달러 강세 배경과 시장 파급 효과
DXY(달러 인덱스)가 18일(목) 0.29% 상승해 3.5주 만에 최고치를 경신했다. 미국의 고용·소비 지표가 예상치를 웃돌면서 연방준비제도(Fed)의 조기 금리 인하 가능성이 후퇴한 점이 달러 매수세를 자극했다.
2025년 7월 18일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 주간 신규 실업수당 청구 건수는 전주 대비 7,000건 감소한 22만1,000건으로 3개월 최저치를 나타냈다. 시장 예상치(23만3,000건)를 크게 밑돌아 미국 노동시장이 여전히 견조함을 시사했다.
같은 날 발표된 6월 소매판매는 전월 대비 0.6% 증가해 컨센서스(0.1%)를 크게 상회했다. 자동차를 제외한 소매판매도 0.5% 늘어나며 소비 심리의 탄탄함을 확인시켰다.
“지표가 강한 한 연준은 당분간 기준금리 동결 기조를 유지할 가능성이 높다”
라는 전망이 월가에서 힘을 얻었다.
연준 인사 발언 엇갈려…달러 변동성 확대
Fed 이사 애드리아나 쿠글러는 “일정 기간 금리를 그대로 둘 필요가 있다”고 밝혀 매파적(긴축 선호) 성향을 재확인했다. 반면 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 올해 두 차례 25bp 인하 전망을 “합리적 시나리오”로 제시하며 비둘기파적(완화 선호) 메시지를 내놨다. 데일리는 “인플레이션이 2%에 다다른 뒤 대응하면 경제에 불필요한 상처를 남길 수 있다”고 경고했다.
이에 따라 연방기금선물(FFR) 시장은 7월 29~30일 FOMC에서 25bp 인하 확률을 3%로, 9월 회의에서는 58%로 반영했다.
무역 변수: 트럼프, 150개국 관세 인상 예고
도널드 트럼프 대통령은 150여 개국에 10~15%의 관세를 8월 1일부로 부과할 수 있음을 통보하겠다고 밝혔다. 여기에 상무부가 엔비디아·AMD의 중국 수출 규제 완화를 검토 중이라는 소식이 전해져 미·중 ‘빅딜’ 가능성도 제기됐다. 재무장관 베센트는 2~3주 내 허리펑(중국 부총리)과 회동할 예정이며, 8월 12일 만료되는 고율관세 유예를 연장할 의향을 내비쳤다.
주요 통화·상품 시장 동향
EUR/USD는 달러 강세와 안토니오 타야니 이탈리아 부총리의 “유로가 너무 강하다”는 발언 영향으로 0.40% 하락, 3.5주 만에 최저치로 밀렸다. ECB 7월 24일 회의에서 25bp 인하 가능성은 스와프 시장에서 1%로 매우 낮게 가격에 반영됐다.
USD/JPY는 0.51% 올라 엔화 약세가 심화됐다. 일요일 참의원 선거에서 이시바 시게루 총재가 이끄는 자민당이 과반을 상실할 수 있다는 정치 불확실성, 그리고 현금 지급·감세 공약에 따른 재정악화 우려가 엔 저가 압력으로 작용했다.
일본의 6월 수출은 예상(+0.5%)에 반해 0.5% 감소했으나, 수입은 0.2% 증가해 복합적인 흐름을 보였다.
금·은 가격은 혼조를 나타냈다. 8월물 금은 0.41% 하락하며 1.5주 최저가를 기록했고, 9월물 은은 0.48% 상승 전환했다. 달러 강세와 위험자산 랠리로 안전자산 수요가 줄어든 가운데, 데일리 총재의 완화적 발언이 은 가격 방어에 기여했다.
용어·지표 해설
· 달러 인덱스(DXY) : 유로, 엔, 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑 등 6개 주요 통화 대비 달러 가치를 가중 평균한 지수다.
· 주간 신규 실업수당 청구 : 미국 노동부가 매주 발표하는 실업 급여 신청 건수로 경기 선행지표 성격을 지닌다.
· NAHB 주택시장지수 : 미국 전미주택건설업협회가 주택 건설업체를 대상으로 조사해 산출하는 체감지수(50 이상이면 확장 국면).
기자 해설 및 전망
현재 달러 강세는 실물경제 지표 호조와 연준의 인내적 스탠스가 절묘하게 만나 나타난 결과다. 9월 FOMC에서 단행될지 모를 첫 인하 여부가 달러 방향성을 좌우할 전망이며, 트럼프 행정부의 ‘관세 카드’는 글로벌 환율·상품 시장에 변수로 작용할 것이다.
특히 유럽·일본 통화당국이 성장 둔화 압박 속에서 추가 완화에 무게를 두고 있어 정책적 온도차가 달러 독주를 심화시킬 가능성이 있다. 반면 이미 고평가 논란에 놓인 달러는 향후 인플레이션 안정을 전제로 한 연준 완화로 급반락할 리스크도 내포한다.
투자자라면 달러 강세 수혜주(글로벌 소비재·항공사)와 달러 약세 베팅 자산(EM 통화·귀금속 ETF)을 균형 있게 배분해 변동성 헷지 전략을 고려할 만하다.
※ 본 기사는 원문 번역 및 시장 분석을 포함하며, 투자 판단의 책임은 독자에게 있다.
