미국 주식시장이 2025년 12월 12일(현지시간) 거래에서 주요 지수의 일제 하락을 기록했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 -1.07% 하락으로 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.51%로 마감했다. 나스닥 100 지수는 -1.91% 하락하며 기술주 중심의 약세가 두드러졌다. 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -1.07% 하락했고, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.94% 하락했다.
2025년 12월 15일, Barchart의 리치 애스플런드(Rich Asplund) 보도에 따르면 이번 금요일의 급락은 반도체·기술주의 약세가 광범위한 시장 약세로 번진 결과였다. S&P 500은 1.5주일 저점을, 나스닥 100은 2주일 저점을 기록했고, 다우존스는 최근 기록한 사상 최고치에서 물러났다.
이번 급락의 촉매는 브로드컴(Broadcom, AVGO)의 실적 발표와 전망이었다. 브로드컴은 매출 전망이 높은 기대에 못 미치자 금요일에 -11% 이상 급락해 반도체 및 기술주 하락을 주도했다. 또한 회사가 2026년 AI 관련 매출 전망을 제시하지 않았다는 점이 투자 심리를 악화시켰다. 이번 주 오라클(Oracle)과 브로드컴의 실망스러운 전망은 일부 투자자가 고평가된 기술 섹터에서 이탈하도록 촉발했고, AI 인프라에 대한 대규모 지출이 실제로 수익으로 연결될지에 대한 불확실성이 재차 부각됐다. 다만 기술주에서 산업재 등으로의 자금 이동은 다우존스 산업평균지수를 지지하는 요인이 되고 있다.
연방준비제도(Fed) 인사들의 매파적 발언은 금리인하 기대를 약화시키며 미 국채(재무부 채권, T-note) 수익률을 끌어올려 주식시장에 추가 하방 압력을 가했다. 10년물 미국 국채 수익률은 약 +3bp(0.03%포인트) 상승해 4.192% 수준을 기록했다.
특히 시카고 연방준비은행 총재 Austan Goolsbee는 연준이 수요일에 금리 인하를 결정했을 때 반대한 인물로서, “물가가 4.5년 동안 목표를 상회했고 추가적인 물가 개선이 몇 달간 정체돼 있으며 우리가 접촉한 거의 모든 기업인과 소비자들이 물가를 주요 우려로 지목했다”며 “더 많은 정보를 기다리는 것이 보다 신중한 방책이었을 것”이라고 밝혔다. 캔자스시티 연은 총재 Jeff Schmid 역시 수요일의 금리 인하에 반대표를 던졌고, 물가가 여전히 높고 경제가 모멘텀을 보이고 있으므로 통화정책을 “다소 제한적인(modestly restrictive)” 상태로 유지하기를 선호한다고 말했다. 클리블랜드 연은 총재 Beth Hammack도 연준이 물가 관련 과제에 보다 압박을 가하기 위해 조금 더 제한적인 스탠스를 취하기를 선호한다고 언급했다.
필라델피아 연은 총재 Anna Paulson은 “전반적으로 나는 여전히 물가 상승 위험보다는 노동시장 약화에 대해 더 우려하고 있다”고 발언해 온건·비둘기파 발언이 혼재함을 보여주었다.
시장에서의 금리 기대 변화로는 시장 참가자들이 오는 2026년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 24%로 반영하고 있다는 점이 있다. 반면 유럽중앙은행(ECB)은 12월 18일 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 0%로 보고 있다는 스왑(선물) 시장의 평가도 언급되었다.
미 국채 선물과 수익률 동향을 보면, 3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 금요일에 -9틱 하락 마감했다. 경제·통화정책 관련 불확실성으로 인해 장기물은 더 큰 하방 압력을 받는 가운데, 시중에서는 단기 국채를 매수하고 장기물을 매도하는 스티프닝(수익률 곡선 평탄화의 반대 방향) 전략이 진행되고 있다. 이번 스티프닝은 연준이 단기 T-빌을 매달 최대 $400억까지 매입해 금융시장의 유동성을 보강하겠다고 발표한 이후 가속화됐다. 장기 국채는 물가 불안 및 연준의 독립성에 대한 우려로 추가적인 압력을 받았다.
해외 증시 및 채권은 혼조 양상을 보였다. 유로스톡스50은 4주 최고치에서 후퇴해 -0.58%로 마감했고, 중국 상하이종합지수는 2.5주 저점에서 반등해 +0.41% 상승했다. 일본 닛케이225는 4주 최고치로 상승 마감하며 +1.37%를 기록했다. 유럽 국채도 상승(수익률 상승)세를 보였는데, 독일 10년물 분트 수익률은 +1.4bp로 2.857%를, 영국 10년물 길트 수익률은 +3.3bp로 4.517%를 기록했다.
실적 시즌과 기업별 움직임에서는 S&P 500 구성 종목 중 500개 중 497개사가 3분기 실적을 발표해 분기 실적 시즌은 사실상 마무리 단계에 접어들었다. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 보고를 마친 기업의 83%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 실적 시즌을 이루고 있다. 3분기 합산 실적은 전년 대비 +14.6% 증가해 애널리스트들의 예상치 +7.2%를 크게 상회했다.
주요 종목별 동향은 다음과 같다. 반도체·장비주에서는 Broadcom(AVGO)이 -11% 이상 급락했고, Micron Technology(MU)는 -6% 이상, Marvell Technology(MRVL)과 Lam Research(LRCX)는 -5% 이상 하락했다. 그 밖에 KLA(KLAC), AMD, Applied Materials(AMAT)는 -4% 이상, Intel(INTC), Nvidia(NVDA), ASML, GlobalFoundries(GFS), ARM 등도 -3% 이상 약세를 보였다.
AI 관련 전력·인프라주도 약세였다. Vertiv Holdings(VRT)는 -9% 이상, Amphenol(APH)과 Constellation Energy(CEG)는 -7% 이상, Eaton(ETN)은 -5% 이상, GE Vernova(GEV)는 -4% 이상 하락했다.
암호화폐 관련주도 비트코인 가격 하락(-3% 이상)의 영향을 받아 하락했다. Galaxy Digital(GLXY)는 -10% 이상, MicroStrategy(MSTR)는 3% 이상 하락했으며, Riot Platforms(RIOT), MARA 등도 약세를 보였다. Coinbase(COIN)는 -0.58% 하락 마감했다.
기타 개별 종목 중에서는 Sandisk(SNDK)가 GF Securities의 투자의견 하향으로 -14% 이상 급락하며 S&P 500 낙폭 상위를 차지했다. Netskope(NTSK)는 3분기 조정 순손실이 주당 -$0.10을 기록하고 연간 조정 순손실 전망을 -$0.51~-$0.53으로 제시하자 -11% 이상 급락했다. Ciena(CIEN)는 Northland Securities의 커버리지 하향으로 -9% 이상, Roblox(RBLX)는 JPMorgan의 투자의견 하향으로 -6% 이상 하락했다.
반면 Lululemon(LULU)은 3분기 주당순이익(EPS) $2.59가 컨센서스 $2.22를 상회하고 2026년 EPS 가이던스를 상향(기존 $12.77~$12.97 → 수정 $12.92~$13.02)하자 +9% 이상 급등해 S&P 500과 나스닥 100의 최고 상승 종목을 이끌었다. Quanex Building Products(NX)는 4분기 조정 EPS가 $0.83으로 컨센서스 $0.52를 크게 상회해 +9% 이상 상승했다. General Electric(GE)과 Linde(LIN)는 시티그룹의 매수(또는 톱픽) 보고서에 각각 +3% 이상 상승했다.
용어 설명(대중을 위한 보충 설명)
E-미니 선물은 S&P 500이나 나스닥 등 주요 지수를 기초자산으로 하는 소형화된 선물계약으로, 기관과 개인이 지수 변동에 대해 비교적 적은 자본으로 베팅하거나 헤지할 때 사용한다. 10년물 T-note 수익률은 채권 가격과 역(逆) 관계에 있으며, 수익률 상승은 채권 가격 하락을 의미한다. 스티프닝(steepening)은 단기 금리는 낮게 유지되거나 하락하고 장기 금리는 상승하는 현상으로, 보통 경기 회복 기대나 인플레이션 우려가 커질 때 관찰된다. 스왑 시장이 반영하는 확률은 금리선물·옵션 가격을 기반으로 참여자가 향후 금리 변동 가능성을 수치화한 것으로 실제 연준·중앙은행의 결정과 차이가 있을 수 있다.
시장에 미칠 파급 효과와 향후 전망 — 전문적 분석
단기적으로는 이번 브로드컴의 실망스런 가이던스와 연준 인사들의 매파적(통화 긴축 유지 선호) 발언이 결합되며 기술주 중심의 변동성이 확대될 가능성이 크다. 특히 AI 관련 투자 기대가 고평가된 종목에 집중돼 있는 만큼 기술·반도체 섹터의 실적 발표와 가이던스가 향후 주가 방향을 결정하는 핵심 변수가 될 전망이다. 반면 산업재·방위·에너지 등 경기·자본재 섹터는 상대적으로 안전자산 선호와 자금 이탈의 수혜를 볼 가능성이 있어 섹터 간 자금 이동이 지속될 수 있다.
중장기적으로는 다음의 세 가지 요인을 주시할 필요가 있다. 첫째, 연준의 향후 정책 스탠스다. 시장이 1월 FOMC에서의 25bp 인하 가능성을 약 24%로 반영하고 있으나 연준 내 다수 매파 인사들의 발언은 인하 기대를 제약할 수 있다. 둘째, 실제 인플레이션과 노동시장의 흐름이다. 인플레이션의 잦은 반등이나 노동시장 강세가 지속되면 금리 하향 압력은 약화된다. 셋째, 기업들의 AI 인프라 투자 회수 가능성이다. AI 도입으로 인한 매출 성장과 마진 개선이 현실화되지 않으면 AI 관련 고평가주는 추가적인 조정 위험에 노출된다.
채권시장은 단기적으로 스티프닝 압력으로 장단기 금리 차 확대가 관찰될 수 있으며, 이는 금융업 종목(특히 은행)에 대해 이익률 개선 기대를 제공할 수 있다. 다만 장기 인플레이션 우려가 지속되면 장기물 수익률이 추가 상승해 주식시장에 부담을 줄 가능성이 크다. 투자자 입장에서는 포트폴리오 리스크 관리 차원에서 밸류에이션(valuation)·실적 가시성(earnings visibility)·금리 민감도(duration) 등 세 가지 요인을 중심으로 자산 배분을 재검토할 필요가 있다.
향후 주요 일정
기사 발표일 기준으로 2025년 12월 15일에 예정된 실적 보고로는 Dakota Gold Corp(DC), Lifezone Metals Ltd(LZM), Lionsgate Studios Corp(LION), Triller Group Inc(ILLR) 등이 있다.
기타 공시·면책
기사 작성 시점에 보도자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단의 유일한 근거로 삼아서는 안 된다.
