밀 선물은 금요일 세 거래소에서 모두 하락 마감했다. 이는 미국 농무부(USDA)가 세계 재고 전망을 상향 조정한 영향으로 분석된다. 시카고 SRW(소프트 레드 윈터) 선물은 이날 종가 기준으로 하루에 4 1/4~5센트 약세를 보였다. 다만 12월물은 주간으로는 9 1/4센트 상승했다.
2026년 2월 8일, 바차트(Barchart)와 나스닥(Nasdaq)의 보도에 따르면, 캔자스시티(KC) HRW(하드 레드 윈터) 계약은 종가 기준으로 4 1/2~6 1/2센트 하락했으나 12월물은 지난 금요일 대비 6 1/2센트 상승했고, 미니애폴리스(MPLS) 스프링 밀은 2~6 1/2센트 하락으로 마감했으나 12월물은 주간으로 5 1/4센트 상승을 기록했다.
미국 수급표(이날 발표된 WASDE: World Agricultural Supply and Demand Estimates)에서 USDA는 구작(old crop) 기말재고를 지난주의 곡물재고 보고(Grains Stocks report)를 반영해 600만 부셸(6 mbu) 낮춰 잡았다. 또한 소맥 소규모 작물 요약(Small Grains Summary)을 통해 생산량을 1,100만 부셸(11 mbu) 줄여 총생산을 19억7,100만 부셸(1.971 bbu)로 수정했다. 여기에는 사료·잔차(feed and residual)를 1,000만 부셸(10 mbu) 증가시키고 수입을 1,000만 부셸 추가 반영한 영향이 포함돼, 결과적으로 기말재고는 1,600만 부셸(16 mbu) 감소한 8억1,200만 부셸(812 mbu)으로 조정됐다.
세계 수치에서는 USDA가 유럽연합(EU)과 러시아의 생산량을 각각 100만 톤(1 MMT) 줄였고, 우크라이나는 60만 톤(0.6 MMT) 감소시켰다. 그러나 전 세계 사용량이 236만 톤(2.36 MMT) 줄고 수출이 축소되면서 2024/25년 세계 기말재고(세계 캐리어웃)는 50만 톤(0.5 MMT) 증가한 2억5,772만 톤(257.72 MMT)으로 조정됐다. 이 같은 증가는 전 세계 수급의 순효과로 가격 하방 압력을 가할 수 있는 요인으로 작용했다.
현지 기관별 동향으로는 FranceAgriMer이 프랑스의 연질 겨울밀(soft winter wheat) 파종률을 현재 6%로 집계했다고 발표했다. 러시아 관련 민간 분석기관 SovEcon은 자국의 밀 생산 추정치를 이전 전망보다 140만 톤(1.4 MMT) 더 깎아 8,150만 톤(81.5 MMT)으로 수정했다.
금융시장 포지션 변동을 보여주는 Commitment of Traders(투자자 포지션 보고)에 따르면, 시카고 밀 선물 및 옵션에서 투기적 포지션(specs: 투기자)은 10월 8일 기준으로 순숏(net short)을 6,496계약 증가시켰다. 반면 캔자스시티(KC) 시장에서는 투기자의 순숏 포지션을 9,386계약 축소해 화요일 기준으로 순숏 5,884계약을 기록했다. 이러한 포지션 변화는 거래자들이 시장의 방향성에 대해 혼재된 신호를 보내고 있음을 시사한다.
거래 종목별 종가(미국 시세 기준)은 다음과 같다. 2024년 12월 CBOT(시카고 보드 오브 트레이드) 밀은 $5.99로 마감해 4 3/4센트 하락, 2025년 3월 CBOT 밀은 $6.21 3/4로 마감해 4 3/4센트 하락했다. 2024년 12월 KCBT(캔자스시티) 밀은 $6.04 1/2로 마감해 6 1/2센트 하락, 2025년 3월 KCBT 밀은 $6.21 1/4로 6 1/2센트 하락했다. 2024년 12월 MGEX(미네소타 익스체인지) 밀은 $6.43 3/4로, 2025년 3월 MGEX 밀은 $6.64 1/2로 각각 6 1/2센트 하락으로 마감했다.
전문용어 설명
WASDE: 미국 농무부가 정기적으로 발표하는 세계 농산물 수급 보고서(World Agricultural Supply and Demand Estimates)로 공급·수요·재고 전망을 제시한다.
mbu: million bushels(백만 부셸), bbu: billion bushels(10억 부셸). 농산물 통계에서 자주 쓰이는 단위이다.
MMT: million metric tons(백만 톤).
SRW, HRW: 각각 소프트 레드 윈터(Soft Red Winter)와 하드 레드 윈터(Hard Red Winter)로, 밀의 품종·등급을 구분하는 표준이다.
CBOT, KCBT, MGEX: 시카고, 캔자스시티, 미네소타에 기반한 주요 곡물 선물거래소의 약칭이다.
Commitment of Traders 보고서: 선물시장의 포지션 분포를 공개하는 보고서로 투기자·상업자·비상업자 등의 순포지션 변화를 보여준다.
시장 해석 및 전망
이번 USDA 발표는 국내(미국) 기말재고를 줄이면서도 세계적으론 재고가 소폭 증가한 이중적 신호를 포함한다. 미국의 기말재고 감소는 단기적으로 미국산 밀 가격에 지지 요인이 될 수 있으나, 세계 기말재고의 증가는 전반적인 글로벌 공급 여력 확대를 의미해 가격에 하방 압력을 가할 가능성이 높다. 특히 세계 사용량이 줄어든 점과 일부 주요 생산국(예: EU·러시아·우크라이나)의 생산 감소에도 불구하고 수출 축소가 더해지면서 재고가 늘어난 점은 국제무역 측면에서 가격 하락을 촉발할 소지가 있다.
단기적으로는 거래소별로 가격 흐름이 엇갈릴 수 있다. 예컨대 미국 내 재고 감소와 일부 지역의 생산 차질은 특정 등급(HRW 등)에 대한 수요를 지지할 수 있지만, 전 세계적인 기말재고 증가와 투기적 포지션의 변동성 확대는 가격을 제한하는 요인이다. 또한 파종 시즌, 기상 상황(예: 건조·냉해 등), 수출 정책 변화(수출세·수출쿼터 등), 환율 및 에너지 가격의 변동 등 여러 요소가 가격에 영향을 줄 전망이다.
중장기적으로는 세계 인구·사료 수요·바이오에너지 수요 변화가 밀 수요를 결정할 핵심 변수다. USDA가 제시한 수치 변화는 단기적 시장 조정의 신호이며, 향후 수개월간은 주요 생산국의 작황과 국제 수출 흐름, 그리고 투자자 포지션의 추가 변화가 가격 방향을 좌우할 것으로 보인다.
투자자·생산자 시사점
생산자는 파종 시기·품종 선택·수확 시점의 리스크 관리를 강화해야 하며, 수출업자와 식품업체는 계약·헷지 전략을 재점검할 필요가 있다. 투자자는 포지션 변화(Commitments of Traders)를 주시하고, USDA 및 지역별 작황 보고, 기상 전망을 면밀히 관찰하면서 리스크를 관리해야 한다.
기사 작성자 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 한다. 본 문서에 표현된 견해는 작성자 개인의 견해이며 반드시 나스닥(Nasdaq) 또는 기타 기관의 공식 입장을 반영하지 않는다.
참고: 이 기사는 시세·보고서·기관 발표를 근거로 하였으며, 향후 시장 변동성으로 인해 예측이 달라질 수 있다.
