주요 지수 상승 S&P 500 지수(SPX)는 +1.28% 상승했고 다우존스 산업평균지수(DOWI)는 +0.82%, 나스닥100 지수(IUXX)는 +1.91%로 장중 큰 폭의 상승세를 보였다. 12월물 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 +1.27%, 12월물 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 +1.87% 올랐다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 증시 상승은 전일 급락했던 반도체주가 급반등한 영향이 크다. 특히 메모리 분야의 미국 최대 기업인 Micron Technology(MU)가 분기 실적 및 향후 매출 전망을 상향 제시하면서 주가가 +11% 이상 급등해 반도체 섹터를 이끌었다. 동시에 이른바 ‘Magnificent Seven(대형 7개 기술주)’의 강세도 전반적인 시장 심리를 지지했다.
실물경제·물가 지표가 시장을 밀어올렸다. 미 주간 실업보험 청구건수는 22만4천건으로 전주 대비 -13,000건 줄어들어 시장 예상치(225,000건)에 근접했다. 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년비 +2.7%로 예상치(3.1%)보다 낮았고, 근원 CPI(식품·에너지 제외)는 전년비 +2.6%로 예상치(3.0%)를 하회하며 최근 4년 반(4.5년) 중 가장 낮은 상승률을 기록했다. 이 같은 물가 완화 신호는 국채 금리를 끌어내리며 추가 연준 금리 인하 기대를 높였다. 10년물 미 국채 수익률은 한때 4.10%로 1.5주일 저점을 기록했다.
한편, 필라델피아 연준 기업활동지수(12월)는 예상과 달리 -10.2로 급락해 경기 모멘텀 둔화를 시사했다(예상 +2.3). 금리 및 경기 관련 지표는 혼재했으나 전반적으로 단기적으로는 물가 지표가 시장에 더 큰 영향을 미쳤다.
금리·채권 시장 동향
3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 9틱 상승했고 10년물 수익률은 -4.1bp 하락한 4.112%를 기록했다. 투자자들은 10년물 채권의 인플레이션 기대치(브레이크이븐 인플레이션률)가 8개월 저점인 2.208%로 떨어지면서 T-note 매수에 가담했다. 다만 주식 강세는 채권의 추가 강세를 제한하는 요인으로 작용했다.
수익률곡선의 스티프닝(steepening)은 장기물 매도·단기물 매수 포지션을 동반하며 장기 금리 부담을 키우고 있다. 이러한 흐름은 지난주 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 이후 연준이 단기 국채 매입(월 최대 400억달러 규모의 단기 T-bill 매입)을 시작한다고 발표한 영향과 맞물려 나타났다.
유럽 채권시장은 혼조세다. 독일 10년물 분트 수익률은 2.855%로 소폭 하락했고(8개월 고점에서 일부 후퇴), 영국 10년물 길트 수익률은 4.485%로 소폭 반등했다. 유럽중앙은행(ECB)은 예측대로 예금금리를 2.00%로 유지했으며, 2025년 유로존 GDP 전망을 1.4%로 상향했다. ECB 총재 크리스틴 라가르드는 “유로존 경제는 탄력적이며 인플레이션 전망은 평상시보다 불확실성이 크다”라고 말했다.
영란은행(BOE)은 5-4 표결로 기준금리를 3.75%로 -25bp 인하했다. BOE 총재 앤드루 베일리는
“금리를 내릴수록 다음 추가 인하의 필요성은 더 가까워진다”
고 발언했다.
미국 및 주요 종목 상승·하락 종목
반도체·저장장치 섹터의 강세가 두드러졌다. Micron Technology(MU)는 1분기 매출이 136.4억달러로 컨센서스(129.5억달러)를 상회했고, 2분기 매출 가이던스를 183억~191억달러로 제시해 컨센서스(143.8억달러)를 크게 웃돌았다. 이 소식에 랜덤으로는 Sandisk(SNDK) +9% 이상, Western Digital(WDC) +6% 이상, Seagate(STX) 및 Lam Research(LRCX) +5% 이상, KLA(KLAC) +4% 이상, Applied Materials(AMAT), AMD, ASML 등도 +3% 이상 상승했다.
대형 기술주인 테슬라(TSLA)는 +4% 이상, 아마존(AMZN) +3% 이상, 엔비디아(NVDA), 마이크로소프트(MSFT), 메타(META) 등은 +2% 이상 올랐다. 알파벳(GOOGL)은 +1% 이상, 애플(AAPL)은 소폭 +0.11% 상승했다.
암호화폐 노출 종목도 비트코인(BTC)이 +2% 이상 오르면서 동반 상승했다. MicroStrategy(MSTR), Riot Platforms(RIOT)는 +3% 이상, Galaxy Digital(GLXY)와 Coinbase(COIN)는 +2% 이상, Marathon 또는 Mara(MARA)는 +1% 이상 상승했다.
기업별로는 Trump Media & Technology Group(DJT)이 TAE Technologies와의 100% 주식교환 합병(기업가치 60억달러 이상) 발표로 +35% 이상 급등했다. Lululemon(LULU)은 엘리엇 매니지먼트가 10억달러 이상의 지분을 보유했다는 보도로 +5% 이상 올랐다. GE Vernova(GEV)는 제프리스의 ‘매수’ 상향 및 목표주가 $815 제시로 +5% 이상 상승했다.
하락 종목도 존재했다. Insmed(INSM)는 코하려성 염증 치료제의 중간단계 임상 실패로 해당 프로그램 중단을 발표하며 -16% 이상 급락했다. Birkenstock(BIRK)은 2026년 조정 EBITDA 전망을 7억유로로 제시해 컨센서스(7.578억유로)를 하회해 -8% 이상 떨어졌다. FactSet(FDS)은 연간 매출 가이던스가 컨센서스를 밑돌아 S&P500 내에서 최대 낙폭(> -5%)을 기록했다.
예정된 실적 발표(2025-12-18 기준)
Accenture(ACN), Birkenstock(BIRK), CarMax(KMX), Cintas(CTAS), Darden Restaurants(DRI), FactSet(FDS), FedEx(FDX), HEICO(HEI), NIKE(NKE) 등이 이날 실적을 발표할 예정이다.
용어 설명
E-mini 선물은 S&P와 나스닥 등 주가지수를 기반으로 한 소규모 표준화 선물계약으로, 개인 및 기관 투자자가 지수를 추종하거나 헤지용으로 사용한다. 브레이크이븐 인플레이션율은 명목금리에서 물가연동국채(TIPS) 수익률을 뺀 값으로, 시장이 예상하는 향후 평균 인플레이션 기대치를 보여준다. 또한 ‘Magnificent Seven’은 시장에서 시가총액이 큰 7개 기술주(예: Nvidia, Microsoft 등)를 지칭하는 일반적 표현으로, 이들의 흐름이 지수 전반에 미치는 영향이 크다.
전문적 해석 및 향후 전망
이번 시장 반등은 실적(기업별 가이던스)과 거시 지표(물가·실업·지역 연준 지수)의 결합에 따른 것으로 판단된다. 미국의 근원 물가가 예상보다 낮게 나오면서 연준의 금리정책이 완화적 경로를 택할 가능성이 커졌고, 이는 채권 수익률을 하락시켜 주식의 상대적 매력을 높였다. 다만 필라델피아 연준의 급락 등 실물경기 측면의 약화 신호가 동시다발적으로 관찰되어 경기 둔화 및 기업이익 모멘텀 약화에 대한 경계는 여전하다.
단기적으로는 반도체와 AI·데이터센터 관련 장비업체들이 실적 개선 기대와 공급제한에 따른 가격 회복으로 투자자들의 관심을 받을 가능성이 크다. 중장기적으로는 물가 안정이 지속되면 연준의 금리 인하가 실제로 이루어질 가능성이 있어 주식시장에 우호적이나, 그 과정에서 경기지표의 추가 악화가 동반될 경우 (특히 소매·제조업 실적에 반영될 때) 리스크가 재부각될 수 있다.
투자자 관점에서 핵심 포인트는 다음과 같다. 첫째, 기업별 실적 가이던스의 질(매출·마진 회복 여부)을 면밀히 점검할 것. 둘째, 금리 및 인플레이션 기대치의 추가 변동성에 대비해 포트폴리오 내 금리 민감 자산의 비중을 조정할 것. 셋째, 고밸류·성장주에 대해서는 실적 대비 밸류에이션이 정당화되는지를 확인할 필요가 있다.
결론적으로 이번 일간 랠리는 거시 지표(물가) 개선과 일부 업종의 실적 기대감이 결합한 결과로 해석된다. 그러나 경기지표의 불균형(물가 완화 vs 지역 경기지표 악화)은 향후 정책 판단 및 자산 가격에 상충되는 신호를 줄 수 있어, 투자자들은 일시적 상승을 과도하게 일반화하지 않고 각종 매크로·기업 지표를 종합적으로 관찰해야 한다.
