뉴욕 증시가 8월 29일(현지 시각) 기술주 중심의 매도세로 약세를 보였다. S&P 500지수는 전장 대비 -0.64% 내렸고, 다우존스 산업평균지수는 -0.20%, 나스닥100지수는 -1.22% 하락했다. 동시물 선물시장에서도 9월물 E-mini S&P 500 선물이 -0.68%, 9월물 E-mini 나스닥 선물이 -1.31% 떨어졌다.
2025년 9월 2일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 전날 장 마감 후 발표된 기업 실적과 경제 지표가 투자 심리를 위축시키며 주가를 압박했다. 특히 마벨테크놀로지(Marvell Technology)가 데이터센터 부문의 부진으로 -18% 급락하며 반도체 전반에 하방 압력을 가했고, 델 테크놀로지스(Dell Technologies)도 AI 서버 부문의 수익성 악화 우려로 -8% 넘게 밀렸다.
경제 지표: 소비는 견조하나 물가·심리 지표는 혼재
미 상무부는 7월 개인소비지출(PCE)이 전월 대비 +0.5% 증가했다고 밝혔다. 이는 4개월 만에 가장 큰 폭이며 시장 예상과 일치한다. 같은 달 개인소득도 예상대로 +0.4% 늘었다.
그러나 연준이 선호하는 물가지표인 7월 근원 PCE 물가 상승률은 전년 대비 +2.9%로 5개월 최고치를 기록, 여전히 연준 목표치 2%를 상회했다.
지역경기 선행지표인 MNI 시카고 구매관리자지수(PMI)는 8월에 41.5로 전월 대비 5.6포인트 급락, 예상치(46.0)도 크게 밑돌았다.
미시간대 소비심리지수(잠정)는 8월 58.2로 하향 수정돼 시장 기대(58.6)를 실망시켰다.
한편 인플레이션 기대는 완화 조짐을 보였다. 1년 기대 인플레이션은 4.8%(‐0.1%p), 5∼10년 기대 인플레이션은 3.5%(‐0.4%p)로 각각 하향 조정됐다.
연준 인사들의 완화적 발언과 금리 전망
크리스토퍼 월러 연준 이사는 “현재 기조에서는 9월 FOMC에서 25bp 인하가 필요하다”고 언급하며 향후 3∼6개월 추가 인하 가능성을 시사했다. 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재도 “머지않아 정책을 재조정할 때”라며 비슷한 톤을 보였다.
연방기금선물(FF) 시장은 9월 회의에서 88% 확률로 25bp 인하를, 10월 회의에서 55%% 확률로 추가 인하를 가격에 반영하고 있다.
설명 — 근원 PCE와 시카고 PMI란?
근원 PCE(개인소비지출 물가) 지수는 에너지·식품을 제외한 물가 움직임을 측정하며, 연준이 공식 목표로 삼는 가장 중요한 물가지표다. MNI 시카고 PMI는 시카고 지역 제조업·서비스업 구매관리자들을 대상으로 조사한 경기 선행지표로, 50을 기준으로 경기 확장·수축을 구분한다.
무역정책 변수: 관세 리스크 재부상
도널드 트럼프 대통령은 디지털서비스세(외국 플랫폼 기업에 대한 과세)에 대응해 첨단기술·반도체에 대한 신규 관세와 수출 제한을 검토 중이라고 밝혔다. 앞서 트럼프 행정부는 철강·알루미늄 관세를 400여 개 소비재 품목으로 확대 적용했으며, 인도·중국에 대한 관세도 각각 강화·유예하는 등 통상정책 변수를 키우고 있다.
블룸버그이코노믹스는 계획된 관세가 모두 시행될 경우 미국 평균 관세율이 2024년 2.3%에서 2025년 15.2%로 급등할 것으로 추정했다.
국채·유럽 채권 금리 동향
10년 만기 미 국채 수익률은 4.227%로 전일 대비 2.4bp 상승했다. 독일 10년물 국채금리는 2.724%(+2.9bp), 영국 길트 10년물은 4.722%(+2.2bp)로 동반 상승했다. 독일 8월 CPI가 예상(2.0%)을 상회한 2.1%를 기록한 점이 채권 매도 요인으로 작용했다.
독일·유럽 지표
독일 8월 실업자는 예상(1만 명 증가)과 달리 9,000명 감소해 노동시장이 견조했으나, 7월 소매판매는 전월 대비 -1.5%로 거의 2년 만에 최대 폭 감소를 기록했다.
섹터별·종목별 움직임
반도체주는 마벨테크놀로지의 급락과 함께 Lam Research -4%, Broadcom·Nvidia·AMD -3% 이상 하락했다. ARM, ASML, Applied Materials 등도 2% 넘게 내렸다.
컴퓨터 하드웨어에서는 델이 -8% 급락했고, 슈퍼 마이크로컴퓨터 -5%, 휴렛팩커드 엔터프라이즈 -2% 등 약세를 보였다.
소매·소비재 중
- Ulta Beauty -7%: 소비 둔화 경고
- Dollar General -2%: 영업비용 압박 전망
산업재에서는 캐터필러가 연간 최대 18억 달러 관세 부담을 경고하며 -3% 하락했다.
암호화폐 연동주도 비트코인 가격이 7주 최저치로 밀리며 Galaxy Digital -4%, Coinbase -1%대 약세를 나타냈다.
상승주로는
- Autodesk +9%: 실적 호조·3분기 가이던스 상향
- Ambarella +16%: EPS 서프라이즈·2026년 매출가이드 상향
- Affirm Holdings +10%: 예상 상회한 매출
- SentinelOne +6%: 장기 매출 전망 상향
- Celsius Holdings +5%: 펩시코 지분 확대
헬스케어 섹터는 상대적 강세를 보였다. 유나이티드헬스가 다우지수 내 최대 상승(+2%대)을 기록했고, Molina Healthcare·Elevance Health·Centene도 2% 이상 상승했다.
향후 이벤트 및 실적 주요일정
9월 2일(화) 장 마감 후 아카데미 스포츠&아웃도어즈(ASO), 헬스에퀴티(HQY), 사이넷 주얼러스(SIG), Zscaler(ZS) 등 4개 기업이 실적을 발표할 예정이다.
전문가 시각
현재 시장은 연준의 완화적 기조 전환과 관세 리스크라는 두 개의 상반된 변수를 소화 중이다. 물가 압력이 둔화되고 소비가 견조하다는 점은 순풍이지만, 근원 PCE가 2%대를 고착화할 경우 인하 속도는 예상보다 느려질 수 있다. 특히 대선 국면에서 통상정책이 정치적 변수로 작용할 가능성이 높아 IT·제조업 수출주에 대한 변동성은 확대될 전망이다.
