미국 증시가 주말인 금요일(현지시간) S&P 500 지수(SPY) +0.54%, 다우존스 산업평균지수(DIA) +0.61%, 나스닥 100 지수(QQQ) +0.78%로 상승 마감했다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P(ESZ25) +0.50%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25) +0.76%로 동반 상승했다. 반도체주 강세와 WTI 유가 1% 이상 상승에 따른 에너지주 랠리가 지수를 끌어올리며, 주요 3대 지수 모두 2주래 최고치를 기록했다.
2025년 11월 29일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 거래는 시카고상품거래소(CME) 시스템 장애의 여파로 평소보다 한산했다. 목요일 저녁부터 중단됐던 CME 선물·옵션시장은 중부시간 오전 8시 30분에 거래를 재개했다. 데이터센터 운영사 CyrusOne은 일리노이주 오로라 소재 센터의 냉각 시스템 문제가 장애 원인이었다고 밝혔다. 더불어 추수감사절 다음 날의 반일장이라는 점도 거래량 둔화에 영향을 미쳤다.
연준의 12월 금리 인하 기대가 주간 내내 증시에 우호적으로 작용했다. 미 국채 금리 하락과 연준 위원들의 완화적(비둘기파) 발언, 그리고 미국의 부진한 경제지표가 결합하며 다음 달 FOMC에서의 인하 전망을 강화했다. 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp(basis points, 0.25%p) 인하가 단행될 확률을 83%로 반영하고 있으며(지난주 30%에서 급등), 별도로 텍스트 내 다른 대목에서는 같은 확률이 84%로 언급돼 기대심리가 장중 변동했음을 시사한다. 한편, 미 노동통계국(BLS)은 지난 금요일 10월 소비자물가(CPI) 발표를 취소하고 11월 CPI는 12월 18일 공개하겠다고 밝혔다. 또한 10월 고용보고서도 별도 공표하지 않고 11월 고용지표(12월 16일 발표)에 반영하기로 했다.
3분기 어닝 시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 기업 500곳 중 475곳이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 83%의 기업이 시장 전망을 웃돌며 2021년 이후 최고의 분기를 향하고 있다. 3분기 순이익은 전년동기 대비 +14.6%로, 당초 예상치 +7.2%를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시도 동반 상승했다. 유로스톡스 50은 +0.27% 올라 1.5주래 최고, 중국 상하이종합지수는 +0.34%, 일본 니케이225는 +0.17% 상승 마감했다.
금리·채권 측면에서는, 12월물 미 10년물 국채선물(ZNZ5)이 -6.5틱 하락했고, 10년물 금리는 +2.5bp 상승한 4.019%연율로 반등했다. 장 초반 강세였던 T-노트는 증시 강세에 따른 안전자산 수요 약화, 그리고 WTI 유가 1% 이상 급등(1주 최고)에 따른 인플레이션 기대 상승으로 약세 전환했다. 장중 한때 1개월래 저점인 3.960%까지 하락했던 10년 금리는 되돌림이 확대됐다. 전일 저녁부터 중단됐던 CME 거래가 이날 오전 재개되며 국채선물 거래량은 다소 부진했다.
유럽 채권시장에서는 국채금리가 혼조였다. 독일 10년물 분트 금리는 +0.9bp 오른 2.689%, 영국 10년물 길트 금리는 -0.9bp 내린 4.440%를 기록했다. 유로권의 10월 1년 기대인플레이션은 2.8%로 9월(2.7%)에서 예상 밖 상승(시장 예상 2.6%), 3년 기대는 2.5%로 변화 없음이었다. 독일 10월 소매판매는 -0.3% MoM로 시장 전망(+0.2%)에 못 미쳤고, 독일 11월 EU 조화 CPI는 +2.6% YoY로 예상(+2.4%)을 상회하며 9개월래 가장 빠른 상승률을 보였다. 이에 따라 스왑시장은 유럽중앙은행(ECB)의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 가능성을 3%로 반영했다.
업종·종목 동향에서, 반도체가 시장을 견인했다. 인텔(INTC)은 +10% 이상 급등하며 S&P 500과 나스닥100 상승을 주도했다. 아날로그디바이시스(ADI), 마이크론(MU), ARM 홀딩스(ARM)는 +2% 이상 올랐고, 마이크로칩테크놀로지(MCHP), ASML(ASML), 브로드컴(AVGO), 퀄컴(QCOM), 글로벌파운드리(GFS), KLA(KLAC), 온세미컨덕터(ON), 텍사스인스트루먼트(TXN), 마벨테크놀로지(MRVL)는 +1% 이상 상승했다.
에너지 업종도 WTI의 1%대 상승에 힘입어 강세였다. 다이아몬드백 에너지(FANG)가 +2% 이상 올랐고, 데번 에너지(DVN), 코노코필립스(COP), 할리버튼(HAL), 발레로 에너지(VLO), 필립스 66(PSX), 엑슨모빌(XOM), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 셰브론(CVX), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY)는 +1% 이상 상승으로 마감했다.
가상자산 노출주도 견조했다. 라이엇 플랫폼스(RIOT) +8% 이상, MARA 홀딩스(MARA) +6% 이상 급등했고, 코인베이스(COIN) +3% 이상, 마이크로스트래티지(MSTR), 갤럭시 디지털 홀딩스(GLXY)는 +1% 이상 상승했다.
개별 재료로는, 샌디스크(SNDK)가 +3% 이상 상승했다. 일본 닛칸공업 보도에 따르면 미·일 양국이 키옥시아와 샌디스크가 주요 투자자로 참여하는 NAND 플래시 메모리 공장을 미국 내 공공 파트너십 형태로 건설하는 방안을 검토 중인 것으로 전해졌다. 반면, 오라클(ORCL)은 -1% 이상 하락했다. 모건스탠리가 AI 투자 재원 마련을 위한 차입 확대가 신용등급에 위협이 될 수 있다고 경고한 점이 부담을 줬다. 디어앤드컴퍼니(DE)도 -1% 이상 밀리며 수요일 -6% 하락을 이어갔다. 회사는 2026년 순이익을 40억~47.5억 달러로 제시했는데, 이는 컨센서스 53.1억 달러에 못 미친다.
발표 예정 실적(12/1/2025): Credo Technology Group Holding(CRDO), Dakota Gold Corp(DC), Lifezone Metals Ltd(LZM), Lionsgate Studios Corp(LION), MongoDB Inc(MDB), Simulations Plus Inc(SLP), Spire Global Inc(SPIR), Triller Group Inc(ILLR), Vestis Corp(VSTS).
중간 브리핑으로 Barchart는 “Barchart Brief” 뉴스레터가 20만 명 이상 구독 중이라고 전했다.
기사 게재 시점 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 증권에 대해 직·간접 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본문의 모든 정보는 정보 제공 목적이며, Barchart의 공시 정책은 해당 기관의 규정을 따른다. 또한, 문서 내 견해와 의견은 필자 본인의 것이며 Nasdaq, Inc.의 공식 입장과는 무관하다.
용어 설명과 맥락
• E-미니 선물: S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 기초로 하는 소액 단위 지수선물로, 유동성과 접근성이 높다. 개인과 기관이 모두 활용한다.
• bp(basis point): 금리 0.01%p를 뜻한다. 예를 들어 -25bp는 -0.25%p 금리 인하를 의미한다.
• WTI: 미국산 서부텍사스원유 기준가격이다. 유가 상승은 인플레이션 기대를 자극해 장기 금리 상승과 채권 약세를 유발할 수 있다.
• 안전자산 수요: 시장 변동성 확대 시 국채·금 등 위험이 낮은 자산으로 자금이 이동하는 현상이다.
• 분트·길트: 각각 독일과 영국의 대표 국채를 일컫는다. 유럽 금리 방향성을 가늠하는 벤치마크다.
• EU 조화 CPI(HICP): 유로권 국가들의 물가를 비교 가능하게 산출하기 위해 통일된 기준으로 작성된 소비자물가지수다.
• 스왑시장의 확률: 금리스왑 가격에 내재된 중앙은행의 정책금리 경로에 대한 시장 기대를 확률로 추정한 값이다.
• CME 장애: 대형 거래소의 인프라 이슈는 유동성 저하와 가격발견 지연을 초래할 수 있다. 이번 경우 데이터센터 냉각 문제가 원인이었다.
해설: 시장 함의와 리스크 점검
이번 상승장은 반도체 업종의 탄력이 두드러진다는 점에서 경기 민감 기술주 중심의 리스크 온 선호를 보여준다. 인공지능(AI) 인프라 투자 확대와 메모리 업황 개선 기대가 동조화되며, 인텔의 +10% 이상 급등이 상징적이다. 다만 단기적으로는 금리 인하 베팅에 대한 의존도가 높아진 만큼, 연준 커뮤니케이션과 향후 물가·고용지표 변동성에 따라 밸류에이션 조정이 재개될 소지가 있다.
에너지는 유가 반등에 민감하게 반응했다. 원유 공급·수요 균형에 대한 뉴스플로우가 연말로 갈수록 잦아질 수 있고, 이는 에너지·소비자물가 경로를 통해 다시 채권시장에 영향을 준다. 이날 10년물 금리가 3.960% 저점에서 4.019%로 반등한 흐름은, 주식 강세와 인플레이션 기대가 채권 매도 요인으로 작용했음을 뒷받침한다.
정책 이벤트 측면에서, BLS의 10월 CPI·고용이 11~12월 일정에 병합되면서, 단기간에 정보 밀집이 발생한다. 이는 발표 전후 변동성을 확대할 수 있으며, 시장이 반영하는 12월 인하 확률 83~84% 또한 데이터 민감도에 따라 빠르게 조정될 수 있다. ECB의 인하 확률 3%가 낮게 유지되는 가운데, 독일 물가 서프라이즈는 유럽 금리의 상방 경직성을 강화하는 요인으로 해석된다.
실적 측면에서는 어닝 서프라이즈율 83%, EPS 성장 +14.6% YoY가 우호적이지만, 일부 개별 종목에서는 오라클의 차입 확대 리스크나 디어의 가이던스 미달처럼 기업별 펀더멘털 격차가 드러난다. 업종·테마 간 차별화는 계속될 가능성이 높으며, 투자자들은 정책 기대와 실적 모멘텀의 균형을 중시할 필요가 있다.
