미 증시 마감 동향 — 반도체 랠리와 유가 반등이 지수 견인
S&P 500지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.54%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 +0.61%, 나스닥 100지수($IUXX, ETF: QQQ)는 +0.78% 상승 마감했다. 파생상품 시장에서 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.50%, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.76% 상승했다. 이날 반도체주 강세가 시장 전반을 밀어올렸고, WTI 원유 가격이 1% 이상 오르며 1주 만의 고점을 기록하자 에너지 생산·서비스주도 동반 상승했다.
2025년 11월 28일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 S&P 500·다우·나스닥 100은 공히 2주래 최고치로 마감했다. 특히 반도체 업종의 탄력이 두드러졌고, 원유 가격 반등이 에너지 업종 전반의 매수세를 자극했다. 더불어, 최근 연준의 금리 인하 가능성이 부각되며 위험자산 선호가 회복된 점도 지수 상승에 힘을 보탰다.
거래 환경은 다소 이례적이었다. 시카고상업거래소(CME)의 기술적 장애로 전날 저녁부터 중단됐던 선물·옵션 시장이 금요일 오전 8시30분에 거래를 재개했다. 데이터센터 운영사 사이러스원(CyrusOne)에 따르면, 일리노이주 오로라(Aurora) 소재 데이터센터의 냉각 시스템 문제가 고장 원인이었다. 한편 미국 주식시장은 추수감사절(목) 다음 날인 금요일에 정규장의 절반만 개장하는 관례로 거래 자체가 평소보다 한산했다.
연준 정책 기대와 지표 일정 — 금리 인하 확률 상승
이번 주 들어 연준의 금리 인하 기대가 주가 상승을 지지했다. 다소 부진한 미국 경제 지표와 연준의 온건(비둘기파)적 발언이 맞물리면서 국채 금리 하락과 함께 위험자산 선호가 강화됐다. 12월 9~10일 FOMC에서 연준이 금리를 인하할 확률은 지난주 30%에서 이번 주 83%로 급등했다는 점이 투자심리를 자극했다.
미 노동통계국(BLS)은 지난주 금요일 예정됐던 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI는 12월 18일 발표하겠다고 밝혔다. 또한 지난주 수요일에는 10월 고용보고서를 발표하지 않겠다고 공지하면서, 해당 급여(페이롤) 데이터는 12월 16일에 예정된 11월 고용보고서에 반영한다고 전했다.
시장 가격에는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성이 83% 반영돼 있다. 금리선물과 스왑시장의 확률 추정치가 단기간에 빠르게 상향 조정되며, 위험자산 재평가가 진행되는 양상이다.
실적 시즌 막바지 — 어닝 서프라이즈 확대
3분기 실적 시즌은 마무리 단계다. S&P 500 구성 500개 기업 중 475개가 실적을 발표했으며, 83%의 기업이 예상을 상회해 2021년 이후 최고 흐름을 기록 중이라고 블룸버그 인텔리전스는 밝혔다. 3분기 EPS 성장률은 +14.6%로, 애초 +7.2%(y/y) 기대를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시도 강세였다. 유로스톡스50은 +0.27% 상승, 1.5주 만의 고점에 마감했다. 중국 상하이종합은 +0.34%, 일본 닛케이225는 +0.17% 올랐다.
채권·금리 — 10년물 금리 반등, 유가 상승에 인플레이션 기대 자극
12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 -6.5틱 하락했다. 미 10년물 금리는 +2.5bp 상승한 4.019%로 마감했다. 장초반 강세를 보였던 T-노트는 주식 강세로 안전자산 수요가 둔화하자 약세 전환했고, 10년물 금리는 1개월 만의 3.960% 수준에서 반등했다. 동시에 WTI 원유가 1% 이상 급등하며 1주 최고가에 오르자 인플레이션 기대가 상향되며 T-노트에는 약세 요인으로 작용했다.
다만 장 초반에는 연준의 다음 달 금리 인하 기대가 T-노트 강세를 이끌었다. 25bp 인하 가능성은 지난주 30% → 현재 84%로 급등했다. 전일 저녁부터 이어진 CME 기술장애 이후, 금요일 아침 재개된 미국 국채선물 거래는 거래량이 평소 대비 부진했다.
유럽 국채는 혼조. 독일 10년물 분트 금리는 +0.9bp → 2.689%로 상승, 영국 10년물 길트 금리는 -0.9bp → 4.440%로 하락했다.
유로존 10월 1년 기대인플레이션은 2.8%로 전월 2.7%에서 예상 밖 상승(시장 예상 2.6% 완화). 3년 기대는 2.5%로 변동 없음이었다. 독일 10월 소매판매는 -0.3% m/m로 예상(+0.2%) 하회. 독일 11월 CPI(조화EU)는 +2.6% y/y로 예상 +2.4%를 상회, 9개월래 가장 빠른 상승률을 보였다. 스왑시장은 ECB의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 확률을 3%로 반영 중이다.
섹터·종목 — 반도체 리더십과 에너지 반등, 기술·산업주 엇갈림
반도체주가 시장을 견인했다. 인텔(INTC)이 +10% 이상 급등하며 S&P 500·나스닥 100 상승을 주도했다. 아날로그디바이스(ADI), 마이크론테크놀로지(MU), ARM 홀딩스(ARM)는 +2% 이상 상승. 여기에 마이크로칩테크놀로지(MCHP), ASML(ASML), 브로드컴(AVGO), 퀄컴(QCOM), 글로벌파운드리스(GFS), KLA(KLAC), 온세미컨덕터(ON), 텍사스 인스트루먼트(TXN), 마벨테크놀로지(MRVL)가 +1% 이상 오르며 광범위한 랠리를 연출했다.
에너지 관련 종목은 WTI가 1주 고점으로 반등한 데 힘입어 올랐다. 다이아몬드백 에너지(FANG)가 +2% 이상, 데본 에너지(DVN), 코노코필립스(COP), 할리버튼(HAL), 발레로 에너지(VLO), 필립스 66(PSX), 엑슨모빌(XOM), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 셰브런(CVX), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY)이 +1% 이상 상승했다.
가상자산 민감주도 동반 강세. 라이엇 플랫폼스(RIOT) +8% 이상, MARA 홀딩스(MARA) +6% 이상, 코인베이스(COIN) +3% 이상, 스트래티지(MSTR) 및 갤럭시 디지털(GLXY)는 +1% 이상 상승했다.
샌디스크(SNDK)는 +3% 이상 급등. 닛칸 코교(Nikkan Kogyo)가 미국과 일본이 키옥시아와 샌디스크를 주요 투자자로 하는 NAND 플래시 메모리 공장을 미국 내에 공공-민간 파트너십 형태로 추진하는 방안을 검토 중이라고 보도한 영향이다.
오라클(ORCL)은 -1% 이상 하락. 모건스탠리가 인공지능(AI) 투자 재원을 위한 차입 확대가 신용등급에 부담이 될 수 있다고 경고한 탓이다. 디어&컴퍼니(DE)는 -1% 이상 추가 하락하며, 수요일 -6% 낙폭을 키웠다. 회사는 2026년 순이익을 40억~47.5억 달러로 제시했는데, 컨센서스 53.1억 달러를 하회했다.
실적 발표 일정(12/1/2025)
크레도 테크놀로지 그룹 홀딩(CRDO), 다코타 골드(DC), 라이프존 메탈스(LZM), 라이온스게이트 스튜디오(LION), 몽고DB(MDB), 시뮬레이션스 플러스(SLP), 스파이어 글로벌(SPIR), 트릴러 그룹(ILLR), 베스티스(VSTS).
용어 설명 — 알아두면 유용한 키워드
E-미니 선물: 표준화된 지수선물을 소형 계약 단위로 거래할 수 있게 만든 파생상품이다. bp(베이시스 포인트): 0.01%p를 뜻하며, 25bp = 0.25%p다. WTI: 미국산 서부텍사스산 원유 가격의 기준유다. CME: 전 세계 최대 파생상품 거래소 중 하나로, 선물·옵션 거래의 핵심 인프라를 제공한다. FOMC: 연준의 통화정책 결정 기구다. 분트(Bund)와 길트(Gilt)는 각각 독일·영국의 국채를 의미한다.
해설 — 금리·유가·반도체 3요인 교차
이번 주 주가 상승의 핵심 동력은 연준의 금리 인하 기대, WTI 반등, 반도체 리더십의 결합이다. 국채 금리의 완만한 하향 안정은 성장주의 밸류에이션에 우호적이며, 어닝 서프라이즈 확대는 실적 기반의 상승을 뒷받침한다. 동시에 유가 반등은 에너지섹터 수익성 기대를 자극하지만, 인플레이션 기대 상향을 통해 채권시장에는 부담으로 작용했다.
다만 거래일 축소와 CME 시스템 장애라는 특수 요인이 거래량을 왜곡했을 가능성은 유의할 필요가 있다. 확률에 기반한 정책 기대는 데이터(12월 16일 고용, 12월 18일 CPI)와 FOMC(12월 9~10일) 결과에 따라 민감하게 조정될 수 있다. 따라서 지표 변동성과 정책 가이드에 대한 리스크 관리가 당분간 중요해 보인다.
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