밀 선물은 월요일 오전 대부분의 계약에서 하락세를 보이고 있다. 지난 금요일에는 밀 종합이 전반적으로 약세로 마감했으며, 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 대부분의 계약에서 톤당 4~5센트 하락했고, 3월물은 주간 기준으로 6 1/2센트 하락했다. 금요일의 오픈 인터레스트(Open Interest)는 1,680계약 증가했다.
2025년 12월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 선물은 금요일에 톤당 4~5센트 하락했으며, 3월물은 전주 대비 13 1/4센트의 큰 폭 하락을 기록했다. KC 선물의 오픈 인터레스트는 금요일에 3,304계약 증가했다. 미니애폴리스(MPLS) 스프링 밀은 금요일 종가 기준으로 소폭 하락했으나, 3월물은 주간 기준으로 2 3/4센트 상승했다.
이번 주 아침에는 11월 20일 마감 주간의 수출 판매(Export Sales) 자료가 발표될 예정이며, 애널리스트들은 30만~75만 톤(300,000~750,000 MT)의 밀 수출 계약이 보고될 것으로 예상하고 있다. 이 수치는 글로벌 수급 전망과 단기 가격 변동성에 중요한 영향을 미칠 수 있어 시장의 주목을 받고 있다.
주요 시황 지표(Commitment of Traders 데이터, 11월 18일 기준)
시카고 밀 선물·옵션에서 투기성 자금(Spec funds)은 순공매도 포지션에서 10,070계약을 축소해 해당일 기준 48,691계약의 순공매도를 유지했다. 캔자스시티(KC) 밀 선물·옵션에서는 매니지드 머니(Managed money)가 순공매도에서 13,278계약을 줄여 19,939계약의 순공매도를 보였다.
선물 종가(보고 시점)
• Mar 26 CBOT Wheat: 종가 $5.29 1/4, 전일 대비 4 1/4센트 하락, 현재 3 3/4센트 하락 상태.
• Mar 26 KCBT Wheat: 종가 $5.18, 전일 대비 4 1/4센트 하락, 현재 3센트 하락.
• Mar 26 MGEX Wheat: 종가 $5.76 3/4, 전일 대비 1/2센트 하락, 현재 1/4센트 하락.
용어 설명 — 시장 참가자와 지표의 의미
오픈 인터레스트(Open Interest)는 특정 선물·옵션 시장에서 청산되지 않은 전체 계약 수를 의미한다. 오픈 인터레스트가 증가하면 새로운 자금이 시장에 유입되었음을, 감소하면 포지션 청산이나 탈출이 진행되었음을 시사한다. 예컨대 금요일 시점에서 시카고 SRW의 오픈 인터레스트가 1,680계약 늘어난 것은 단기적으로 포지션 재편이 일어났음을 보여준다.
Commitment of Traders(COT) 데이터는 거래소에 보고된 포지션을 집계해 투자자 유형별(예: 상업적 헤지, 투기성 자금, 매니지드 머니 등) 보유 현황을 보여주는 자료이다. 본 기사에서 언급된 ‘투기성 자금(Spec funds)’과 ‘매니지드 머니(Managed money)’는 일반적으로 가격 변동성에 크게 반응하는 비상업적 투자자 그룹을 의미하며, 이들의 순공매도 축소는 향후 가격 하방 압력 완화로 이어질 가능성이 있다.
SRW / HRW / MGEX(미네소타 익스체인지)의 차이는 생산지와 밀 품종에 따른 구분이다. SRW(Soft Red Winter)는 미국 중부·동부에서 주로 생산되며 제분용도로, HRW(Hard Red Winter)는 주로 히팅·제분용 고단백 품종으로 중서부 지역에서 생산된다. MGEX(Minnesota Exchange)의 스프링 밀은 일반적으로 단백질 함량이 높은 Spring Wheat 계열이다. 각 품종과 교역지역의 수급 상황이 가격에 서로 다르게 반영된다.
향후 가격과 시장에 미칠 영향 분석
단기적으로 시장은 수출 판매지표 발표(11월 20일 마감 주간)와 COT 데이터의 포지션 변화에 높은 민감도를 보일 것으로 예상된다. 애널리스트들이 예상한 30만~75만 톤 범위의 수출 실적이 상회할 경우, 특히 예상치를 웃도는 대규모 매입 소식이 나오면 공급 우려가 완화되며 가격이 반등할 여지가 있다. 반대로 예상치를 밑돌면 추가적인 약세 압력이 가중될 수 있다.
또한 투기성 자금과 매니지드 머니의 순공매도 축소는 가격 하락폭을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다. 시카고에서 투기성 자금이 순공매도를 줄여 현재 48,691계약의 순공매도를 보이고 있고, KC에서도 매니지드 머니의 순공매도가 축소된 점은 단기 반등의 기반이 될 수 있다. 다만, 포지션 축소가 전량 청산(롱 포지션 증가)인지, 부분적 헤지와 차익 실현인지에 따라 의미는 달라진다.
오픈 인터레스트의 증가는 새로운 참여자 유입이나 기존 포지션의 확대를 나타낼 수 있다. 금요일의 오픈 인터레스트 증가가 지속된다면 변동성 확대와 함께 방향성 강화를 동반할 가능성이 존재한다. 반면 오픈 인터레스트 증가에도 불구하고 가격이 계속 하락하면, 이는 신규 숏 포지션 증가에 따른 급락 신호로 해석될 수 있어 주의가 필요하다.
거시적 요인으로는 글로벌 곡물 수급, 주요 산지의 기상 상황, 통화 및 연료비 변동, 그리고 각국의 수출정책(수출세, 쿼터 등)이 있다. 특히 곡물은 연료비와 운임에 민감하므로 국제 유가와 해상운임 상승 시 운송비 부담이 가중되어 수출 유인에 영향을 미칠 수 있다.
투자자 및 실무자용 실용적 포인트
1) 단기 트레이딩 관점: 수출판매 발표 직후 예상치 대비 깜짝 실적 여부가 즉각적 가격 반응을 유발할 가능성이 크므로, 발표 전후에는 포지션 사이즈를 보수적으로 관리할 필요가 있다.
2) 중기 포지셔닝: COT 데이터에서 투기성 자금의 순공매도 축소는 가격 하락 압력 완화의 신호로 해석될 수 있으므로, 추세 전환을 염두에 둔 분할 매수 전략을 고려할 만하다.
3) 리스크 관리: 오픈 인터레스트와 거래량 변동을 모니터링해 변동성 확대 시 손절·헤지 규칙을 사전에 마련해 두는 것이 중요하다.
기자메모: 본 보도는 2025년 12월 15일 Barchart 보도자료를 바탕으로 재구성·번역한 내용이며, 기사에 포함된 모든 수치와 날짜, 기관명은 원문 자료를 충실히 반영했다. 시장의 단기 움직임은 다양한 요인의 상호작용에 따라 변동하므로 투자 판단 시 종합적 분석이 필요하다.
