미국 증시가 정부 셧다운 조기 종료 기대감에 급등 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 전일 대비 +1.54% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.81% 올랐다. 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 +2.20% 급등하며 기술주 주도의 랠리를 재확인했다. 파생시장에서 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +1.56%, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +2.22% 상승했다.
이번 랠리는 상원에서 미 정부 재가동 법안을 전진시키는 초당적 움직임이 확인되면서 촉발됐다. 일요일, 상원의 민주당 의원 8명이 공화당과 함께 표결에 동참해 정부 재가동 법안의 절차적 진전을 지지했다. 해당 법안은 일부 부처에 대해 연간 예산을, 다른 기관에 대해서는 1월 30일까지의 임시 예산을 제공하며, 강제 무급휴직(furlough)된 연방 공무원의 급여 지급을 포함한다. 아울러 주·지방정부에 보류됐던 연방 지급을 재개하고, 셧다운 기간 동안 해고·휴직됐던 기관 직원들을 복귀시키는 내용을 담고 있다.
2025년 11월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 상원은 최종 표결 일정을 아직 잡지 않았으며, 해당 조치는 하원 통과 후 대통령 서명 절차를 거쳐야 한다. 백악관이 이날 오후 초당적 합의안에 대한 지지 의사를 밝히자, 증시 상승폭은 추가 확대됐다. 하원의장 마이크 존슨은 상원이 법안을 통과시킬 경우 하원의원들에게 36시간 전 사전 통지를 하고 워싱턴으로 소집하겠다고 밝혔다. 시장은 셧다운 종료가 성장의 역풍과 불확실성을 제거할 것으로 해석했다.
샌프란시스코 연은의 메리 데일리 총재는 “현재 관세의 효과는 주로 재화 가격에 국한돼 있으며, 서비스 물가나 기대 인플레이션으로의 파급은 크지 않다. 기대 인플레이션은 우리의 2% 목표 주변에 비교적 잘 고정돼 있다”고 말했다. 이어 “노동시장은 둔화하고 임금상승률은 완화되는 중이어서 노동비용 측면의 압력은 크지 않다. 고금리를 너무 오래 유지해 경제를 훼손하는 실수를 원치 않는다”고 덧붙였다.
반면 세인트루이스 연은의 알베르토 무살렘 총재는 “1분기 미 경제의 실질적 반등을 예상하며, 통화정책이 지나치게 완화적으로 변하지 않도록 추가 금리인하 여지는 제한적”이라고 밝혀 매파적 신호를 보냈다.
미 연방정부 셧다운은 7주째로 접어들며 역대 최장기 기록을 경신 중이다. 이로 인해 다수의 정부 통계 발표가 지연되고 있으며, 광범위한 경제적 악영향이 누적되고 있다.
금리선물시장은 12월 9~10일 차기 FOMC에서 -25bp 기준금리 인하 가능성을 63%로 반영하고 있다.
연방대법원은 지난 수요일 심리에서 트럼프 대통령의 상호주의 관세 합법성에 대해 회의적인 반응을 보였다. 로버츠 대법원장과 고서치·코니 배럿 대법관은 대통령이 긴급권을 근거로 관세를 부과한 점을 따져 물었고, 로버츠는 “이는 미국인들에게 세금을 부과하는 것으로, 전통적으로 의회의 핵심 권한”이라고 언급했다. 대법원은 올해 말에서 2026년 초 사이에 판결을 내릴 것으로 예상된다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 긴급권 주장이 약하다는 이유로 상호주의 관세를 위법이라고 판시했다. 만약 대법원이 이를 확정할 경우, 미 정부는 이미 징수한 상호주의·펜타닐 연계 관세 800억 달러+를 환급해야 할 수 있으며, 트럼프의 관세 권한은 무역확장법 232조, 무역법 301조, 세이프가드 201조 등 근거가 명확한 조항으로 제한될 가능성이 있다.
3분기 실적시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 구성 종목 중 456개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 82%가 예상을 상회했다. 3분기 이익은 현재까지 +14.6% 증가해, 연율 +7.2% 예상치를 두 배 이상 상회하는 흐름이다.
해외 증시도 동반 상승했다. 유로스톡스 50은 +1.769% 상승했고, 중국 상하이종합지수는 1주래 고점을 기록하며 +0.53% 올랐다. 일본 닛케이225는 +1.26% 상승했다.
금리·채권 시장금리는 가격의 역(逆)으로 움직임
12월 만기 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 -5.5틱 하락 마감했다. 10년물 국채수익률은 +1.5bp 상승한 4.112%를 기록했다. 주식 랠리로 안전자산 선호가 약화됐고, 셧다운 종료 기대가 안전자산 수요를 추가로 낮췄다. 또한 무살렘 총재의 매파적 발언이 국채가격에 부담으로 작용했다.
다만, 데일리 총재의 디스인플레이션적 코멘트와 함께, 재무부의 3년물 580억 달러 입찰에서 응찰倍率(bid-to-cover)이 2.85배로 직전 10회 평균 2.61배를 크게 상회하고 2년+ 최고를 기록한 점은 국채 가격 방어에 기여했다.
한편, 역대 최장기 셧다운이 지속되며 추가적인 고용 감소·소비 위축·경기 둔화로 이어질 가능성이 제기돼, 이는 연준의 추가 인하 여지를 넓히는 구조적 지지로 해석된다.
유럽 국채수익률은 혼조였다. 독일 10년물 분트는 장중 1개월 고점인 2.697%까지 상승한 뒤 +0.2bp 오른 2.668%로 마감했다. 영국 10년물 길트는 장중 2.5주 고점 4.509%에서 밀려 -0.4bp 하락한 4.461%로 마쳤다. 유로존 11월 센틱스 투자자신뢰지수는 예상(+로의 개선, -4.0)과 달리 -2.0p 급락한 -7.4를 기록했다. 스와프시장은 ECB 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4%로 가격에 반영하고 있다.
미국 개별주 동향
AI 인프라·반도체 섹터가 급등하며 지수 전반을 끌어올렸다. 팔란티어(PLTR)는 +9%대 급등해 S&P 500·나스닥100 내 상승폭 1위를 기록했고, 마이크론(MU)과 웨스턴디지털(WDC)이 +6%+ 올랐다. AMD(AMD)와 램리서치(LRCX)는 +4%+, ARM 홀딩스(ARM)·브로드컴(AVGO)·마벨(MRVL)·어플라이드 머티리얼즈(AMAT)·KLA(KLAC)는 +2%+, 아나로그디바이스(ADI)와 글로벌파운드리스(GFS)는 +1%+ 상승했다.
‘매그니피센트 7’도 동반 상승했다. 엔비디아(NVDA)는 +5%+, 테슬라(TSLA)와 알파벳(GOOGL)은 +3%+ 상승했다. 아마존(AMZN)·메타(META)·마이크로소프트(MSFT)는 +1%+, 애플(AAPL)은 +0.36% 올랐다.
금 가격이 COMEX에서 +2% 이상 급등하며 2주래 고점을 기록하자, 금광업주가 강세를 보였다. 앙골로골드 아샨티(AU)·배릭(B)·골드필즈(GFI)·뉴몬트(NEM)가 +5%+ 상승했다.
트리하우스 푸즈(THS)는 +22%+ 급등했다. 인베스트인더스트리얼이 약 29억 달러(주당 약 $22.50)에 인수에 합의했기 때문이다.
앨버말(ALB)은 스코샤뱅크가 목표가를 $70→$85로 상향하면서 +6%+ 올랐다. 셀레스티카(CLS)는 씨티그룹이 매수(중립→매수)로 상향하고 $375 목표가를 제시해 +6%+ 상승했다. 일라이 릴리(LLY)는 리어링크 파트너스가 아웃퍼폼(마켓퍼폼→아웃퍼폼)과 $1,104 목표가를 제시하며 +4%+ 올랐다.
타이슨 푸즈(TSN)는 4분기 조정 EPS가 $1.15로 컨센서스 $0.84를 상회해 +2%+ 상승했다.
건강보험 섹터는 하락했다. 의회가 헬스케어 시스템 이슈를 별도 해결 없이 셧다운 종결에 접근하자, 오스카 헬스(OSCR)가 -17%+, 센틴(CNC)이 -8%+ 급락했다. 몰리나 헬스케어(MOH) -7%+, 휴마나(HUM) -5%+, 일레반스(ELV) -4%+, HCA 헬스케어(HCA)·UHS(UHS) -3%+, 시그나 그룹(CI) -2%+로 마감했다.
메트세라(MTSR)는 -15%+ 하락했다. 노보 노디스크가 회사를 인수하기 위한 추가 상향 제시를 거부하면서, 화이자와의 인수전이 종결됐기 때문이다.
먼데이닷컴(MNDY)은 4분기 매출 가이던스를 $3.28억~$3.30억으로 제시해 컨센서스 $3.337억에 못 미치면서 -12%+ 하락했다. 어플라이드 옵토일렉트로닉스(AAOI)는 B. 라일리가 매도(중립→매도)로 하향하고 목표가 $15를 제시해 -11%+ 밀렸다.
볼 코퍼레이션(BALL)은 피셔 CEO가 즉시 사임한다고 밝히자 -5%+ 하락했다. 페덱스(FDX)와 UPS(UPS)는 지난 수요일 켄터키주 루이빌에서 발생한 UPS MD-11 추락 사고 이후 MD-11 기단을 전면 운항 중단하며 -3%+ 하락 마감했다.
실적 발표(11/11/2025) — Amdocs Ltd(DOX), Anglogold Ashanti Plc(AU).
기사 게재일 기준, 리치 아스플런드는 본문에서 언급된 어떤 종목에도(직접 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한하며, Barchart 공개정책을 참고할 수 있다.
Barchart 추가 기사
– 미국 정부 셧다운 종료 임박에 증시 선물 급등 출발 전망
– 이번 주 주목 포인트: 기술적 지지선, CPI, 기타 핵심 변수
– 왜 모두가 팔란티어 주식을 주목하는가?
– 밸류에이션·경기 우려로 지수선물 약보합, 미국 신뢰지표 대기
본문의 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 견해를 반영하지 않을 수 있다.
용어 설명초심자 가이드
– E-미니 선물: 표준 지수선물의 축소판으로 증거금 부담을 낮춘 파생상품이다. 개인·기관 모두 지수 방향성 헤지 및 투기에 널리 활용한다.
– Bid-to-Cover 비율: 국채 입찰에서 수요 강도를 나타내는 지표다. 숫자가 높을수록 수요가 탄탄함을 뜻한다.
– 안전자산 선호(Safe-haven demand): 불확실성이 커질 때 자금이 국채·금 등 안전자산으로 이동하는 현상이다.
– 매그니피센트 7: 애플·마이크로소프트·아마존·알파벳·메타·엔비디아·테슬라를 지칭한다. 지수 수익에 비중 영향이 매우 크다.
– IEEPA(국제비상경제권법): 1977년 제정된 법으로, 국가비상사태 시 대통령에게 국제경제 제재·통제 권한을 부여한다. 관세 부과에 이 법을 적용할 정당성이 핵심 쟁점이다.
– 섹션 232/301/201: 각각 안보, 불공정 무역 관행, 세이프가드 관련 미국 무역법 조항으로, 관세 권한의 명시적 근거로 꼽힌다.
기자 해설시장 함의
첫째, 셧다운 조기 종료는 정부지출 지연 리스크를 완화하고, 통계 공백을 해소함으로써 정책 불확실성 프리미엄을 낮출 공산이 크다. 이는 리스크자산 선호를 자극하는 동시에, 국채에는 단기적으로 상방 제약(금리 상향) 요인으로 작동할 수 있다.
둘째, 연준 인사들의 엇갈린 커뮤니케이션은 현재의 데이터 의존적 스탠스를 재확인한다. 데일리 총재는 물가 파급 제한·수요 둔화를 근거로 장기 고금리의 부작용을 경계했고, 무살렘 총재는 성장 반등을 들어 추가 인하의 한계를 시사했다. 결과적으로 연말 FOMC를 앞두고 -25bp 인하 베팅(63%)과 동결 시나리오 간 확률 경쟁이 지속될 전망이다.
셋째, 대법원 관세 심리는 향후 무역정책의 법적 경계를 재정립할 잠재력이 있다. 800억 달러+ 환급 가능성은 재정·통상에 모두 영향을 미칠 수 있으며, 판결 시점이 올해 말~2026년 초로 제시된 만큼, 해당 정책 불확실성은 당분간 프리미엄으로 남을 수 있다.
넷째, AI·반도체 랠리와 금광업주 급등의 동시 발생은, 성장 모멘텀과 헤지 수요가 병존하는 현 시장의 혼합 심리를 보여준다. 전자는 실적 상회율 82%와 함께 위험선호를 지지하고, 후자는 정책·지정학 불확실성의 잔존을 시사한다.
다섯째, UPS·페덱스의 MD-11 전면 운항 중단은 항공 화물 공급 측면의 일시적 차질을 낳을 수 있다. 이는 일부 업종의 리드타임 변동으로 이어질 여지가 있으나, 현재로선 사고 조사와 대체 기단 배치 속도에 주목할 필요가 있다.
