밀 선물시장, 금요일 전반적 약세로 마감

밀 복합지수는 금요일 세 거래소 전반에서 약세로 거래를 마감했다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 일일 기준 4 1/4~5센트 하락했다. 한 주(지난 금요일 대비) 기준으로는 12월물이 9 1/4센트 상승했다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 계약은 종가 기준 4 1/2~6 1/2센트 하락했으나, 12월물은 지난주 대비 6 1/2센트 상승을 기록했다. 미네아폴리스(MPLS) 스프링 밀은 종가 기준 2~6 1/2센트 하락했고, 12월물은 주간 기준 5 1/4센트 상승했다.

2026년 2월 8일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 약세는 미 농무부(USDA)의 세계 재고 전망 상향 발표에 따른 영향이 컸다. 같은 발표에서 미국(WASDE)용 균형표는 구작(old crop) 기말재고를 6백만부셸(mbu) 낮춰 잡았고, 생산량은 11mbu 감소하여 1.971십억부셸(=1.971 bbu)로 수정됐다. 여기에 사료·잔류(feed and residual)를 10mbu 증가시키고 수입도 10mbu 증가시켜 결과적으로 기말재고는 총 16mbu 하향 조정되어 812mbu가 되었다.

CBOT Wheat chart 최근 USDA의 세계 통계에서는 유럽연합(EU)과 러시아의 생산을 각각 1.0 MMT씩 감축했고, 우크라이나는 0.6 MMT 감소로 집계됐다. 그러나 사용량 감소와 수출 축소로 인한 잔여물량 증가가 맞물리면서 2024/25년 세계 기말재고는 0.5 MMT 증가한 257.72 MMT로 상향 조정됐다.

프랑스의 농산물기관 FranceAgriMer는 프랑스의 소프트 윈터밀 파종률이 현재 6%라고 발표했다. 민간 분석업체 SovEcon은 자사 이전 전망치보다 러시아 산출량을 추가로 1.4 MMT 하향 조정하여 81.5 MMT로 제시했다.

금일 오후 공개된 Commitment of Traders(COT) 보고서에서는 시카고 밀 선물·옵션에서 투기적 포지션이 6,496 계약을 더해 순숏(net short)을 확대한 반면, KC(캔자스시티)에서는 투기자가 순숏 포지션을 9,386 계약 축소하여 화요일 기준 순숏 잔고는 5,884 계약으로 집계됐다. COT 보고서는 선물시장의 참여자별(상업·투기 등) 포지션 변화를 보여주는 지표로, 단기 수급 변화를 파악하는 데 활용된다.

세부 종목별 종가(종목명·종가·변동)

Dec 24 CBOT Wheat: $5.99, 전일대비 4 3/4센트 하락.
Mar 25 CBOT Wheat: $6.21 3/4, 전일대비 4 3/4센트 하락.
Dec 24 KCBT Wheat: $6.04 1/2, 전일대비 6 1/2센트 하락.
Mar 25 KCBT Wheat: $6.21 1/4, 전일대비 6 1/2센트 하락.
Dec 24 MGEX Wheat: $6.43 3/4, 전일대비 6 1/2센트 하락.
Mar 25 MGEX Wheat: $6.64 1/2, 전일대비 6 1/2센트 하락.

KCBT Wheat chart MGEX Wheat chart

용어 설명

본문에는 여러 전문 용어와 단위가 등장한다. mbu는 million bushels(백만 부셸)을 의미하며 곡물의 공급·수요 수량을 표시할 때 많이 쓰인다. bbu는 billion bushels(십억 부셸)이며 대규모 생산 수치를 표현할 때 사용된다. MMT는 million metric tons(백만 미터톤)으로 국제 곡물 통계에서 흔히 쓰이는 단위이다. WASDE(World Agricultural Supply and Demand Estimates)는 미국 농무부가 정기적으로 발표하는 전 세계 농업 공급·수요 전망 보고서이다. COT는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 발표하는 보고서로, 상업적 거래자와 투기적 거래자 등 시장 참여자별 포지션을 집계하여 단기·중기 시장 심리를 파악하는 데 활용된다.

시장 영향 및 향후 전망

이번 USDA 발표의 핵심은 미국은 구작 재고와 생산량을 축소·수정했으나, 세계 기말재고는 사용량과 수출 축소로 인해 소폭 증가했다는 점이다. 이러한 혼재된 신호는 단기적으로는 가격 변동성을 높이는 요인이 될 수 있다. 미국의 기말재고 하향 조정은 국내(미국) 시장 측면에서 상승 요인으로 작용할 가능성이 있으나, 세계적 관점에서의 기말재고 증가은 전반적인 가격 하방 압력으로 작동할 수 있다.

구체적으로, 수요 측면에서의 하향 조정(세계 사용량 2.36 MMT 감소)과 수출 감소는 공급 여유를 시사하여 단기적으로 곡물 가격 상승을 억제할 수 있다. 반면 미국 내 구작 재고와 생산 감소는 연말·초기 공급 우려를 야기할 수 있어 특정 지역(예: 중서부)에서의 현물가격 불안정을 초래할 수 있다. 또한 프랑스의 파종 지연(파종률 6%)과 러시아 생산 전망 하향(SovEcon의 추가 감산)은 지역별 공급 리스크로 작용하며, 이는 프리미엄 품종(예: HRW) 가격의 상대적 강세를 유발할 여지가 있다.

투자자·트레이더 관점에서는 COT 보고서의 변화가 의미 있다. 시카고 시장에서 투기적 순숏이 확대된 점은 시장의 하방 경향을 확인시켜주는 신호이며, KC에서의 순숏 축소는 시장 내부에서의 포지셔닝 차이를 보여준다. 이러한 포지셔닝 차이는 향후 가격 반등이나 추가 하락 시 어느 시장이 더 민감하게 반응할지에 대한 단서가 된다.

정책 및 실물 수요 측면의 리스크

향후 가격 경로는 기상(파종·성장 상태), 주요 생산국의 수출 정책, 그리고 글로벌 수요 회복 여부에 달려 있다. 예컨대, 주요 수출국의 수출 규제가 강화되거나 기상 악화가 발생하면 단기적으로 밀 가격은 급등할 가능성이 있다. 반대로 세계적 수요 둔화나 주요 생산지의 예상외의 수확량 회복이 일어나면 가격은 하락 압력을 받는다. 따라서 시장 참여자들은 USDA의 다음 WASDE 업데이트, 주요 생산지역의 작황 보고서, 그리고 COT 포지션 변화를 면밀히 모니터링해야 한다.