미국 증시가 S&P 500, 다우존스, 나스닥 100 모두 상승 마감하며 위험자산 선호 심리가 회복됐다. 수요일(현지시간) 기준, S&P 500 지수($SPX)는 +0.37% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.48%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.72% 올랐다. 선물시장에서도 12월물 E-미니 S&P(ESZ25)가 +0.36%, 12월물 E-미니 나스닥(NQZ25)이 +0.60% 상승했다다.
2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장 초반 약세를 보이던 주요 지수는 미국 경기의 견조함을 시사하는 지표들이 잇따라 발표되면서 낙폭을 만회하고 반등했다. 특히 ADP 민간고용이 예상을 상회했고, ISM 서비스업 지수가 8개월 만에 가장 빠른 확장세를 기록해 경기 전망에 대한 낙관론을 자극했다. 여기에 반도체주 강세가 지수 전반의 상승을 견인했다다.
장 초반 변동성은 컸다. S&P 500과 나스닥 100은 한때 1.5주 내 최저 수준까지 밀리기도 했다. AI 인프라 관련주 조정이 이어지며, 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)가 1분기 순매출이 예상보다 약하다고 발표한 뒤 -10% 이상 급락, 섹터 전반을 압박했다. 동시에, 양호한 경제지표가 미 국채금리를 끌어올리며 밸류에이션 부담을 키웠다. 10년물 국채수익률은 장중 4주 만의 고점인 4.159%를 찍었고, 종가 기준 +7bp 오른 4.155%로 마감했다다.
거시 지표: 서비스업 회복·물가 압력 혼재
미 10월 ADP 고용은 +4.2만 명 증가로, 시장 예상치 +3.0만 명을 상회했다. 미 10월 ISM 서비스업 지수는 52.4(예상 50.8)로 전월 대비 +2.4p 상승, 8개월 내 가장 빠른 확장을 기록했다. 다만 서비스 부문 지불가격 하위지수는 +0.6p 오른 70.0으로 3년 내 최고(예상 68.0로의 하락)로 나타나, 단기 인플레이션 압력이 재부각됐다다.
주택·금융 측면에서, MBA 모기지 신청은 10월 31일로 끝난 주에 -1.9% 감소했다. 주택구입 신청은 -0.6%, 리파이낸싱은 -2.8% 줄었다. 30년 고정 모기지 평균금리는 전주 6.30%에서 +1bp 상승한 6.31%를 기록했다다.
미 재무부 환매(supply) 계획도 관전 포인트다. 재무부는 다음 주 분기 환매(refunding)에서 국채·장기채 1,250억 달러 발행을 예고하며, 시장 예상과 일치시켰다. 또한 내년 한참 이후까지는 중장기 국채 발행을 추가 확대하지 않겠다고 밝히고, 예산적자 재원을 점차 단기물 T-빌에 더 의존하겠다고 했다다.
연준 정책 기대는 미세 조정됐다. 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 62%로 반영하고 있다. 서비스 부문의 물가 지표가 단기적으로 매파적 소재를 제공했으나, 총체적 성장·고용 지표의 완만한 흐름과 재무부 발행 전략이 장기금리 경로에 복합적 영향을 주는 모습이다다.
정책·사법 리스크: 미 대법원, 상호관세 합법성에 의문
수요일, 미 연방대법원은 전직 트럼프 대통령의 상호관세 합법성에 대해 회의적인 반응을 보였다. 로버츠 대법원장과 고서치, 코니 대법관은 긴급권한법을 활용한 관세 부과에 의문을 제기했고, 로버츠는 이를
“미국인에게 세금을 부과하는 것으로, 그것은 항상 의회의 핵심 권한이었다”
고 지적했다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)상의 긴급권한 주장이 부당하다는 이유로 상호관세를 위법으로 판단했다. 대법원 최종 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이에 나올 전망이다다.
만약 대법원이 하급심 판단을 확정해 관세를 무효화할 경우, 미 정부는 이미 징수한 상호관세 및 펜타닐 연계 관세 등 800억 달러+를 환급해야 할 가능성이 있으며, 트럼프 전 대통령의 관세 권한은 233·301·201조 등 합리적 근거가 있는 무역법 조항으로 제한될 수 있다다.
미 정부 셧다운: 사상 최장, 6주차 영향 확대
미 연방정부 셧다운은 6주차에 접어들어 사상 최장 기록을 경신, 시장심리와 실물경제에 부담을 주고 있다. 셧다운으로 인해 다수의 정부 통계 발표가 지연되고 있으며, 고용감소·소비위축·성장 둔화로 이어질 수 있어 연준의 완화적 스탠스 지속을 뒷받침할 잠재 요인으로도 거론된다다.
유럽·아시아 장 마감: 혼조
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로스톡스 50은 +0.16% 상승했고, 중국 상하이 종합지수는 1.5주 최저에서 반등해 +0.23%로 마감했다. 반면 일본 닛케이225는 1.5주 최저로 밀리며 -2.50% 하락했다다.
금리·채권: 미·유럽 동반 상승, 인플레 기대 상향
12월물 미 10년 T-노트(ZNZ5)는 -14.5틱 하락해 4주 내 최저로 밀렸고, 10년물 수익률은 +7bp 오른 4.155%로, 장중 4.159%까지 상승했다. 서비스업 지불가격 재가열이 매파적 신호로 작용했고, 10년물 기대인플레이션(BEI)은 2.327%로 3.5주 내 최고를 기록하며 T-노트 약세를 심화시켰다다.
유럽 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 장중 2.678%(3.5주 고점)까지 오른 뒤 +1.9bp 상승한 2.673%에 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 장중 4.473%(2주 고점) 후 +3.7bp 오른 4.463%로 마쳤다다.
유로존 지표로는, 10월 S&P 종합 PMI 확정치가 52.5로 0.3p 상향돼 약 2.5년 내 최고 확장을 시사했다. 9월 PPI는 -0.1% MoM, -0.2% YoY로 전월 대비 소폭 하락했고, 독일 9월 공장수주는 +1.1% MoM로 예상(+0.9%)을 상회하며 5개월 내 최대 증가를 기록했다. ECB의 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 가능성은 약 4%로 반영됐다다.
섹터·종목: 반도체주 급반등, 소프트·산업·의료 혼조
반도체주 랠리가 지수 상단을 지지했다. 씨게이트 테크놀로지(STX)가 +11% 이상 급등하며 S&P 500 상승을 주도했고, 마이크론(MU)은 +9% 이상 상승했다. 마벨 테크놀로지(MRVL)는 +7%+, 램리서치(LRCX)와 웨스턴디지털(WDC)은 +6%+로 동반 강세였다. 온세미(ON), 퀄컴(QCOM), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)는 +4%+, KLA(KLAC), 글로벌파운드리(GFS), NXP(NXPI), 아날로그디바이시스(ADI), 인텔(INTC)은 +3%+를 기록했다다.
루멘텀(LITE)은 1분기 조정 EPS $1.10(컨센서스 $1.03 상회), 2분기 조정 EPS $1.30~$1.50(컨센서스 $1.17 상회) 가이던스로 +23%+ 급등했다. 유니티 소프트웨어(U)는 3분기 매출 $4.706억(컨센서스 $4.526억 상회), 4분기 매출 가이던스 $4.80~$4.90억(컨센서스 $4.77억 상회)로 +18%+ 상승했다. 토스트(TOST)는 3분기 매출 $16.3억(컨센서스 $15.9억 상회) 발표 후 +10%+ 상승했다다.
존슨컨트롤즈(JCI)는 4분기 순매출 $64.4억(컨센서스 $63.3억 상회)로 +8%+ 올랐고, 암젠(AMGN)은 3분기 제품매출 $91.4억(컨센서스 $85.7억 상회)에 힘입어 다우지수 내 +7%+로 선도 상승했다. AES(AES)도 3분기 매출 $33.5억(컨센서스 $31.9억 상회)로 +6%+ 상승했다다.
캐터필러(CAT)는 가스터빈 주문 적체가 사상 최대라고 밝히며, 데이터센터와 AI 전력수요를 위한 천연가스 발전 대응을 위해 생산능력을 2배로 확대할 계획을 전했다. 주가는 +4%+ 상승했다다.
반면, 지머 바이오메트(ZBH)는 3분기 순매출 $20.0억(컨센서스 $20.1억 하회)로 -15%+ 급락하며 S&P 500 하락폭을 이끌었다. 액손 엔터프라이즈(AXON)는 3분기 조정 EPS $1.17(컨센서스 $1.51 하회)로 -9%+ 하락, 나스닥 100 약세 종목 중 하나였다. 핀터레스트(PINS)는 4분기 매출 가이던스 $13.1~$13.4억(컨센서스 $13.4억)으로 -21%+ 급락했다다.
크라토스 디펜스(KTOS)는 4분기 매출 가이던스 $3.20~$3.30억(컨센서스 $3.335억)으로 -14%+, 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 1분기 순매출 $50.2억(컨센서스 $60.9억 하회)로 -11%+ 하락했다. 아리스타 네트웍스(ANET)는 4분기 조정 총마진 62~63%(컨센서스 63.2%) 가이던스로 -8%+ 떨어졌다. 휴마나(HUM)는 연간 EPS 가이던스를 $13.77 → $12.26으로 하향(컨센서스 $14.69)하며 -5%+ 하락했다다.
실적 시즌 현황
금주 S&P 500 구성사 136개가 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 현재까지 발표 기업의 약 80%가 시장 예상치를 상회해, 2021년 이후 최상의 분기가 될 가능성이 있다. 다만, 3분기 순이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그쳐 최근 2년 내 최소 증가율이 예상되고, 3분기 매출 증가율도 +5.9% YoY로, 2분기 +6.4%에서 둔화가 전망된다다.
오늘 발표 예정 실적(11/6/2025)
Air Products and Chemicals Inc (APD), Airbnb Inc (ABNB), Akamai Technologies Inc (AKAM), Alliant Energy Corp (LNT), AstraZeneca PLC (AZN), Becton Dickinson & Co (BDX), Block Inc (XYZ), Camden Property Trust (CPT), ConocoPhillips (COP), Consolidated Edison Inc (ED), Cummins Inc (CMI), Datadog Inc (DDOG), DuPont de Nemours Inc (DD), EOG Resources Inc (EOG), EPAM Systems Inc (EPAM), Evergy Inc (EVRG), Expedia Group Inc (EXPE), Gen Digital Inc (GEN), Insulet Corp (PODD), Mettler-Toledo International I (MTD), Microchip Technology Inc (MCHP), Moderna Inc (MRNA), Monster Beverage Corp (MNST), News Corp (NWSA), NRG Energy Inc (NRG), Parker-Hannifin Corp (PH), Ralph Lauren Corp (RL), Rockwell Automation Inc (ROK), Solstice Advanced Materials In (SOLS), Solventum Corp (SOLV), Take-Two Interactive Software (TTWO), Tapestry Inc (TPR), Trade Desk Inc/The (TTD), Viatris Inc (VTRS), Vistra Corp (VST), Warner Bros Discovery Inc (WBD), Wynn Resorts Ltd (WYNN)다.
구독·참고
200천 명+이 구독하는 바차트 브리프(Barchart Brief) 정오 뉴스레터가 소개됐다. 또한 관련 기사로 애브비 배당 5.5% 인상, 0DTE 옵션으로 실적 트레이딩, 2025년 항공우주 종목, 팔란티어(PLTR) 실적 등의 분석이 이어졌다다.
용어 설명 및 맥락
ADP 고용보고서는 미국 민간부문 고용 변화를 집계하는 월간 지표로, 공식 고용지표인 비농업부문고용(NFP) 발표(통상 매월 첫째 금요일) 전에 시장 기대를 가늠하는 선행 지표로 활용된다. ISM 서비스업 지수는 50을 기준으로 확장(>50)/위축(<50)을 판단하는데, 구성 항목 중 지불가격은 서비스 부문의 물가 압력을 반영해 금리·채권시장에 민감한 신호를 던진다다.
T-노트(미 국채) 가격과 수익률은 역의 관계다. 가격 하락은 수익률 상승을 뜻한다. 브레이크이븐 인플레이션율(BEI)은 명목금리와 물가연동국채(TIPS) 금리의 차이로 계산되며, 시장의 중기 인플레이션 기대를 가늠하는 지표로 쓰인다. 분기 환매(refunding)는 재무부가 만기가 도래하는 국채를 상환하고 재발행해 자금조달을 이어가는 정례 절차다다.
시장 해석 및 시사점
이번 상승은 경기 확장 지속과 물가 재가열 신호가 공존한 가운데, 반도체주 수급 개선이 지수의 상단 버팀목 역할을 했다는 점이 특징이다. 장기금리 4.15%대는 밸류에이션에 부담이나, 12월 -25bp 인하 기대 62%라는 완화적 베팅이 위험선호를 지지했다. 단기적으로는 서비스 지불가격 상승이 연준의 속도조절을 자극할 수 있으나, 셧다운 장기화가 성장모멘텀을 제약할 경우 정책 균형점은 다시 완화적으로 이동할 여지가 있다다.
업종별로는 AI·데이터센터 수요와 전력 인프라 투자가 맞물려 반도체-설비-에너지로 이어지는 수요사슬이 재부각됐다. 이는 가스터빈 수요 급증을 언급한 캐터필러의 코멘트와 맥락을 같이한다. 반면, 개별 기업 가이던스 하향과 마진율 둔화 이슈는 선별적 조정을 야기했다. 투자자들은 실적의 질(매출·마진·현금흐름)과 가이던스를 동시에 점검할 필요가 있다다.
공시·면책
기사 게재일 기준, 리치 애스플런드는 본문에 언급된 증권에 직접·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사 정보는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 바차트 공시정책(Barchart Disclosure Policy)을 참조할 수 있다다.
