S&P 500지수($SPX, SPY)가 월요일 +1.54% 급등 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.81%, 나스닥 100($IUXX, QQQ)은 +2.20% 상승 마감했다. 같은 날 12월물 E-미니 S&P 500 선물(ESZ25)은 +1.56% 올랐고, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +2.22% 상승했다.
2025년 11월 11일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 연방정부의 조속한 재가동 기대가 리스크온 심리를 촉발하며 미 증시 전반을 끌어올렸다. 일요일, 상원 민주당 의원 8명이 공화당과 함께 정부 재가동 법안의 절차적 표결에 동참했고, 이 소식이 투자심리를 크게 개선했다. 다만 해당 법안은 상원 본회의 최종 표결 일정이 잡혀야 하며, 이후 하원을 통과해 대통령 서명을 받아야 효력이 발생한다. 이 법안은 일부 부처에 대해 연간 예산을, 그 밖의 기관에는 1월 30일까지의 임시 재원을 제공하고, 강제 무급휴가에 들어간 연방 공무원의 급여 지급을 포함한다. 아울러 주(州) 및 지방정부에 대한 보류됐던 연방자금 지급을 재개하고, 셧다운 기간 해고 또는 일시 해제됐던 기관 인력을 재소환하는 내용을 담고 있다.
백악관이 초당적 합의안에 지지 의사를 표명한 이후, 월요일 오후 들어 증시는 상승 폭을 추가로 확대했다. 하원의 마이크 존슨 의장은 상원이 법안을 통과시키는 즉시, 하원 의원들에게 36시간 전 복귀 통보를 하겠다고 밝혔다. 시장은 정부 셧다운 종료가 성장 둔화의 역풍과 불확실성을 제거할 것으로 평가하며 위험자산 선호를 강화했다.
연준 인사 발언도 우호적 요인으로 작용했다. 샌프란시스코 연은의 메리 데일리 총재는 “지금까지 관세의 영향은 주로 상품 부문에 제한되어 있으며, 서비스 물가나 기대 인플레이션으로의 파급은 크지 않다. 기대 인플레이션은 여전히 우리의 2% 목표 주변에 잘 고정되어 있다”라고 말했다. 그는 이어 “노동시장은 완화 조짐을 보이고 임금 상승률도 둔화 중이어서, 노동 비용 측면의 압력은 크지 않다. 금리를 너무 오래 높게 유지해 경제를 훼손하는 실수를 해서는 안 된다”라고 덧붙였다.
반면, 세인트루이스 연은의 알베르토 무살렘 총재는 다소 매파적인 발언을 내놓았다. 그는 “1분기 미국 경제의 실질적 반등을 예상하며, 통화정책이 과도하게 완화적이 되지 않기 위해 추가 금리 인하의 여지는 제한적”이라고 밝혔다.
미국 정부 셧다운은 7주 차에 접어들어 역대 최장을 기록하고 있으며, 시장 심리와 실물경제에 부담을 주고 있다. 각종 정부 통계 발표 지연이 발생하고 있고, 소비 및 고용 등 실물 지표에도 부정적 영향이 번지고 있는 상황이다.
금리시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 63%로 반영하고 있다.
사법 리스크도 주목됐다. 미 연방대법원은 지난 수요일 심리에서 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs)의 적법성에 회의적인 태도를 보였다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치, 에이미 코니 배럿 대법관은 대통령이 비상권한법을 활용해 관세를 부과한 점을 추궁했으며, 로버츠는 “관세는 미국인에게 부과되는 세금이며, 이는 전통적으로 의회의 고유 권한”이라고 지적했다. 대법원 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이에 나올 전망이다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)상의 비상권한 남용이라는 이유로 해당 상호관세를 위법으로 판단했다. 대법원이 이를 확정할 경우, 미 정부는 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 거둔 800억 달러+를 환급해야 할 수 있으며, 대통령의 관세 부과 권한은 무역확장법 232조, 무역법 301조, 세이프가드 201조 등 명시적 근거로 제한될 수 있다.
3분기 실적시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성사 456곳이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 보이고 있다. 현재까지 3분기 이익은 +14.6% 증가해, 연초 대비 +7.2% 증가 기대를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시도 상승했다. 유로 스톡스 50은 +1.769% 올랐고, 중국 상하이 종합지수는 1주래 고점을 기록하며 +0.53% 상승했다. 일본 니케이 225는 +1.26%로 마감했다.
채권·금리 동향
12월물 미 10년물 국채선물(ZNZ5)은 -5.5틱 하락했고, 10년물 금리는 +1.5bp 상승한 4.112%로 마감했다. 주가 급등과 정부 셧다운 종료 기대가 안전자산 수요를 약화시키며 국채 가격에 하방 압력을 가했다. 여기에 무살렘 총재의 매파적 코멘트가 금리 상승을 거들었다.
다만, 데일리 총재의 수요 둔화와 관세발 인플레이션의 제한성 언급은 채권 약세를 일부 제한했다. 또한 재무부의 3년물 580억 달러 입찰이 응찰률 2.85로 강한 수요를 보였다. 이는 최근 10회 평균 2.61을 크게 웃돌며, 2년+ 만의 최고 수준이다.
여전히 역대 최장 셧다운은 고용 감소, 소비 위축, 성장 둔화를 유발할 수 있어, 연준의 추가 인하 여지를 열어두는 요인으로 국채 가격의 하방을 받치고 있다.
유럽 금리는 혼조였다. 독일 10년물 분트 금리는 한때 1개월 고점 2.697%를 찍고, 최종 +0.2bp 오른 2.668%에 마감했다. 영국 10년물 길트 금리는 2.5주 고점 4.509%에서 밀려 -0.4bp 하락한 4.461%로 끝났다.
유로존 11월 센틱스 투자자신뢰지수는 예상치(-4.0)와 달리 -2.0p 하락한 -7.4를 기록했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 4%로 반영 중이다.
미 증시 업종·종목 동향
AI 인프라·반도체가 시장을 주도했다. 팔란티어 테크놀로지스(PLTR)가 +9% 이상 급등하며 S&P 500과 나스닥 100 상승률 1위를 기록했다. 마이크론 테크놀로지(MU)와 웨스턴 디지털(WDC)은 +6% 이상 올랐고, AMD(AMD)와 램리서치(LRCX)는 +4% 이상 상승했다. ARM 홀딩스(ARM), 브로드컴(AVGO), 마벨 테크놀로지(MRVL), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC)는 +2% 이상 상승했고, 아나로그 디바이시스(ADI), 글로벌파운드리스(GFS)는 +1% 이상 올랐다.
매그니피센트 세븐도 동반 상승했다. 엔비디아(NVDA)가 +5% 이상, 테슬라(TSLA)와 알파벳(GOOGL)은 +3% 이상 상승했다. 아마존(AMZN), 메타(META), 마이크로소프트(MSFT)는 +1% 이상 올랐고, 애플(AAPL)은 +0.36%로 마감했다.
금광주는 뉴욕 금 선물이 2주 고점으로 +2% 이상 급등하면서 동반 랠리를 보였다. 앵글로골드 아샨티(AU), 배릭(B), 골드필즈(GFI), 뉴몬트(NEM)가 +5% 이상 올랐다.
기업 인수·목표가 상향 이슈도 활발했다. 트리하우스 푸즈(THS)는 인베스틴더스트리얼이 약 29억 달러(주당 약 22.50달러)에 인수 합의를 하며 +22% 이상 급등했다. 앨버말(ALB)은 스코샤은행이 목표가를 70달러→85달러로 상향하며 +6% 이상 상승했다.
셀레스티카(CLS)는 씨티그룹이 중립→매수로 상향하고 목표가를 375달러로 제시하면서 +6% 이상 올랐다. 일라이 릴리(LLY)는 리링크 파트너스가 시장수익률 상회로 상향하고 목표가를 1,104달러로 제시해 +4% 이상 상승했다.
타이슨 푸즈(TSN)는 4분기 조정 EPS 1.15달러를 발표해 컨센서스 0.84달러를 상회, +2% 이상 올랐다.
헬스보험주는 약세였다. 의회가 보건의료제도 현안을 별도 논의 없이 셧다운 타결에 근접하자, 오스카 헬스(OSCR)가 -17% 이상, 센틴(CNC)이 -8% 이상 하락하며 S&P 500 내 하락을 주도했다. 몰리나 헬스케어(MOH) -7% 이상, 휴마나(HUM) -5% 이상, 엘레번스 헬스(ELV) -4% 이상, HCA 헬스케어(HCA)와 유니버설 헬스(UHS) -3% 이상, 시그나 그룹(CI) -2% 이상 하락했다.
메트세라(MTSR)는 노보 노디스크가 인수 제시가를 추가 상향하지 않기로 하면서, 화이자와의 인수전이 종료되어 -15% 이상 급락했다.
먼데이닷컴(MNDY)은 4분기 매출 가이던스 3억2,800만~3억3,000만 달러를 제시해 컨센서스 3억3,370만 달러에 못 미치면서 -12% 이상 하락했다.
어플라이드 옵토일렉트로닉스(AAOI)는 B. 라일리 증권이 중립→매도로 하향하고 목표가를 15달러로 제시해 -11% 이상 밀렸다.
볼 코퍼레이션(BALL)은 피셔 CEO가 즉시 사임한다고 밝히며 -5% 이상 하락했다.
페덱스(FDX)와 UPS(UPS)는 지난 수요일 켄터키주 루이빌에서 발생한 UPS MD-11 항공기 치명적 추락사고 이후 MD-11 기단 운항 중단을 결정해, 각각 -3% 이상 약세를 보였다.
실적 발표(11/11/2025): 암독스(DOX), 앵글로골드 아샨티(AU).
발행일 기준, 필자 리치 아스플런드는 본문에 언급된 종목에 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사는 정보 제공 목적이며, 관련 사항은 Barchart 공시 정책을 참고하도록 안내했다.
More news from Barchart
- AI 경계 속 선물 하락: Stock Index Futures Slip on AI Caution
- 미 정부 셧다운 종료 임박 기대에 급등 출발: Stocks Set to Open Sharply Higher as End to U.S. Government Shutdown Nears
- 이번 주 체크포인트: Technical Support Levels, CPI and Other Key Things to Watch this Week
- 밸류·경기 우려 지속, 신뢰지표 대기: Stock Index Futures Slip as Valuation and Economic Concerns Persist, U.S. Confidence Data on Tap
본문에서 표현된 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq) 입장과 일치하지 않을 수 있다.
용어·맥락 해설
E-미니 선물: 시카고상품거래소(CME)에서 거래되는 지수선물의 소형 계약으로, 유동성이 높고 헤지·투기에 널리 쓰인다. 틱은 선물가격의 최소 호가단위를 뜻한다.
응찰률(Bid-to-Cover): 국채 입찰에서 수요 강도를 나타내는 지표로, 응찰액/발행액. 수치가 높을수록 수요가 강함을 의미한다.
상호관세(Reciprocal Tariffs): 상대국 관세에 대칭적으로 대응하는 관세. 이번 건은 대통령의 비상권한 적용 적법성이 쟁점이다.
매그니피센트 세븐: 엔비디아, 테슬라, 알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트, 애플 등 미 대형 기술 7개 종목을 일컫는 시장 용어다.
시장 영향 분석
첫째, 정부 재가동 합의 기대는 거시 불확실성 축소를 통해 주식·회사채 등 위험자산의 할인율을 낮추고 밸류에이션을 지지한다. 가동 중단으로 지연된 정부 통계 재개는 정책·투자 의사결정의 신뢰도를 높인다.
둘째, 연준 커뮤니케이션의 혼합 신호는 단기 변동성을 높이나, 데이터 의존 기조의 연장선으로 해석된다. 데일리 총재의 수요 둔화·임금 완화 언급은 추가 완화의 논거를 제공하는 반면, 무살렘 총재의 1분기 반등·인하 여지 제한 발언은 과도한 완화 기대를 제어한다. 결과적으로 12월 -25bp 가능성 63%라는 시장 가격은, 경기 데이터와 셧다운 전개에 따라 민감하게 재조정될 여지가 있다.
셋째, 대법원 관세 심리는 무역정책의 예측 가능성을 좌우할 잠재 변수다. 환급 규모 800억 달러+ 가능성은 재정·무역흐름에 단기 파급을 낳을 수 있으나, 궁극적으로는 의회 권한을 재확인해 정책 일관성을 높일 수 있다.
넷째, 반도체·AI 인프라 중심의 강세는 실적 모멘텀과 설비투자 사이클이 여전히 견조하다는 점을 시사한다. 다만 밸류에이션 부담은 존재하므로, 실적 상회 지속 여부가 향후 주가의 핵심 분기점이 될 전망이다.
다섯째, 헬스보험주 약세는 셧다운 타결 국면에서 의료정책 미반영에 따른 정책 기대 후퇴를 반영한다. 이는 근본 펀더멘털 훼손이라기보다 단기 디스카운트 성격이 강하며, 향후 정책 이벤트가 재평가의 변곡점이 될 수 있다.
