미국 증시가 국채 금리 상승 여파로 하락했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 -0.53%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 -0.90%, 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.36% 내렸다. 파생시장에서 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.50%, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.36% 하락했다. 미 10년물 국채금리(10-year T-note yield)가 +8bp 오른 4.09%까지 뛰며 위험자산 회피의 ‘리스크-오프’ 심리가 강해진 것이 주가에 부담으로 작용했다.
2025년 12월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 일본 국채(JGB) 급락이 전 세계 채권시장으로 파급되며 금리 상승 압력이 확대됐다. 일본은행(BOJ)의 우에다 총재가 이달 정례회의에서 추가 금리인상 가능성을 가장 명확하게 시사한 이후, 일본 10년물 국채금리는 1.88%로 17년 만의 최고치를 기록했다. 가상자산 시장에서도 비트코인(^BTCUSD)이 -5% 넘게 급락해 1주일래 최저 수준으로 밀리며 위험심리가 한층 약화했다. 반면, WTI 유가가 1% 이상 올라 1주일 고점을 재차 경신하면서 에너지 업종은 상대적 강세를 보였다.
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미국 경제지표는 증시에 약세 재료로 작용했다. 11월 ISM 제조업지수는 전월 대비 -0.5 하락한 48.2(14개월 최저)를 기록해, 49.0으로의 반등을 예상했던 시장 기대를 하회했다. 동시에 11월 ISM 제조 물가지불(sub-index)는 +0.5 오른 58.5로, 57.5로의 하락 기대와 달리 잔존하는 물가압력을 시사했다.
중국 지표도 글로벌 성장 기대를 약화시켰다. 중국의 11월 제조업 PMI는 +0.2 오른 49.2였으나, 49.4 전망에 미달했다. 또한 11월 비제조업 PMI는 -0.6 하락한 49.5로 집계돼, 50.0 예상치를 밑돌았고 거의 3년 만의 가장 약한 보고서로 평가됐다.
용어·맥락 설명투자자 이해 제고
– bp(베이시스포인트): 금리 0.01%p를 의미한다(예: +8bp=+0.08%p).
– ISM 제조업지수: 미국 제조업 경기를 50 기준선으로 확장·위축을 판별하는 지표다.
– PMI: 구매관리자지수로, 50 이상이면 확장, 50 미만이면 위축을 시사한다.
– 코어 PCE: 연준이 선호하는 물가지표로 개인소비지출 물가에서 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한다.
– E-미니 선물: 주요 주가지수를 추종하는 전자거래 중심의 소형 선물계약이다.
– T-note, 번드(bund), 길트(gilt): 각각 미국 재무부 중기채, 독일 국채, 영국 국채를 지칭한다.
– 리스크-오프: 위험자산 회피 심리가 강화되는 시장 국면을 뜻한다.
– 스와프시장에서의 확률 디스카운트: 금리파생상품 가격에 내재된 정책금리 경로 기대를 의미한다.
– mNaV: 기사에서 ‘기업가치(EV) 대비 비트코인 보유가치 비율’로 서술된 개념으로, 1배 미만이면 보유 비트코인의 가치가 기업가치보다 커지는 구간을 의미한다는 취지다.
비트코인 급락 배경으로는 중국 인민은행(PBOC)의 경고가 지목됐다. PBOC는 토요일 발표에서 가상자산을 둘러싼 투기와 과열 위험이 재부상했다고 지적하며, 가상자산은 법정통화와 동일한 법적 지위를 갖지 않으며 법정화폐로서의 효력이 없고 시장 내 통화로 사용돼서는 안 된다고 밝혔다. 이에 대해 기사 원문은 다음과 같이 인용했다.
“가상통화를 둘러싼 투기와 과열의 위험이 재부상했다. 가상통화는 법정통화와 같은 법적 지위를 갖지 않으며, 법정화폐 지위를 가지지 않고, 시장에서 통화로 사용돼서는 안 된다.”
여기에 더해, Strategy(MSTR)의 CEO가 자사의 mNaV(기업가치 대비 비트코인 보유가치 비율)가 1배 미만으로 하락할 경우 비트코인 매도 가능성을 언급한 점도 가격에 압박으로 작용했다.
이번 주 미국 이벤트에 시장의 시선이 집중돼 있다. 수요일에는 11월 ADP 민간고용이 +10,000명 증가할 것으로 예상되고, 9월 제조업 생산은 전월 대비 +0.1% 증가가 전망된다. 또한 11월 ISM 서비스업지수는 -0.4 하락한 52.0이 예상된다. 목요일에는 주간 신규실업수당 청구가 +6,000 증가한 222,000건으로 예상된다. 금요일에는 9월 개인소비와 9월 개인소득이 각각 +0.3%(전월 대비) 증가가 예상되며, 같은 날 발표되는 9월 코어 PCE 물가지수는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8% 상승이 기대된다. 또한 미시간대 12월 소비심리지수는 +1.0 오른 52.0이 전망된다.
연준(FOMC) 전망과 관련해, 시장은 12월 9~10일 다음 FOMC 회의에서 -25bp 추가 인하가 100% 확률로 반영돼 있다고 평가된다.
미국 3분기 실적시즌은 막바지다. S&P 500 편입 기업 500개 중 475개가 실적을 발표했으며, 83%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 기록 중인 것으로 집계됐다(블룸버그 인텔리전스). 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해, +7.2% 예상치를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시는 혼조였다. 유로 스톡스 50 지수는 -0.01%로 보합권에서 마감했고, 중국 상하이종합지수는 1주일 고점을 경신하며 +0.65% 상승했다. 일본 닛케이 225는 -1.89% 하락했다.
금리·채권: 3월 만기 미 10년 국채선물(ZNH6)은 -16.5틱 하락했고, 10년물 금리는 +8.1bp 오른 4.094%에 마감했다. 선물 가격은 1주일 최저로 밀렸고 금리는 1주일 고점(4.096%)을 터치했다. 일본은행의 추가 인상 시사와 WTI의 1주일 고점 회복으로 인플레이션 기대가 높아진 점, 그리고 11월 ISM 물가지불지수의 예상 밖 상승이 채권 약세를 부추겼다.
유럽 국채금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 번드 금리는 2개월 고점인 2.755%까지 상승 후 +6.2bp 오른 2.751%로 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 +4.1bp 상승한 4.481%를 기록했다.
유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 49.7→49.6으로 -0.1 하향 수정돼, 5개월래 가장 가파른 위축을 시사했다. ECB 통화정책회의 위원이자 분데스방크 총재인 나겔은 다음과 같이 언급했다.
“우리의 전망은 유로존 금리가 현재 좋은 위치에 있음을 시사한다.”
스와프시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 2%로 반영하고 있는 것으로 전해졌다.
미 증시 내 개별 종목 동향에서는 가상자산 연관주가 약세였다. 비트코인 급락 영향으로 갤럭시 디지털(GLXY)이 -6% 이상 하락했고, Strategy(MSTR)와 코인베이스(COIN)도 -4% 이상 밀렸다. 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 -3% 이상, MARA 홀딩스(MARA)는 -2% 이상 하락했다.
마카오 노출 카지노주는 상승했다. 마카오의 11월 게이밍 매출이 전년 대비 +14.4% 증가한 영향으로, 윈 리조트(WYNN)와 멜코 리조트&엔터테인먼트(MLCO)가 +3% 이상, 라스베이거스 샌즈(LVS)가 +2% 이상 상승했다.
에너지는 유가 강세에 힘입어 견조했다. 다이아몬드백 에너지(FANG)와 데번 에너지(DVN)가 +2% 이상 올랐고, 코노코필립스(COP), 할리버튼(HAL), 필립스 66(PSX), 마라톤 페트롤륨(MPC), 발레로 에너지(VLO)가 +1% 이상 상승했다.
시오나 테라퓨틱스(SION)는 -9% 이상 급락했다. RBC 캐피털 마켓이 투자의견을 섹터 퍼폼에서 언더퍼폼으로 하향하고 목표주가 24달러를 제시한 영향이다.
모더나(MRNA)는 -7% 이상 하락하며 S&P 500 내 낙폭이 큰 종목 중 하나였다. 윌리엄 블레어가 FDA 보고서에서 젊은 층의 코로나19 백신 접종과 심근염 관련 사망 간 연관이 지적됐다는 내용을 부각한 점이 악재로 작용했다.
조비 에비에이션(JOBY)은 -6% 이상 하락했다. 골드만삭스가 투자의견을 매도로 개시하고 목표주가 10달러를 제시했다.
쇼피파이(SHOP)는 -5% 이상 하락하며 나스닥 100 내 약세를 주도했다. 오펜하이머가 블랙프라이데이 프로모션 기간 일요일까지의 지출 증가 속도가 둔화됐다고 평가한 점이 부담으로 작용했다.
쿠팡(CPNG)은 -5% 이상 하락했다. 대한민국 당국이 약 3,370만 고객 계정에 영향을 미친 것으로 알려진 데이터 유출 사건을 조사 중인 가운데 투자심리가 위축됐다.
지스케일러(ZS)는 -3% 이상 하락했다. 번스타인이 투자의견을 아웃퍼폼에서 마켓 퍼폼으로 하향했다.
레기트 앤드 플랫(LEG)은 +16% 이상 급등했다. 솜니그룹 인터내셔널이 주당 12달러에 전량 공개매수를 제안했기 때문이다.
시놉시스(SNPS)는 +4% 이상 상승하며 S&P 500과 나스닥 100의 강세를 주도했다. 엔비디아가 20억 달러 투자와 다년간 전략적 파트너십을 발표한 점이 호재로 작용했다.
올드 도미니언 프라이트 라인(ODFL)은 +3% 이상 상승했다. BMO 캐피털 마켓이 투자의견을 아웃퍼폼으로 상향하고 목표주가 170달러를 제시했다.
차임 파이낸셜(CHYM)은 +3% 이상 상승했다. 골드만삭스가 투자의견을 매수로 상향하고 목표주가 27달러를 제시했다.
월트디즈니(DIS)는 +2% 이상 상승하며 다우지수 내 강세를 이끌었다. 주토피아 2가 주말 동안 중국에서 2억7,200만 달러의 흥행 수입을 올리며, 외화 영화로는 역대 두 번째로 큰 오프닝을 기록한 덕분이다.
실적 발표(2025/12/2): 크라우드스트라이크 홀딩스(CRWD), 깃랩(GTLB), 마벨 테크놀로지(MRVL), 옥타(OKTA), 퓨어 스토리지(PSTG).
기사 작성일 현재, 리치 아스플런드는 본 기사에서 언급된 종목에 대해 직·간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 바차트 공시 정책을 참고하도록 안내했다.
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