반도체주 강세와 완화된 美 소비자물가에 힘입어 주요 지수 반등

미국 주요 주가지수는 반도체주 반등과 예상보다 온건한 소비자물가 지표에 힘입어 전반적인 상승세를 보였다

S&P 500 지수(SPX)는 +0.79% 상승했고, 다우 존스 산업평균 지수(DOWI)는 +0.59% 상승했다. 나스닥 100(IUXX)은 반도체·기술주 강세에 힘입어 +1.43%의 상승률을 기록했다. 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.78%, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +1.40% 상승했다.

2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 증시는 전일 급락했던 반도체 섹터의 회복세에 주도되었다.

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특히 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)는 분기 실적 가이던스가 예상보다 강력하다는 발표로 주가가 14% 이상 급등하며 반도체 업종을 선도했다. 회사는 1분기 매출을 $136.4억(약 136억 4천만 달러)로 발표했고, 다음 분기 매출을 $183억~$191억으로 제시해 컨센서스인 $143.8억을 크게 상회하는 실적 전망을 내놓았다. 마이크론은 수요 급증과 공급 부족을 근거로 제품가격을 인상할 수 있는 환경이라고 설명했다.

주가지수의 상승 폭은 미국의 주간 실업수당 청구건수와 온건한 물가보고서 발표 이후 가속화되었다. 미국의 신규 실업수당 신청건수는 전주 대비 -13,000건 감소한 224,000건으로 집계되어 시장 예상치인 225,000건에 근접했다.

소비자물가지수(CPI) 관련 지표에서는 11월 전체 CPI가 전년 동월 대비 +2.7%로 집계되어 예상치인 +3.1%를 밑돌았다. 핵심 CPI(식품·에너지 제외)는 전년 동월 대비 +2.6%로 예상치인 +3.0%보다 낮았으며, 이는 4년 반 만에 가장 낮은 상승률이었다.

한편, 미국 12월 필라델피아 연은 제조업 기대지수는 -10.2로 전월 대비 -8.5포인트 하락하며 예상치인 2.3의 상승 전망과 크게 괴리된 결과를 보였다.

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이번 주 시장의 주요 관심사는 미국 경제지표이다. 금요일에는 11월 기존 주택 매매 건수가 전월 대비 +1.2% 증가한 415만 건으로 예상되고 있으며, 미시간대 12월 소비자심리지수는 기존 발표치 53.3에서 +0.2 개선된 53.5로 상향 조정될 가능성이 제기되고 있다.

금리 전망과 관련해서는 시장이 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(1월 27~28일)에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 27%로 반영하고 있다.

해외 증시 동향은 혼조세였다. 유럽 스톡스유로50은 +0.57% 상승했고, 중국 상하이종합지수는 +0.16%로 소폭 상승하며 장을 마감했다. 반면 일본 닛케이225는 3주 만의 저점으로 하락하며 -1.03%를 기록했다.

채권 및 금리 동향

3월물 10년 미 재무부 노트 선물(ZNH6)은 이날 9틱 상승했으며, 10년물 실물 수익률은 4.116%로 -3.7bp 하락했다. 3월 T-노트는 1.5주 최고가로 올랐고, 10년 수익률은 1.5주 최저 수준인 4.10%까지 하락했다.

미국의 온건한 물가와 필라델피아 연은 지표의 수축은 연준에 우호적인(dovish) 요인으로 해석된다. 다만 이날 주식시장의 강세는 국채 가격의 추가 상승(수익률 하락)을 제한했다.

수익률 곡선의 가팔라짐(steepening)은 국채 가격에 부담이다. 일반적으로 가팔라짐은 채권 투자자들이 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 매도하는 포지션 전환에서 발생한다. 수익률 곡선은 지난 수요일 연준의 발표 이후 가팔라지는 모습을 보였는데, 연준은 금융시스템의 유동성 공급을 위해 단기 국채를 월간 최대 $400억까지 매입하기 시작한다고 밝힌 바 있다. 장기 국채는 인플레이션 우려와 중앙은행의 독립성에 대한 논란으로 압박을 받고 있다.

유럽 국채도 대체로 수익률 상승세를 보였다. 독일 10년물 분트는 8개월 최고치인 2.897%까지 상승했고, 기사에서는 같은 시점에 +0.8bp 상승한 2.872%로 표기되었다. 영국 10년물 길트는 1.5주 저점에서 반등해 +2.3bp 상승한 4.498%를 기록했다.

유럽중앙은행(ECB)은 예고대로 예금금리를 2.00%로 동결했다. ECB는 2025년 유로존 GDP 성장률 전망을 이전의 1.2%에서 1.4%로 상향 조정했으나, 2025년 식품·에너지를 제외한 물가상승률 전망은 2.4%로 유지했다.

ECB 총재 라가르드는 “유로존 경제는 견고했다(‘resilient’)”며 “인플레이션 전망은 평소보다 더 불확실하다”고 말했다.

영국은행(BOE)은 예상대로 표결 결과 5대 4로 기준금리를 25bp 인하해 3.75%로 조정하고 향후 금리는 완만한 하향 경로를 보일 것이라고 밝혔다.

BOE 총재 베일리는 “BOE가 금리를 인하할수록 추가 인하 시점은 더욱 근접한 판단이 될 것”이라고 말했다.

스왑 시장은 다음 ECB 회의(2월 5일)에서의 25bp 인하 가능성을 약 1%로 반영하고 있다.

미국 주요 종목별 동향

반도체 섹터의 상승을 주도한 종목을 보면, Micron Technology(MU)는 +14% 이상 상승했다. 그 밖에 Sandisk(SNDK)는 +8% 이상, Western Digital(WDC), Seagate Technology(STX), Lam Research(LRCX)은 각각 +7% 이상 상승했다. KLA(KLAC)와 Applied Materials(AMAT)는 +4% 이상, Advanced Micro Devices(AMD), Marvell(MRVL), ASML, ON Semiconductor(ON)은 +3% 이상 상승했다.

암호화폐 노출 종목들도 비트코인 상승에 동조하여 상승했다. 비트코인은 +2% 이상 올랐고, Riot Platforms(RIOT)과 Galaxy Digital(GLXY)은 +3% 이상, MicroStrategy(MSTR)와 Coinbase(COIN)는 +2% 이상, Marathon Digital(MARA)은 +1% 이상 상승했다.

기타 주요 재무·거래 소식로는 Trump Media & Technology Group(DJT)이 TAE Technologies와의 약 60억 달러 규모의 전액 주식 교환 방식 합병에 합의하면서 해당 주가가 +27% 이상 급등했다. Lululemon(LULU)은 Elliot Investment Management가 10억 달러 이상의 지분을 축적했다는 월스트리트저널 보도로 +6% 이상 상승했다.

금융 애널리스트의 업그레이드·다운그레이드도 종목별 변동성을 키웠다. GE Vernova(GEV)는 Jefferies의 Buy(목표가 $815) 상향으로 +5% 이상 올랐고, Cytokinetics(CYTK)는 Goldman Sachs의 Buy(목표가 $95) 상향으로 +3% 이상 상승했다. Merck(MRK), Sherwin-Williams(SHW), Edwards Lifesciences(EW) 등도 애널리스트의 상향 조정에 힘입어 소폭 상승했다.

반면, Insmed(INSM)은 임상 중간단계 시험이 1차 및 2차 효능 목표를 달성하지 못해 프로그램을 중단한다고 발표하며 -14% 이상 급락했다. Birkenstock(BIRK)은 2026년 조정 EBITDA 가이던스로 7억 유로를 제시해 컨센서스인 7억5,780만 유로를 크게 밑돌며 -3% 이상 하락했다. FactSet(FDS)은 연간 매출 가이던스를 소폭 하향 제시해 -2% 이상 하락했다.

기타로는 Cinemark(CNK)의 Morgan Stanley 등급 하향, Maplebear(CART)에 대한 FTC 조사 보도, Lennar(LEN) 및 PayPal(PYPL)에 대한 증권사 평가 변경 등이 주가에 영향을 미쳤다.

향후 전망 및 분석

이번 발표된 주요 경제지표는 전반적으로 인플레이션 압력의 약화를 시사하지만, 시장은 여전히 연준의 향후 정책과 경제의 펀더멘털을 주의 깊게 관찰 중이다. 온건한 CPI와 실업수당 청구건수의 둔화는 단기적으로 금리 추가 인상 가능성을 낮추는 요인이다. 그러나 필라델피아 연은 지표의 급락과 채권 수익률 곡선의 가팔라짐은 경기 둔화 우려와 금융정책의 비대칭적 영향이 공존함을 보여준다.

금융시장 참가자 관점에서 보면 주식시장 강세는 기술·반도체 섹터의 실적 기대와 위험자산 선호 회복을 반영한다. 반면 장단기 금리의 혼조와 수익률 곡선의 가팔라짐은 장기적 인플레이션과 성장 전망에 대한 불확실성을 시사하므로, 포지셔닝은 섹터별 차별화와 기간별 금리 노출 관리가 중요하다.

정책 측면에서 연준이 단기적인 물가 완화 신호를 확인할 경우 단기 유동성 정책(예: 단기국채 매입)과 향후 통화정책 정상화 간의 타이밍 관리이 중요해질 것이다. 또한 유럽의 통화정책 판도(ECB의 동결, BOE의 인하)는 글로벌 자본 흐름과 달러·유로 환율에 영향을 미쳐 해외투자자들의 포지셔닝을 재조정할 가능성이 있다.

종합하면, 이번 지표와 기업 실적 발표는 단기적으로 위험자산 선호를 촉진했으나, 채권시장과 일부 제조업 지표의 약화는 중기적 불확실성을 남긴다. 투자자는 금리 민감도, 섹터별 실적 모멘텀, 중앙은행의 추가 발표 일정을 종합적으로 고려해 포트폴리오를 조정할 필요가 있다.

참고: 기사 작성 시점의 기업 실적 일정은 2025년 12월 18일자로 공시된 바 있으며, 해당 기사 작성자 Rich Asplund은 언급된 증권에 대해 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다.

용어 설명

· E-미니(E-mini) : 주가지수 선물의 소형 계약으로, 주요 지수를 추적하는 파생상품이다. 기관과 개인 투자자들이 지수 방향에 투자하거나 헤지하는 데 사용한다.

· CPI(소비자물가지수) : 소비자가 구입하는 상품과 서비스의 가격 변동을 측정해 물가 수준을 나타내는 지표로, 중앙은행의 통화정책 판단에 중요한 참고자료이다.

· 필라델피아 연은 지수(Philadelphia Fed Business Outlook) : 미국 동부 지역 제조업체를 대상으로 한 경기 동향 설문지로, 제조업 경기의 단기 변동을 보여준다.

· T-note(재무부 노트) : 미국 재무부가 발행하는 중기(보통 2~10년) 국채로, 시장 금리의 기준 역할을 하며 수익률 변동이 금융자산 가격에 큰 영향을 준다.

· 수익률 곡선의 가팔라짐(steepening) : 단기 금리는 상대적으로 낮거나 하락하고 장기 금리는 상승하는 상태로, 일반적으로 경기둔화 우려와 단기 유동성 정책 변화가 동시에 작용할 때 나타난다.

이상은 해당 보도 내용을 바탕으로 요약·분석한 결과이다.