미국 시카고상품거래소(CME) 리놀 호그(Lean Hog) 선물이 목요일장에 소폭 오르며 월요일 거래를 앞두고 주목받고 있다. 해당 거래일에 주요 월물은 7~25센트 범위에서 상승 마감했으며, 6월물은 직전 주간에만 4.70달러 상승한 흐름을 보였다. 이는 돼지고기 현물 및 지육(도축 후 부위별 고기) 수급 지표와 투기적 포지션 변화가 결합해 단기 심리를 완만하게 개선한 결과로 해석된다.
2025년 11월 10일, 나스닥닷컴에 게재된 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)가 금요일 오후 집계한 전국 평균 기초 생돼지 협상가격은 $83.35로 보고됐다. 같은 기간 CME 리놀 호그 현물지수(Lean Hog Index)는 4월 15일 기준 전일 대비 28센트 하락한 $85.09를 기록해, 선물의 완만한 상승과 달리 현물 지표는 약세가 이어졌다. 이와 같은 현·선물 간 미세한 괴리는 월요일 장에서의 가격 재조정 가능성을 시사한다.
한편 미 상품선물거래위원회(CFTC)의 트레이더 포지션 보고서(Commitment of Traders)에 따르면, 4월 15일 기준 투기적 포지션(투자자/CTA 등)은 순매수 3,960계약을 추가하며 순매수 잔고를 총 40,222계약으로 확대했다. 이는 가격 저점 부근에서의 매수 재유입을 시사하며, 월요일 개장을 앞둔 심리적 지지 요인으로 평가된다.
도매 지육지수(Pork Cutout)와 도축 물량
USDA의 금요일 오후 돼지고기 컷아웃(cutout) 지수는 $4.22 상승한 $97로 집계됐다. 주요 부위(primal) 가운데 갈비(rib)만이 하락을 기록했고, 배리(belly)가 상승을 주도했다. 원문에 따르면 배리 가격은 “up $14.44.28”로 표기돼 있으며원문 표기 그대로 인용, 강한 상승 탄력을 보였다는 점이 강조됐다. 통상 배리 강세는 베이컨 수요와 연관돼 지육지수 상단을 견인하는 경향이 있으며, 이는 선물의 단기 상승 모멘텀에 긍정적으로 작용할 수 있다.
공급 측면에서는 USDA 연방 감독 도축 물량이 지난주 238만두(2.38 million head)로 추정됐다. 이는 전주 대비 10만4천두 감소했으며, 전년 동주 대비 100,603두 감소한 수치다. 도축물량 축소와 지육지수 상승의 동시 발생은 단기적으로 타이트한 공급/수급 균형을 시사하며, 선물 가격의 하방을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다.
선물 종가와 월물별 동향
5월물(2025년) 리놀 호그 선물은 $90.400에 마감해 $0.250 상승했다. 6월물(2025년)은 $98.025로 $0.075 상승했고, 7월물(2025년)은 $98.100으로 $0.200 상승 마감했다. 월물 간 가격 구조는 여전히 여름 성수기를 반영한 상단 지지의 성격을 띠며, 도매 지육 개선과 도축 물량 둔화가 결합된 점이 반영된 결과로 볼 수 있다.
핵심 수치 요약
– 전국 평균 기초 생돼지 협상가격: $83.35 (USDA, 금요일 오후)
– CME 리놀 호그 지수: $85.09 (4월 15일, 전일 대비 -28센트)
– COT(투기적 순매수): +3,960계약 → 총 40,222계약 (4월 15일 기준)
– 돼지고기 컷아웃 지수: $97 (전일 대비 +$4.22), 배리 강세(up $14.44.28원문 표기)
– 연방 감독 도축 물량: 238만두 (전주 -104,000두, 전년 동주 -100,603두)
시장 해석과 시사점
가격과 포지션, 수급 지표를 종합하면, 지육지수 상승과 도축물량 둔화는 단기적으로 현물 스프레드 강화와 선물 콘탱고 축소(혹은 백워데이션 확대)로 이어질 가능성을 내포한다. 특히 배리 강세는 계절적 수요와 맞물릴 경우 지육지수 추가 상향을 자극할 수 있으며, 이는 기초 체력으로서 선물 가격의 하방 리스크를 일부 흡수하는 역할을 한다. 반면 CME 리놀 호그 지수의 미세한 하락과 기초 생돼지 가격의 80달러대 유지라는 현실은, 월요일 개장 직후 추격 매수보다는 가격 재확인 국면을 선호하는 보수적 행태를 유도할 여지도 있다.
또한 COT 기준 투기적 순매수의 재확대는 심리적 지지로 기능하나, 포지션 누적이 과도해질 경우 변동성 확대의 단초가 될 수 있다. 이에 따라 월요일장에서는 지육지수의 추가 상승/조정과 도축물량 추정치 업데이트, 그리고 현·선물 베이시스 변화를 동시에 관찰하는 접근이 합리적이다. 특히 여름 성수기 인접 월물(6~7월물)의 상대 강세와 원월물(가을 이후)의 상대 약세 여부는 수요 피크 시즌 기대치가 유지되는지를 가늠하는 관건이 된다.
용어 설명: 한국 독자를 위한 핵심 개념
리놀 호그(Lean Hog) 선물: 미국 CME에서 거래되는 생돼지(비육돈) 가격에 대한 선물계약으로, 도축 전 돼지의 가격 위험을 헤지하거나 가격 변동에 투자하기 위해 사용된다. CME 리놀 호그 지수는 현물시장의 평균 가격을 반영하는 지표로, 선물 최종 결제와 베이시스 분석에 참고된다.
전국 평균 기초 생돼지 협상가격(Base Hog, Negotiated): 도축업체와 생산자 간 협상된 현물 거래 가격의 전국 평균치를 의미한다. 이는 현물 수급 상황을 반영하며, 선물 가격의 펀더멘털(기초 여건)을 해석하는 데 활용된다.
돼지고기 컷아웃(Pork Cutout) 지수: 도축된 돼지를 부위별(로인, 햄, 배리, 갈비 등)로 가공했을 때의 도매가치를 가중 평균한 지표다. 지육지수 상승은 도매단의 수익성 개선을 시사해, 일정 시차를 두고 생체 가격에 상방 압력을 제공하는 경향이 있다.
CFTC의 트레이더 포지션 보고서(COT): 선물·옵션 시장에서 참여자 유형(상업/비상업/스프레더 등)별 순포지션 변화를 주간 단위로 공시하는 자료다. 비상업(투기) 부문 순매수 확대는 위험 선호 강화로 해석되지만, 누적 포지션이 클수록 변동 폭이 커질 수 있다.
연방 감독 도축 물량(Federally Inspected Slaughter): 미 연방정부 감독 하에 도축된 물량을 의미한다. 이는 실제 공급 흐름을 보여주는 대표 지표로, 전주 및 전년 대비 증감이 가격 전개에 중요한 방향성을 부여한다.
참고: 관련 시세 및 링크
선물 월물별 개별 페이지: 5월물(HE*1) · 6월물(HE*2) · 7월물(HE*3)
바차트 뉴스레터: Commodity Bulletin
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