미국 증시가 채권 금리 상승에 따른 위험자산 회피 심리(risk-off) 확대로 하락 마감했다. S&P 500 지수는 -0.53%, 다우존스 산업평균 지수는 -0.90%, 나스닥 100 지수는 -0.36% 내렸다. 파생시장에서 12월 미니 S&P 500 선물(ESZ25)은 -0.50%, 12월 미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.36% 하락했다다.
2025년 12월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 10년물 국채 수익률이 전일 대비 +8bp 급등해 4.09%를 기록하면서 글로벌 위험자산 전반에 부담을 주었다. 배경에는 일본은행(BOJ)의 추가 금리 인상 가능성 시사로 일본 국채(JGB) 금리가 급등(가격 급락)한 여파가 있었다. 일본 10년물 금리는 1.88%로 치솟아 17년래 최고치를 경신했다. 여기에 비트코인 가격이 -5% 넘게 급락하며 1주 최저로 떨어지자 투자심리가 추가로 위축됐고, 반면 WTI 유가는 1% 넘게 오르며 1주 최고를 기록해 에너지주에는 지지 요인으로 작용했다다.
미국 경제 지표는 주가에 부정적이었다. 11월 ISM 제조업지수는 전월 대비 -0.5포인트 하락한 48.2로, 14개월래 최저를 기록하며 시장 예상(49.0)을 밑돌았다. 반면 11월 ISM 지불가격(Prices Paid) 지수는 +0.5포인트 상승한 58.5로, 하락(57.5)을 예상했던 전망과 달리 가격 압력의 잔존을 시사했다다.
중국 지표도 글로벌 성장 기대를 약화시켰다. 11월 제조업 PMI는 +0.2포인트 오른 49.2로 집계됐으나 예상(49.4)에는 못 미쳤고, 11월 비제조업 PMI는 -0.6포인트 내린 49.5로 전망(50.0)을 하회, 약 3년래 최저 수준의 부진한 보고서를 기록했다다.
암호화폐는 중국 인민은행(PBOC)의 경고가 악재로 작용했다. PBOC는 토요일 성명을 통해 “가상화폐를 둘러싼 투기와 과열의 위험이 다시 부상했다”며, 가상화폐는 법정통화와 동일한 법적 지위가 없고 법정지불수단의 지위를 지니지 않으며 시장 내 통화로 사용돼서는 안 된다고 밝혔다. 또한 Strategy(MSTR)의 CEO가 자사 mNaV(기업가치/보유 비트코인 가치 비율)가 1배 아래로 내려가면 비트코인을 매도할 수 있다고 언급한 점도 가격에 하방 압력을 더했다다.
이번 주 증시의 관심은 미국 경제지표에 모였다. 수요일 발표될 11월 ADP 고용은 +10,000명 증가가 예상된다. 같은 날 9월 제조업 생산은 전월 대비 +0.1% 증가, 11월 ISM 서비스업지수는 -0.4포인트 하락한 52.0이 전망된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구가 222,000건(+6,000건)으로 예상되며, 금요일에는 9월 개인소비지출(PCE)과 9월 개인소득이 각각 전월 대비 +0.3% 증가가 예상된다. 같은 날 9월 근원 PCE 물가지수는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8% 상승이 전망되며, 미시간대 12월 소비자심리지수는 +1.0포인트 오른 52.0이 예상된다다.
금리 선물시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 100% 반영된 것으로 나타났다다.
3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 종목 중 475개 기업이 실적을 발표했으며, 바차트가 인용한 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 83%가 예상치를 상회했다. 3분기 이익은 전년 동기 대비 +14.6% 증가해, 당초 예상치(+7.2%)를 두 배 이상 웃돌며 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 보였다다.
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로 스톡스 50은 -0.01% 소폭 하락, 중국 상하이종합은 +0.65%로 1주래 최고치에 올라 마감했다. 반면 일본 닛케이225는 -1.89% 급락했다다.
미국 금리·채권 측면에서, 3월 만기 10년물 미 국채선물(ZNH6)은 -16.5틱 하락했고, 10년물 미 국채 수익률은 +8.1bp 오른 4.094%로, 장중 1주 고점인 4.096%를 기록했다. 일본 10년물 JGB 가격이 17년래 최저로 밀리며(수익률 급등) BOJ의 추가 인상 시사가 전 세계 채권시장에 충격을 확산시켰다. 여기에 WTI 유가의 1주 고점 회복이 인플레이션 기대를 자극했고, 11월 ISM 지불가격 지수의 예상 밖 상승이 잔존 물가압력 신호로 해석되며 채권 약세를 심화시켰다다.
유럽 금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 장중 2.755%로 2개월래 최고를 찍고 +6.2bp 오른 2.751%에 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 +4.1bp 상승한 4.481%였다. 같은 날 유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 기존 발표치 49.7에서 49.6으로 -0.1 하향 수정됐는데, 이는 5개월래 가장 가파른 위축을 시사한다.
ECB 정책위원이자 분데스방크 총재인 나겔(Nagel)은 “우리의 전망은 유로존 금리가 현재 적절한 위치에 있음을 시사한다”고 말했다.
이와 관련해 이자율 스와프시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 2%로 반영하고 있다다.
미국 업종·종목 동향에서는, 암호화폐 민감주가 비트코인 급락 여파로 약세를 보였다. 갤럭시 디지털(GLXY) -6% 이상, Strategy(MSTR)와 코인베이스(COIN) -4% 초과 하락했다. 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 -3%대, MARA 홀딩스(MARA)는 -2%대 약세를 보였다다.
카지노·레저 섹터에서는 마카오 노출 기업이 강세였다. 마카오 11월 게이밍 매출이 전년 대비 +14.4% 증가하자, 윈 리조트(WYNN)와 멜코 리조츠(MLCO)가 +3% 이상, 라스베이거스 샌즈(LVS)가 +2% 이상 상승했다다.
에너지는 WTI의 1주 고점 회복에 힘입어 생산·서비스 전반이 동반 상승했다. 다이아몬드백 에너지(FANG)와 데본 에너지(DVN)가 +2% 이상, 코노코필립스(COP), 할리버튼(HAL), 필립스 66(PSX), 마라톤 페트롤리엄(MPC), 발레로 에너지(VLO)가 +1% 이상 올랐다다.
바이오·의료에서는 시오나 테라퓨틱스(SION)가 -9% 이상 급락했다. RBC 캐피털 마켓이 투자의견을 섹터 퍼폼에서 언더퍼폼으로 하향하고 목표가 24달러를 제시한 영향이다. 모더나(MRNA)는 -7% 이상 하락하며 백신주와 S&P 500 내 하락을 주도했다. 윌리엄 블레어가 FDA 보고서를 인용해 젊은 층에서 코로나19 백신과 관련된 심근염 사망 사례 연계를 지적한 점이 부담이었다다.
항공·신사업에서는 조비 에비에이션(JOBY)이 -6% 이상 하락했다. 골드만삭스가 커버리지 개시와 함께 매도 의견, 목표가 10달러를 제시했기 때문이다다.
인터넷·커머스에서는 쇼피파이(SHOP)가 -5% 이상 하락했다. 오펜하이머가 블랙프라이데이 프로모션 기간 중 일요일까지 지출 속도가 둔화됐다고 지적한 영향이다. 쿠팡(CPNG)은 -5% 이상 하락했다. 동사가 약 3,370만 명의 고객 계정에 영향을 미친 데이터 유출과 관련해 한국 당국의 조사를 받고 있다는 소식이 악재로 작용했다. 지스케일러(ZS)는 번스타인의 투자의견 아웃퍼폼→마켓 퍼폼 하향으로 -3% 이상 밀렸다다.
산업·반도체·소프트웨어에서는 레겟 앤 플랫(LEG)이 +16% 이상 급등했다. 솜니그룹 인터내셔널이 주당 12달러로 전량 인수를 제안한 영향이다. 시놉시스(SNPS)는 +4% 이상 오르며 S&P 500과 나스닥 100 내 상승을 주도했다. 엔비디아가 동사에 20억 달러 투자와 함께 다년 전략적 파트너십을 발표했기 때문이다. 올드 도미니언 프라이트 라인(ODFL)은 BMO 캐피털 마켓이 마켓 퍼폼→아웃퍼폼으로 상향, 목표가 170달러를 제시하며 +3% 이상 상승했다. 차임 파이낸셜(CHYM)은 골드만삭스의 중립→매수 상향과 목표가 27달러 제시로 +3% 이상 상승했다. 월트디즈니(DIS)는 +2% 이상 오르며 다우 지수 상승을 주도했다. 주토피아 2가 주말 동안 중국에서 2억7,200만 달러를 기록, 외화 영화 사상 두 번째로 큰 오프닝을 거둔 영향이다다.
실적 발표(2025년 12월 2일): 크라우드스트라이크(CRWD), 깃랩(GTLB), 마벨 테크놀로지(MRVL), 옥타(OKTA), 퓨어 스토리지(PSTG)다.
해당 기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 본문에 언급된 유가증권에 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공만을 목적으로 한다. (Barchart Disclosure Policy 참조)다.
바차트 추가 기사
– 채권 금리 상승 속, 미 PCE 물가 대기… 주식 선물 하락 출발 전망
– 파월, PCE와 이번 주 주목 포인트
– CME 장애로 S&P 선물 거래 일시 중단
– 연준 인하 기대·미 지표 대기 속, 주가지수 선물 상승다.
본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다다.
핵심 용어 설명
– E-미니 선물: S&P 500, 나스닥 등 주요 지수를 소액 증거금으로 거래할 수 있는 전자미니 선물 계약이다. 유동성이 높아 장중 시장 방향을 가늠하는 지표로 자주 인용된다다.
– T-노트(미 국채)·bp(베이시스 포인트): T-노트는 미국 재무부가 발행하는 중기 국채로, 1bp는 0.01%p를 의미한다. 예컨대 +8bp는 수익률이 0.08%p 상승했다는 뜻이다다.
– ISM 제조업지수·PMI: 제조업 활동 확장/위축을 나타내는 지표로, 50을 기준으로 그 이상은 확장, 이하는 위축을 뜻한다. 지불가격(Prices Paid)은 기업이 지불하는 투입물가를 측정해 물가 압력을 가늠하는 단서가 된다다.
– PCE·근원 PCE: 개인소비지출 물가지표로, 연준이 선호하는 물가 지표다. 근원 PCE는 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한 물가 흐름을 반영한다다.
– 분트(Bund)·길트(Gilt): 각각 독일·영국의 대표 장기국채를 지칭한다. 유럽 금리의 벤치마크로 활용된다다.
– mNaV: 기사 맥락에서 기업가치(EV)를 보유 비트코인 가치로 나눈 비율을 뜻하는 용어로 제시됐다. 해당 비율이 1배 미만이면 기업가치가 보유 자산가치에 못 미친다는 해석이 가능해 자산 매각 논리로 연결될 수 있다다.
기자 해설: 시장 함의와 점검 포인트
첫째, 채권 금리 급등과 주식 밸류에이션의 충돌이 다시 부각됐다. 미 10년물의 4.09% 재상향은 주가 할인율을 높이며, 특히 성장주와 비트코인 등 위험자산에 광범위한 조정을 유발했다다.
둘째, BOJ의 정상화 신호는 글로벌 금리 체계에 파급력이 크다. 엔저 기반의 캐리 트레이드가 재조정될 경우, 미국·유럽 채권 및 신흥시장으로의 자금 흐름에 변동성이 확대될 수 있다다.
셋째, 원유 상승과 ISM 지불가격 반등의 결합은 물가 재가열 우려를 키운다. 이는 연준의 완화 속도에 견제를 가할 수 있어, 이번 주 근원 PCE와 서비스 PMI가 정책 기대를 재조정할 핵심 분기점이 될 것이다다.
넷째, 실적 펀더멘털은 견조하다. 3분기 83%의 어닝 서프라이즈와 +14.6%의 이익 성장률은 소프트랜딩 내러티브를 지지하지만, 금리·유가 변수 상에서 밸류에이션 확장이 제한될 가능성이 있다다.
마지막으로, 개별 이벤트 리스크(규제, 보안 사고, 리포트 기반의 리레이팅)가 종목 괴리를 키우고 있다. 보안·헬스케어·신사업 항공 등 테마의 뉴스 민감도가 높은 만큼, 헤드라인 리스크 관리가 단기 수익률 차별화의 열쇠로 보인다다.
