밀 복합체는 금요일 세 거래소에서 랠리 모드에 들어갔으며, 겨울 밀 계약이 선도했다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 장 마감 기준으로 12~14센트 상승했고, 주간으로는 3월물이 11 1/2센트 올랐다. 캔자스시티 KC HRW(Hard Red Winter) 선물은 14~15센트 상승하며 주간으로는 3월물이 13 1/2센트 상승했다. 미니애폴리스(MPLS) 봄밀(스프링 밀)은 1~2센트 상승해 상대적으로 부진했으나, 이번 주에는 여전히 10센트가량의 상승폭을 보였다.
2026년 1월 26일, Barchart News의 보도에 따르면, 일부 HRW(경도 높은 겨울 밀) 재배지에서는 빙점 이하의 기온과 적은 눈 덮임이 주말을 앞두고 프리미엄(가격 상승 요인)을 추가하고 있다. 현지의 저(低)적설은 토양 보호층을 약화시켜 냉해 위험을 높일 수 있으며, 이는 선물시장에 즉각적인 가격 프리미엄으로 반영되는 경향이 있다.
수출판매(USDA Export Sales) 자료는 발표가 지연되어 이날 오전 공개됐다. 조사 대상 주의 마감 시점인 1월 15일로 끝나는 주간에 618,076MT의 밀이 판매되어 9주 만의 최고치를 기록했고, 전년 동기 대비 3배 이상이었다. 최대 구매처는 용도가 확인되지 않은 Unknown Destinations로 130,600MT였고, 그 외 멕시코(Mexico)에 115,900MT, 한국(South Korea)에 95,500MT가 판매됐다.
시장 포지셔닝을 보여주는 CFTC(미국상품선물거래위원회)의 Commitment of Traders 자료는 이번 오후에 공개된 바, 매니지드 머니(managed money)가 1월 20일 기준 순(淨)쇼트 포지션을 추가로 4,471계약 늘린 것으로 나타났다. 이 자료에 따르면 화요일 기준으로 CBT(Chicago Board of Trade) 밀의 순쇼트는 110,700계약이었다. 캔자스시티(KC) 밀의 경우 투기세력(specs)은 화요일 기준으로 단지 13,018계약의 순쇼트를 보였고, 이는 주간 기준으로 237계약이 추가된 수치이다.
종가(마감가)는 다음과 같다.
Mar 26 CBOT Wheat는 5.29 1/2달러로 마감해 14센트 상승, May 26 CBOT Wheat는 5.39달러로 12 1/2센트 상승했다.
Mar 26 KCBT Wheat는 5.40 3/4달러로 15센트 상승, May 26 KCBT Wheat는 5.50 1/2달러로 14 1/2센트 올랐다.
Mar 26 MIAX Wheat는 5.75달러로 1 1/4센트 상승, May 26 MIAX Wheat는 5.87 3/4달러로 1 1/2센트 상승 마감했다.
기사 작성 시점에 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 언급된 증권들에 대해 직·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았으며, 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 사용된다. 또한 본 문서에 표현된 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하는 것은 아니다.
용어 설명
SRW(Soft Red Winter): 주로 미국 동부 및 중서부에서 재배되는 연·저단백질의 겨울밀로 제분 및 제빵용 수요에 영향을 미친다.
HRW(Hard Red Winter): 미국 중부·남부 평야지대에서 재배되는 단단한 겨울밀로 주로 제분·사료용으로 중요하며, 가뭄과 동해(凍害)에 민감하다.
MPLS(Minneapolis) 혹은 스프링 밀: 북부 지역에서 재배되는 봄에 파종하는 고단백 밀이다.
매니지드 머니(managed money)는 주로 헤지펀드·CTAs 등 전문투자자가 운용하는 투기성 포지션을 의미한다. Commitment of Traders(COT) 리포트는 CFTC가 공개하는 데이터로, 상업적 포지션과 투기적 포지션의 구분, 순롱(long)/순숏(short) 비중을 파악할 수 있어 시장 심리를 읽는 중요한 자료다. ‘순쇼트(net short)’는 매도(숏) 포지션이 매수(롱) 포지션보다 많은 상태를 의미한다.
시장 영향 및 향후 흐름(분석)
우선 기상요인과 물리적(현물) 수요 강세가 동시적으로 나타난 점은 단기적인 가격 상승 압력으로 작용할 가능성이 높다. HRW 지역의 한랭(冷)기온과 적은 눈 덮임은 겨울을 난 작물의 손상 리스크를 높여 현물 공급에 대한 불확실성을 확대한다. 현물 불확실성은 선물 가격에 프리미엄으로 반영되며, 특히 겨울 밀(WRW·HRW)에 민감하게 반영되는 모습이 관찰됐다.
여기에 USDA의 수출판매가 618,076MT로 9주 만의 최고 수준을 기록한 점은 수요 측면에서의 지지 요인이다. 주요 구매처 중 멕시코·한국 외에 ‘미확인 수입처(Unknown Destinations)’의 대량 구매는 향후 실제 목적지와 재수출 가능성 등 불확실성을 남기지만, 단기적으로는 가격을 떠받치는 요인이다.
반면 투기적 포지션을 보여주는 COT 자료에서 매니지드 머니의 순쇼트가 증가한 점은 시장의 한 축에서는 여전히 비관적 포지셔닝이 남아있음을 시사한다. 즉, 현물(기상·수출) 리스크가 단기적 상승 요인을 제공하는 반면, 선물시장에서는 일부 투기적 매도 포지션이 가격 상승을 제약하거나 변동성을 확대할 수 있다.
결과적으로 단기 시나리오는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 기상 악화가 더욱 심화되거나 재배지의 피해가 현실화하면 현물 공급 우려가 선물을 추가로 끌어올릴 가능성이 크다. 둘째, 수출 데이터가 지속적으로 강세를 보이면 연속적인 가격 지지도 가능하다. 셋째, 그러나 투기 세력의 순쇼트 축적과 글로벌 곡물 공급(예: 흑해 지역 수송 상황 등) 회복 가능성은 상승폭을 제한하거나 되돌림을 촉발할 수 있다.
실무적 관점에서 시장 참여자는 다음 지표를 주시할 필요가 있다: (1) 지역별 단기 및 중기 기상 예보(특히 HRW 재배지의 적설·기온 변화), (2) USDA의 주간 수출검사(Export Inspections) 및 수출판매(Export Sales) 추세, (3) CFTC의 COT 리포트를 통한 포지션 변화, (4) 글로벌 공급 측면의 지정학적 리스크 변화. 이러한 지표들은 선물가격과 현물 베이시스(basis)의 방향성을 판단하는 데 핵심적이다.
파생 영향으로는 곡물 가격 상승이 사료비·제분비·식료품 원가에 파급되어 관련 업계의 비용 부담을 증가시킬 수 있으며, 장기적·지속적 상승 시 인플레이션 압력으로 연결될 여지가 있다. 반대로 가격 조정이 빠르게 진행되면 수입 수요 증가와 재고 조정으로 이어질 수 있다.
종합하면, 이번 주말을 앞둔 밀 시장의 프리미엄 형성은 기상 리스크와 강한 수출 지표가 결합된 결과로 해석되며, 향후 가격 흐름은 기상 전개와 대외 수요 지표, 투기적 포지셔닝 변화의 상호작용에 의해 결정될 가능성이 높다. 시장의 변동성 확대에 대비해 관련 지표를 지속적으로 점검하는 것이 중요하다.
