미국 주요 지수가 1월 마지막 거래일인 금요일 일제히 하락 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 -0.43% 하락했고, 다우 존스 산업평균지수(DIA)는 -0.36% 하락 마감했다. 기술주 중심의 나스닥100 지수(QQQ)는 비교적 큰 폭으로 -1.28% 하락했다. 선물 시장에서는 3월물 E-미니 S&P 선물(ESH26)이 -0.43%, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)이 -1.35% 하락 마감했다.
2026년 1월 31일, Barchart의 보도에 따르면 이번 장에서 주가 하락은 도널드 트럼프 대통령이 차기 연준(Fed) 의장으로 케빈 워시(Kevin Warsh)를 지명하겠다고 발표한 영향을 크게 받았다. 워시 전 연준 이사는 2006년부터 2011년까지 연준 이사로 재직하면서 인플레이션 위험을 자주 강조한 인물로 평가되며, 시장은 그를 기존 의장보다 완화적이지 않은(매파 성향) 인물로 보고 있다. 이에 따라 미국 10년물 국채수익률(10-year T-note yield)은 상승해 1주일 내 최고치로 치솟았고, 달러화는 강세, 금값과 같은 귀금속 가격은 급락하여 투자 심리가 악화됐다. 현 연준 의장인 제롬 파월의 임기는 5월에 만료된다.
같은 날 발표된 경제지표도 주가 하방 압력을 더했다고 보도되었다. 미국 12월 생산자물가지수(PPI, final demand)는 전월 대비 +0.5% m/m·전년비 +3.0% y/y로 시장 예상치(+0.2% m/m, +2.8% y/y)를 상회했다. 에너지·식품을 제외한 핵심 PPI도 전월비 +0.7% m/m, 전년비 +3.3% y/y로 예상(+0.2% m/m, +2.9% y/y)을 웃돌았다.
생산자물가지수(PPI) 설명: PPI는 기업·생산단계에서의 물가 변동을 보여주는 지표로 소비자물가지수(CPI)보다 한 단계 앞서 인플레이션 압력을 시사할 수 있다. PPI가 예상보다 높게 나오면 연준의 통화완화(금리 인하) 기대가 약화되어 채권금리 상승과 주식시장 내 위험자산의 가격 하락을 유발할 수 있다.
광산주·귀금속 급락도 이날 시장을 뒤흔들었다. 트럼프 대통령의 워시 지명 소식으로 달러가 강세를 보이자 금·은·구리·백금 등 귀금속이 이번 주 급등 이후 장기 포지션 정리(롱 리퀴데이션)를 겪으며 급락했다. 이로 인해 광산 관련 종목들이 큰 폭으로 하락했다. 예컨대 코어 마이닝(Coeur Mining, CDE)은 -17% 이상, 헥라 마이닝(Hecla Mining, HL)은 -15% 이상, 배릭 마이닝(Barrick, B)은 -12% 이상, 뉴몬트(Newmont, NEM)은 -11% 이상 하락했다. 또한 Freeport McMoRan(FCX)은 -7% 이상 하락했다.
금리·채권 시장에서는 3월물 10년물 미국 국채 선물(ZNH6)이 -1틱 하락 마감했으며, 10년물 수익률은 +1.0bp 상승한 4.241%를 기록했다. 한때는 워시 지명 소식으로 4.277%까지 상승하며 1주일 내 최고치를 경신했다. 금리와 채권 가격은 반비례하며, 금리 상승(수익률 상승)은 채권 가격 하락을 의미한다.
유럽 국채 수익률도 상승했다. 독일 10년물 분트는 +0.3bp 오른 2.843%를, 영국 10년물 길트는 +1.1bp 오른 4.522%를 기록했다. 유로존의 노동시장 지표도 예상보다 양호했다. 12월 실업률은 6.2%로 전월 대비 -0.1% 포인트 하락해 기록적 저점과 일치했다. ECB의 인플레이션 기대지표도 1년 기대 인플레이션이 전월과 동일한 2.8%였고, 3년 기대 인플레이션은 2.6%로 소폭 상승했다.
해외 주요 지수는 엇갈린 흐름을 보였다. 유로스탁스50는 +0.95%로 상승했고, 중국 상하이종합지수는 -0.96%로 3.5주일 내 최저치로 하락했다. 일본 닛케이225는 -0.10% 하락 마감했다.
연준·시장 반응에 대해 금요일 연준 인사들의 발언은 엇갈렸다. 세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)은
“인플레이션이 목표를 상회하고 있고 경기 전망에 대한 리스크가 균형을 이루고 있는 상황에서, 현시점에서 연방기금금리를 완화적 구간으로 낮추는 것은 바람직하지 않다”
고 밝혔다. 반면 연준 이사 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는
“통화정책은 여전히 경제 활동을 제약하고 있으며, 경제 지표는 추가 완화가 필요함을 분명히 보여준다”
고 말해 입장이 엇갈렸다.
정치적 요인도 시장에 일부 긍정 요인으로 작용했다. 트럼프 대통령은 목요일 늦게 의회 민주당과 잠정적으로 합의해 부분적인 정부 셧다운을 피할 가능성이 있다고 밝혔다. 합의안은 국토안보부 자금을 2주간 임시로 승인하고 다른 일부 기관에 대해 연간 예산을 반영하는 내용을 포함하며, 하원은 통상 72시간 내 표결을 진행할 것으로 알려져 있어 단기간 내 신속히 해결될 경우 연방 운영에 미치는 영향은 제한적일 것으로 보인다.
섹터별 주요 종목 동향에서는 반도체 및 AI 인프라 관련주가 약세를 주도했다. KLA Corp.(KLAC)는 -15% 이상 급락했고, Western Digital(WDC)은 -11% 이상 하락했다. Seagate(STX)는 -9% 이상, AMD는 -6% 이상 하락했으며, Lam Research(LRCX)와 Applied Materials(AMAT)는 각기 -5% 이상 하락했다. 그 외 Microchip(MCHP), Micron(MU) 등 메모리·반도체 관련주가 동반 약세를 보였다.
비디오게임 섹터는 인공지능 관련 우려로 큰 폭 하락했다. 구글의 Project Genie 롤아웃이 게임 제작 방식을 근본적으로 바꿀 수 있다는 우려가 확산되며 Unity(U)는 -23% 이상 폭락했고, Roblox(RBLX)는 -12% 이상, Take-Two(TTWO)는 -7% 이상 하락했다.
개별 실적·기업이슈로는 PennyMac Financial Services(PFSI)가 4분기 순매출 $538.0 million을 보고해 컨센서스($626.8 million)를 크게 밑돌며 주가가 -33% 이상 급락했다. 물류업체 Schneider National(SNDR)는 4분기 영업수익이 $1.40 billion으로 시장 기대($1.45 billion)에 못 미쳐 -9% 이상 하락했다. Appfolio(APPF)는 연간 매출 가이던스를 $1.10–1.12 billion으로 제시해 컨센서스($1.13 billion)를 밑돌며 -8% 이상 하락했다. 반면 소비재 기업 Deckers Outdoor(DECK)는 3분기(회사 표기 기준) 매출 $1.96 billion으로 컨센서스($1.87 billion)를 웃돌고 연간 매출 전망을 상향해 +19% 이상 급등했다.
긍정적 재료로는 DNS가 아닌 Verizon(VZ)이 4분기에 616,000명의 신규 가입자를 추가하고 최대 $25 billion 규모의 자사주 매입을 승인해 다우 지수 내 최대 상승세를 기록했다. 또한 Charter Communications(CHTR), Sandisk(SNDK), Air Products(APD), Colgate-Palmolive(CL) 등은 실적 호조로 강세를 보였다.
향후 시사점 및 전망(분석적 정리):
첫째, 연준 의장 지명(워시)과 강한 PPI로 시장은 단기적으로 완화적 통화정책 가능성을 낮게 평가하게 되었다. 현재 시장은 3월 17–18일 예정된 연준 정책회의에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성을 약 17%로 가격에 반영하고 있다. 이는 금리 인하 기대가 크게 낮아졌다는 것을 의미한다. 금리 인하 기대가 약화되면 성장주, 특히 고밸류에이션 기술주와 AI 인프라 관련주는 상대적으로 더 큰 변동성을 보일 가능성이 높다.
둘째, 귀금속과 광산주의 급락은 과도한 레버리지와 포지션 정리에 따른 기술적 조정의 성격이 강하다. 다만 워시 지명이 현실화되어 정책이 장기적으로 긴축적 성향을 보일 경우 귀금속의 회복은 지연될 수 있으며, 이는 광산주에 대한 구조적 리레이팅(재평가)을 제한할 요인이다.
셋째, 실적 시즌은 전반적으로 양호한 흐름을 이어가고 있다. 현재까지 보고된 S&P 500 기업 143곳 중 약 77%가 컨센서스를 상회했고, 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 이익이 +8.4% 증가할 것으로 보고 있다. 단, 메가캡 7개를 제외하면 증가율은 +4.6%로 낮아져 실적 호조의 편중 현상은 해소되지 않았다. 이는 시장 수익률이 일부 대형 기술주에 의해 좌우될 수 있음을 시사한다.
결론적으로 단기적으로는 정책 불확실성(연준 의장 지명), 강한 물가 지표(PPI), 귀금속 급락이 결합해 변동성이 높은 장세가 지속될 가능성이 크다. 투자자 관점에서는 금리 민감주(고밸류 성장주)와 원자재·광산 섹터의 리스크 관리가 필요하며, 실적이 건전한 기업과 금리 상승기에 상대적으로 방어적인 섹터(금융, 일부 경기소비재 등)에 대한 관심이 합리적일 수 있다. 단, 시장 상황은 경제지표와 연준의 향후 발언에 민감하게 반응할 것으로 보인다.
향후 일정: 2026년 2월 2일 발표 예정 실적에는 Aptiv PLC (APTV), DaVita Inc (DVA), Healthpeak Properties Inc (DOC), IDEXX Laboratories Inc (IDXX), NXP Semiconductors NV (NXPI), Palantir Technologies Inc (PLTR), Revvity Inc (RVTY), Simon Property Group Inc (SPG), Teradyne Inc (TER), Tyson Foods Inc (TSN), Walt Disney Co/The (DIS) 등이 포함되어 있다.
참고: 본 기사는 2026년 1월 31일 발표된 Barchart의 리포트를 기반으로 요약·번역·분석한 것으로, 기사 작성 시점의 공개 정보만을 활용하였다. 원문 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다.
