달러화가 미 정부 셧다운 장기화와 연준(Fed) 통화정책 불확실성 속에서 약세를 이어가고 있다. 4일 연속 하락 끝에 달러지수(DXY00)는 -0.12% 추가 하락하며 투자자들의 위험회피 성향을 자극했다.
2025년 10월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 셧다운이 사흘째 이어지면서 미국 경제 성장 둔화 우려가 커졌고, 이는 달러의 매력을 떨어뜨리는 요인으로 작용했다.
달러 약세 결정타, ISM 서비스 지수 4개월 최저
같은 날 발표된 9월 ISM 서비스업 지수는 50.0으로 전월 대비 2.0포인트 떨어지며 4개월 만에 최저치를 기록했다. 시장 예상치(51.7)를 크게 밑돈 수치다. 반면 서비스업 물가하위지수는 69.4로 오히려 전월 대비 0.2포인트 상승해 인플레이션 압력이 여전히 남아 있음을 시사했다.
시카고 연은 오스턴 굴스비 총재는 “최근 물가 재상승 조짐과 고용 둔화가 동시에 나타나며 연준이 매우 어려운 상황에 직면했다”며 ‘과도한 선제적 금리인하’를 경계해야 한다고 말했다.
댈러스 연은 로리 로건 총재 또한 “물가가 목표치와의 괴리가 여전히 크다”며 추가적인 금리인하 속도 조절을 강조했다. 그럼에도 스왑시장은 10월 28~29일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 97% 반영하고 있다.
유로화, ECB 매파 발언 힘입어 반등
달러 약세에 힘입어 EUR/USD는 +0.22% 상승했다. ECB 정책위원인 피에르 빔 위운쉬는 “현재 금리 수준이 물가안정을 위한 완벽한 조정”이라고 평가하며 긴축 의지를 재확인했다. 다만 9월 유로존 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 -0.3%, 전년 대비 -0.6%로 예상(-0.1%, -0.4%)보다 부진해 유로화 상승폭을 제한했다. 시장은 10월 30일 ECB 금리결정에서 25bp 인하 가능성을 불과 1%로 보고 있다.
엔화, 고용지표 악화·우에다 총재 비둘기 발언에 약세
USD/JPY는 +0.15% 상승(엔화 약세)을 기록했다. 일본 8월 실업률은 2.6%로 13개월래 최고치에 올라 BOJ의 완화적 스탠스를 지지했다. 우에다 가즈오 총재는 “완화적 금융환경을 유지하는 것이 중요하다”고 언급, 이달 말 금리 인상 기대를 희석시켰다. 단, 10년 만기 국채금리(JGB)가 1.675%로 17년 신고점을 찍으며 엔화 낙폭을 일부 제한했다.
안전자산 랠리: 금·은 선물, 14년·사상 최고치 경신
12월 금 선물(GCZ2)은 +1.05%(+40.80달러) 오른 3,891.90달러(최근월 기준)로 사상 최고치를 경신했다. 12월 은 선물(SIZ2)도 +3.45% 급등하며 근월물 기준 14년 최고치를 기록했다. 달러 약세와 셧다운 장기화로 인한 정치·재정 불확실성이 안전자산 수요를 부추긴 결과다.
특히 ETF 자금 유입이 두드러진다. 금 ETF 보유량은 3년 만에 최고, 은 ETF 역시 3년 만에 최고치를 경신했다. 시장에서는 “연준이 올해 추가로 두 차례가량 금리를 내릴 것”이라는 전망이 지배적이며, 이는 비이자 자산인 금·은의 상대적 매력을 높이고 있다.
전문가 시각 및 용어 해설
DXY는 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 측정하는 지수다. ISM 서비스 지수는 미국 공급관리협회가 발표하는 서비스업 경기 선행지표로, 50 이상이면 확장, 미만이면 위축을 뜻한다. PMI(구매관리자지수)와 PPI(생산자물가지수) 역시 각각 제조·서비스 활동과 생산단계 물가를 가늠하는 핵심 경제지표다. 이러한 지표들은 중앙은행의 정책결정과 금융시장 변동성에 직결되므로 투자자라면 반드시 주시할 필요가 있다.
기자 코멘트
셧다운이 장기화될수록 성장 둔화·정부신뢰 추락 → 달러 약세 → 안전자산 선호라는 연결고리가 강화될 가능성이 있다. 동시에 서비스 물가상승이 고착되면 연준이 섣불리 완화로 전환하기 어려워져 ‘스태그플레이션 리스크’가 현실화될 수 있다. 투자자들은 향후 정부 예산 협상과 10월 FOMC 결과, 그리고 글로벌 중앙은행의 미묘한 스탠스 차이를 주의 깊게 관찰해야 한다.
※ 본 기사에서 언급된 모든 수치·자료는 정보 제공 목적이며, 작성자 Rich Asplund는 관련 자산에 어떠한 포지션도 보유하지 않고 있다.
