밀 선물이 금요일 세 거래소 전반에서 강한 랠리를 보이며 상승 마감했다. 특히 겨울밀 계약이 주도했고, 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 종가 기준으로 12~14센트 상승했고 이번 주에는 3월물이 $5.29 1/2로 이번 주 +11 1/2센트의 상승을 기록했다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 선물은 14~15센트 상승했고 3월물이 이번 주에 $5.40 3/4로 13 1/2센트 오른 것으로 집계됐다. 미니애폴리스(MPLS) 봄밀은 상대적으로 부진해 1~2센트 상승에 그쳤으나 주간으로는 10센트 수준의 상승 폭을 보였다.
2026년 1월 25일, Barchart의 보도에 따르면 이번 랠리 배경에는 북부 겨울밀 산지 일부 지역에서의 한랭한 기온과 눈 덮임 부족이 프리미엄을 더하고 있다는 분석이 있다. 보고서는 특히 HRW 산지의 일부 지역에서 빙점 이하의 기온과 적은 눈 커버가 주말을 앞두고 선물시장에 추가적인 가격 부담을 주고 있다고 지적했다.
수출동향(USDA 수출판매)도 이날 시장에 영향을 미쳤다. 미국 농무부(USDA) 수출판매 자료는 1월 15일 종료 주간에 618,076MT의 밀이 판매됐다고 집계하여 이는 9주 만의 최고이자 전년 동기간 대비 3배를 초과하는 규모였다. 최대 구매처는 Unknown(목적지 미확정)으로 130,600MT가 포함됐고, 멕시코에는 115,900MT, 한국(대한민국)에는 95,500MT가 판매됐다.
같은 날 공개된 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 Commitment of Traders(CoT) 자료에 따르면 2026년 1월 20일 기준 매니지드머니(헤지펀드·투기적 자금 등으로 분류되는 투자주체)는 CBT(시카고 선물거래소) 밀에서 순매도 포지션을 추가로 4,471계약 늘려 총 순공매도 110,700계약을 기록했다. 반면 KC(캔자스시티) 밀에서는 투기자들이 주 중에 단지 237계약을 추가하여 순공매도 13,018계약 수준에 머물렀다.
주요 선물 종가(미국 달러/부셸 기준)
• 3월 26 CBOT 밀: $5.29 1/2, 전일대비 +14센트
• 5월 26 CBOT 밀: $5.39, 전일대비 +12 1/2센트
• 3월 26 KCBT(캔자스시티) 밀: $5.40 3/4, 전일대비 +15센트
• 5월 26 KCBT 밀: $5.50 1/2, 전일대비 +14 1/2센트
• 3월 26 MIAX(미니애폴리스) 밀: $5.75, 전일대비 +1 1/4센트
• 5월 26 MIAX 밀: $5.87 3/4, 전일대비 +1 1/2센트
용어 설명 및 맥락
본 기사에서 언급된 SRW(Soft Red Winter)와 HRW(Hard Red Winter)는 품종·지리적 특성이 다른 미국의 주요 겨울밀 구분명이다. SRW는 주로 동부·중부 저지대에서 생산되어 제분 및 제빵용으로 널리 쓰이며, HRW는 건조한 중부·서부 평원에서 생산되어 단백질 함량과 강력한 제분 특성을 보이는 밀이다. CFTC의 Commitment of Traders(CoT) 보고서는 선물시장 참가자들의 포지션 분포를 집계한 자료로, 매니지드머니(managed money)는 주로 투자펀드·헤지펀드 등 투기적 자금으로 분류된다. ‘순공매도(net short)’는 해당 포지션이 매도 우위임을 뜻한다.
시장 영향 분석
금주의 수출판매 증가(618,076MT, 9주 최고)는 실제 수요 측면에서의 강도를 확인시켰다. 특히 목적지 미확정 물량이 130,600MT로 큰 비중을 차지했는데, 이는 단기적 물동량 재조정이나 다국적 수요의 유입 가능성을 시사한다. 아울러 멕시코(115,900MT)와 한국(95,500MT)으로의 판매는 주요 수입국의 수요가 견조하다는 증거이다.
기술적·기상적 요인도 가격 상승을 촉발했다. HRW 산지의 한랭화와 눈 덮임 부족은 단기적으로 작황 리스크를 높여 현물과 선물시장에 프리미엄을 부과하는 전형적 패턴이다. 이러한 기상 리스크는 수확 전까지 가격 변동성을 증대시킬 수 있으며, 만약 한파가 장기화되거나 눈이 계속 부족하면 파종기·생육기 전반에 걸쳐 공급 우려가 심화될 수 있다.
포지션 측면에서는 시카고 CBOT에서 매니지드머니의 순공매도가 증가한 점이 눈에 띈다. 이는 일부 투기세력이 가격 상승 구간에서 차익실현 또는 리스크 관리를 위해 숏 포지션을 늘리며 반대매매 압력을 넣을 가능성을 의미한다. 반대로 KC 시장에서는 순공매도 규모가 상대적으로 작아 지역별 수급·포지셔닝 차이가 존재함을 보여준다.
향후 전망
단기적으로는 기상 변수(한파·눈 커버)와 수출수요 지표가 가격 방향을 주도할 가능성이 크다. 만약 향후 USDA 수출판매가 계속해서 강세를 보이거나 주요 산지의 기상 악화가 확인된다면 프리미엄은 유지 혹은 확대될 수 있다. 반면, 기온 회복과 눈 보충, 혹은 대체 공급(예: 남반구 출하 확대) 신호가 나타나면 상승폭은 제한될 수 있다. 투자자와 실수요자는 포지션 관리와 물류·계약 조건 등을 재검토할 필요가 있다.
작성자 및 공시
원문 작성자: Austin Schroeder. 보도일: 2026년 1월 25일. 보도 내 공시에 따르면 작성자는 본 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자판단의 참고자료로 활용되어야 한다.
본 기사는 시장 데이터(종가, 거래량, CFTC CoT, USDA 수출판매)와 기상·수급 요인을 종합하여 현 시점에서의 시장 구조와 향후 리스크·전망을 체계적으로 분석·정리한 것이다.
