밀 선물 시장이 금요일 세 거래소에서 일제히 반등세를 보였다. 특히 겨울밀(winter wheat) 계약이 주도했다. 시카고(SRW) 선물은 종가 기준으로 12~14센트 상승했고, 주간 기준으로는 3월물은 11½센트 상승했다. 캔자스시티(HRW) 선물은 14~15센트 상승했으며, 3월물은 이번 주에 13½센트 올랐다. 미네아폴리스(MPLS) 봄밀은 1~2센트 상승에 그쳐 상대적으로 부진했으나 이번 주 기준으로는 여전히 한 뭉치(10센트) 수준의 상승을 기록했다.
2026년 1월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 일부 HRW(하드 레드 윈터) 생산지에 기온 급강하와 적은 설피(눈 덮임)이 관측되면서 주말을 앞두고 시장에 공급 리스크 프리미엄이 추가된 것으로 분석된다. 현장의 기상 조건 변화는 단기적인 수확 및 생육 전망에 민감한 영향을 미치며, 선물 시장의 변동성 확대 요인으로 작용하고 있다.
같은 날 발표된 미국 농무부(USDA)의 수출판매(Export Sales) 자료는 발표 시점이 이른 아침으로 연기되었으며, 1월 15일로 끝나는 주간에 총 618,076톤(MT)의 밀이 판매됐다. 이는 9주 만의 최고치이자 전년도 동기간과 비교해 3배가 넘는 규모다. 주요 수입처는 미확인 목적지(unknown destinations) 130,600톤, 멕시코 115,900톤, 한국(대한민국) 95,500톤 등으로 집계됐다.
CFTC(미국 상품선물거래위원회)의 커밋먼트 오브 트레이더스(COT) 자료에서는 운용자금(Managed Money)이 1월 20일 기준으로 순매도 포지션을 추가로 4,471계약 늘려 CBT(시카고상품거래소) 기준 밀의 순쇼트 포지션은 110,700계약에 달했다. 반면 캔자스시티(KC) 밀의 경우 투기성 자금(specs)은 화요일 기준으로 순쇼트 13,018계약에 머물러 주간 기준으로는 단지 237계약만 추가된 수준이었다. 이 같은 포지셔닝 변화는 시장의 방향성 및 단기 변동성에 영향을 줄 수 있다.
거래 마감가(주요 근월물)는 다음과 같다. 3월 2026 CBOT(시카고) 밀은 종가 $5.29½, 14센트 상승, 5월 2026 CBOT 밀은 종가 $5.39, 12½센트 상승했다. 3월 2026 KCBT(캔자스시티) 밀은 종가 $5.40¾, 15센트 상승, 5월 2026 KCBT 밀은 종가 $5.50½, 14½센트 상승을 기록했다. 미네아폴리스(MIAX) 3월물은 종가 $5.75, 1¼센트 상승했고 5월물은 종가 $5.87¾, 1½센트 상승했다.
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용어 해설 및 배경
시장 이해를 돕기 위해 주요 용어를 설명한다. CBOT(Chicago Board of Trade)는 시카고상품거래소를, KCBT 또는 KCBOT는 캔자스시티 상품거래소를, MIAX/MPLS는 미네아폴리스 지역의 선물 시장을 가리킨다. SRW는 소프트 레드 윈터(Soft Red Winter), HRW는 하드 레드 윈터(Hard Red Winter), spring wheat는 봄철에 파종되는 밀을 뜻한다. Managed money는 헤지펀드·상품펀드 등 전문투자자 집단을 의미하며, 이들의 순쇼트(net short) 포지션 증가는 시장에서 하방 압력을 가할 수 있음을 뜻한다. 또한 수출판매 데이터는 수요 측면의 실수요(실제 계약 체결)를 보여주는 지표로, 밀 가격의 단기 방향성 판단에 중요하다.
시장 영향 및 분석
이번 반등은 기상 리스크와 수출 수요 증가, 그리고 포지셔닝 변화가 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 기온 급강하와 부족한 설피는 HRW 산지에서 동해 또는 생육 피해 가능성을 높여 단기 공급 불안 요인으로 작용한다. 특히 HRW는 겨울철에 한파와 제설 여부에 민감하기 때문에, 눈이 적은 조건에서 동해피해가 확대될 경우 향후 수확량과 품질 저하로 이어질 수 있다. 이러한 기상 관련 불확실성은 현물 가격과 선물 가격 모두에 프리미엄을 발생시켜 단기적으로 가격 상방을 지지할 가능성이 크다.
수출 측면에서는 1월 15일로 끝나는 주간에 618,076톤이 판매되어 9주 만의 최고라는 점이 강한 수요 신호다. 특히 미확인 목적지(unknown destinations)로의 대량 판매(130,600톤)는 향후 구체적 수입국 명단이 공개될 경우 특정 국가의 비축 또는 재수입 수요가 확인되며 가격 변동성을 증폭시킬 수 있다. 멕시코와 한국(대한민국)으로의 판매도 주요 수요처로서 글로벌 수급 균형에 실질적 영향을 미친다.
포지셔닝 변화는 중립적 신호를 보낸다. CBOT에서의 순쇼트 확대는 단기 하방압력 요인이 될 수 있으나, 캔자스시티에서 투기적 순쇼트가 소폭 증가에 그친 점은 지역별 수급과 가격의 차별화를 시사한다. 투자자 관점에서는 포지션 청산(숏 포지션 축소) 시 급격한 가격 상승 가능성과, 반대로 추가적인 매도 확대 시 가격 하락 가능성을 동시에 경계해야 한다.
향후 전망(전문가적 관점)
단기(수주 내)적으로는 냉해 우려와 최근 수출판매 호조로 인해 변동성은 높게 유지될 가능성이 크다. 만약 추가적인 한파가 관측되거나 눈이 더 내리지 않아 설피가 회복되지 않는다면 HRW 중심의 프리미엄은 지속될 수 있다. 중기(수개월)적으로는 세계 곡물 재고와 주요 수출국(미국, 러시아, 캔자스시티 등)의 수확 전망, 그리고 환율·운임 등 물류 비용 변화가 가격 흐름을 결정할 핵심 변수로 남아 있다.
투자자 및 리스크 관리자에게는 다음과 같은 점을 권고한다. 첫째, 기상 데이터(단기·중기 예보)를 주기적으로 모니터링해 생산지별 리스크를 구분 투자·헷지 전략에 반영할 것. 둘째, 수출판매 데이터와 CFTC 포지션 데이터를 병행 분석해 수요·포지션 측면의 신호를 종합적으로 해석할 것. 셋째, 변동성 확대에 대비한 손절·분할매수(매도) 전략을 마련해 급격한 시장 이동 시 포지션을 보호할 것.
결론
금주의 밀 시장은 기상 리스크, 강한 수출 수요 신호, 그리고 투기성 자금의 포지셔닝 변화가 복합적으로 작용하며 가격을 상방으로 압박하고 있다. 단기적으로는 주말을 포함한 기상 변수와 차주 발표될 데이터에 따라 추가 상승이나 조정이 가능하므로, 관련 이해관계자들은 데이터와 기상 조건을 면밀히 관찰해야 한다.
