뉴욕증시가 반등했다. 금요일(현지시간) S&P 500 지수는 +0.98% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 +1.08%, 나스닥 100은 +0.77% 올랐다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +1.00%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.78% 상승했다. 장 초반 변동성 이후 반도체주가 주도하며 시장 전반의 회복을 이끌었다다.
2025년 11월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 뉴욕 연은의 존 윌리엄스 총재가 “가까운 시일 내(near term) 연방기금금리 목표 범위를 추가로 조정해 정책 기조를 중립 수준에 더 가깝게 가져갈 여지가 있다”고 발언한 것이 미 국채 금리를 끌어내리고 주가 반등의 기폭제가 됐다다. 이 발언 직후 10년물 미 국채수익률은 3주 최저인 4.03%까지 하락했고, 다음 달 FOMC에서 기준금리 25bp 인하 가능성에 대한 시장의 반영 확률은 목요일 35%에서 금요일 63%로 급등했다다. 여기에 미시간대 11월 소비자심리지수의 상향 확정치 발표가 위험자산 심리를 추가로 지지했다다.
장 초반에는 매도 압력이 거셌다. S&P 500과 나스닥 100은 2.25개월래 최저 수준까지 밀렸다. 최근 3주간 이어진 고평가 논란과 인공지능(AI) 투자 회수 가능성에 대한 의구심이 반도체 및 AI 인프라 관련주의 조정을 유발했고, 이는 사상 최고치에서 진행 중이던 주요 지수의 조정 국면을 연장시켜 왔다다.
지표는 혼재했다. 11월 S&P 글로벌 제조업 PMI는 전월 대비 -0.6 하락한 51.9를 기록해 시장 기대치(52.0)에 근접했다. 미시간대 11월 소비자심리지수는 +0.7p 상향된 51.0으로 확정돼 예상(50.6)을 상회했다. 특히 인플레이션 기대가 눈에 띄게 둔화했다: 1년 기대인플레이션은 4.7%→4.5%, 5~10년 기대인플레이션은 3.6%→3.4%로 일제히 하향 수정됐다다.
연준 발언은 엇갈렸다. 윌리엄스 총재의 비둘기파적(완화) 메시지와 달리, 보스턴 연은의 수전 콜린스 총재는 “당분간 동결이 적절”하다는 견해를 밝혔고, 댈러스 연은의 로리 로건 총재는 “두 차례의 인하가 이미 단행된 만큼, 인플레이션 둔화가 예상보다 빠르거나 노동시장 냉각이 더 빠르다는 명확한 증거가 없다면 12월 추가 인하는 어렵다”고 말했다다.
존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재: “고용의 하방 위험은 커지고, 인플레이션의 상방 위험은 완화됐다. 가까운 시일 내 정책금리를 중립에 더 근접시키는 추가 조정 여지가 있다.”
암호화폐는 약세였다. 비트코인(^BTCUSD)은 금요일 -2% 이상 하락해 7.25개월 최저로 밀렸다. 최근 6주간의 급락 추세 속에서, 전월 기록한 사상 최고가 대비 35% 이상 하락한 상태다다.
BLS(미 노동통계국)은 금요일 10월 소비자물가 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일 발표한다고 밝혔다다. 앞서 수요일에는 10월 고용보고서를 발간하지 않겠다고 공지했으며, 해당 고용(급여) 통계를 11월 보고서(12월 16일 발표)에 반영할 것이라고 했다다. 다른 일부 지연된 경제지표도 향후 며칠 내 순차 공개될 예정이나, 구체 일정은 아직 확정되지 않았다다.
파생시장은 12월 9~10일 차기 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 63%로 반영하고 있다다.
실적 시즌은 막바지다. S&P 500 500개 기업 중 466개가 3분기 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면, 82%가 컨센서스를 상회했다. 3분기 EPS 성장률은 +14.6%로, 연초 대비 기대치(+7.2% y/y)를 두 배 이상 웃돈 것으로 집계됐다다.
해외 증시는 하락 마감했다. 유로스톡스 50은 1.75개월 최저로 밀리며 -0.98% 하락했다. 중국 상하이종합지수는 1.25개월 최저로 -2.45% 하락했고, 일본 닛케이 225는 -2.40% 내렸다다.
금리·채권 측면에서, 12월물 10년 T-노트(ZNZ5)는 +12틱 상승 마감했고, 금리는 -2.4bp 하락한 4.061%다. 장중에는 T-노트가 3주 최고까지 오르고, 10년 금리는 3주 최저인 4.034%까지 떨어졌다. 10년 기대인플레이션(브레이크이븐)은 6.5개월 최저인 2.239%로 하락해 채권에 우호적이었다. 다만 장중 후반, 콜린스·로건 총재의 발언이 전해지며 T-노트는 고점에서 일부 되돌려졌다고 전했다다.
유럽 금리도 하락했다. 독일 10년물 분트금리는 1주 최저인 2.671%까지 하락 후, 종가는 -1.3bp 내린 2.703%였다. 영국 10년물 길트금리는 -4.0bp 하락한 4.546%다. 유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 예상과 달리 -0.3p 하락한 49.7로, 5개월래 가장 빠른 수축을 보였다. 복합 PMI는 52.4로 -0.1p 하락(예상 52.5)했다. 영국 10월 자동차 연료 제외 소매판매는 전월 대비 -1.0%로, 예상(-0.5%)을 하회하며 5개월래 최대 감소폭을 기록했다다.
ECB에서는 루이스 데 긴도스 부총재가 “유로존 경제는 3~4개월 전보다 더 양호하다”며, 현재의 정책금리 수준이 “적절”하다고 언급했다. 이와 관련해 스왑시장은 12월 18일 차기 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 3%로 가격에 반영 중이다다.
업종·종목 동향에서는, 금리 하락이 주택 관련주를 밀어 올렸다. 빌더스 퍼스트소스(BLDR) +7%대, 디알 호튼(DHI)·모호크 인더스트리(MHK) +6%대, 펄티그룹(PHM)·레나(LEN) +5%대, 톨 브라더스(TOL) +4%대로 마감했다다.
반도체주는 장 초반 약세를 딛고 급반등하며 지수 상승을 견인했다. 글로벌파운드리(GFS) +5%대, 온세미콘덕터(ON) +4%대. 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)·NXP(NXPI)·아날로그디바이스(ADI)·텍사스 인스트루먼츠(TXN) +3%대, 마이크론(MU)·인텔(INTC)·램리서치(LRCX)·퀄컴(QCOM) +2%대를 기록했다다.
방산주는 약세였다. 미국과 러시아가 우크라이나 전쟁 종식을 위한 평화안을 마련했다는 소식에 L3해리스(LHX) -2%대, RTX(RTX)·록히드마틴(LMT) -1%대로 하락했다다.
개별 재료주로는, 엔비리(Enviri)(NVRI)가 +28% 급등했다. 베올리아가 엔비리의 미국 유해 폐기물 사업부 클린 어스(Clean Earth)를 30억 달러에 인수하기로 합의한 영향이다다. 아젠타(AZTA)는 4분기 지속사업 매출이 1억5,900만 달러로 컨센서스(1억5,640만 달러)를 상회하며 +16% 급등했다다.
로스 스토어스(ROST)는 S&P 500과 나스닥 100 내 최대 상승을 기록하며 +8% 이상 올랐다. 3분기 매출이 56억 달러로 컨센서스(54.1억 달러)를 상회했고, 4분기 동일점포매출 가이던스를 +3%~+4%로 제시해 시장 예상(+2.61%)을 웃돌았다다. 갭(GAP)도 3분기 총 동일점포매출이 +5%로 컨센서스(+3.11%)를 상회하며 +8% 이상 상승했다다.
팩카(PCAR)는 헤지아이(Hedgeye)가 ‘베스트 아이디어 롱’ 리스트에 편입했다는 소식에 +5%대 상승했다. 인튜이트(INTU)는 3분기 순매출이 38.9억 달러로 컨센서스(37.6억 달러)를 상회해 +3%대 상승했다다.
반면, 비바시스템즈(VEEV)는 3분기 조정 총마진이 77.6%로 컨센서스(77.8%)에 못 미쳐 -9%대 약세였다. 배스 앤 바디 웍스(BBWI)는 모건스탠리가 투자의견을 비중확대→비중유지로 하향하면서 -6%대 하락했다. 코파트(CPRT)는 1분기 매출이 11.6억 달러로 컨센서스(11.8억 달러)를 소폭 하회해 -3%대 밀렸다. 팔로알토네트웍스(PANW)는 HSBC가 투자의견을 보유→축소로, 목표주가를 157달러로 제시하며 -1%대 하락했다다.
예정 실적 발표(11/24/2025): 애질런트 테크놀로지스(A), 아멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션즈(ZM)다.
뉴스레터 안내: “미드데이 바차트 브리프”는 20만 명 이상이 구독하는 일일 필수 읽을거리로 소개됐다다.
추가 기사: “데이터 사이언스로 최고의 할인주 고르기(NVO, SOFI, FAST)”, “로스 스토어스 주가, 사상 최고 주간 상승…이유는”, “인튜이트-오픈AI 파트너십, 매수·보유·매도 중 무엇인가”, “최대 9% 수익의 고배당 전략 3선—월가 ‘매수’”가 함께 소개됐다다.
면책: “본 기사에 담긴 견해와 의견은 전적으로 작성자 본인의 것이며, 나스닥의 입장을 반영하지 않을 수 있다.” 기사 게재 시점에 리치 애스플런드는 본문에 언급된 종목에 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사의 모든 정보는 참고 목적이며, 바차트의 공개 정책이 적용된다다.
해설·전문적 시사점
첫째, 금리-성장주 연동성이 재확인됐다. 윌리엄스 총재의 완화 시사 한마디에 장기금리가 3주 저점으로 내려앉자, 밸류에이션(가치평가)에 민감한 반도체·메가캡 기술주에 즉각적인 멀티플 탄력이 붙었다. 이는 최근 3주간의 조정이 ‘금리 레짐 전환 불확실성’에 크게 노출돼 있었음을 방증한다다.
둘째, 인플레이션 기대 둔화가 채권 랠리를 뒷받침했다. 10년 브레이크이븐이 6.5개월 최저로 내려온 것은, 시장이 중기 물가경로에 대해 한층 온건한 시각을 채택하고 있음을 뜻한다. 이 조합은 주택주처럼 금리민감 업종에 동시에 호재로 작용했다다.
셋째, 연준 내부 톤은 비둘기와 매가 공존한다. 윌리엄스의 ‘근시일 내 조정’ 발언과 콜린스·로건의 ‘동결 선호’ 메시지가 맞선다. 이는 시장이 단기 과잉완화를 선반영하지 않도록 경계하는 기능을 수행하며, 데이터 종속적 접근을 재확인한 것으로 해석된다다.
넷째, 실적 펀더멘털은 놀랍지 않게도 견실하다. 3분기 어닝 서프라이즈 비율 82%, EPS +14.6%는 2021년 이후 최고 분기를 예고한다. 다만 밸류에이션 부담과 AI 투자수익에 대한 회의는, 금리 변수와 결합할 때 변동성 확대로 재귀될 수 있음을 시사한다다.
다섯째, 비트코인의 6주 연속 하락과 7.25개월 최저는 위험자산 전반의 위험감수 성향이 균질하지 않음을 보여준다. 주식은 금리 호재에 반응했지만, 크립토는 센터리먼트 악화에서 아직 벗어나지 못했다다.
용어 설명
– E-미니 선물: 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 지수선물의 축소형 계약으로, 유동성이 풍부하고 장중 지수 방향성을 가늠하는 지표로 쓰인다다.
– 브레이크이븐 인플레이션: 명목 국채와 물가연동채(TIPS) 수익률 차이로, 시장 기반의 기대 인플레이션을 가늠하는 지표다. 하락은 중기 물가압력 완화를 시사한다다.
– bp(베이시스 포인트): 1bp는 0.01%포인트. 금리 인하 25bp는 0.25%포인트 인하를 뜻한다다.
– 동일점포매출(Comp Sales): 신규·폐점 효과를 배제하고 기존 매장의 매출 추이를 본 지표로, 내재 성장성 평가에 활용된다다.
