금요일(현지시간) 밀 선물 시장은 시카고, 캔자스시티, 미니애폴리스 등 3대 시장에서 모두 하락 마감했다. 시카고 SRW(소프트 레드 윈터) 선물은 종목별로 9~10센트 하락했으며, 현재 3월물은 이번 주에 19센트 상승한 상태였다. 캔자스시티(KC) HRW(하드 레드 윈터) 선물은 금요일에 10~12.5센트 하락했으나 3월물은 이번 주에 11¼센트 상승했다. 미니애폴리스(MPLS) 스프링 밀은 5~6센트 하락했고, 3월물은 이번 주에 1.75센트 상승했다. 시장 참가자들은 다가오는 대통령의 날(미국)로 인해 월요일 휴장을 앞두고 포지션 조정에 나선 것으로 관측된다.
2026년 2월 14일, Barchart의 보도에 따르면 커밋먼트 오브 트레이더스(Commitment of Traders, COT) 자료는 투기성 펀드(spec funds)가 시카고(CBT) 밀 선물·옵션에서 순숏 포지션을 3,900계약 추가해 총 85,655계약의 순숏을 형성한 것으로 집계됐다고 전했다. 캔자스시티(KC) 밀 시장에서는 매니지드 머니(managed money)가 순숏을 10,652계약 증가시켜 총 19,496계약의 순숏을 기록했다. 이러한 포지셔닝 변화는 단기적인 하방 압력 요인으로 해석될 수 있다.
미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 데이터는 밀 수출 약정량을 22.467 MMT(백만미터톤)으로 집계해 전년 동기 대비 약 16% 증가한 것으로 나타났다.
같은 데이터는 이 약정량이 USDA의 연간 수출 목표의 약 92%에 해당하며, 통상 평균(약 93%)과 유사한 페이스임을 보여준다. 수출 실적은 공급·수요의 기본 흐름을 반영하는 중요한 지표로, 현재까지는 수출 모멘텀이 연간 목표치에 근접한 수준을 유지하고 있다.
추가로, 남한(대한민국) 제분업체들은 미국산 밀 50,000톤과 캐나다산 밀 40,000톤을 각각 구매했다. 프랑스의 곡물기관 FranceAgriMer은 프랑스의 소프트 밀(soft wheat) 작황을 91%가 양호/우수로, 듀럼밀(durum)은 87%가 양호/우수로 추정했다. 러시아의 곡물 전문기관 IKAR은 2026년 러시아 밀 생산량을 9,100만 톤(91 MMT)으로, 이전 전망보다 3 MMT 증가한 숫자로 제시했다.
주요 선물종목의 금일 종가(현지시간)는 다음과 같다. 3월 26 CBOT Wheat은 $5.48 3/4로 3 3/4센트 하락 마감했다. 5월 26 CBOT Wheat는 $5.48 1/2로 10센트 하락했다. 3월 26 KCBT Wheat은 $5.42 1/2로 11 1/2센트 하락, 5월 26 KCBT Wheat는 $5.53 3/4로 12 1/4센트 하락했다. 3월 26 MIAX Wheat은 $5.72 3/4로 5 3/4센트 하락, 5월 26 MIAX Wheat는 $5.84로 5 3/4센트 하락했다.
저자 공개(Disclosure)에 따르면, 기사 작성 시점에서 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 보도에 사용된 모든 정보는 시장 데이터와 공개 통계를 기반으로 한 것으로, 독자에게 정보 제공을 목적으로 한다.
용어 설명
① SRW(Soft Red Winter), HRW(Hard Red Winter), 스프링 밀(Spring wheat) 등은 밀의 품종 분류로서 제분·제과용과 수급 특성이 다르다. SRW는 제과류(빵 등) 품질에 널리 사용되는 반면 HRW는 단백질 함량이 높아 제빵용으로 선호된다. 스프링 밀은 가을에 파종되지 않는 품종으로 특정 지역 생산성에 영향을 준다.
② Commitment of Traders(COT)는 선물시장에서 주요 투자자 그룹(상업적 헤지, 투기적 펀드, 매니지드 머니 등)의 포지션을 집계한 보고서다. 순매수·순매도 증감은 시장 심리(육체적 수요·공급 외적 투자 수급)를 반영해 단기 가격 변동의 단서가 된다.
③ MMT(백만미터톤)은 국제 곡물 통계에서 사용하는 단위로, 1 MMT는 1,000,000 미터톤(tonne)을 의미한다.
시장 영향 및 전문가적 관찰
현재의 가격 하락은 몇 가지 요인이 중첩된 결과로 볼 수 있다. 첫째, 투기성 펀드와 매니지드 머니의 순숏 확대는 단기적인 하방 압력으로 작용한다. 시장 참여자들이 포지션을 늘리며 추가 하락 위험이 커질 수 있다. 둘째, USDA의 수출 약정량이 연간 목표의 92% 수준으로서 통상 평균과 비슷하게 유지된 점은 수출 수요가 급격히 약화되지는 않았음을 시사한다. 다만 이는 이미 기대에 반영된 수치로서 가격을 즉각적으로 끌어올릴 재료로 작용하기는 어렵다.
셋째, 프랑스 작황의 높은 양호·우수 비율(소프트 밀 91%, 듀럼 87%)과 러시아의 생산 증가 추정(+3 MMT, 91 MMT)은 전 세계 공급 전망을 다소 완화하는 요인이다. 특히 러시아 생산 증가 전망은 세계 시장에서의 공급 여력을 높여 가격 상방을 제약할 가능성이 있다. 반면, 남한 등 주요 구매국의 실제 구매는 미국·캐나다 제품에 대한 수요가 여전히 존재함을 보여준다.
네째, 단기 이벤트 리스크로는 미국의 대통령의 날 휴장에 따른 유동성 감소와 포지션 정리가 있다. 휴장 전 포지션 재조정은 변동성 확대를 유발할 수 있으며, 휴장 이후에는 방향성 확정을 위해 추가 데이터(예: 다음 주의 수출 실적, 작황 리포트)가 중요하다.
향후 시나리오(예측성 분석)
가능한 시나리오는 다음과 같다. (1) 만약 향후 USDA나 주요 기관의 수출·생산 데이터가 현재 수준을 유지하거나 상향 조정된다면, 공급 우려가 완화되며 가격은 추가 하락 압력을 받을 수 있다. (2) 반대로 주요 구매국의 대규모 구매 발표 또는 기상 악화로 주요 산지의 작황 전망이 악화될 경우, 쇼트 포지션 청산과 안전재고 확보 수요로 가격이 반등할 가능성이 있다. (3) 투기적 자금의 포지셔닝 변화가 뚜렷하게 반전될 경우, 변동성 장세가 발생할 수 있다.
결론적으로, 현재 시장은 펀드의 순숏 확대와 강한 글로벌 공급 신호(프랑스 양호·우수 비율, 러시아 생산 증가 예상)로 인해 단기적으로는 약세 압력을 받고 있다. 그러나 수출 실적은 연간 목표에 근접한 속도를 유지하고 있어 중장기적인 수급 균형은 여전히 변수에 따라 크게 달라질 수 있다. 시장 참가자들은 다음 주 발표될 추가 수출 데이터와 작황 보고서, 그리고 미국 휴장 이후의 거래 흐름을 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
