미 증시, 긍정적 미국 경제지표와 반도체주 강세에 상승 마감

미국 증시가 수요일(현지시간) 장중 약세를 딛고 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.37%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.48%, 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 +0.72% 올랐다. 파생시장에서 12월 만기 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.36%, 12월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.60% 상승했다. 견조한 고용·서비스업 지표와 반도체주 랠리가 투자심리를 지지했다다.

S&P 500 지수 개요

2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 증시는 장 초반의 하락을 만회하고 상승 전환했다. 민간 고용을 집계하는 ADP 고용 보고서가 예상치를 상회했고, 미국 ISM 서비스업 지수가 8개월 만의 최고 확장 속도로 개선된 것이 전반적인 경기 낙관론을 강화했다. 여기에 반도체 업종의 동반 강세가 더해져 증시 반등을 견인했다다.

주목

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다우지수 개요

장 초반 조정도 있었다. S&P 500과 나스닥 100은 1.5주 만의 저점을 기록하며 출발했다. AI 인프라 관련주의 조정이 이어졌고, 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 -10% 이상 급락하며 업종을 끌어내렸다. 해당 종목은 1분기(회계연도 기준) 순매출이 예상에 못 미친 것으로 보고됐다.

동시에, 미 국채금리 상승이 주식에 상대적 역풍으로 작용했다. 예상을 웃돈 ADP 고용과 ISM 서비스 지표 발표 직후 미 10년물 국채수익률은 4주 만의 최고치인 4.159%까지 뛰었다. 수익률 상승은 채권 가격 하락을 의미하며, 성장주 밸류에이션에 부담을 줄 수 있다다.

재무부 차환 발행(Quarterly Refunding)도 시장의 주목을 받았다. 미 재무부는 다음 주 분기 정기 환매출에서 총 1,250억 달러 규모의 중·장기 국채(T-note, T-bond)를 발행한다고 발표했으며, 이는 시장 예상과 부합했다. 아울러 재무부는 내년 한참 이후까지는 중·장기물 발행을 늘릴 계획이 없으며, 단기 국채(티빌·T-bill)에 더 많이 의존해 재정적자를 조달할 것이라고 밝혔다.

주목

주택금융 측면에서 미 모기지은행협회(MBA) 주간 모기지 신청은 10월 31일 종료 주 기준 -1.9% 감소했다. 구입용 모기지는 -0.6%, 재융자 신청은 -2.8% 하락했다. 평균 30년 고정 모기지 금리는 전주 6.30%에서 +1bp 오른 6.31%로 집계됐다.

미 10월 ADP 민간고용은 +4만2천 명 증가해 시장 예상치인 +3만 명을 상회했다.

미 10월 ISM 서비스업 지수는 전월 대비 +2.4p 상승한 52.4를 기록해 예상치(50.8)를 웃돌았고, 8개월 만의 가장 빠른 확장을 나타냈다. 다만 서비스 물가 압력은 강화됐다. 가격지불지수(Prices Paid)가 예상 하락과 달리 +0.6p 오른 70.0으로, 3년 최고치를 기록했다.

금리선물은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 단행될 확률을 약 62%로 반영했다.

미 연방대법원은 트럼프 전 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs)의 합법성에 대해 회의적인 반응을 보인 것으로 전해졌다. 로버츠 대법원장, 고서치, 코니 배럿 대법관 등은 비상권한법을 활용한 관세 징수에 의문을 제기했으며, 로버츠는 이를 “미국인에게 부과되는 세금이며, 이는 의회의 핵심 권한”이라고 지적했다. 대법원의 최종 판단은 올해 말 또는 2026년 초로 예상된다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 비상권한 주장을 근거 없음으로 판단, 상호관세를 불법으로 판시했다. 만약 대법원이 이를 확정해 관세를 무효화하면, 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 징수된 800억 달러+가 환급될 수 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 권한은 무역법 232·301·201조 등 명시된 조항으로 제한될 수 있다.

3분기 실적 시즌은 이번 주에 S&P 500 편입사 136곳이 실적을 발표하며 빠른 페이스로 진행 중이다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 현재까지의 80% 기업이 예상치를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 향하고 있다. 다만 3분기 이익 증가율은 전년 대비 +7.2%로, 2년 만에 가장 낮은 폭이 될 전망이다. 매출 성장률도 3분기 +5.9%로 2분기 +6.4% 대비 둔화가 예상된다.

미 연방정부 셧다운은 6주 차에 접어들며 역대 최장을 기록, 시장 심리와 실물경제에 부담을 주고 있다. 여러 정부 통계 발표가 지연되고 있으며, 이는 경제활동에 부정적 영향을 미치는 것으로 전해졌다.

해외 증시는 엇갈림 속 마감했다. 유로 스톡스 50은 +0.16% 상승, 중국 상하이종합지수는 1.5주 저점에서 반등해 +0.23% 올랐다. 반면 일본 닛케이225는 1.5주 저점으로 밀리며 -2.50% 하락했다.

금리

12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 -14.5틱 하락 마감했고, 10년물 금리는 +7.0bp 상승한 4.155%로 마감했다. 장중 선물가격은 4주 최저, 금리는 4주 최고(4.159%)를 기록했다. 예상 상회한 ADP 고용·ISM 서비스 개선은 연준에 매파적 요인으로 작용했다. 또한 ISM 서비스 가격지불지수의 3년 최고는 물가압력 재확산 우려를 자극, 채권에 부정적이었다. 인플레이션 기대를 반영하는 10년물 손익분기 인플레이션(BEI)은 3.5주 최고인 2.327%로 상승했다.

다만, 지속 중인 정부 셧다운은 경기 둔화 리스크를 키워 채권가격의 하방지지로 작용하고 있다. 일자리 감소, 소비 위축, 성장 둔화는 연준의 추가 완화를 허용할 수 있는 여지를 만든다는 해석이다.

유럽 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 3.5주 최고인 2.678%를 터치한 뒤 +1.9bp 오른 2.673%에 마감했다. 영국 10년물 길트 금리는 2주 최고인 4.473%까지 상승 후 +3.7bp 오른 4.463%로 마감했다.

유로존 10월 S&P 종합 PMI는 52.2→52.5로 +0.3p 상향 수정돼 약 2년 반 만의 최고 확장을 나타냈다. 유로존 9월 PPI는 -0.1% m/m, -0.2% y/y로, 전월비 보합 예상보다 소폭 약했다. 독일 9월 공장수주는 +1.1% m/m로 예상치(+0.9%)를 상회하며 5개월 만의 최대 증가를 기록했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 4%로 반영했다.

미국 증시 종목 동향

QQQ 개요

반도체주가 전반적 시장을 지지했다. 씨게이트 테크놀로지(STX)는 +11% 이상 급등하며 S&P 500 내 최상승을 기록했다. 마이크론 테크놀로지(MU)는 +9% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 +7% 이상 상승했다. 또한 램리서치(LRCX)와 웨스턴디지털(WDC)이 +6% 이상 올랐고, 온세미(ON), 퀄컴(QCOM), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)가 +4% 이상 상승했다. KLA(KLAC), 글로벌파운드리(GFS), NXP(NXPI), 애널로그디바이스(ADI), 인텔(INTC)은 +3% 이상 올랐다.

루멘텀 홀딩스(LITE)는 1분기 조정 EPS 1.10달러로 컨센서스(1.03달러)를 상회했고, 2분기 조정 EPS 가이던스 1.30~1.50달러를 제시해(컨센서스 1.17달러) +23% 이상 급등했다.

유니티 소프트웨어(U)는 3분기 매출 4억7,060만 달러로 컨센서스(4억5,260만 달러)를 웃돌고, 4분기 매출 전망 4억8,000만~4억9,000만 달러(컨센서스 4억7,700만 달러)를 제시하며 +18% 이상 상승했다.

토스트(TOST)는 3분기 매출 16억3,000만 달러를 발표해 컨센서스(15억9,000만 달러)를 상회, +10% 이상 올랐다.

존슨 컨트롤즈 인터내셔널(JCI)은 4분기 순매출 64억4,000만 달러로 컨센서스(63억3,000만 달러)를 상회하며 +8% 이상 상승했다. 암젠(AMGN)은 3분기 제품매출 91억4,000만 달러(컨센서스 85억7,000만 달러)를 기록하며 다우 내 최상승으로 +7% 이상 마감했다.

AES(AES)는 3분기 매출 33억5,000만 달러로 컨센서스(31억9,000만 달러)를 상회해 +6% 이상 상승했다. 캐터필러(CAT)는 가스터빈 수주 잔고가 사상 최대라고 밝히며, 데이터센터·AI 전력 수요를 충족하기 위해 생산능력을 두 배로 확대할 계획을 언급, +4% 이상 상승했다.

하락 종목도 뚜렷했다. 지머 바이오메트(ZBH)는 3분기 순매출 20억 달러가 컨센서스(20억1,000만 달러)에 못 미쳐 -15% 이상 하락, S&P 500 내 최저가를 기록했다. 액손 엔터프라이즈(AXON)는 3분기 조정 EPS 1.17달러가 컨센서스(1.51달러)를 크게 하회해 -9% 이상 내렸다. 핀터레스트(PINS)는 4분기 매출 전망 13억1,000만~13억4,000만 달러가 컨센서스(13억4,000만 달러)에 미치지 못해 -21% 이상 급락했다.

크라토스 디펜스(KTOS)는 4분기 매출 전망 3억2,000만~3억3,000만 달러가 컨센서스(3억3,350만 달러)에 못 미쳐 -14% 이상 하락했다. 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 1분기 순매출 50억2,000만 달러가 컨센서스(60억9,000만 달러)를 크게 밑돌아 -11% 이상 하락했다. 아리스타 네트웍스(ANET)는 4분기 조정 총마진 62~63% 전망이 컨센서스(63.2%)에 못 미쳐 -8% 이상 하락했다. 휴마나(HUM)는 연간 EPS 가이던스를 12.26달러로 하향(종전 13.77달러, 컨센서스 14.69달러) 조정하며 -5% 이상 밀렸다.

실적 발표(11/6/2025): 에어 프로덕츠 앤드 케미컬즈(APD), 에어비앤비(ABNB), 아카마이 테크놀로지스(AKAM), 얼라이언트 에너지(LNT), 아스트라제네카(AZN), 벡톤 디킨슨(BDX), 블록(부칭: XYZ), 캐먼 프로퍼티 트러스트(CPT), 코노코필립스(COP), 콘솔리데이티드 에디슨(ED), 커민스(CMI), 데이터독(DDOG), 듀폰(DD), EOG 리소시스(EOG), 이팸 시스템즈(EPAM), 에버지(EVRG), 익스피디아(EXPE), 젠 디지털(GEN), 인슐렛(PODD), 메틀러-톨레도(MTD), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), 모더나(MRNA), 몬스터 베버리지(MNST), 뉴스 코퍼레이션(NWSA), NRG 에너지(NRG), 파커-하니핀(PH), 랄프로렌(RL), 로크웰 오토메이션(ROK), 솔스티스 어드밴스드 머티리얼즈(SOLS), 솔벤텀(SOLV), 테이크-투 인터랙티브(TTWO), 테이피스트리(TPR), 트레이드 데스크(TTD), 비아트리스(VTRS), 비스트라(VST), 워너 브라더스 디스커버리(WBD), 윈 리조트(WYNN).

나스닥 선물 개요

용어 해설 및 맥락

ADP 고용 보고서¹: 민간 급여관리업체 ADP가 집계하는 민간부문 고용 변화 지표다. 정부 공식 고용보고서(비농업부문 고용)보다 이른 시점에 발표돼 선행 지표로 참고된다.

ISM 서비스업 지수²: 공급관리협회(ISM)가 조사하는 서비스업 경기 동향 지수로, 50을 기준으로 확장(>50)·위축(<50)을 가늠한다. 가격지불지수는 서비스업의 물가 압력을 반영한다.

E-미니 선물³: CME가 상장한 표준 선물의 소형 계약으로, 유동성이 높고 비용 효율적이어서 지수 노출에 널리 활용된다.

T-노트/티빌⁴: T-노트는 중기 미 국채(2~10년), 티빌은 단기 미 국채(만기 1년 이하)다. 재무부의 분기 차환 발행은 만기도래 및 신규 재정 수요를 충당하기 위한 정례 발행을 뜻한다.

손익분기 인플레이션(BEI)⁵: 명목금리와 물가연동국채(TIPS) 금리 차이로 계산되는 시장 기대 인플레이션이다.

상호관세·IEEPA·무역법 232/301/201조⁶: 상호관세는 상대국 관세에 대응해 동등하거나 더 높은 관세를 부과하는 개념이다. IEEPA는 국제적 비상상황에서 대통령 권한을 명시한 법이며, 무역법 232조(안보), 301조(불공정 관행), 201조(구조적 구제)는 근거가 명확한 관세 발동 통로다.

해석과 시사점

이번 상승장은 경기 회복 신호(ADP·ISM)와 반도체 리더십의 결합이라는 전형적 리스크온 패턴을 보였다. 다만 서비스 물가의 3년 최고는 연준의 추가 인하에 변수로 작용할 수 있다. 재무부의 티빌 의존 확대는 만기구조상 장기물 공급 압력 완화를 시사하나, 총공급이 꾸준한 상황에서 실질금리 변동성은 이어질 수 있다. 대법원의 관세 판단은 무역정책 불확실성 축소와 환급 이슈(>800억 달러)라는 쌍방향 영향을 내포하며, 정부 셧다운 장기화는 단기 성장 둔화를 매개로 정책 기대(완화적)와 실물 우려의 줄다리기를 심화시킬 전망이다.