밀 선물이 금요일에 세 거래소에서 전반적으로 약세로 마감했다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 일중에 하락 폭 4 1/4~5센트를 기록했으나 주간으로는 12월물 기준 9 1/4센트 상승을 보였다. Kansas City HRW(Hard Red Winter) 계약은 종가 기준 4 1/2~6 1/2센트 하락했고, 12월물은 지난 금요일 대비 6 1/2센트 상승했다. 미니애폴리스(MPLS) 스프링 밀은 2~6 1/2센트 하락으로 마감했으며 12월물은 주간 기준으로 5 1/4센트 상승을 기록했다.
2026년 2월 8일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 시장 약세의 배경에는 미국 농무부(USDA)가 발표한 WASDE(세계 농산물 공급·수요 전망 보고서)에서의 일부 수치 조정이 자리잡고 있다. 미국 밸런스시트에 대해 USDA는 구 작물(old crop) 재고를 6 mbu(천부셸, thousand bushels) 낮춰 잡았고, 생산량은 11 mbu 축소되어 1.971 bbu(십억부셸, billion bushels)로 조정했다. 또한 사료 및 잔차(feed and residual)를 10 mbu 상향 조정하고 수입도 10 mbu 늘림에 따라, 종합적으로 미국 내 재고는 16 mbu 감소하여 812 mbu로 수정되었다.
세계 수치에서는 USDA가 EU와 러시아 생산을 각각 1 MMT 줄였고, 우크라이나는 0.6 MMT 감소시켰다. 그러나 수요 측면에서의 사용량 감소(총 2.36 MMT의 하향 조정)과 수출 축소가 더해지며, 2024/25 마케팅 연도 기준 세계 기말재고(carryout)는 0.5 MMT 증가한 257.72 MMT으로 집계되었다.
지역별·기관별 상황도 시장에 영향을 미치고 있다. 프랑스 농업정보기관 FranceAgriMer은 프랑스의 연질 겨울밀(soft winter wheat) 파종이 현재 6% 진행됐다고 발표했다. 민간 분석업체 SovEcon은 러시아 밀 생산 전망치를 이전 전망보다 추가로 1.4 MMT 축소해 81.5 MMT로 제시했다.
포지셔닝(시장 참여자 동향)을 보여주는 Commitment of Traders(COT) 보고서에서는 투기세력(specs)의 포지션 변화가 관찰됐다. 시카고 밀 선물·옵션에서 투기세력은 10월 8일(10/8) 기준으로 순숏에 대해 6,496계약을 다시 더해 순숏 비중을 늘렸다. 반면 Kansas City에서는 투기세력이 순숏 포지션을 9,386계약 축소해, 화요일 기준으로 5,884계약의 순숏 수준을 유지했다.
주요 계약별 종가(미국 현지 기준)는 다음과 같다. Dec 24 CBOT Wheat는 $5.99로 4 3/4센트 하락했고, Mar 25 CBOT Wheat는 $6.21 3/4로 4 3/4센트 하락했다. Dec 24 KCBT Wheat는 $6.04 1/2로 6 1/2센트 하락, Mar 25 KCBT Wheat는 $6.21 1/4로 6 1/2센트 하락했다. Dec 24 MGEX Wheat는 $6.43 3/4, Mar 25 MGEX Wheat는 $6.64 1/2로 각각 6 1/2센트 하락을 기록했다.
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용어 설명(독자를 위한 보충)
WASDE: USDA가 정기적으로 발표하는 세계 농산물 공급·수요 전망(World Agricultural Supply and Demand Estimates) 보고서로, 생산·수입·수출·재고·사용량 등 주요 수치가 포함되어 있어 곡물 시장에 큰 영향을 미친다.
단위: mbu는 천부셸(thousand bushels), bbu는 십억부셸(billion bushels), MMT는 백만톤(Metric Tons)을 의미한다.
거래소 약어: CBOT(시카고상품거래소)는 SRW(연질 겨울밀) 중심, KCBT(캔자스시티상품거래소)는 HRW(경질 겨울밀), MGEX(미네소타 거래소)는 스프링 밀 중심의 가격 신호를 제공한다.
COT(Commitment of Traders): 선물·옵션 시장의 주요 참여자(상업적 참여자, 투기세력 등) 포지션을 집계한 보고서로, 투자자·분석가들이 시장 심리와 향후 가격 변동 리스크를 파악하는 데 활용한다.
시사점 및 전망
이번 USDA의 수치 조정은 시장에 복합적인 신호를 보내고 있다. 미국 내 재고가 16 mbu 하향 조정되어 812 mbu로 낮아졌다는 점은 공급 측 약세(가격 지지 요인)로 작용할 가능성이 있다. 반면 세계 기말재고가 0.5 MMT 상향되어 257.72 MMT로 집계된 점은 전반적 공급여건이 생각만큼 팽팽하지 않음을 시사하며, 단기적으로는 가격 하방 압력을 일부 제공한다.
또한 러시아와 EU의 생산 축소, 우크라이나의 감산 전망은 공급 불확실성을 부각시켜 지역별 수급 불균형을 일으킬 수 있다. 특히 수출주도형 국가(러시아·우크라이나·EU)의 생산 변동성은 국제 곡물 가격의 단기 등락성을 확대할 가능성이 높다. 반면 프랑스의 파종 진척이 늦거나 기상 변동성이 확대될 경우, 유럽 공급 우려가 다시 부상하면서 가격에 상방 요인으로 작용할 여지도 있다.
시장 참여자의 포지셔닝 변화도 유의해야 한다. 시카고에서 투기세력이 순숏을 확대한 반면 KCBT에서는 순숏을 축소한 점은 시장 내 헤지·스프레드 전략 변화와 함께 지역별 거래·수요의 차이를 반영한다. 향후 몇 주 동안에는 WASDE의 추가 업데이트, 기상(특히 남반구/유럽의 겨울·봄 가뭄 또는 한파), 수출 모멘텀이 가격 변동을 결정하는 주요 변수로 작용할 것이다.
정책적·거시적 관점에서 보면, 밀 가격은 사료 비용과 식품 가격에 직접적으로 영향을 주므로, 주요 수출국의 생산 변화 및 미국 내 재고 수준은 글로벌 식품안보와 인플레이션에 중장기적으로 파급될 수 있다. 수출국의 생산 감소와 세계 재고의 미세한 증가라는 상충된 신호가 공존하는 현 상황에서는 단기적 변동성 확대가 더 유력하며, 트레이더와 수요측(제분·사료업체) 모두 리스크 관리를 강화할 필요가 있다.
결론적으로, USDA의 최신 수치와 시장 반응은 단기적으론 약세 압력을 시사하지만, 지역별 생산 축소와 불확실한 기상 요인으로 인해 중·장기적 리스크는 여전히 상존한다. 투자자·업계 관계자는 향후 발표되는 추가 통계와 기상 정보를 주의 깊게 모니터링하며 포지션을 조정해야 할 것이다.
