달러 인덱스(DXY00)는 30일(현지시간) -0.12% 하락하며 약세를 이어갔다. 미국 연방정부가 10월 1일 0시부로 셧다운(일시적 업무 중단)에 들어갈 가능성이 커지면서 달러 매도 압력이 높아졌기 때문이다. 여기에 미 연준(Fed) 부의장 필립 제퍼슨이 고용 둔화와 물가 상승을 동시에 경고하며 ‘스태그플레이션(Stagflation)’ 위험을 언급한 점도 달러 투자심리를 위축시켰다. 컨퍼런스보드가 발표한 9월 소비자신뢰지수는 5개월 만의 최저치로 떨어져 달러 약세를 부채질했다. 다만 8월 구인·이직 보고서(JOLTS)에서 일자리 공고가 시장 예상치를 웃돌아 달러 낙폭은 제한됐다.
2025년 9월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 금융시장은 워싱턴 정국 불확실성과 주요 경제지표를 동시에 소화하며 변동성이 확대되고 있다. 전문가들은 “정책 공백이 길어질 경우 소비와 투자 심리가 동시에 꺾일 수 있다”며 경계감을 높였다.
[주택·제조·소비 지표]
7월 S&P 코어로직 케이스실러 20대 도시 주택가격지수는 전년 동월 대비 +1.82% 상승해 예상치(+1.55%)를 상회했으나, 2년 만의 최저 상승률을 기록했다. 같은 날 발표된 9월 시카고 연방준비은행 PMI는 40.6으로 전월 대비 0.9포인트 하락해 예상치(43.3)를 밑돌았다. 8월 JOLTS 일자리 공고는 722만7,000건으로 1만9,000건 증가하며 노동시장의 견조함을 재확인했고, 9월 소비자신뢰지수는 94.2로 3.6포인트 내려앉았다.
[연준 인사 발언]
필립 제퍼슨 부의장: “고용 리스크는 하방, 인플레이션 리스크는 상방으로 기울고 있다.”
수전 콜린스 보스턴 연은 총재는 “물가 안정을 위해 완만하게 제약적인 통화정책이 필요하다”며 “연내 소폭 추가 인하가 적절할 수 있지만 지표 확인이 선행돼야 한다”고 말했다. 파생상품 시장은 10월 28~29일 FOMC에서 25bp 추가 인하 가능성을 97% 반영하고 있다.
◆ 유로화: 독일 물가 지표 호조에 상승
EUR/USD는 +0.10% 올라 달러 대비 강세를 보였다. 9월 독일 소비자물가지수(CPI, EU조화 기준)가 전년 대비 +2.4%로 예상치(+2.2%)를 웃돌며 7개월 만에 가장 빠른 상승세를 기록한 것이 유로를 지지했다. 그러나 8월 독일 소매판매(-0.2%)와 9월 실업자 수(+1만4,000명)는 모두 예상을 밑돌아 상승 폭은 제한됐다. 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 이미 주요 완화 사이클을 대부분 마친 반면, 연준이 연내 두 차례 추가 인하를 단행할 것이라는 정책 디버전스를 유로 강세 요인으로 보고 있다.
스와프시장은 10월 30일 ECB 통화정책회의에서 25bp 인하 가능성을 1%만 반영해 사실상 동결을 전망하고 있다.
◆ 엔화: BOJ 채권 매입 축소·달러 약세로 반등
USD/JPY는 -0.50% 내려 엔화가 달러 대비 강세를 보였다. 일본은행(BOJ)이 10~12월 중 10~25년물 국채 월간 매입 규모를 3,450억 엔으로 조정해 전분기(4,050억 엔)보다 축소하겠다고 밝히면서 긴축 시그널이 강화됐다. 다만 8월 일본 산업생산(-1.2%)과 소매판매(-1.1%)가 동시에 부진해 엔화 상승 폭은 제한됐다. BOJ의 전체 만기별 월간 매입액도 3조7,050억 엔에서 3조3,000억 엔으로 줄어들 예정이다.
◆ 금·은 등 귀금속: 안전자산·ETF 매수로 혼조
12월물 금 선물(GCZ2)은 +0.47%(+18.00달러) 상승하며 사상 최고가를 경신했다. 반면 12월물 은 선물(SIZ2)은 -0.80% 하락했다. 달러 약세와 정부 셧다운·무역 긴장·연준 추가 인하 가능성 등 불확실성이 안전자산 선호를 자극했다. 도널드 트럼프 전 대통령의 ‘연준 독립성’ 비판과 스티븐 미란이 백악관 직위와 연준 이사직 겸임 의사를 밝힌 점도 정치적 불확실성을 확대해 금값을 끌어올렸다.
다만 BOJ의 긴축 기조가 금리에 상방 압력을 가할 수 있다는 인식이 금 상승폭을 제한했고, 제조업 수요 척도인 시카고 PMI 둔화와 일본 산업생산 부진은 산업용 금속인 은 가격을 눌렀다. 한편 글로벌 금 ETF 보유량은 월요일 기준 3년 만의 최고치로 늘었고, 은 ETF 역시 지난주 수요일 3년래 최대를 기록하며 귀금속 시장에 자금이 유입되고 있다.
[용어 풀이]
스태그플레이션은 경기 침체(stagnation)와 물가 상승(inflation)이 동시에 발생하는 현상을 의미한다. JOLTS는 ‘Job Openings and Labor Turnover Survey’의 약자로 미국 노동부가 매월 발표하는 구인·이직 동향 조사이며, 노동시장 수급을 가늠하는 선행지표로 활용된다. 시카고 PMI는 시카고 연방준비은행이 조사·발표하는 제조업·서비스업 경기 동향지수로, 50을 기준으로 경기 확장·수축을 판단한다. 셧다운은 예산안 통과 실패로 연방정부가 일부 기능을 멈추는 상태를 뜻한다.
본 기사에 언급된 모든 정보는 투자 자문 목적이 아니며, 작성자(Rich Asplund)는 관련 종목에 직·간접적 이해관계가 없다고 밝혔다.
