미국 주요 지수들이 18일(현지시각) 일제히 상승세를 보이며 강한 랠리를 연출했다. S&P 500 지수는 +1.28% 상승, 다우존스 산업평균지수는 +0.82% 상승, 나스닥100 지수는 +1.91% 상승했다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +1.27% 상승했고, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +1.87% 상승했다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 증시는 반도체 업종의 급반등이 선도했고, 미 소비자물가의 완화 신호가 채권 금리 하락과 연준의 향후 금리인하 기대를 뒷받침하며 상승 폭을 키웠다. 특히 미국 메모리 반도체 최대 기업인 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)가 분기 실적 및 향후 분기 매출 전망에서 긍정적 가이던스를 제시하면서 동사 주가는 +11% 이상 급등하며 업종 전반을 견인했다.
시장 상승의 배경에는 실물경제 지표와 물가 지표의 기대 이하 흐름이 있다. 미국의 주간 실업보험 신규청구건수는 -13,000건 감소한 224,000건으로 집계되어 예상치(225,000건)에 근접했고, 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년비 +2.7%로 예상(+3.1%)을 하회했다. 근원 CPI(식료품·에너지 제외)는 전년비 +2.6%로 최근 4년 반(4.5년) 내 가장 낮은 상승률을 기록했다. 이러한 물가 완화 신호는 장단기 국채 수익률을 끌어내리며 금융시장에 ‘완화적 충격’을 주었다.
채권시장 움직임을 보면 10년물 재무부증권(티노트) 수익률은 1.5주 만에 최저 수준인 4.10%로 하락했다. 3월물 10년 티노트 선물(ZNH6)은 오늘 +9틱 상승했으며, 10년물 수익률은 -4.1bp 하락해 4.112%를 기록했다. 시장은 10년물 기준 기대인플레이션(10년 브레이크이븐 인플레이션율)이 8개월 저점인 2.208%로 떨어진 점을 주목했다. 다만 주가 강세는 채권 가격의 추가 상승(수익률 추가 하락)을 제약하는 요인으로 작용하고 있다.
단기적으로는 수익률 곡선의 가파른 스티프닝(steepening)이 나타나고 있다. 스티프닝은 채권투자자가 단기물은 매수하고 장기물은 매도하는 포지션을 취하는 상황에서 발생하며, 이번 흐름은 연준의 단기국채 매입 계획(월 최대 400억 달러의 단기 T-빌 매입 발표)과 장기물에 대한 인플레이션·정책 불확실성 우려가 복합적으로 작용한 결과다. 스티프닝은 장기채 가격에 부담을 주는 방향이다.
지역별·중앙은행 관련 동향을 보면 유럽에서는 ECB가 예상대로 예금금리를 연 2.00%로 동결했으며, 2025년 유로존 GDP 성장률 전망을 1.4%로 상향(기존 1.2%)했다. ECB는 2025년 비식료·비에너지 물가 전망은 2.4%로 유지했다. 라가르드 ECB 총재는 유로존 경기가 ‘회복력’을 보였고 인플레이션 전망은 통상보다 더 불확실하다고 언급했다. 영국 중앙은행(BOE)은 5대4 찬반 표결로 기준금리를 3.75%로 25bp 인하했고, 베일리 총재는 금리 추가 인하 폭과 속도는 결정하기가 점점 더 어려워진다고 밝혔다.
금리 선물 시장은 연준의 향후 정책 경로에 대해 완만한 금리인하 가능성을 반영하고 있다. 시장은 2026년 1월 27-28일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리가 25bp 인하될 확률을 약 27%로 판단하고 있다. 한편 스왑시장은 ECB의 다음 회의(2월 5일)에서 25bp 인하 가능성을 거의 배제하는 수준(약 1% 확률)으로 반영하고 있다.
주요 개별 종목 동향에서는 반도체·하드웨어 관련주가 크게 올랐다. 마이크론(MU)은 1분기 매출을 136억4천만 달러로 발표해 컨센서스(129억5천만 달러)를 상회했고, 2분기 매출 전망을 183억~191억 달러로 제시해 컨센서스(143억8천만 달러)를 크게 웃돌았다. 이 영향으로 샌디스크(SNDK)는 +9% 이상, 웨스턴디지털(WDC)은 +6% 이상 상승했다. 시게이트(STX)와 램리서치(LRCX)는 각각 +5% 이상, KLA(+4% 이상), 어플라이드머티어리얼스(AMAT), AMD, ASML은 +3% 이상 상승했다.
일명 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 기술주도 전반적 시장을 떠받치고 있다. 테슬라(TSLA)는 +4% 이상, 아마존(AMZN)은 +3% 이상, 엔비디아(NVDA), 마이크로소프트(MSFT), 메타(META)는 +2% 이상 상승했다. 알파벳(GOOGL)은 +1% 이상, 애플(AAPL)은 소폭 상승했다.
암호화폐 연동주도 비트코인 강세에 힘입어 상승했다. 비트코인은 +2% 이상 상승했고, 마이크로스트래티지(MSTR)와 리오트(RIOT)는 +3% 이상, 갤럭시디지털(GLXY)과 코인베이스(COIN)는 +2% 이상, 마라(MARA)는 +1% 이상 올랐다.
개별 이벤트와 기업 이슈로는 트럼프 미디어&테크 그룹(DJT)이 TAE 테크놀로지스와의 합병에 합의하면서 주가가 +35% 이상 급등했다. 룰루레몬(LULU)은 엘리엇 매니지먼트가 10억 달러 이상 규모의 지분을 축적했다는 보도로 +5% 이상 상승했고, GE 버노바(GEV)는 제프리스의 ‘매수’ 상향(목표가 815달러) 소식으로 +5% 이상 올랐다. 리비안(RIVN)은 베어드의 ‘아웃퍼폼’ 상향(목표가 25달러)으로 +5% 이상, 사이토키네틱스(CYTK)는 골드만삭스의 ‘매수’ 상향(목표가 95달러)으로 +4% 이상 올랐다.
하락 종목으로는 임상 실패 및 실적 가이던스 부진이 영향을 미쳤다. 인스메드(INSM)는 중간단계 임상시험이 주요 효능 목표를 달성하지 못해 프로그램을 중단한다고 밝혀 -16% 이상 급락했다. 버켄스톡(BIRK)은 2026년 조정 EBITDA 전망을 7억 유로로 제시해 컨센서스(7억5,780만 유로)를 밑돌며 -8% 이상 하락했다. 팩트셋(FDS)은 연간 매출 가이던스를 제시했으나 중간값이 컨센서스보다 낮아 -5% 이상 하락했다.
향후 일정 및 주목할 지표로는 이번 주 발표되는 미국 경제지표들이 시장의 추가 방향을 결정할 것으로 보인다. 금요일에는 11월 기존주택판매가 전월비 +1.2%로 415만건이 될 것으로 예상되며, 미시간대 12월 소비자심리지수는 소폭 상향 조정돼 53.5로 발표될 것으로 전망된다. 또한 2025년 12월 18일 기준 실적 발표 일정에는 액센추어(ACN), 버켄스톡(BIRK), 카맥스(KMX), 신타스(CTAS), 다든(드리 DRI), 팩트셋(FDS), 페덱스(FDX), HEICO(HEI), 나이키(NKE) 등이 포함되어 있다.
용어 설명: E-미니 선물은 표준 선물계약의 축소형으로 개인투자자와 기관이 많이 이용하는 주가지수 선물의 한 형태다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목채 수익률과 물가연동채수익률(TIPS) 간의 차이로 시장이 예상하는 평균 물가상승률을 반영한다. 스티프닝(steepening)은 수익률 곡선에서 장단기 금리 차가 확대되는 현상으로, 일반적으로 장단기 금리의 상대적 움직임에 따라 채권 가격에 상반된 압력을 준다.
시장 영향과 전망(분석): 단기적으로는 11월 물가 지표의 둔화와 실업지표의 완만한 개선이 주식시장에 긍정적 요인으로 작용하고 있다. 물가 상승률 둔화는 명목 할인율을 낮추어 기술주와 성장주 밸류에이션을 지지할 여지를 제공한다. 또한 10년물 수익률의 하락은 대형주 중심의 주가 상승에 우호적이지만, 수익률 곡선의 스티프닝은 장기 채권에 부담을 주어 금융시장 내 불균형 요인으로 남아 있다.
중기적으로는 연준의 정책 스탠스와 경제지표의 추이를 주시해야 한다. 물가가 추가로 안정화될 경우 시장의 금리인하 기대는 강화되어 주식시장에 추가적인 상승동력을 제공할 수 있다. 반대로 노동시장이 예상보다 견조하거나 인플레이션이 재가속화될 징후가 나타나면 금리 불확실성이 재부각되어 변동성이 확대될 가능성이 있다. 해외 요인으로는 유럽 중앙은행의 정책과 중국 경기 흐름, 일본의 시장 움직임 등이 추가 변수가 될 전망이다.
마무리 및 공시: 본 보도에 인용된 주요 수치와 기업별 퍼포먼스는 2025년 12월 18일 장중 시장 거래를 기준으로 집계된 것이다. 기사 작성 시점에 본문에 언급된 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 기사에 언급된 어떤 종목에도 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 문서는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 판단을 위한 참고 자료로 활용되어야 한다.
