며 “지금으로서는 동결이 적절”하다고 밝혔다. 로리 로건 댈러스 연은 총재는 “이미 두 차례 금리 인하가 단행된 만큼, 12월 추가 인하는 인플레이션의 예상보다 빠른 하락이나 노동시장의 급속 냉각이라는 명확한 증거 없이는 어렵다”고 말했다.
암호화폐 시장에서는 비트코인(^BTCUSD)이 -2% 이상 하락해 7.25개월 최저를 기록했다. 비트코인은 최근 6주간의 급락 추세를 이어가며 지난달 기록한 사상 최고가 대비 35% 이상 하락한 상태다. 이는 리스크 자산 전반의 심리 위축을 반영한다는 평가다.
통계 발표 지연도 이어졌다. 미 노동통계국(BLS)은 10월 소비자물가지수(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일 발표하겠다고 밝혔다. 앞서 BLS는 10월 고용보고서도 미발표하며 해당 수치를 11월 고용보고서(12월 16일 발표 예정)에 반영하겠다고 공지했다. 이외 지연된 미 경제지표들도 향후 며칠간 순차 공개될 전망이나, 구체 일정은 미정이다.
파생시장은 다음달 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 이루어질 확률 63%를 반영하고 있다.
3분기(3Q) 실적 시즌은 마무리 국면이다. S&P 500 구성 종목 500개 중 466개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 컨센서스를 상회했다. 3분기 이익 증가율은 +14.6%로, 연간 +7.2% 기대치를 두 배 이상 웃돌며 2021년 이후 최고의 분기를 향하고 있다.
해외 증시는 약세로 마감했다. 유로 스톡스 50은 1.75개월 최저로 밀리며 -0.98% 하락했다. 중국 상하이종합은 1.25개월 최저로 -2.45%, 일본 닛케이225는 -2.40%를 기록했다.
금리·채권 동향
12월 만기 10년 국채선물(ZNZ5)은 +12틱 상승했고, 미 10년물 금리는 -2.4bp 하락한 4.061%에 마감했다. 장중 국채선물은 3주 최고, 금리는 3주 최저(4.034%)까지 내려갔다. 윌리엄스 총재 발언과 기대 인플레이션 둔화가 강세(가격 상승·금리 하락)를 이끌었다. 특히 10년물 브레이크이븐 인플레이션은 2.239%로 6.5개월 최저를 기록했다. 이후 콜린스·로건 총재의 동결 선호 발언이 전해지며 상승폭 일부를 반납했다.
유럽 금리도 하락했다. 독일 10년물 분트는 1주 최저 2.671%를 찍고 -1.3bp 내린 2.703%에 마감했다. 영국 10년물 길트는 -4.0bp 하락한 4.546%로 종료했다. 유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 예상치(50.1)와 달리 -0.3 하락한 49.7로 5개월래 가장 큰 위축을 보였고, 복합 PMI는 52.4로 소폭 둔화(예상 52.5)했다. 영국 10월 자동차 연료 제외 소매판매는 전월 대비 -1.0%로 5개월 최대 감소를 기록했다. 루이스 데 긴도스 ECB 부총재는 “유로존 경기가 3~4개월 전 예상보다 양호”하며 현 금리 수준이 “적절”하다고 평가했다. 스와프시장은 ECB의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 확률을 3%로 반영 중이다.
업종·종목 동향
주택건설·건자재가 미 10년물 금리 3주 최저의 수혜를 받았다. 빌더스 퍼스트소스(BLDR) +7% 초과, DR 호튼(DHI)·모호크 인더스트리즈(MHK) +6% 초과, 펄티그룹(PHM)·레나(LEN) +5% 초과, 톨 브라더스(TOL) +4% 초과로 상승 마감했다.
반도체주는 장초 약세를 딛고 급반등했다. 글로벌파운드리(GFS) +5% 초과, 온세미(ON) +4% 초과. 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)·NXP(NXPI)·아날로그디바이시스(ADI)·텍사스 인스트루먼츠(TXN) +3% 초과. 마이크론(MU)·인텔(INTC)·램리서치(LRCX)·퀄컴(QCOM, 링크 표기: /market-activity/stocks/mrvl) +2% 초과로 동반 상승했다.
국방주는 미·러가 우크라이나 전쟁 종식을 위한 평화안을 마련했다는 소식에 약세를 보였다. L3해리스 테크놀로지스(LHX) -2% 초과, RTX(RTX)·록히드마틴(LMT) -1% 초과 하락했다.
엔비리(Enviri)(NVRI)는 자회사 클린어스(Clean Earth)를 베올리아에 30억 달러에 매각하기로 합의하며 +28% 초과 급등했다.
아젠타(AZTA)는 4분기(회사업)의 계속사업 매출 1억5,900만 달러로 컨센서스(1억5,640만 달러)를 상회해 +16% 초과 급등했다.
로스 스토어스(ROST)는 3분기 매출 56억 달러로 예상(54.1억 달러) 상회, 4분기 동일점포매출 +3~4% 가이던스로 컨센서스(+2.61%)를 웃돌아 S&P 500·나스닥 100 내 상승 선두(+8% 초과)를 기록했다.
갭(GAP)은 3분기 총 동일점포매출 +5%로 예상(+3.11%)을 상회해 +8% 초과 상승했다.
팩카(PCAR)는 헤지아이(Hedgeye)가 ‘베스트 아이디어 롱’ 리스트에 편입했다는 소식에 +5% 초과 상승했다.
인튜이트(INTU)는 3분기 순매출 38.9억 달러로 예상(37.6억 달러)보다 호조, +3% 초과 상승 마감했다.
비바시스템즈(VEEV)는 3분기 조정 총마진 77.6%가 컨센서스(77.8%)를 하회하며 -9% 초과 급락했다.
배스앤드바디웍스(BBWI)는 모건스탠리가 투자의견을 비중확대 → 비중유지로 하향하며 -6% 초과 하락했다.
코파트(CPRT)는 1분기 매출 11.6억 달러가 예상(11.8억 달러)을 밑돌아 -3% 초과 하락했다.
팔로알토 네트웍스(PANW)는 HSBC가 투자의견을 보유 → 축소, 목표가 157달러로 제시하며 -1% 초과 하락했다.
실적 발표 예정(2025년 11월 24일) — 애질런트 테크놀로지스(A), 아멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션즈(ZM).
게재일 기준, 바차트의 리치 애스플런드는 본 기사에서 언급된 종목에 대해 직·간접적 보유 포지션이 없었다. 본 기사는 정보 제공 목적이다. 세부 사항은 바차트 공시정책을 참조할 수 있다.
관련 기사 — “투자자들이 핵심 미 지표를 대기하며 증시는 상승 출발 전망”, “이번 주 GDP·소매판매 등 핵심 포인트”, “스마트머니 경고 신호 읽는 법: 트레이더 커밋먼트 데이터 복구”, “곡물 시장 금요일 체크 포인트 3가지”.
용어 풀이·투자 체크포인트
– E-미니 선물: S&P 500·나스닥 등 주요 지수를 소형 계약 단위로 거래하는 선물로, 장중 심리를 빠르게 반영한다.
– bp(베이시스 포인트): 금리 0.01%p를 뜻한다(25bp=0.25%p).
– 브레이크이븐 인플레이션: 명목채와 물가연동채의 금리 차이로, 시장의 기대 물가를 가늠한다.
– PMI(구매관리자지수): 50을 기준으로 확장(>50)·위축(<50)을 판별한다.
– T-note(미 재무부 국채): 여기서는 10년물 지표 금리를 의미한다.
– FOMC: 연준의 통화정책 결정회의로, 금리·유동성 방향에 직접적인 영향을 준다.
기자 해설: 이번 랠리의 성격과 리스크
이번 반도체주 중심 랠리는 금리 민감 업종의 특성이 고스란히 드러난 사례다. 장기금리 하락과 기대 인플레이션 둔화가 할인율 하락을 통해 성장주의 밸류에이션을 지지했다. 동시에 윌리엄스 총재의 완화 신호와 콜린스·로건의 동결 선호가 엇갈려 나타난 점은, 정책 경로 불확실성이 여전히 남아 있음을 시사한다. 12월 FOMC에서 시장의 63% 인하 베팅이 충족되지 않을 경우 되돌림 변동성이 확대될 수 있어, 데이터(고용·물가) 경로 확인이 중요하다.
소비자심리 상향과 기대 인플레이션 하향의 조합은 소비 여건에 우호적이다. 반면, AI 투자 회수 지연 우려와 밸류에이션 부담은 기술주에 대한 선별적 접근을 요구한다. 주택 관련주의 동반 강세는 10년물 금리가 여전히 모기지 금리를 좌우한다는 점을 재확인시켰다. 비트코인 약세는 리스크 선호 위축을 반영하지만, 주식과의 동조성은 시기별로 달라 단선적 해석을 경계할 필요가 있다.
요약하면, 금리 완화 신호와 반도체주의 기술적 반등이 지수 반등을 견인했으나, 연준 커뮤니케이션의 매파·비둘기파 혼재, 실적 시즌 종료에 따른 모멘텀 공백, 지표 발표 지연이 만드는 정보 비대칭이라는 변수도 공존한다. 12월 FOMC와 12월 중순 주요 지표(12/16 고용, 12/18 CPI)가 연말 랠리의 지속 여부를 가를 핵심 분수령이 될 전망이다.
