미국 밀 선물이 혼조 양상으로 마감했다. 겨울밀 중심 약세 속에 미니애폴리스 봄밀이 상승세를 보이며 시장이 방향성을 가늠했다. 시카고선물거래소(CBOT)의 연질 적색 겨울밀(SRW)은 하락했고, 캔자스시티거래소(KCBT)의 경질 적색 겨울밀(HRW)도 소폭 약세를 보인 반면, 미니애폴리스곡물거래소(MGEX)의 봄밀은 상승 마감했다.
2025년 11월 12일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 시카고 SRW 7월물은 7~8센트 하락했고, 캔자스시티 HRW는 종가 기준 2~4센트 낮아졌다. 반대로 미니애폴리스 봄밀은 2~5센트 오르며 선방했다. 이러한 혼조세는 단기적으로는 미국 내 수확 진척 및 수출 동향, 중기적으로는 유럽과 흑해권 작황 전망과 연결돼 변동성을 자극하는 전형적인 구조다.
미국 농무부(USDA)는 6월 5일이 포함된 주간 2024/25 밀 판매가 총 4,053톤(MT)이었다고 밝혔다. 새 작기(2025/26) 누적 신규 판매는 388,919톤으로 집계됐으며, 2024/25 잔량 중 아직 선적되지 않은 물량은 184,000톤이 다음 작기로 이월됐다. 2025/26 판매 중 국가별로는 멕시코 97,200톤, 인도네시아 70,000톤, 일본 60,200톤이 확인됐다. 이는 미주·아시아 수요선이 꾸준히 유지되고 있음을 시사한다.
작황 및 수급 보고서 업데이트도 시장의 시선을 끌었다. 이날 오전 공개된 Crop Production 보고서에서 미국 밀 생산은 19.21억 부셸(1.921 bbu)로 전월 대비 대체로 보합으로 제시됐다. 겨울밀은 13.82억 부셸(1.382 bbu)로 전체 수치가 변동 없었으나, 세부 내역에서 HRW는 2백만 부셸(2 mbu) 감소한 7.82억 부셸(782 mbu)로 하향 조정됐고, SRW는 변동 없음, 백색 겨울밀은 1백만 부셸 증가한 2.54억 부셸(254 mbu)로 나타났다.
동시에 발표된 WASDE 보고서에서는 미국 구작(old crop) 밀 재고가 8.91억 부셸(891 mbu)로 변동 없이 유지된 반면, 신작 재고는 25백만 부셸 감소해 8.98억 부셸(898 mbu)로 제시됐다. 이는 수출 추정치 상향에 따른 결과로 해석된다. 세계 시장에서는 구작 재고가 123만 톤(MMT) 감소한 2억6,398만 톤(263.98 MMT)으로, 2025/26 세계 재고는 297만 톤 줄어 2억6,276만 톤(262.76 MMT)으로 각각 하향됐다. 재고 지표의 완만한 축소는 중장기 가격 하방 경직성을 뒷받침하는 요인으로 작용할 수 있다.
수요 사이드 뉴스도 이어졌다. 대만의 수입업자들은 전일 야간 입찰에서 미국산 밀 95,450톤을 매입했다. 유럽 측에서는 업계 단체 Coceral이 EU+영국의 합산 밀 생산 전망을 1억4,310만 톤으로 상향(직전 전망 대비 590만 톤 증가)했다. 별도로 Strategie Grains는 EU 생산을 1억3,070만 톤으로 제시해 전월 대비 90만 톤 상향했다. 유럽 생산 상향은 글로벌 수급의 완만한 완화 신호로, 미국 겨울밀 선물에 상대적 압력으로 작용했을 가능성이 있다.
종목별 종가와 등락폭단위: 미달러/부셸, 센트
- CBOT 밀 2025년 7월물 종가 $5.26 1/2, 전일 대비 7 3/4센트 하락 (링크)
- CBOT 밀 2025년 9월물 종가 $5.41 3/4, 7 1/4센트 하락 (링크)
- KCBT HRW 2025년 7월물 종가 $5.22 3/4, 3 1/2센트 하락 (링크)
- KCBT HRW 2025년 9월물 종가 $5.37 1/2, 2 3/4센트 하락 (링크)
- MGEX 봄밀 2025년 7월물 종가 $6.20 3/4, 3 1/2센트 상승 (링크)
- MGEX 봄밀 2025년 9월물 종가 $6.31 3/4, 4 1/2센트 상승 (링크)
시장 해설: 무엇이 혼조장을 만들었나
이번 혼조장은 보고서 드라이브와 지역별 작황/수요 뉴스가 상쇄된 결과로 해석된다. 미국의 Crop Production 및 WASDE는 국내 재고의 큰 변화 없이 세계 재고의 점진적 축소를 부각했는데, 이는 중장기적으로 가격의 바닥을 지지하는 재료다. 반면, 유럽 생산 전망의 상향과 겨울밀 세부 감산·증산 혼재는 등급별 스프레드를 확대하며 단기 차익실현을 자극했다. 여기에 대만 매입과 미국 신규 판매 흐름은 수요 모멘텀을 보강했지만, 즉각적인 가격 반전으로 이어지기에는 공급 측 상향 조정의 영향이 더 컸던 것으로 보인다.
특히 SRW와 HRW 약세, 봄밀 강세의 엇갈림은 품질 스프레드와 물류·기상 변수의 차별화에 따른 전형적 패턴이다. HRW는 단백질 스펙과 내륙 물류 이슈가 민감해 유럽산 및 캐나다산과의 경쟁 구도에서 가격 탄력성이 커지는 반면, 북부 벨트의 봄밀은 파종·생육기 기상 변수에 대한 프리미엄이 재부각되기 쉽다. 이번에 MGEX가 상대적으로 강했던 배경에는 생육기 리스크 프라이싱과 단기 커버링 수요가 일부 작동했을 가능성이 있다.
용어·단위 가이드초보 투자자 참고
– SRW(Soft Red Winter): 주로 제빵·과자용으로 쓰이는 연질 적색 겨울밀로, CBOT 대표 상품이다.
– HRW(Hard Red Winter): 단백질 함량이 높은 경질 적색 겨울밀로, KCBT에서 거래된다.
– MGEX 봄밀: 미니애폴리스 거래소에서 거래되는 봄 파종 밀로, 고단백 밀 블렌딩에 중요하다.
– WASDE: USDA의 월간 세계 농산물 수급 보고서.
– MT/MMT: 미터톤/백만 미터톤. mbu/bbu는 백만/십억 부셸을 의미한다. 1 부셸은 곡물 용적 단위다.
트레이딩 포인트전문적 통찰
첫째, 세계 재고의 완만한 감소는 랠리의 근거가 될 수 있으나, 유럽 생산 상향이 상쇄한다. 따라서 방향성 추종보다는 스프레드 전략(SRW/HRW, HRW/봄밀 등)과 만기 간 곡선 포지셔닝이 유효해 보인다. 둘째, 수출 증가에 따른 미국 신작 재고 감소는 달러 환율과 흑해 물류 리스크의 함수로, 환율 민감도가 높은 수출선(멕시코, 인도네시아, 일본)에 유의할 필요가 있다. 셋째, 기상 리스크가 봄밀 프리미엄을 유지시키는 동안 겨울밀은 수확 진척률과 단백질 스펙 이슈에 더 민감할 수 있다.
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