달러 지수(DXY00)는 10일(현지시각) +0.03% 상승한 채 마감했다. 폴란드가 자국 영공에 진입한 러시아산 드론을 격추한 이후 유럽 지정학적 위험이 고조되면서 안전자산 선호가 달러를 지지했다. 그러나 8월 미국 생산자물가지수(PPI) 둔화로 미 국채 금리가 하락하자 달러는 상승폭을 대부분 반납했다. 시장의 관심은 이제 11일 예정된 8월 소비자물가지수(CPI)로 옮겨지고 있다.
2025년 9월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 연말까지 연방준비제도(Fed·연준)의 완화적 통화정책 전환 기대가 확대되면서 달러의 상방 압력이 제한되고 있다. 특히 도널드 트럼프 미국 대통령이 리사 쿡 연준 이사를 해임하려 한다는 정치적 논란과, 스티븐 미란 백악관 경제자문위원이 당분간 백악관 직함을 유지한 채 연준 이사 지명을 추진한다는 소식이 연준의 독립성 우려를 키우며 달러 매도를 부추기고 있다.
한편 바차트(Barchart)는 “20만 명 이상이 구독하는 Barchart Brief 뉴스레터가 시장 참여자들에게 필독 자료로 자리 잡았다”는 홍보 문구를 전했다.
미국 8월 최종수요 PPI는 전년 동월 대비 +2.6%로, 7월의 +3.1%에서 둔화됐고 시장 예상치 +3.3%도 하회했다. 식품·에너지를 제외한 근원 PPI 역시 전년 대비 +2.8%로, 전달( +3.4%)과 컨센서스( +3.5%)를 모두 밑돌았다.
시장 가격에 따르면 9월 16~17일 열리는 FOMC에서 최소 25bp(0.25%p) 금리 인하 가능성은 100%, 50bp 인하 가능성은 12%로 반영되고 있다. 이후 10월 28~29일 회의에서 추가 25bp 인하 확률은 79%로, 연말까지 총 74bp의 금리 인하가 가격에 내재돼 있다.
EUR/USD 환율은 전일 -0.09% 하락했다. 폴란드가 자국 영토로 넘어온 러시아 드론을 ‘침략 행위’로 규정하고 격추한 사건이 유럽 내 긴장을 높이면서 유로는 압박을 받았다. 더불어 11일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 통화정책회의와 크리스틴 라가르드 총재 발언을 앞두고 포지션 청산이 이어졌다. 다만 미국 PPI 쇼크로 달러가 약세를 보이자 유로 낙폭은 제한됐다.
시장에서는 “ECB가 사실상 금리 인하 사이클을 종료했으나 연준은 올해 세 차례 추가 인하가 예상된다”는 통화 정책 차별화에 주목하고 있다.
스왑시장은 이번 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 ‘0%’로 보고 있다.
USD/JPY 환율은 전일 -0.02% 소폭 하락했다. 블룸버그 보도에 따르면 일본은행(BOJ) 정책위원들은 국내 정치 불확실성과 무관하게 경기 흐름이 예상과 부합한다면 연내 추가 금리 인상이 가능하다는 인식을 공유한 것으로 전해졌다. 10일 미 국채금리 하락도 엔화 강세를 거들었다.
그러나 이시바 시게루 일본 총리의 사임과 여당 자민당이 상·하원 모두에서 과반을 상실한 뒤 확장적 재정정책이 예상되면서 정치 불확실성이 엔화 상승폭을 제한하고 있다.
12월 인도분 금(GCZ2)은 -0.20달러(-0.01%) 하락, 12월 은(SIZ2)은 +0.259달러(+0.63%) 상승으로 마감했다. 연준의 완화 기대와 유럽 지정학 리스크가 귀금속의 안전자산 매력을 높였으나, S&P 500 지수가 사상 최고치를 경신한 점이 금 가격 상단을 막았다.
중국 인민은행(PBOC)이 8월 금 보유량을 0.06백만 트로이온스 증액해 총 74.02백만 온스로 10개월 연속 매입을 이어간 것도 금 가격 지지 요인이다.
미국 관세 정책 및 글로벌 지정학 불확실성, 프랑스·일본의 정치적 변동성 역시 금에 대한 안전자산 수요를 자극하고 있다. 프랑스에서는 프랑수아 바이루 총리가 8일 신임투표에서 패배한 뒤 사퇴했으며, 일본에서는 이시바 총리가 퇴진했다.
펀드 자금도 귀금속으로 이동하고 있다. 9일 기준 금 ETF 보유량은 2년 3개월 만의 최고치, 은 ETF 보유량은 지난주 3년 만의 최고치다.
리치 애스플런드 기자는 기사 작성일 현재 언급된 증권에 직·간접적으로 보유 지분이 없다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며, 투자 자문이 아니다.
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용어 설명※
1 CPI(Consumer Price Index)는 소비자가 실제 구입하는 상품·서비스 가격 변동을 종합한 지표로, 인플레이션 방향성을 가늠하는 핵심 자료다.
2 PPI(Producer Price Index)는 생산자가 받는 도매단가 변동을 측정하며, 원가 측면 인플레이션 선행지표로 활용된다.
3 FOMC(Federal Open Market Committee)는 미국 연방공개시장위원회로, 연준의 금리 결정 기구다.
4 bp(basis point)는 금리 변화를 나타내는 최소 단위로 1bp는 0.01%p다. 예컨대 25bp는 0.25%p를 의미한다.
5 스왑시장이란 금리·통화·신용 등을 교환하는 파생상품 시장으로, 중앙은행의 향후 정책금리에 대한 시장 기대를 가늠할 수 있는 지표로 자주 인용된다.
