밀 선물이 금요일 세 거래소에서 일제히 하락 마감했다. 시카고(SRW) 선물은 장중 4 1/4~5센트 하락으로 마감했으며, 월물별로는 12월 물이 주간 기준으로 9 1/4센트 상승을 기록했다. 캔자스시티(HRW) 계약은 마감 기준으로 4 1/2~6 1/2센트 하락했으나 12월 물은 지난 금요일 대비 6 1/2센트 상승을 보였다. 미네아폴리스(MPLS) 봄밀은 2~6 1/2센트 하락으로 마감했으며, 12월 물은 주간 기준 5 1/4센트 상승했다.
2026년 2월 7일, 나스닥닷컴에 게재된 Barchart의 보도에 따르면, 이날 가격 약세는 미 농무부(USDA)가 발표한 WASDE(세계 곡물 공급·수요 전망)에서 세계 재고 전망이 상향 조정된 영향이 컸다. 같은 보고서에서 미국 밸런스시트 관련 조정도 포함됐다. USDA는 구작(old crop) 재고를 지난주 발표된 Grains Stocks(곡물재고) 보고서를 반영해 6 million bushels(6 mbu) 낮춰 잡았고, Small Grains Summary를 통해 생산량을 11 mbu 줄여 1.971 billion bushels(1.971 bbu)로 수정했다. 여기에 사료 및 잔차(feed and residual)를 10 mbu 증가시키고 수입을 10 mbu 추가 반영하면서 최종적으로 재고는 16 mbu 하향 조정되어 812 mbu로 집계됐다.
세계 수치에서는 USDA가 유럽연합(EU)과 러시아 생산량을 각각 1 million metric tons(1 MMT)씩 감축했고, 우크라이나는 0.6 MMT 감소한 것으로 나타났다. 그러나 전 세계 사용량이 2.36 MMT 줄어들고 수출이 소폭 감소한 결과로 2024/25년 세계 기말 재고(세계 캐리어웃)는 0.5 MMT 증가하여 257.72 MMT에 달했다. 이 같은 세계 재고 상향이 단기 가격 하방 압력으로 작용했다.
프랑스의 연작(Soft winter wheat) 파종률은 FranceAgriMer 집계 기준으로 현재 6%가 파종된 상태다. 민간 기관인 SovEcon은 자국(러시아) 밀 생산 전망치를 전회 대비 추가로 1.4 MMT 하향 조정하여 81.5 MMT로 제시했다.
금일(또는 최근 공개된) Commitment of Traders(투자자 포지션 보고)에서는 시카고 밀 선물 및 옵션에서 투기성 매매주체(specs)가 6,496계약을 더해 순숏(net short)을 확대한 것으로 10/8 기준 집계됐다. 한편 캔자스시티(KC) 시장에서는 투기성 주체가 9,386계약을 차감하여 화요일 기준 순숏 포지션을 5,884계약으로 줄였다.
종가(주요 월물)는 다음과 같다. 2024년 12월 CBOT(시카고) 밀은 $5.99로 마감하여 4 3/4센트 하락했다. 2025년 3월 CBOT 밀은 $6.21 3/4로 4 3/4센트 하락했다. 2024년 12월 KCBT(캔자스시티) 밀은 $6.04 1/2로 6 1/2센트 하락했으며, 2025년 3월 KCBT 밀은 $6.21 1/4로 6 1/2센트 하락했다. 2024년 12월 MGEX(미네아폴리스) 밀은 $6.43 3/4로 6 1/2센트 하락했고, 2025년 3월 MGEX 밀은 $6.64 1/2로 6 1/2센트 하락했다.
용어 해설 및 배경
WASDE는 USDA가 정기적으로 발표하는 세계 곡물 공급·수요 전망 보고서으로, 생산·사용·재고·수출 등의 추정치를 제시한다. SRW(Soft Red Winter)은 주로 미시시피 동부 및 중서부 지역에서 생산되는 연질 적색 겨울밀을 뜻하며 HRW(Hard Red Winter)은 중서부·대평원 지역의 경질 적색 겨울밀을, MGEX은 미네아폴리스 상품 거래소에서 거래되는 봄밀(경질) 계약을 의미한다. 단위인 mbu(million bushels)는 백만 부셸을 말하며, MMT(million metric tons)는 백만 미터톤을 뜻한다. Commitment of Traders 보고서는 선물시장에서 투기성(traders)·상업업자 등 참가자들의 포지션 변화를 집계해 시장 수급을 해석하는 보조지표로 활용된다.
시장 영향 분석 및 전망
이번 USDA 보고서의 핵심은 미국 내 구작 재고의 하향 조정과 동시에 세계적 기말 재고의 소폭 상향이 병존했다는 점이다. 국내(미국) 재고 하향은 물가 지원 요인이지만, 세계 재고 상향(캐리어웃 증가)은 국제 가격에 대한 하방 압력으로 작용한다. 따라서 단기적으로는 세계 재고 증가를 반영한 매도 압력이 우세해지면서 3거래소의 동반 약세로 이어졌다.
향후 가격 흐름은 몇 가지 변수에 따라 결정될 전망이다. 첫째, 주요 산지의 기상(파종률·생육 상황) 변화는 공급 전망을 급격히 바꿀 수 있다. 프랑스의 파종 진행률이 저조하거나(현재 6%) 러시아·우크라이나의 생산이 추가로 하향 조정될 경우 공급 우려가 다시 부각되어 가격을 지지할 수 있다. 둘째, 수입 수요와 세계 곡물 소비 패턴(식량·사료 수요)은 사용량 전망을 바꿔 기말 재고에 직접 영향을 주므로 수출국의 출하 속도와 국제 곡물 수요를 면밀히 관찰할 필요가 있다. 셋째, 투기성 포지션 변화는 변동성을 확대할 수 있다. 보고서에서 확인된 것처럼 시카고에서는 투기성 주체가 순숏을 늘린 반면 KC에서는 순숏 축소가 관찰되어 시장 참여자 간 포지셔닝이 엇갈리고 있다.
경제적 파급 효과로는, 중·단기적으로 국제 밀값이 하락 압력에 놓일 경우 제분업체와 제빵업계에는 원료비 부담 완화로 이어질 수 있으나, 생산자(농가) 소득에는 부정적 영향이 예상된다. 또한 사료 곡물 가격 변동은 가축 사육비용에 영향을 미쳐 육류·유제품 가격에도 간접적으로 파급될 수 있다. 반대로 지역적 생산 차질(기상·지정학적 리스크 등)이 발생하면 공급 우려가 즉시 가격을 상향시켜 식료품 물가 전반에 상승 압력을 가할 수 있다.
투자자·업계의 실무적 시사점
무역상과 수입업체는 현재의 세계 재고 증가와 각국의 생산 수정치를 종합해 수입 일정과 헷지(hedge) 전략을 재점검할 필요가 있다. 농가는 단기 헷지로 가격 변동 리스크를 관리하면서 기상 변동과 파종·생육 정보를 지속적으로 확인해야 한다. 금융시장 참가자는 Commitment of Traders와 WASDE의 세부 항목(재고·사용·수출)을 정밀 분석해 포지션 조정 시점을 판단하는 것이 바람직하다.
기타 메모: 기사 작성자 Austin Schroeder는 이 글에서 언급된 증권들에 대해 (직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았으며, 본 기사에 포함된 모든 정보와 자료는 정보 제공 목적임을 명시한다. 또한 본문에 표현된 견해는 기사 작성자의 의견이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
