미국 주요 지수는 반도체주와 광산주 약세에 하락 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 -0.43% 하락, 다우존스 산업평균지수는 -0.36% 하락, 나스닥 100 지수는 -1.28% 하락로 장을 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.43% 하락했으며, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -1.35% 하락했다.
2026년 1월 31일, Barchart의 보도에 따르면, 주식 지수는 금요일 하락세를 보였으며 다우지수는 1.5주(약 10일) 최저로 떨어졌다. 이는 도널드 트럼프 대통령이 케빈 워시(Kevin Warsh)를 차기 연방준비제도(연준) 의장 후보로 지명하겠다고 밝힌 영향이 컸다. 10년 만기 미 국채 수익률은 1주일 만의 최고치로 반등했고, 금값은 1.5주 최저로 급락했으며 달러화는 강세를 보였다. 워시 전 연준 이사는 2006년부터 2011년까지 연준 이사로 재직하는 동안 인플레이션 리스크를 강조한 바 있어 시장에서는 금리 인하에 덜 우호적인 인물로 평가된다. 현 연준 의장인 제롬 파월(Jerome Powell)의 임기는 5월에 종료된다.
생산자물가(PPI) 발표도 주식에 하방 압력을 가했다. 미국의 12월 생산자물가(PPI, 최종 수요 기준)는 전월 대비 +0.5%, 전년 동월 대비 +3.0%로 집계돼 시장 예상치인 +0.2% m/m, +2.8% y/y를 상회했다. 식품·에너지를 제외한 근원 PPI는 전월 대비 +0.7% m/m, 전년 동월 대비 +3.3% y/y로 예상치(+0.2% m/m, +2.9% y/y)를 웃돌았다. 이러한 수치는 통화정책 측면에서 매파적(hawkish) 요인으로 해석됐다.
광산주와 귀금속 관련주가 큰 폭으로 하락했다. 워시 지명 발표에 따른 달러 강세로 금·은 등 귀금속 가격이 급락하면서 광산주는 매도세에 직면했다. 이번 주 금, 은, 구리, 플래티넘 등 귀금속은 정점(사상 최고치)을 갱신하는 급등을 보였기에, 연준 의장 지명과 같은 이벤트는 보유 롱포지션의 청산을 촉발해 금요일에 특히 강한 급락을 초래했다.
경제지표는 혼재된 신호를 보였다. 1월 시카고 구매관리자지수(MNI Chicago PMI)는 11.3포인트 상승한 54.0으로 집계돼 시장 예상치(43.7)를 크게 웃돌며 2년 넘게 이어진 확장세 가운데 가장 강한 속도를 기록했다.
연준 인사들의 발언은 엇갈렸다. 세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)은 「인플레이션이 목표를 상회하고 전망에 대한 리스크가 균형을 이루고 있는 가운데, 현재로서는 연방기금금리를 완화적 구간으로 낮추는 것은 권고할 만하지 않다」고 말했다. 반면 연준 이사 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 「통화정책이 여전히 경제활동을 제약하고 있으며 경제지표는 추가 완화가 필요하다고 분명히 보여준다」고 발언했다.
정치적 불확실성은 단기적으로 완화되는 모습을 보였다. 트럼프 대통령은 목요일 늦게 상원 민주당과 잠정 합의에 도달해 연방정부 폐쇄를 피할 수 있는 방안을 마련했다고 밝혔다. 이 합의안은 국토안보부에 대한 2주 간 한시적 자금을 포함해 이민 집행 문제에 대한 추가 협상 시간을 부여하고 일부 다른 정부 기관에 대해서는 연간 예산을 포함한다. 공화당 하원 의장 존슨은 하원이 해당 안건을 표결하는 데 72시간이 소요될 것이라고 밝혀, 단기간의 부분적 셧다운 가능성이 남아 있으나 신속히 해결되면 연방 운영에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 설명했다.
실적 시즌은 계속 진행 중이다. 이번 주 S&P 500 구성 종목 가운데 102개사가 실적을 발표할 예정이며, 지금까지 발표된 143개사 중 77%가 시장 기대치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 Q4(4분기) 실적 성장은 +8.4%로 예상되며, 이 가운데 소위 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형기술주를 제외하면 Q4 실적은 +4.6% 증가할 것으로 전망된다.
금리 전망과 관련해 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17–18일)에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성을 약 17%로 반영하고 있다.
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로스톡스 50 지수는 +0.95% 상승 마감했으나 중국 상하이 종합지수는 -0.96% 하락해 3.5주 최저로 마감했다. 일본 닛케이 225 지수는 -0.10% 하락했다.
금리·채권 시장 동향
3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 금요일 틱 기준 -1로 마감했으며 10년물 수익률은 +1.0bp 상승한 4.241%를 기록했다. 10년물 수익률은 워시 지명 소식으로 1주일 만의 최고치인 4.277%까지 상승했다. 이는 워시가 다른 연준 의장 후보보다 다소 매파적이라는 관측과, 12월 PPI의 상승 및 시카고 PMI의 강한 확장세가 결합되며 채권 가격을 압박했기 때문이다.
유럽 국채 수익률도 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 +0.3bp 상승한 2.843%, 영국 10년물 길트 수익률은 +1.1bp 상승한 4.522%를 기록했다.
유로존 경제지표 요약
유로존의 12월 실업률은 -0.1%p 하락해 6.2%로 집계되며 기록적 저점에 해당했고 시장 예상치인 6.3% 대비 개선된 고용지표를 시사했다. 유럽중앙은행(ECB)의 1년 기대인플레이션(12월)은 11월과 동일한 2.8%로 유지됐으며, 3년 기대인플레이션은 +0.1%p 상승한 2.6%로 2년 만의 최고치를 기록했다. 유로존의 2025년 4분기 국내총생산(GDP)은 전분기 대비 +0.3%, 전년 동기 대비 +1.3%로 다소 예상치를 상회했다. 독일의 1월 조화 소비자물가지수(CPI, EU harmonized)는 -0.1% m/m, +2.1% y/y를 기록해 예상치에 비해 소폭 강했다.
금융파생상품시장에서 ECB의 2월 5일 정책 회의에서의 25bp(0.25%포인트) 인상 가능성은 약 2%로 반영되어 있다.
미국 종목별 주요 흐름
반도체 및 AI 인프라 관련 종목이 금요일 약세를 주도했다. KLA Corp (KLAC)는 >-15% 이상 급락했고, Western Digital (WDC)는 -11% 이상 하락했다. Seagate Technology (STX)는 -9% 이상, AMD (AMD)는 -6% 이상 하락했다. 그 외 Lam Research (LRCX), Applied Materials (AMAT)는 각각 -5% 이상, Microchip Technology (MCHP), Micron Technology (MU)는 -4% 이상 하락했다. ON Semiconductor (ON)는 -3% 이상, Marvell Technology (MRVL), NXP Semiconductors (NXPI), ARM Holdings (ARM) 등은 -2% 이상의 하락세를 보였다.
광산주는 특히 큰 폭의 매도세를 보였다. 금값은 -11% 이상, 은값은 -31% 이상 급락하면서 Coeur Mining (CDE)는 -17% 이상, Hecla Mining (HL)은 -15% 이상 하락했다. Barrick (B)는 -12% 이상, Newmont (NEM)은 -11% 이상, Freeport McMoRan (FCX)는 -7% 이상 하락했다.
게임 관련주도 인공지능의 잠재적 영향 우려로 하락했다. 구글이 게임 제작에 영향을 줄 수 있는 Project Genie을 배포하기 시작했다는 소식에 Unity Software (U)는 -23% 이상, Roblox (RBLX)는 -12% 이상, Take-Two Interactive (TTWO)는 -7% 이상 급락했다.
개별 기업 실적 및 지표별 주요 흐름은 다음과 같다. PennyMac Financial Services (PFSI)는 4분기 순매출이 5.38억 달러로 예상치인 6.268억 달러를 크게 밑돌며 -33% 이상 하락했다. Schneider National (SNDR)는 4분기 영업수익이 14.0억 달러로 컨센서스 14.5억 달러보다 약화돼 -9% 이상 하락했다. Appfolio (APPF)는 연간 매출 가이던스를 11.0억~11.2억 달러로 제시해 컨센서스 11.3억 달러를 하회하며 -8% 이상 떨어졌다. Olin Corp (OLN)은 “1분기 2026 조정 EBITDA가 4분기 2025 수준보다 낮을 것으로 예상한다”고 밝혔고 주가는 -6% 이상 하락했다. American Express (AXP)는 4분기 주당순이익(EPS)이 3.53달러로 컨센서스 3.56달러를 소폭 밑돌아 -1% 이상 하락했다.
반면 강세 종목으로는 Deckers Outdoor (DECK)가 3분기 순매출 19.6억 달러로 컨센서스 18.7억 달러를 상회하고 연간 순매출 전망을 54.0억~54.3억 달러로 상향해 주가가 +19% 이상 급등하며 S&P 500의 상승률 선두에 섰다. Verizon (VZ)는 4분기 순증 가입자가 61.6만명 늘었고 최대 250억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인했다고 발표하며 +11% 이상 상승해 다우지수 견인주가 됐다. Charter (CHTR)는 4분기 주거용 고객 수가 2,961만명으로 컨센서스 2,870만명를 상회해 +11% 이상 올랐다. SanDisk (SNDK)는 2분기 매출이 30.3억 달러로 컨센서스 26.7억 달러를 크게 상회해 +6% 이상 상승했다. Air Products and Chemicals (APD)는 1분기 매출 31.0억 달러로 컨센서스 30.5억 달러를 상회해 +6% 이상 올랐다. Colgate-Palmolive (CL)는 4분기 순매출이 52.3억 달러로 컨센서스 51.3억 달러를 상회해 +6% 이상 올랐다. Lumentum (LITE)는 모건스탠리가 목표주가를 304달러→350달러로 상향 조정해 +3% 이상의 상승을 보였다.
향후 영향 분석
단기적으로 시장은 다음 요인들을 주의 깊게 관찰해야 한다. 첫째, 연준 의장 인선이 확정될 경우 정책 스탠스의 변화 가능성이 크므로 채권과 금리, 통화(달러) 및 귀금속 시장에서의 변동성이 확대될 수 있다. 워시가 실제로 매파적 성향을 지속할 경우 장기금리는 추가 상승 압력을 받을 수 있고, 이는 기술주와 성장주에 부정적 영향을 줄 가능성이 있다. 둘째, 데이터(생산자물가, PMI 등)가 예상보다 강하게 나오고 있어 연준의 완화 속도는 더딜 수 있고 이는 단기 금리 인하 기대 축소로 이어져 주식시장에 부담을 줄 수 있다. 반면 기업 실적이 전반적으로 예상치를 상회하는 한, 실적 기반의 랠리는 지속될 여지가 있어 업종별·종목별 차별화 장세가 심화될 전망이다.
용어 설명
본 보도에서 사용된 주요 용어에 대한 간단한 설명은 다음과 같다. E-mini 선물은 S&P나 나스닥 같은 주가지수를 기초자산으로 하는 소형화된 선물계약이다. PPI(생산자물가지수)는 기업이 제품을 출하할 때의 가격 변동을 측정하는 지표로 소비자물가지수(CPI)에 선행하는 경우가 많아 통화정책에 영향을 미친다. 10년물 T-note 수익률은 장기 금리의 대표적 지표로 채권 가격과 반대로 움직이며 주식시장, 모기지 금리 등 금융시장 전반에 영향을 준다. 스왑 시장에서의 금리 오즈(확률)는 시장참가자들이 특정 수준의 금리 변경을 얼마나 반영하고 있는지를 보여주는 지표다.
향후 점검해야 할 변수
투자자는 앞으로 다음 변수들을 주시해야 한다. 연준 의장 지명 확정과 인사청문회 진행 상황, 다음 FOMC 회의에서의 연준 성명과 점도표(경제 전망), 추가 경제지표(고용·물가·제조업 지표) 발표, 그리고 분기 실적 발표 결과 등이 주요 모니터링 대상이다. 특히 금리 민감 업종(부동산·유틸리티·테크 등)과 귀금속·광산주는 단기적으로 높은 변동성을 보일 가능성이 있다.
발행자 공시
이 기사 게재 시점에 대해 원문 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 종목에 대해서도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 수록된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단을 위한 참고자료로 활용되어야 한다.
참고: 본 보도는 시장 데이터와 기업 실적, 정책 발언 등을 종합해 작성되었으며 독자의 이해를 돕기 위해 일부 용어 설명과 향후 영향 분석을 포함하고 있다.
