미국 증시가 미 연방정부 셧다운 조기 종료 기대에 강세를 보였다. S&P 500 지수는 +1.10%, 다우존스 산업평균지수는 +0.55%, 나스닥 100 지수는 +1.81% 상승했다. 선물시장에서도 12월 미니 S&P 500 선물(ESZ25)이 +1.08%, 12월 미니 나스닥 선물(NQZ25)이 +1.75% 오르며 위험자산 선호를 반영했다.
2025년 11월 10일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 일요일 상원의 민주당 의원 8명이 공화당에 동조해 연방정부 재개 법안의 절차적 표결을 통과시키면서 시장 심리가 급격히 개선됐다. 이 조치는 리스크-온 분위기를 촉발해 주식 전반의 매수세를 자극했다. 다만 상원 본회의 최종 표결이 아직 남아 있고, 법안은 하원 통과 뒤에야 도널드 트럼프 대통령 서명으로 발효된다.
해당 법안은 일부 부처에 대해 회계연도 전체 예산을 제공하고, 다른 기관들에는 1월 30일까지 임시 자금을 배정하는 내용을 담았다. 또한 휴직(무급휴가)된 연방 공무원에 대한 급여 지급을 보장하고, 셧다운 기간 보류됐던 연방정부의 주·지방정부 이전지출을 재개하며, 해고된 기관 직원의 복귀를 포함한다.
중간 장세 브리핑(Barchart Brief) 뉴스레터에 대해 바차트는 ‘수십만 독자가 매일 찾는 필독’이라고 소개했다.
연준(Fed) 발언은 주식과 채권에 모두 우호적으로 작용했다. 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 관세의 영향이 ‘주로 재화에 국한돼 있으며, 서비스 물가나 기대 인플레이션으로의 파급은 제한적’이라고 밝혔다. 이어 ‘노동시장은 완만히 둔화 중이고 임금상승률도 완화되는 모습이어서, 노동비용 측면의 압력이 크지 않다. 금리를 너무 오래 높게 유지해 경제를 훼손하는 실수를 범하지 않겠다’고 덧붙였다.
데일리 총재: ‘지금까지 관세의 영향은 대체로 재화에 국한됐고, 서비스 인플레이션이나 기대 인플레이션으로의 파급은 크지 않았다. 우리는 노동시장의 완만한 약화와 임금상승률의 둔화를 보고 있다. 금리를 너무 오래 높게 유지해 경제를 다치게 하는 실수는 피해야 한다.’
반면, 알베르토 무살렘 세인트루이스 연은 총재는 다소 매파적인 견해를 밝혔다. 그는 ‘1분기 미국 경제의 상당한 반등을 예상하며, 통화정책이 과도하게 완화적이 되지 않도록 추가 금리 인하 여지는 제한적’이라고 말했다.
셧다운과 통화정책 기대: 미국 연방정부 셧다운은 7주째로, 역대 최장 기록을 경신 중이다. 이는 각종 정부 통계 발표 지연과 경제활동 위축으로 이어지며 시장 심리에 부담을 줬다. 그럼에도 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 이뤄질 확률을 63%로 반영하고 있다.
대법원과 관세: 지난 수요일 미 연방대법원은 트럼프 대통령의 ‘상호주의 관세’ 합법성에 대해 회의적인 태도를 보였다. 존 로버츠 대법원장과 고서치, 코니 대법관은 대통령이 비상권을 근거로 관세를 부과하는 근거를 따져 물었다. 로버츠 대법원장은 관세를 ‘미국인에게 세금을 부과하는 것이며, 이는 전통적으로 의회의 핵심 권한’이라고 지적했다. 대법원 판단은 올해 말에서 2026년 초 사이에 나올 것으로 예상된다. 하급심은 이미 1977년 제정 국제비상경제권법(IEEPA)을 근거로 한 대통령의 비상권 주장이 설득력이 부족하다며, 상호주의 관세는 위법이라고 판시한 바 있다. 만약 대법원이 이를 확정해 관세를 무효화하면, 미국 정부는 이미 징수한 상호주의·펜타닐 연계 관세 800억 달러+를 환급해야 할 수 있으며, 대통령의 관세 권한은 232·301·201조 등 근거가 명확한 통상법 조항으로 제한될 가능성이 있다.
실적 시즌이 막바지로 접어들었다. S&P 500 기업 455곳이 3분기 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 분기를 향하고 있다. 3분기 이익은 현재까지 +14.6% 증가해, 연율 +7.2% 기대를 2배 이상 상회했다.
해외 증시도 동반 상승했다. 유로 스톡스 50은 +1.99% 올랐고, 중국 상하이종합지수는 1주 최고로 +0.53% 상승 마감했다. 일본 닛케이 225는 +1.26% 올랐다.
금리와 채권: 12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 -5틱 하락했고, 10년물 금리는 +0.8bp 오른 4.104%를 기록했다. 주가 급등으로 안전자산 수요가 줄어든 데다, 셧다운 종료 기대가 안전자금 유입을 완화했다. 공급요인도 부담을 키웠다. 재무부는 이번 주 11월 분기 환매입(refunding)에서 총 1,250억 달러 규모의 T-노트·T-본드를 발행하며, 이날은 3년물 580억 달러를 입찰한다.
다만 데일리 총재의 온건발언으로 낙폭은 제한됐다. 그는 미국 경제가 수요둔화 국면에 있으며, 관세발 물가상승은 현재로서는 억제돼 있다고 진단했다. 또, 고금리를 과도하게 오래 유지하는 위험을 경고했다.
셧다운 장기화는 추가적인 일자리 감소와 소비 위축, 경기 약화로 이어질 수 있어, 연준의 추가 완화 여지를 키운다는 점에서 국채가격의 하방을 방어하는 재료로도 작용했다.
유럽 국채는 장중 고점에서 밀려 하락 전환했다. 독일 10년물 분트 금리는 1개월 최고인 2.697%에서 -0.2bp 내린 2.664%로 마감했고, 영국 10년물 길트는 2.5주 최고 4.509%에서 -1.5bp 하락한 4.451%로 내려왔다. 유로존 11월 센틱스 투자자신뢰지수는 예상을 깨고 -2.0 하락한 -7.4를 기록(예상 -4.0)했다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4%로 반영했다.
미 증시 섹터·종목 동향: AI 인프라·반도체 주도 랠리가 지수 전반을 끌어올렸다. 팔란티어(PLTR)가 +7% 이상 급등하며 S&P 500·나스닥 100 상승을 주도했고, 마이크론(MU)은 +6% 이상 상승했다. 웨스턴디지털(WDC)과 AMD는 +5% 이상, 램리서치(LRCX)는 +3% 이상 올랐다. 암홀딩스(ARM), 브로드컴(AVGO), 마벨 테크놀로지(MRVL)는 +2% 이상 상승했으며, 어플라이드 머티리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 글로벌파운드리(GFS)는 +1% 이상 올랐다.
‘매그니피센트 7’ 대형 기술주도 동반 상승했다. 엔비디아(NVDA), 테슬라(TSLA)가 +3% 이상, 알파벳(GOOGL)은 +2% 이상 올랐다. 메타(META)와 마이크로소프트(MSFT)는 +1% 이상 상승했으며, 애플(AAPL)은 +0.82%, 아마존(AMZN)은 +0.76% 상승했다.
금광주는 COMEX 금가격이 2주 최고로 +2% 이상 급등하면서 강세를 보였다. 앙골로골드 아산티(AU), 배릭(B), 골드필즈(GFI), 뉴몬트(NEM)가 +3% 이상 상승했다.
M&A 및 리레이팅: 트리하우스 푸즈(THS)는 인베스트인더스트리얼이 약 29억 달러(주당 약 22.50달러)에 인수를 합의했다는 소식에 +23% 이상 급등했다. 앨버말(ALB)은 스코티아은행이 목표주가를 70달러 → 85달러로 상향해 +5% 이상 올랐다. 일라이 릴리(LLY)는 리어링크 파트너스가 투자의견을 ‘마켓퍼폼 → 아웃퍼폼’으로 상향하고 1,104달러의 목표주가를 제시해 +4% 이상 상승했다. 셀레스티카(CLS)는 씨티가 ‘중립 → 매수’로 상향하고 375달러 목표주가를 제시해 +4% 이상 올랐다.
타이슨 푸즈(TSN)는 4분기 조정 EPS가 1.15달러로 컨센서스 0.84달러를 상회해 +2% 이상 상승했다.
헬스케어는 약세였다. 의회가 셧다운 종료에 다가서면서도 건강보험 관련 현안을 다루지 않을 가능성이 커지자, 오스카 헬스(OSCR)가 -15% 이상, 센틴(CNC)이 -8% 이상 급락하며 S&P 500 하락을 주도했다. 몰리나 헬스케어(MOH)는 -6% 이상, HCA 헬스케어(HCA)와 일리번스 헬스(ELV)는 -4% 이상 하락했고, 휴마나(HUM), UHS는 -3% 이상, 시그나 그룹(CI)은 -1% 이상 하락했다.
메트세라(MTSR)는 노보 노디스크가 더 이상 인수 제안을 상향하지 않기로 하면서 화이자와의 인수전이 종결돼 -15% 이상 급락했다. 어플라이드 옵토일렉트로닉스(AAOI)는 B 라일리가 투자의견을 ‘중립 → 매도’로 하향하고 15달러의 목표가를 제시해 -14% 이상 하락했다. 먼데이닷컴(MNDY)은 4분기 매출 가이던스를 3억2,800만~3억3,000만 달러로 제시해 컨센서스 3억3,370만 달러에 못 미쳐 -13% 이상 하락했다. 볼코프(BALL)는 CEO 피셔가 즉시 사임한다고 밝히며 -4% 이상 내렸다.
실적 발표 예정(11/10/2025): AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴즈 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠더드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
공시 및 면책: 본 기사 발행일 현재, 리치 아스플런드는 본문에 언급된 유가증권에 대해 직·간접적 보유 포지션이 없다. 본 문서는 정보 제공 목적이며, 투자자문이 아니다. 자세한 사항은 바차트 공시정책을 참조할 수 있다.
바차트 추가 뉴스: ‘미 정부 셧다운 종료 임박에 주가 급등 출발 전망’, ‘기술적 지지선, CPI, 이번 주 핵심 포인트’, ‘밸류에이션·경기 우려로 지수선물 하락, 미국 경기심리 발표 대기’, ‘연준 인하 베팅에 채권금리 하락, 개장 전 증시 상승’ 등.
본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 의견을 대변하지 않는다.
용어 설명
– 미니 선물(E-mini): 정규 선물계약의 축소판으로, 지수 선물 거래의 표준화된 소액 계약 규모다. 유동성이 높고 개별·기관 투자자 모두 폭넓게 활용한다.
– T-노트/틱·bp: T-노트는 미 재무부가 발행하는 중장기 국채이며, ‘틱’은 선물가격의 최소 호가단위, ‘bp(베이시스 포인트)’는 0.01%p를 의미한다.
– 센틱스 투자자신뢰: 유로존 투자심리를 월별로 조사해 발표하는 지표로, 0을 기준으로 양(+)·음(-)을 구분한다.
– 상호주의 관세와 IEEPA: 외국이 부과하는 관세에 맞춰 동일·유사 수준의 관세를 매기는 개념이다. IEEPA(1977)는 대외 비상사태에서 대통령의 경제조치를 허용하지만, 관세 권한의 범위를 둘러싼 법적 논란이 크다.
– 매그니피센트 7: 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라 등 대형 기술 7종목을 묶어 부르는 시장 용어다.
해설: 오늘 장세의 구조적 포인트
첫째, 셧다운 종식 기대는 ‘정책 불확실성 프리미엄’을 낮춰 밸류에이션 디스카운트를 해소하는 방향으로 작용했다. 둘째, 데일리 총재의 온건 시그널과 무살렘 총재의 매파 경계가 혼재했지만, 시장은 ‘성장 둔화·물가 통제’ 조합에 더 민감하게 반응해 성장주·반도체에 매수가 집중됐다. 셋째, 대법원의 관세 합헌성 심리는 중장기적으로 통상정책의 규범화 가능성을 높여, 특정 섹터(수입물가·공급망 민감 업종)의 리스크 프리미엄을 낮출 여지가 있다. 넷째, 실적의 폭넓은 서프라이즈(이익 +14.6% vs 기대 +7.2%)는 가격조정 부담에도 이익 모멘텀 방어에 기여했다. 다섯째, 금리 상단 고정·채권 공급 부담이라는 제약에도 불구하고, ‘연준 12월 인하 63%’ 기대가 성장주 멀티플을 방어했다. 다만, 법안 통과·대법원 판결·향후 CPI/고용지표 등 이벤트 리스크에 따라 변동성이 재확대될 수 있어, 포지셔닝은 품질·현금흐름 중심의 선별이 유효해 보인다.
