미국 증시는 금요일(현지시간) 장중 낙폭을 만회하며 혼조로 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.13% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.16% 올랐다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.28% 하락했다. 파생시장에서는 12월물 E-미니 S&P 500 선물(ESZ25)이 +0.14% 상승한 반면, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 내렸다.
2025년 11월 9일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장 후반 연방정부 셧다운 해소 가능성이 부각되면서 투자심리가 일부 개선됐다. 상원 민주당 지도부가 정부 재가동을 위한 요구 수준을 낮추며 만료 예정인 보건의료 보조금의 1년 연장을 제안했고, 이에 따라 양당이 맞교환 제안을 주고받는 국면이 전개됐다. 다만 공화당은 정부 재개에 민주당이 먼저 동의할 경우에 한해 건강보험 세액공제 논의를 수용할 수 있다는 입장을 밝혔다. 시장은 양측이 협상 테이블에서 실질적 제안을 교환했다는 사실 자체를 셧다운 종료를 향한 긍정적 신호로 해석하며 주가가 반등했다.
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이날 장 초반에는 매물이 선행했다. S&P 500, 다우, 나스닥 100 모두 최근 2주 내 최저치를 새로 쓰며 밀렸다. 특히 반도체 업종 약세가 광범위한 시장 부담으로 작용했다. 전일(목) 아웃플레이스먼트 업체 챌린저, 그레이 앤드 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)의 보고서에서 미국 기업들이 20년 넘는 기간 중 최다의 10월 감원 계획을 발표한 것으로 나타난 데다, 금요일 발표된 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상을 밑돌며 약 3년 반 만의 저점으로 추락하면서 경기 우려가 확대됐다.
연준의 필립 제퍼슨(Philip Jefferson) 부의장은 금요일 발언에서 다소 매파적인 톤을 보이며 증시에 부담을 더했다. 그는 현재의 금리가 여전히 경제에 “다소 제약적(somewhat restrictive)” 영향을 주고 있다며, “중립금리에 접근할수록 금리 인하를 천천히 진행하는 것이 합당하다”고 밝혔다.
미시간대 11월 소비자심리지수는 전월 대비 -3.3포인트 하락한 50.3을 기록, 예상치 53.0을 하회하며 약 3.5년 만의 최저로 떨어졌다.
인플레이션 기대는 엇갈린 흐름을 보였다. 미시간대 11월 1년 기대 인플레이션은 +4.7%로 전월(+4.6%) 보합 예상과 달리 상승했다. 반면 5~10년 기대 인플레이션은 +3.6%로 연율 기준 예상치(+3.8%)를 하회하며 장기 기대가 다소 둔화하는 모습을 보였다.
미국 9월 소비자신용은 +1,309억3,000만 달러(+$13.093 billion) 증가해 시장 예상(+$10.230 billion)을 웃돌았다.
중국 무역 지표는 기대에 미치지 못해 글로벌 성장 전망에 부정적으로 작용했다. 중국 10월 수출은 전년 대비 -1.1% 감소(예상 +2.9%)하며 8개월 만의 최대 감소폭을 기록했다. 같은 기간 수입은 +1.0% 증가했지만 예상(+2.7%)에는 못 미쳤다.
미 연방정부 셧다운은 6주 차에 접어들어 역대 최장 기록을 경신 중이며, 시장 심리와 실물경제에 부담을 주고 있다. 정부 자료 발표 지연 등 연쇄 효과가 나타나고 있다는 평가다.
금리선물 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 이뤄질 확률을 66% 수준으로 가격에 반영하고 있다.
연방대법원은 수요일 비공개 변론에서 도널드 트럼프 전 대통령의 ‘상호관세’(reciprocal tariffs)의 합법성에 대해 회의적인 시각을 드러냈다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치, 에이미 코니 배럿 대법관은 비상권한법을 활용한 관세 징수의 타당성을 질의했으며, 로버츠 대법원장은 해당 관세가 “미국인에게 부과되는 세금이며, 이는 항상 의회의 핵심 권한이었다”고 지적했다. 연방대법원 판결은 올해 말에서 2026년 초 사이 나올 전망이다. 하급심은 이미 1977년 국제긴급경제권법(IEEPA)에 기반한 비상권한 주장이 근거 없음을 들어 상호관세를 위법이라고 판단했다. 만약 연방대법원이 이를 확정하고 관세를 무효화할 경우, 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 이미 징수된 800억 달러 이상의 환급이 발생할 수 있으며, 향후 대통령의 관세 권한은 232·301·201조 등 명확히 규정된 무역법 조항으로 제한될 수 있다.
3분기 실적은 한 주 내내 빠르게 이어졌다. S&P 500 편입기업 136개사가 실적을 공개했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 보고한 기업의 81%가 시장 전망치를 상회해 2021년 이후 최고 분기가 유력하다. 다만 3분기 이익 증가율은 +7.2% 전년비로 2년 만의 최소폭으로 예상된다. 3분기 매출 증가율도 +5.9% 전년비로 2분기(+6.4%) 대비 둔화될 전망이다.
해외 증시는 일제히 약세를 보였다. 유로 스톡스 50은 3주 내 최저로 밀리며 -0.80% 하락했고, 상하이 종합은 1주 내 고점에서 되밀리며 -0.25% 하락했다. 일본 니케이 225는 -1.19% 하락 마감했다.
채권·금리 동향
12월물 미 10년 국채선물(ZNZ5)은 +1틱 상승 마감했고, 10년물 금리는 +0.4bp 오른 4.087%를 기록했다. 주가가 장 초반 약세를 보이자 안전자산 선호가 유입됐고, 미시간대 11월 소비자심리의 예상 하회 또한 국채에 지지력을 제공했다. 다만, 제퍼슨 부의장의 매파 기조가 상승폭을 제한했다. 한편, 사상 최장으로 이어지는 미 정부 셧다운은 고용 위축·소비 둔화·성장 약화를 통해 연준의 추가 인하 여지를 넓힐 수 있다는 인식이 채권가격의 기초 지지로 작용하고 있다.
유럽 국채금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 장중 4주 고점인 2.681%까지 올랐고, 종가는 +1.6bp 상승한 2.666%였다. 영국 10년물 길트 금리는 장중 2.5주 고점 4.490%를 터치한 뒤 +3.2bp 상승한 4.466%로 마감했다. 독일의 9월 무역은 양호했다. 수출은 전월 대비 +1.4% 증가(예상 +0.5%)해 10개월래 최대를 기록했고, 수입은 +3.1%(예상 +0.5%)로 8개월래 최대 증가세를 보였다. ECB 집행이사 엘더르손은 “유로존 경제를 보면 연초에 우려했던 하방 리스크 일부가 경감됐다”고 말했다. 스와프시장은 12월 18일 차기 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4%로 반영하고 있다.
미 증시 주요 종목 동향
글로버스 메디컬(GMED)은 3분기 순매출 7억6,900만 달러로 컨센서스(7억3,480만 달러)를 상회했고, 연간 순매출 가이던스를 28억6,000만~29억 달러로 상향(종전 28억~29억 달러, 컨센서스 28억6,000만 달러)하며 +35% 이상 급등 마감했다.
익스피디아 그룹(EXPE)은 3분기 조정 EPS 7.57달러로 시장 예상(6.83달러)을 크게 웃돌며 +17% 이상 상승, S&P 500 내 상승 선두를 달렸다.
아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 4분기 매출을 10.7억~10.9억 달러로 제시해 컨센서스(10.7억 달러)를 상회, +15% 이상 상승했다.
어펌 홀딩스(AFRM)는 2026회계연도 총거래액(GMV) 가이던스를 475억 달러 초과로 상향(종전 460억 달러 초과, 컨센서스 474억 달러)하며 +11% 이상 급등했다.
솔벤텀(SOLV)은 3분기 조정 EPS 1.50달러로 컨센서스(1.43달러)를 상회해 +7% 이상 상승했다.
뉴스 코프(NWSA)는 1분기 매출 21억4,000만 달러로 컨센서스(21억1,000만 달러)를 상회, +6% 이상 상승했다.
몬스터 베버리지(MNST)는 3분기 순매출 22억 달러로 컨센서스(21억1,000만 달러)를 웃돌며 +5% 이상 상승했다.
마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 3분기 순매출 가이던스를 11.1억~11.5억 달러로 제시해 컨센서스(11.8억 달러)를 하회, -5% 이상 급락하며 반도체주 전반을 끌어내렸다. ARM 홀딩스(ARM)는 -3% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 -2% 이상 하락했다. 또한 AMD, 온세미컨덕터(ON), 아날로그디바이시스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 -1% 이상 약세를 보였다.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 유전자 편집 치료를 받은 환자 1명이 사망했다는 보고 이후 -25% 이상 급락했다.
테이크-투 인터랙티브 소프트웨어(TTWO)는 GTA VI 출시를 다시 연기해 출시 시점을 2026년 11월로 6개월 늦춘다고 밝힌 뒤 -8% 이상 급락, S&P 500과 나스닥 100 내 하락 선두가 됐다.
유니버설 디스플레이(OLED)는 3분기 매출 1억3,960만 달러로 컨센서스(1억6,600만 달러)를 크게 하회해 -8% 이상 하락했다.
블록(XYZ)은 3분기 순매출 61억1,000만 달러로 컨센서스(63억4,000만 달러)를 하회하며 -7% 이상 내렸다.
CNH 인더스트리얼(CNH)은 3분기 조정 EPS 0.08달러로 컨센서스(0.13달러)를 하회했고, 연간 조정 EPS 가이던스를 0.44~0.50달러(종전 0.50~0.70달러)로 하향, 컨센서스(0.59달러) 밑으로 제시하며 -6% 이상 하락했다.
프랭클린 리소시스(BEN)는 4분기 영업이익률 3.6%로 컨센서스(8.33%)를 크게 밑돌아 -4% 이상 하락했다.
Earnings Reports (11/10/2025)
AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴스 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓 랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
게재 시점 기준으로, 리치 애스플런드는 본 기사에서 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 Barchart Disclosure Policy를 참조하라고 전했다.
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본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있다.
용어·맥락 설명
– E-미니 선물지수선물 축소 계약: CME에서 거래되는 소형 지수선물로, S&P 500·나스닥 100 등의 방향성을 실시간으로 반영한다. 현물장 개장 전후로 시장 심리를 읽는 지표로 자주 사용된다.
– 중립금리neutral rate: 경제를 과열시키지도 위축시키지도 않는 균형 금리다. 연준이 “중립에 접근할수록 인하 속도를 늦춘다”는 의미는, 물가·수요를 보며 과도한 경기부양을 피하겠다는 신호다.
– bp(베이시스 포인트): 금리 표시 단위로 1bp는 0.01%p다. -25bp 인하는 0.25%p 금리 인하를 뜻한다.
– 상호관세reciprocal tariffs: 상대국 관세 수준에 맞춰 대칭적으로 부과하는 관세 구상이다. IEEPA 등 비상권한을 근거로 했는지가 합헌성의 핵심 쟁점이다.
– 미시간대 소비자심리: 가계의 경기·물가·소득에 대한 심리를 조사해 소비의 선행지표로 활용된다. 50.3이라는 수치는 팬데믹 이후 저점권으로, 소비 둔화 리스크를 시사한다.
기자 해설
정부 셧다운이 정책 협상 단계에서 의미 있는 진전을 보인 점은 위험자산 심리에 분명한 호재다. 다만 소비자심리 급락과 반도체 업종 약세가 보여주듯, 실물과 이익의 둔화 신호가 동반되는 가운데 연준이 “점진적 인하”를 시사한 것은 경기 민감주에는 상대적으로 부담이 될 수 있다. 상호관세의 합헌성 판단은 기업 비용·가격에 직접적 영향이 큰 사안으로, 대법원 결론에 따라 무역 정책 프레임이 재정의될 수 있다. 전반적으로 시장은 정책 리스크(셧다운·관세) 완화 기대와 경기·이익 둔화 현실 사이에서 박스권 공방을 이어갈 가능성이 크다. 단기적으로는 실적 가이던스의 보수화, 장단기 기대인플레이션의 방향성, 그리고 12월 FOMC 전까지의 노동지표가 변동성의 분수령이 될 전망이다.
