주요 지수는 3월 17일(현지시간) 반도체 업종과 여행 관련 종목의 강세에 힘입어 상승 마감했다. S&P 500 지수는 +0.25% 상승으로 장을 마쳤고, 다우존스 산업평균지수는 +0.10%, 나스닥100 지수는 +0.51% 상승하며 비교적 견조한 흐름을 보였다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.26%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.52% 상승으로 마감했다.
2026년 3월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 주가 상승에는 반도체 관련주와 여행·항공·호텔주 강세가 주요 동력으로 작용했다. 또한 채권 금리 하락이 주식 시장을 지지했는데, 10년 만기 미 국채 금리는 약 2bp 하락해 4.20% 수준으로 떨어졌으며(종가 기준으로는 -1.6bp, 4.200%), 이는 2월 28일로 끝나는 4주간의 ADP 주간 고용변화가 +9,000명 증가에 그쳐 5주 만에 최저 수준을 기록한 점이 고용 모멘텀 둔화를 시사했기 때문이다. 한편 미국 2월 예정 주택 판매(pending home sales)는 예측과 달리 전월 대비 +1.8% m/m 증가해 채권 수요를 일부 약화시키는 요인으로 작용했다.
유가 상승은 장중 주가를 눌렀다. 서부텍사스산원유(WTI, CLJ26)는 아랍에미리트(UAE)의 샤(Shah) 가스전 운영 중단과 이란의 드론·미사일에 의한 이라크 유전 공격 소식으로 +2% 이상 상승했다. 또한 이란의 드론 공격으로 UAE의 푸자이라(Fujairah) 항구에서의 원유 선적이 다시 중단됐다. 미·중 정상회담 연기는 이날 지정학적 리스크를 부각시켰다. 보도에 따르면 트럼프 대통령은 이란과의 군사 작전을 감독하기 위해 당초 이달 중 예정된 중국 시진핑 주석과의 정상회담을 5월 초로 연기한다고 밝혔다.
중동 충돌은 18일차로 장기화 조짐을 보이고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 전날 긴급비축유(emergency stockpile)에서 4억 배럴을 방출했다고 발표했고, 전쟁이 전 세계 원유 공급의 7.5%를 교란하고 있으며 이달에는 일일 800만 배럴(bpd)의 공급이 차단될 것이라고 경고했다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유와 천연가스의 약 5분의 1이 통과하는 전략적 해로로서, 이란의 선박 공격으로 해로를 통한 유류·가스 흐름이 위축되면서 걸프 산유국들이 수출·생산을 줄일 수밖에 없는 상황이다. 이란은 분쟁 발발 이후 페르시아만 및 호르무즈 인근에서 약 20척의 선박을 공격한 바 있다. 골드만삭스는 호르무즈 통과 물동량이 3월까지 회복되지 않으면 유가가 2008년의 기록치(약 $150/배럴)를 초과할 수 있다고 경고했다.
정책·금융시장 동향
이틀간의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의가 화요일에 시작되었으며, 시장은 연방기금금리 목표범위를 3.50%~3.75%로 유지할 것으로 기대하고 있다. 연준의 선호 물가지표인 1월 핵심 개인소비지출(PCE) 물가는 3.1%로 연준의 2.0% 목표를 크게 상회하고 있어, 연준은 장기적인 금리 동결(extended pause)을 시사할 가능성이 크다. 시장은 이번 화·수 정책회의에서 -25bp 금리인하 가능성을 3%로 반영하고 있다.
국제시장은 엇갈린 흐름을 보였다. 유로스톡스50은 +0.53% 상승한 반면, 중국 상하이종합지수는 -0.85%, 일본 닛케이225는 -0.09% 하락 마감했다. 유럽 국채 금리는 하락해 독일 10년물 분트는 -4.6bp로 2.906%, 영국 10년물 길트는 -7.6bp로 4.694%로 떨어졌다.
금리·채권 세부
6월물 10년 미 국채 선물(ZNM6)은 화요일에 +3.5틱 상승 마감했다. 미 국채 가격은 초반 약세를 만회했는데, 이는 ADP의 약한 고용보고가 채용 둔화를 시사해 연준의 긴축 지속 가능성을 낮춘다는 해석이 적용된 때문이다. 다만 유가는 약 +2% 급등해 인플레이션 기대를 자극했고, 의외의 2월 예정 주택판매 증가와 주식 강세는 안전자산인 국채 수요를 일부 약화시켜 미 국채의 추가 상승을 제한했다. 또 한편으로는 재무부의 20년물 T-본드 130억 달러 입찰에서 입찰 대비 낙찰비율(bid-to-cover)이 2.76로 10회 평균(2.62)을 상회하는 강한 수요를 보였다.
유럽 지표로는 독일의 3월 ZEW 경기전망지수가 -58.8 포인트 하락해 11개월 최저치인 -0.5로 떨어졌으며, 이는 예상치(39.2)를 크게 밑도는 결과였다. 스왑시장은 이번 목요일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 정책회의에서 -25bp의 금리 움직임 가능성을 3%로 반영하고 있다.
업종별 주요 이동(미국 종목)
반도체 및 AI 인프라 관련주는 화요일 강세를 보이며 시장 상승을 이끌었다. Western Digital(WDC)은 +7% 이상 상승해 S&P500과 나스닥100의 선두 상승 종목이었고, ARM Holdings(ARM), Micron Technology(MU), Seagate Technology(STX)는 +4% 이상, KLA(KLAC)와 Lam Research(LRCX)는 +2% 이상 상승했다. Applied Materials(AMAT), Qualcomm(QCOM), Microchip(MCHP), NXP(NXPI) 등도 +1% 이상 올랐다.
소프트웨어·IT주도 강세를 보였으며, IBM은 +2% 이상 상승해 다우지수 내에서 선두에 섰다. 사이버보안·소프트웨어 업체인 CrowdStrike(CRWD), Intuit(INTU), Datadog(DDOG), ServiceNow(NOW), Autodesk(ADSK), Adobe(ADBE) 등은 +1% 이상 상승했다.
항공주에서는 델타항공(DAL)이 1분기 매출 전망을 기존의 5~7%에서 상단 근처의 한 자리수(high-single-digit)로 상향하면서 +6% 이상 급등해 항공주를 이끌었다. United(UAL)과 American(AAL)은 +3% 이상, Alaska(ALK)과 Southwest(LUV)는 +1% 이상 상승했다. 여행·숙박 분야에서는 Expedia(EXPE)와 Hyatt(H)이 +4% 이상, Booking(BKNG), Wynn(WYNN), Airbnb(ABNB)는 +3% 이상 상승했다. MGM과 Marriott(MAR)는 +2% 이상, Las Vegas Sands(LVS)와 Hilton(HLT)는 +1% 이상 올랐다.
애널리스트 리포트와 인수·합병 소식에 따른 종목 이동도 두드러졌다. Lemonde(LMND)는 모건스탠리의 등급 상향으로 +16% 이상 급등했고, Uber(UBER)와 Lyft(LYFT)는 엔비디아(Nvidia)의 자율주행 파트너십 발표로 각각 +4%·+3% 이상 상승했다. Align(ALGN)은 바클레이스의 목표주가 상향(200달러)으로 +4% 이상, Dover(DOV)는 웰스파고의 등급 상향으로 +3% 이상 상승했다. 반면 Semtech(SMTC)는 1분기 조정 주당순이익(EPS) 가이던스(0.42~0.48달러)가 컨센서스 하단에 근접하면서 -11% 이상 하락했고, Trade Desk(TTD)는 제3자 감사 결과 관련 보도로 -7% 이상 하락해 S&P 500 내에서 낙폭이 컸다.
의약·보험·산업 분야에서는 Eli Lilly(LLY)가 HSBC의 ‘매도’로 전망 강등을 받아 -5% 이상 하락했고, Cencora(COR)는 최고재무책임자(James Cleary)의 6월 30일 은퇴 발표로 -3% 이상 하락했다. Honeywell(HON)은 경영진이 이란 전쟁이 1분기 매출의 역풍이라고 언급하면서 -1% 이상 내렸다.
실적 예정(2026-03-18)
화요일 예정 실적 발표 기업으로는 Five Below Inc (FIVE), General Mills Inc (GIS), Jabil Inc (JBL), Macy’s Inc (M), Micron Technology Inc (MU), SailPoint Inc (SAIL), Williams-Sonoma Inc (WSM) 등이 있다.
용어·지표 설명
이해를 돕기 위해 주요 용어를 정리하면 다음과 같다.
E-mini 선물은 표준 선물계약의 소형화된 버전으로 거래가 활발해 지수 선물의 단기 가격 신호를 제공한다.
10년물 T-note 금리는 장단기 금리의 기준점으로, 하락하면 주식시장에는 일반적으로 우호적이다.
Bid-to-cover 비율은 채권 입찰시 매수수요의 강도를 나타내는 지표로, 수치가 높을수록 수요가 강했다는 의미다.
ZEW 지수는 독일의 기관투자자·애널리스트를 대상으로 한 경기전망 조사이고, 스왑 시장의 확률 반영은 파생시장에서 미래 금리 움직임을 어느 정도 가격에 반영하고 있는지를 보여준다.
시장에 대한 분석·시사점
단기적으로는 중동 지정학적 리스크로 인한 유가 상승이 인플레이션 기대를 자극해 채권 금리를 상방 압력에 두는 반면, 최근의 고용 지표 둔화 신호는 연준의 긴축 지속 가능성을 낮춰 금리 긴축 우려를 완화한다. 이러한 상충 요인으로 인해 채권과 주식 간의 단기적 방향성이 뚜렷하지 않을 수 있다. 특히 유가가 추가로 상승하면 항공사·여행업의 수익성 악화와 소비자 물가 상승으로 이어져 경기 민감 섹터에 부담을 줄 수 있다. 반대로 반도체 및 AI 인프라 관련주는 기술 수요와 기업 설비투자 기대에 힘입어 상대적 강세를 지속할 가능성이 있다.
중기 관점에서 정책 리스크(연준의 금리정책)와 공급 리스크(호르무즈 해협 통과 물량 제약)의 상호작용이 핵심 변수다. 유가의 급격한 상승이 지속되면 연준은 장기적으로 인플레이션 통제 필요성 때문에 금리 정상화 시한을 앞당길 가능성이 있고, 이는 채권 금리 상승과 주식의 밸류에이션 압박으로 연결될 수 있다. 반면 지정학적 긴장이 일부 완화되고 공급이 회복되면 에너지 관련 프리미엄이 축소되며 소비·여행·제조업의 실적 개선이 가속화될 수 있다.
투자자들이 주목할 포인트는 다음과 같다. 첫째, 호르무즈 해협을 포함한 중동 물류 차질의 지속 여부와 해당 지역에서 발표되는 일일 공격 건수·생산·수출 차질에 대한 모니터링이다. 둘째, 매주 발표되는 고용지표(ADP 및 고용보고서)와 물가 지표(PCE 등)를 통해 연준의 정책 스탠스 변화 가능성을 점검하는 것이다. 셋째, 반도체·AI 관련주와 항공·여행 업종 간의 성과 차별화를 관찰해 포지셔닝을 조정할 필요가 있다.
참고: 기사 발행일 기준으로 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 문서는 정보 제공 목적이며 투자판단의 참고자료로 활용될 수 있다.
