밀 가격은 목요일 아침 대체로 강세를 보이며 거래를 시작했다. 전일(수요일)에는 종목별로 혼조세를 나타냈는데, 하드 레드 윈터(HRW)는 상승 마감했고 시카고(SRW) 선물은 일중에 톤당 2~3¼센트 하락했다. 또한 오픈 인터레스트(Open Interest, OI)는 6,457계약 증가해 새로운 매도 관심이 포착됐다는 해석이 가능하다. 캔자스시티(KC) HRW 선물은 종가 기준으로 톤당 2~3센트 상승했으며 OI는 4,203계약 증가했다. 미네소타(MPLS) 스프링 밀은 근월물에서 3센트 하락했다.
2025년 12월 18일, Barchart의 보도에 따르면 11월 27일로 끝나는 주의 수출 판매(Export Sales) 자료가 이날 아침 공개될 예정이며 시장 관측치는 25만~60만 톤(250,000~600,000 MT) 수준이다. 이 수치는 주요 수입국들의 구매 수요와 계절적 수급 변화에 대한 즉각적인 가격 반응을 촉발할 수 있어 시장 참여자들의 주목을 받고 있다.
보고서의 지연 공개분(COT, Commitment of Traders) 자료를 보면, 매니지드 머니(managed money)가 12월 2일 종료 주간에 순숏 포지션을 9,905계약 축소했다. CBOT(시카고상품거래소) 기준 밀의 순숏 규모는 43,841계약이며 KC(캔자스시티) 밀에서는 순숏을 4,153계약 줄여 17,911계약으로 집계됐다. 이러한 포지션 변화는 투기자들의 리스크 관리 및 시장 심리 변화를 반영하는 것으로 해석된다.
국제 작황 추정치도 가격에 영향을 미치고 있다. 연구기관 익스판사(Expansa)는 유럽연합(EU) 2026/27 소프트 밀 생산량을 1억 2,830만 톤(128.3 MMT)으로 추정했으며, 이는 전년 대비 850만 톤(8.5 MMT) 감소한 수치다. 공급 감소 전망은 글로벌 수급 긴축 가능성을 높여 중장기적으로 가격 상방 압력으로 작용할 수 있다.
주요 선물 가격(미국 센트·달러 표시)
Mar 26 CBOT Wheat는 종가 $5.061/4로 3¼센트 하락했으나 현재는 0.25센트 상승 상태다. May 26 CBOT Wheat는 종가 $5.171/4로 2¼센트 하락했으며 현재 변동이 없다.
Mar 26 KCBT Wheat는 종가 $5.073/4로 2¾센트 상승했고 현재도 동일하게 2¾센트 상승 중이다. May 26 KCBT Wheat는 종가 $5.201/4로 2¾센트 상승했고 현재 동일하게 상승세다.
Mar 26 MGEX Wheat는 종가 $5.62로 3센트 하락했으나 현재는 2¾센트 상승했다. May 26 MGEX Wheat는 종가 $5.731/2로 3센트 하락했으며 현재는 2센트 상승으로 전환됐다.
용어 설명
오픈 인터레스트(Open Interest, OI)는 특정 선물 또는 옵션 계약에 대해 아직 청산되지 않은 총 계약 수를 의미한다. OI가 증가하면 새로운 자금이 시장에 유입되고 있음을 나타낼 수 있으며, 반대로 감소하면 포지션 청산이 진행되고 있음을 의미한다. HRW(Hard Red Winter)는 주로 미국 중서부와 대평원 지역에서 생산되는 고단백의 겨울밀 품종으로 제분·제빵용으로 중요한 품목이다. SRW(Soft Red Winter)는 상대적으로 글루텐 함량이 낮아 과자류·케이크 등에 적합한 품종이며, MGEX(Minnesota Grain Exchange) 스프링 밀은 주로 북부 평원 지역의 봄에 심는 품종을 뜻한다.
시장 함의 및 향후 전망
단기적으로는 11월 말 수출 판매 수치와 COT 포지션의 추가 변동이 가격 방향을 좌우할 가능성이 크다. 예컨대 수출 판매가 상단 관측치(60만 톤)에 가깝게 발표되면 즉각적인 매수 압력이 강화돼 선물가격이 추가 상승할 여지가 있다. 반대로 판매가 저조하면 이미 나타난 일부 상승분이 되돌려질 수 있다. 또한 익스판사가 제시한 EU 생산 축소 전망은 중장기적으로 공급 리스크를 높이는 요인이다. 공급이 예상보다 축소될 경우 세계 곡물 시장의 재고지표가 악화될 수 있으며 이는 가격의 상방 리스크로 연결된다.
금융시장 측면에서는 매니지드 머니의 포지션 축소가 눈에 띈다. 투기성 자금이 순숏을 줄였다는 것은 과도한 매도 포지션이 해소되며 가격 방어력을 제공할 수 있음을 시사한다. 반면 실제 물리적 수요(수출)나 주요 생산지의 기상 여건이 악화될 경우 현물과 선물 간의 괴리(basis)가 확대될 수 있다. 농업 관련 기업, 제분업체, 식품 수입국들은 포지션과 헤지 전략을 재검토할 필요가 있다.
실무적 권장: 단기 트레이더는 수출판매 지표와 COT의 다음 공개분을 모니터링 하되, 가격 변동성 확대에 대비해 손절매(Stop-loss) 및 포지션 사이징을 명확히 하는 것이 바람직하다. 중장기 투자자 및 이용자(예: 제분업체)는 생산량 추세, 기상 리스크, 주요 수입국의 수입 수요 변화를 종합적으로 고려해 헤지 시점을 분산하는 전략을 검토할 필요가 있다.
기타
이 기사에 언급된 선물 시세와 수치는 발표 시점의 시장 데이터를 바탕으로 정리한 것이다. 기사 작성 시점에 대한 명시: 발행일 2025년 12월 18일 15시 46분(UTC). 기사 필자인 Austin Schroeder는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다는 사실이 공개됐다. 본 문서는 정보 제공을 목적으로 작성되었으며 투자 판단의 유일한 근거로 삼아서는 안 된다.
