미 정부 재가동 기대에 미 증시 대부분 상승 마감

미국 증시 마감 — 정부 셧다운 종료 기대에 S&P 500·다우 상승, 나스닥 100 약세

S&P 500 지수($SPX, SPY)는 화요일 +0.21% 상승 마감하며 1주래 최고치를 기록했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +1.18% 올라 1.5주래 최고치를 경신했다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.31% 하락했다. 파생시장에서는 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.26% 상승했고, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.23% 하락했다. 미 의회가 정부 재가동을 위한 임시 지속결의안(CR) 처리에 진전을 보이면서 위험자산 심리가 개선된 것이 지수 상방을 지지했다.

2025년 11월 12일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 상원이 전날 60-40으로 정부 자금 조달을 위한 임시 CR을 통과시킨 데 이어, 하원은 수요일(현지시간) 표결에 부칠 전망이다. 마이크 존슨 하원의장은 신속한 통과를 예상한다고 밝혔고, 도널드 트럼프 대통령은 법안이 의회를 통과하면 서명할 것이라고 말했다. 다만 화요일은 재향군인의 날(Veterans Day)로 미 국채 캐시마켓이 휴장해 현물채권 거래가 없었던 만큼, 주식시장 거래량은 평소보다 낮았던 것으로 관측된다.

S&P 500 Overview
Dow Jones Overview

주목

섹터 동향 — AI 인프라·반도체 약세가 나스닥 100 압박

화요일 나스닥 100 약세는 AI 인프라 및 반도체주의 하락이 주도했다. 코어위브(CoreWeave, CRWV)는 데이터센터 지연이 4분기 실적 기대를 훼손할 것이라고 밝히며 -16% 넘게 급락했다. 엔비디아(NVDA)는 소프트뱅크 그룹이 보유 지분 전량을 58억 3,000만 달러에 매각한 소식으로 -2%대 하락 마감했다.

Nvidia Stock
QQQ ETF

거시 지표 — 고용 둔화 신호와 소기업 심리 하락

ADP의 주간 집계에 따르면 10월 25일²⁰²⁵까지 4주 동안 미국 민간기업이 주당 평균 11,250개의 일자리를 순감축한 것으로 나타났다. 이는 노동시장 약화를 시사하는 지표로, 위험자산 심리를 일부 압박했다. 또한 미국 10월 NFIB 소기업 낙관지수는 98.2로 전월 대비 -0.6포인트 하락하며 6개월래 최저를 기록했다(예상 98.3).

정치권에서는 일요일 상원의 민주당 의원 8명이 공화당과 함께 정부 재개방 법안 처리에 찬성, 당론에서 이탈하는 이례적 행보를 보였다. 해당 법안은 일부 부처의 연간 예산을 확정하고, 다른 일부 기관은 1월 30일까지 임시 자금을 제공한다. 또한 무급휴직(furlough) 중인 연방공무원의 급여를 지급하고, 셧다운 기간 보류된 연방 지급금을 주 및 지방정부에 재개시하며, 해고된 기관 직원을 복귀시키는 내용을 담고 있다.

주목

“시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp(0.25%p) 추가 인하 가능성을 67%로 반영하고 있다.”

실적 시즌 — 예상 상회 폭넓게 확산

3분기 실적 시즌은 막바지에 접어들었다. S&P 500 편입 기업 456곳이 이미 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 82%의 기업이 예상을 상회했다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해, 연율 기준 +7.2% 증가 전망을 두 배 이상 상회하며 2021년 이후 최고 흐름을 보였다.

SPY ETF

해외 증시 — 유럽 상승·중국 하락·일본 혼조

해외에서는 유로 스톡스 50이 1.5주래 고점을 경신하며 +1.08% 상승 마감했다. 중국 상하이종합지수는 1.5주 고점에서 되밀리며 -0.39% 하락했고, 일본 닛케이 225는 -0.14% 하락했다. 지역별 경기·정책 기대의 미묘한 차이가 혼조세를 낳았다.

금리·채권 — 미 국채 선물 상승, 유럽 금리 하락

12월 만기 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)은 +11틱 상승 마감했다. 현금채권 시장은 재향군인의 날 휴장이었으나, ADP의 고용 둔화 신호가 연준의 비둘기파적 해석을 자극하며 선물 가격을 밀어올렸다. 다만 정부 셧다운 종료 기대가 커지면서 상승 폭은 제한됐다. 상원은 이미 임시 CR을 통과시켰고, 하원 표결 후 대통령 서명이 이뤄지면 법제화될 전망이다.

유럽에서도 국채 수익률이 하락했다. 독일 10년물 분드 수익률은 -1.0bp 내려 2.658%를 기록했고, 영국 10년물 길트는 장중 2주래 최저인 4.374%까지 하락한 뒤 -7.4bp 내린 4.387%에 마감했다.

독일 11월 ZEW 경기기대지수는 예상(41.0)과 달리 -0.8 하락한 38.5를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB)에서는 다음과 같은 신중론이 이어졌다.

ECB 집행이사회 위원 엘더슨: “현재의 ECB 기준금리 수준은 적절하다고 본다. 다만 데이터 의존적 접근을 유지하며 회의마다 판단하겠다.”

ECB 통화정책위원 코허: “ECB는 금리정책 면에서 양호한 위치에 있으며, 향후 몇 달간 큰 변화는 많지 않을 것이라는 기대가 있다.”

영국의 9월 고용은 예상과 달리 -2.2만명 감소해 1년 6개월래 최대 감소폭을 보였다. ILO 실업률은 +0.2%p 상승한 5.0%로 4년 반 만의 최고를 기록(예상 4.9%)해 노동시장 약화를 드러냈다. 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 3% 수준으로 반영 중이다.

미 대형 개별주 동향 — 헬스케어 강세, 반도체 약세

헬스케어·보험 업종이 반등하며 광범위한 지수 상승을 견인했다. 비아트리스(VRTS)는 +10% 넘게 급등하며 S&P 500 내 최대 상승주로 마감했다. 모더나(MRNA)는 +6%대, 머크(MRK)는 +4%대 상승해 다우지수 내 상승을 주도했다. 암젠(AMGN), 화이자(PFE)도 +4% 이상 상승했으며, 이러밴스 헬스(ELV), 길리어드 사이언시스(GILD), 시그나 그룹(CI), 브리스톨마이어스 스큅(BMY), 센틴(CNC), 리제네론 파마슈티컬즈(REGN)은 +3% 이상 상승했다.

설모딕스(SRDX)는 연방 법원이 FTC와 일부 주 규제당국이 제기한 GTCR 인수 금지 가처분을 기각하자 +49% 이상 급등했다. 리얼리얼(REAL)은 연간 매출 가이던스를 6억 8,700만~6억 9,000만 달러로 상향(종전 6억 6,700만~6억 7,400만 달러)하며 컨센서스(6억 7,500만 달러)를 웃돌아 +37% 이상 급등했다. 파라마운트 스카이댄스(PSKY)는 1,600명 추가 감원과 최소 30억 달러 비용 절감을 목표로 제시하며 +9% 이상 상승했다. 코디악 사이언스(KOD)는 HC 웨인라이트의 투자의견 상향(중립→매수, TP 24달러)으로 +6%대 상승했다.

페덱스(FDX)는 산업 컨퍼런스에서 CFO 디트리히가 회계연도 2분기 조정 EPS가 전년($4.05)을 상회할 것이라고 밝히며 +5%대 상승했다. 비아샛(VSAT)은 JP모건체이스가 비중확대(Overweight)로 상향하고 TP 50달러를 제시하며 +3%대 상승, 린데(LIN)도 UBS가 매수(Buy)로 상향하고 TP 500달러를 제시해 +1%대 상승했다.

반도체는 약세가 두드러졌다. 마이크론(MU), 마벨 테크놀로지(MRVL), 램리서치(LRCX)가 -4%대 하락했고, ARM 홀딩스(ARM)는 -3%대, AMD·어플라이드 머티어리얼즈(AMAT)·KLA(KLAC)는 -2%대 하락했다. 또한 브로드컴(AVGO), ASML, 인텔(INTC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)도 -1% 이상 하락했다. 코어위브(CRWV)는 데이터센터 지연에 따른 4분기 가이던스 하향과 JP모건체이스의 중립(Neutral) 하향으로 -16% 넘게 급락했다.

제미니 스페이스 스테이션(GEMI)는 3분기 주당손실 -$6.67을 발표해 컨센서스(-$3.24)보다 적자 폭이 확대되며 -16% 이상 하락했다. 리게티 컴퓨팅(RGTI)는 3분기 매출 $195만로 컨센서스($217만)를 하회해 -5% 이상 하락했다. 식스 플래그스 엔터테인먼트(FUN)는 CFRA가 투자의견 매수→보유로 하향하고 TP 18→9달러로 대폭 하향 조정하며 -5% 이상 하락했다. 엔비디아(NVDA)는 소프트뱅크의 $58.3억 지분 전량 매각 여파로 다우 내 낙폭 선두(-2%대)를 기록했다.

오늘의 실적 발표 예정(11/12/2025)

Circle Internet Group(CRCL), Cisco Systems(CSCO), Flutter Entertainment(FLUT), GLOBALFOUNDRIES(GFS), Loar Holdings(LOAR), On Holding(ONON), Tetra Tech(TTEK), TransDigm Group(TDG)가 발표를 예정하고 있다.

용어 풀이 — 투자자 이해를 돕는 핵심 개념

지속결의안(CR, Continuing Resolution): 의회가 정식 예산을 확정하기 전까지 한시적으로 정부 자금을 공급하는 법안이다. CR 통과는 정부 셧다운을 일시적으로 해소해 정책 불확실성을 줄이는 효과가 있다.

E-미니 선물: S&P 500, 나스닥 100 등에 연동된 소형 승수의 주가지수 선물로, 현물시장 개장 전후에도 가격 발견 기능을 제공한다. 틱(tick)은 선물 최소 호가단위, bp(베이시스 포인트)는 0.01%p를 의미한다.

NFIB 소기업 낙관지수: 미국 소기업 경영자들의 경기 체감·기대를 반영하는 월간 지표다. 고용·재고·가격 등 구성 항목을 통해 경기 선행 신호로 해석된다. ADP 민간고용은 민간 부문의 급여 데이터를 바탕으로 고용 흐름을 조망해 FOMC 정책 기대에 영향을 줄 수 있다.

시장 해설 — 정책 불확실성 완화 vs. 성장주 밸류에이션 경계

이번 장세의 핵심은 정부 셧다운 해소 기대가 리스크 프리미엄을 축소시키는 한편, 고용 둔화 신호가 12월 FOMC -25bp 기대(확률 67%)를 지지한 완화적 환경이라는 점이다. 그럼에도 AI 인프라·반도체에서 나타난 실적 민감도와 공급망/투자 타이밍 리스크는 밸류에이션 재평가 압력을 야기하고 있다. 결과적으로 헬스케어·방어주로의 단기 회귀가 두드러졌고, 이는 실적 가시성과 현금흐름 안정성을 중시하는 수급 특성을 반영한다.

채권 측면에서는 고용 둔화가 금리 인하 베팅을 자극했으나, 재정정책 불확실성(셧다운) 완화는 안전자산 선호를 다소 누그러뜨려 금리 하락 폭을 제한했다. 유럽은 ZEW 악화와 고용 부진이 수익률 하락을 이끌었고, ECB는 데이터 의존 기조를 유지하며 당분간 관망에 초점을 둘 것으로 보인다.