달러화가 연방정부 셧다운 장기화와 부진한 경제 지표 영향으로 약세를 이어갔다. 4일(현지시간) 달러지수(DXY)는 전일 대비 -0.12% 하락했다. 이는 셧다운이 사흘째 이어지며 미국 경제 성장 둔화 우려가 커진 데 따른 결과다.
2025년 10월 4일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 셧다운이 길어질수록 국내총생산(GDP) 성장률이 정체될 가능성이 높아 달러화에는 부정적인 요인으로 작용하고 있다. 이날 달러 약세는 9월 ISM 서비스업 지수가 예상보다 더 크게 하락해 4개월 만의 최저치(50.0)를 기록한 사실이 확인되면서 확대됐다.
다만 시카고 연방준비은행의 오스턴 굴즈비 총재와 댈러스 연준의 로리 로건 총재가 잇따라 매파적(긴축 선호) 발언을 내놓으면서, 장중 달러 낙폭은 일부 축소됐다. 굴즈비 총재는 “
최근 인플레이션 반등과 고용시장 둔화가 동시에 나타나는 만큼 연준이 과도하게 선제적 금리 인하에 나서서는 안 된다
“고 말했다. 로건 총재 역시 “
현 시점에서 추가 금리 인하는 신중해야 한다
“고 경고했다.
시장은 이달 28~29일 열리는 FOMC에서 25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성을 97%로 반영하고 있다.
경제 지표 동향
미국 스탠더드앤드푸어스(S&P) 컴퍼짓 PMI 9월 잠정치는 53.6에서 53.9로 상향 수정됐다. 반면 ISM 서비스업 지수는 전월 대비 2포인트 하락한 50.0으로, 시장 예상치(51.7)를 크게 밑돌았다. 서비스업 투입물가를 나타내는 ‘가격지불 지수’는 69.4로, 하락 전망(68.0)과 달리 소폭 상승했다.
경제 지표 이해를 돕기 위해 간략히 설명하면, ISM 서비스업 지수는 50을 기준으로 경기 확장·수축을 판단하는 지표다. PMI(구매관리자지수) 역시 50 이상이면 경기 확장을 의미하며, 유럽과 일본 등 글로벌 경기 흐름을 파악할 때 자주 활용된다. PPI(생산자물가지수)는 생산 단계에서의 물가 상승률을, DXY(달러지수)는 달러화를 6개 주요 통화 대비 가중 평균해 산출한 지수다.
유로화·엔화 등 주요 통화 흐름
EUR/USD 환율은 달러 약세에 힘입어 +0.22% 상승했다. 유럽중앙은행(ECB) 정책위원인 피에르 뱅슈가 “현 통화정책이 물가 목표 달성에 적절하다”고 밝힌 점도 호재로 작용했다. 다만 9월 유로존 PPI가 전월 대비 -0.3%, 전년 대비 -0.6%로 예상보다 부진해 상승 폭은 제한됐다.
시장 참가자들은 ECB가 사실상 금리 인하 사이클을 마무리한 반면, 연준은 올해 안에 두 차례 추가 인하에 나설 것으로 보고 있어 통화정책 디버전스(정책 차별화)가 유로화 강세 요인으로 작용하고 있다.
한편 USD/JPY 환율은 +0.15% 상승(엔화 약세)했다. 일본 8월 실업률이 13개월 만의 최고치인 2.6%로 올라 BOJ(일본은행)의 온건 기조가 강화될 것이란 전망이 커졌기 때문이다. BOJ 우에다 카즈오 총재는 “완화적 금융환경이 여전히 중요하다”고 언급했다. 다만 10년물 일본국채(JGB) 금리가 17년 최고치(1.675%)까지 치솟으며 엔화 약세를 일부 상쇄했다.
귀금속 시장 급등
12월물 금 선물은 +1.05%(+40.80달러) 오른 $3,891.90으로 마감했다. 같은 만기의 은 선물은 +3.45%(+1.593달러) 급등해 최근월물 기준 14년 만의 최고치를 기록했다.
달러 약세 외에도 셧다운 장기화가 안전자산 선호를 자극했으며, 미·중 무역 갈등·지정학적 리스크·트럼프 전 대통령의 연준 독립성 공격 등 복합적 불안 요인이 금·은 가격을 지지했다. ETF(상장지수펀드) 내 금·은 보유량이 3년 만의 최고치를 경신한 점도 수급 측면에서 호재다.
시장금리 하락 기대는 귀금속 상승세에 핵심 동력으로 꼽힌다. 스왑시장은 10월 FOMC에서 25bp 추가 인하 가능성을 97% 반영하고 있다.
전망과 시사점
연방정부 셧다운이 장기화될 경우 GDP 성장률 둔화 및 달러 약세가 심화되고, 이는 귀금속·유로화 강세, 엔화 약세로 연결될 수 있다. 반대로 FOMC가 매파적 입장을 재확인하면 상황이 달라질 수 있으므로, 오는 10월 28~29일 회의 결과가 글로벌 금융시장의 중대 분수령이 될 전망이다.
투자자들은 금리 선물·스왑시장에서 연준의 스탠스를 주시하면서, 셧다운 협상 진전 여부와 주요 경제 지표(물가·고용) 발표에 따른 변동성을 대비할 필요가 있다.
