밀 전체 시세가 금요일 세 거래소에서 하락 마감했다. 이는 미국농무부(USDA)가 세계 재고 전망을 상향 조정한 영향으로 풀이된다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 전일 대비 4 1/4~5센트 하락했다. 주간으로 보면 12월물은 지난주 대비 9 1/4센트 상승했다.
캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 계약은 장 마감 시점에 4 1/2~6 1/2센트 하락을 기록했으나, 12월물은 지난주 대비 6 1/2센트 상승을 보였다. MPLS(Minnesota) 봄밀(MGEX) 선물은 2~6 1/2센트 약세로 마감했으며, 12월물은 주간 기준 5 1/4센트 상승을 나타냈다.
2026년 2월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 등락의 배경에는 USDA의 최신 WASDE(세계 곡물 공급·수요 전망 보고서) 수정이 있다. 미국의 구식 작물(old crop) 재고는 지난주 발표된 Grains Stocks(곡물 재고) 보고서를 반영해 600만 부셸(6 mbu) 감소했고, Small Grains Summary(소맥 요약)를 통해 생산량 총계는 1,100만 부셸(11 mbu) 감소해 19억7,100만 부셸(1.971 bbu)로 조정됐다.
또한 사료 및 잔여(feed and residual) 수요 예측은 1,000만 부셸 증가했고, 수입도 1,000만 부셸 추가 반영되어 최종적으로 미국 내 총재고는 1,600만 부셸(16 mbu) 하향 조정된 8억1,200만 부셸(812 mbu)로 집계됐다.
세계 수치에서는 USDA가 EU 및 러시아 생산을 각 100만톤(MMT) 정도 줄였고, 우크라이나는 0.6 MMT 감소시켰다. 그럼에도 불구하고 전 세계적으로는 사용량이 236만톤(2.36 MMT) 줄고 수출이 감소한 영향으로 2024/25 마감 재고(carryout)를 0.5 MMT 상향해 2억5,772만톤(257.72 MMT)으로 조정됐다.
지역별 추가 정보로, 프랑스의 연작성(soft winter wheat) 파종률은 FranceAgriMer 기준으로 현재 6% 파종 완료 상태다. 민간 분석기관 SovEcon은 러시아 밀 생산 추정치를 이전 전망보다 1.4 MMT 더 낮춰 81.5 MMT로 제시했다.
포지션 변화(Commitment of Traders) 보고서(10월 8일 기준)에 따르면, 시카고 밀 선물·옵션 시장에서 투기적 포지션(specs)은 순숏(net short)을 6,496계약 증가시켰다. 반면 캔자스시티(KC)에서는 투기세력이 순숏 포지션을 9,386계약 축소해 화요일 기준 5,884계약의 순숏 상태로 집계됐다.
선물 종가(대표 근월물·장마감 기준)은 다음과 같다: Dec 24 CBOT Wheat 종가 $5.99, 전일 대비 4 3/4센트 하락. Mar 25 CBOT Wheat 종가 $6.21 3/4, 4 3/4센트 하락. Dec 24 KCBT Wheat 종가 $6.04 1/2, 6 1/2센트 하락. Mar 25 KCBT Wheat 종가 $6.21 1/4, 6 1/2센트 하락. Dec 24 MGEX Wheat 종가 $6.43 3/4, 6 1/2센트 하락. Mar 25 MGEX Wheat 종가 $6.64 1/2, 6 1/2센트 하락.
원문에는 출처로 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder, Barchart) 기자의 고지 및 나스닥(Nasdaq, Inc.) 관련 면책 문구가 포함되어 있다. 해당 기사 작성일 기준 오스틴 슈뢰더는 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 고지되었다.
용어 설명(초보 독자 대상):
WASDE는 미국농무부가 발표하는 세계 곡물 공급·수요 전망(World Agricultural Supply and Demand Estimates) 보고서로, 생산·소비·재고·수출 등 주요 수급 지표를 정기적으로 갱신한다.
SRW는 Soft Red Winter 밀을 가리키며, 주로 파스타보다는 제분용·사료용으로 쓰이는 부드러운 겨울밀이다.
HRW는 Hard Red Winter로 베이커리용 고단백 밀에 가깝고 MGEX는 미네소타 거래소(Minnesota Grain Exchange)의 봄밀 거래를 의미한다.
CBOT(시카고상품거래소), KCBT(캔자스시티 보드 오브 트레이드) 등은 지역·품종별로 가격이 다르게 형성된다.
Carryout(마감 재고)는 해당 마케팅 연도 종료 시점에 남는 재고량을 의미하며, 세계 시장의 가격 수준과 국가별 수출 여력에 큰 영향을 준다.
시장 영향 및 향후 전망
USDA의 세계 재고 상향은 단기적으로 가격에 하방 압력을 주는 요인이다. 다만, 미국의 구식 작물 재고가 하향 조정된 점과 러시아·EU·우크라이나 등 주요 생산지의 추가 감산은 공급 불확실성을 여전히 남긴다. 특히 러시아 생산 전망치 하향(81.5 MMT)과 프랑스 파종률 지연(6% 파종)은 계절적 변수로서 향후 생산성과 수확 시점에 따라 가격 변동성이 확대될 수 있다.
금융투자 관점에서 보면 투기적 포지션의 순숏 확대(시카고)와 축소(캔자스시티)는 시장 참여자 간 지역별 수급 인식 차이를 반영한다. 이들 포지션 변화는 단기적 가격 반등 또는 추가 하락을 야기할 수 있으므로, 농산물 딜러와 트레이더는 WASDE 추가 업데이트, 주요 산지의 기상 변수, 수출 승인·정책 변화를 주시해야 한다.
정책·거시 변수의 중요성
세계 곡물 시장은 기상(가뭄·홍수), 지정학(수출제한·무역정책), 환율, 에너지 가격(운송비) 등의 외생 변수에 민감하다. 예를 들어 수출국의 수출 허가 지연이나 관세·금지 조치가 발생하면 단기간에 국제가격이 급등할 수 있다. 반대로 주요 수요국(사료 및 식량 수입국)의 수요 약화 또는 대체곡물 공급 확대는 가격 하락 압력을 가할 수 있다.
투자자·업계에 대한 실무적 권고
첫째, 헤지(hedge) 전략을 사용하는 경우 기초자산의 품종(CBOT SRW vs KCBT HRW vs MGEX spring)별로 차별화된 대응이 필요하다. 둘째, 단기 트레이닝 목적의 포지션은 Commitment of Traders 보고서 등으로 포지션 변화 흐름을 수시 확인해야 한다. 셋째, 중장기적 관점에서 향후 몇 개월간의 기상 전개 및 주요 수출국의 정책 리스크를 고려한 출하 스케줄 조정이 실무적으로 요구된다.
결론
종합하면, USDA의 세계 재고 상향 발표로 2월 6일(금) 밀 선물 시장은 전반적으로 약세를 보였으나, 미국 내 구식 재고 감소와 주요 산지의 생산 하향 조정은 여전히 가격의 상방 요인으로 남아 있다. 시장 참여자들은 단기적 가격 하락과 중장기적 공급 불확실성이라는 이중 리스크를 염두에 두고 포지션 및 물량 운영을 신중히 설계해야 한다.
