전반적 약세 — 금요일에 밀 종합 시장은 세 거래소 전반에서 하락세를 보였다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 하루 동안 4 1/4~5센트 하락했고, 주간 기준으로는 12월물(Dec)이 9 1/4센트 상승했다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 계약은 마감 기준으로 4 1/2~6 1/2센트 하락했으나 지난 금요일 대비 12월물이 6 1/2센트 상승했다. 미네소타(MPLS) 스프링 밀은 2~6 1/2센트 하락 마감했으며, 주간으로는 12월물이 5 1/4센트 상승했다.
2026년 2월 7일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 세계 재고 전망을 상향 조정함에 따라 전반적인 시장 심리가 약화되었다. 이날 발표된 WASDE(World Agricultural Supply and Demand Estimates, 전 세계 농산물 공급·수요 추정) 보고서에서 미국 내부 수지표에 대한 주요 수정이 있었다. 구체적으로 USDA는 지난주 Grains Stocks(곡물재고) 보고서를 반영해 구밀(old crop) 재고를 600만 부셸(mbu, million bushels) 감소시켰다. 또한 Small Grains Summary(소작물 요약)를 통해 생산량은 1100만 부셸 감소하여 총생산을 19억7100만 부셸(1.971 bbu, billion bushels)으로 수정했다. 여기에 사료 및 잔류(feed and residual)를 1000만 부셸 증대시키고, 수입을 1000만 부셸 추가 반영한 결과, 총 재고는 1600만 부셸 감소한 8억1200만 부셸(812 mbu)로 하향 조정되었다.
한편 세계 수치에서는 USDA가 유럽연합(EU)과 러시아의 생산량을 각각 100만 톤(MMT, million metric tons) 감축했고, 우크라이나는 60만 톤 감소로 발표했다. 그러나 전 세계 이용량이 236만 톤 감소하고 수출 규모도 줄어들면서 2024/25 마케팅 연도 세계 기말재고(세계 캐리어웃)는 50만 톤 증가한 2억5772만 톤(257.72 MMT)으로 상향 조정되었다. 이러한 상향 조정은 일부 지역 생산 감소를 상쇄하는 전 세계적인 수요 약화 및 수출 감소의 결과이다.
지역별 현황을 보면, 프랑스의 연약 겨울밀(soft winter wheat) 파종률은 6%로 FranceAgriMer가 집계했다. 민간 조사기관 SovEcon은 러시아 밀 생산 추정치를 기존 전망보다 140만 톤 추가 감축하여 8150만 톤(81.5 MMT)으로 제시했다. 이는 해당 지역의 기후·생산 불확실성이 지속되고 있음을 시사한다.
투자자 포지션 변화에서도 눈에 띄는 움직임이 관찰되었다. 이날 공개된 Commitment of Traders(COT, 포지션 보고) 자료에 따르면 시카고 밀 선물 및 옵션에서 투기성 매매자(speculators)는 6,496계약을 더해 순숏(net short)을 늘렸다고 보고되었다(자료 기준일: 10/8). 반면 캔자스시티(KC) 시장에서는 투기성 매매자가 9,386계약을 축소하여 순숏 포지션을 5,884계약으로 감소시킨 것으로 집계되었다(집계 기준일: 해당 보고서상 ‘화요일’ 기준). 이러한 포지션 변화는 시장 참여자 간의 의견 차이와 지역별 수급 전망의 차이를 반영한다.
주요 선물 종목 마감가(달러/부셸)은 다음과 같다.
2024년 12월 CBOT 밀(Dec 24 CBOT Wheat)은 $5.99로 마감하며 전일 대비 4 3/4센트 하락했다. 2025년 3월 CBOT 밀(Mar 25 CBOT Wheat)은 $6.21 3/4로 4 3/4센트 하락했다. 2024년 12월 KCBT 밀(Dec 24 KCBT Wheat)은 $6.04 1/2로 6 1/2센트 하락, 2025년 3월 KCBT 밀은 $6.21 1/4로 6 1/2센트 하락했다. 미네소타 거래소(MGEX)의 2024년 12월 MGEX 밀은 $6.43 3/4로 6 1/2센트 하락, 2025년 3월 MGEX 밀은 $6.64 1/2로 6 1/2센트 하락 마감했다.
저자 관련 공시로, Austin Schroeder는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 어떠한 포지션도 보유하지 않았다고 밝혔다. 또한 기사 내 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 담긴 견해는 저자의 것이며 반드시 Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하지는 않는다.
용어 설명
WASDE는 World Agricultural Supply and Demand Estimates의 약자로, USDA가 전 세계 농산물의 공급·수요 및 재고를 분기별 또는 수시로 추정·발표하는 보고서이다. mbu는 million bushels(백만 부셸), bbu는 billion bushels(십억 부셸)을 의미한다. MMT는 million metric tons(백만 톤)이다. SRW은 Soft Red Winter, HRW은 Hard Red Winter의 약자이며, MGEX는 미네소타 거래소(Minneapolis Grain Exchange), KCBT는 캔자스시티 보류 거래소(Kansas City Board of Trade), CBOT는 시카고상품거래소(Chicago Board of Trade)를 지칭한다. 또한 Commitment of Traders(COT) 보고서는 선물시장에서 참여자(상업, 비상업 등)의 포지션을 집계한 자료로 시장 심리를 파악하는 데 사용된다.
시장 영향 및 전망 분석
이번 USDA의 세계 재고 상향 조정은 단기적으로 시장 하방 압력을 제공했다. 세계 캐리어웃(기말재고) 증가은 공급 측면의 여유를 의미하며, 이는 선물가격의 추가 상승 여지를 제한하는 요인이다. 그러나 미국 내 구밀 재고 및 생산 하향 조정(각각 6 mbu, 11 mbu 감소)은 지역적 압박을 만들며 수급 불균형 위험을 남긴다. 특히 주요 수출국의 생산 감소(러시아·EU·우크라이나)의 경우 특정 지역에서 수출 물량이 축소될 가능성이 있어, 지역별 가격 변동성은 지속될 가능성이 높다.
단기적으로는 투자자들의 투기적 순포지션 변화와 COT 자료상 상이한 움직임이 시장 변동성을 확대시킬 수 있다. 예를 들어 시카고 시장에서 투기성 매도 확대는 가격을 하방으로 압박할 수 있으나, 캔자스시티에서 숏 포지션 축소는 지역적 디스카운트(지역간 가격차)를 완화하여 상대적으로 가격을 지지할 수도 있다. 또한 파종 진전도(예: 프랑스 파종률 6%)와 향후 기상 상황, 곡물 수요 회복 여부(사료 및 산업 수요), 주요 수출국의 정책 변화(수출 통제·관세 등)는 향후 밀 가격을 좌우하는 핵심 변수이다.
실무적 시사점
농업 관련 기관 및 트레이더는 다음 사항을 주시해야 한다. 첫째, USDA의 추가 리비전(월별 WASDE 업데이트)과 실제 수확 통계 간의 차이를 면밀히 관찰할 것. 둘째, 주요 수출국(러시아·우크라이나·EU)의 기상 조건과 파종·수확 진전 상황을 지속적으로 모니터링할 것. 셋째, 글로벌 수요 측면에서는 사료·소비·공업용 수요 추이와 주요 수입국의 비축 정책 변화를 주의 깊게 살필 필요가 있다. 이러한 요인들이 결합될 때 단기적인 가격 변동성 확대나 중장기적인 추세 전환이 나타날 수 있다.
결론적으로, USDA의 세계 재고 상향 조정은 밀 가격에 즉각적인 하방 압력을 가했지만, 미국 내 재고와 생산 수정, 주요 산지의 생산 불확실성은 향후 가격의 횡보 혹은 지역적 상승 가능성을 배제할 수 없게 한다.
