뉴욕증시가 미 경제지표 약세에 따른 연준(미 연방준비제도)의 금리 인하 기대가 커지며 동반 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 +0.91%, 다우존스 산업평균($DOWI, ETF: DIA)은 +1.43% 올라 1주래 최고치를 기록했고, 나스닥 100($IUXX, ETF: QQQ)은 +0.58% 상승했다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.90%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 +0.56% 올랐다.
2025년 11월 26일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 주요 지수는 장 초반 약세를 해소하고 상승 전환했다. 도비시(dovish)한 미 경제뉴스가 미 국채금리를 끌어내리고, 다음달 FOMC에서 금리 인하 가능성을 키웠다. 9월 소매판매와 근원 PPI가 예상치를 밑돌고, ADP의 주간 집계에서는 민간 고용이 감소했으며, 11월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수도 예상을 하회했다. 이에 미 10년물 금리는 장중 3.5주래 최저인 3.99%(종가 4.002%)까지 하락했고,
시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 80%로 반영했다.
지표 세부를 보면, 미 9월 소매판매는 전월 대비 +0.2%로 예상치 +0.4%에 못 미쳤고, 자동차 제외 소매판매는 +0.3%로 컨센서스에 부합했다. 9월 생산자물가지수(PPI) 최종수요는 전년 대비 +2.7%로 예상을 소폭 상회했지만, 식품·에너지 제외 근원 PPI는 +2.6% y/y로 예상 +2.7%를 하회했다. S&P 케이스-실러 주택가격지수(20대 도시 합성)는 +1.36% y/y로 예상 +1.40%에 미달하며 2년여 만의 가장 느린 상승률을 기록했다. ADP의 최신 주간 업데이트에 따르면, 11월 8일로 끝난 4주 동안 미 민간고용은 주당 평균 -1만3,500명 감소했다. 컨퍼런스보드 11월 소비자신뢰지수는 88.7로 전월 대비 -6.8p 하락, 예상치 93.3을 크게 밑돌았다. 반면, 10월 미 계약주택매매는 전월 대비 +1.9%로 예상치 +0.2%를 상회했다.
장 초반 변동과 반도체주
장 시작 직후에는 엔비디아(NVDA)가 -2%대 하락하며 반도체 업종 전반에 부담을 줬다. 이는 The Information 보도로, 메타 플랫폼스가 구글의 AI 칩인 TPU(텐서 프로세싱 유닛)를 2027년 데이터센터에 도입하기 위해 수십억 달러 규모 지출을 협의 중이라는 소식이 전해진 데 따른 것이다. 해당 합의가 성사될 경우, 이는 엔비디아의 AI 가속기에 맞서는 구글 TPU의 대안적 입지 강화로 해석될 수 있다.
용어 설명: TPU는 구글이 AI 학습·추론 연산을 위해 개발한 맞춤형 칩으로, 대규모 행렬연산에 최적화돼 딥러닝 워크로드를 가속한다. E-미니 선물은 S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 추종하는 소액 단위의 지수선물로, 장중 지수 방향성에 대한 시장의 기대를 신속히 반영한다.
캘린더 리스크와 데이터 공백
BLS(미 노동통계국)는 지난 금요일 10월 CPI 공표를 취소했으며, 11월 CPI를 12월 18일에 발표할 것이라고 밝혔다. 또한 지난 수요일에는 10월 고용보고서를 발간하지 않겠다고 공지했으며, 해당 급여(페이롤) 수치를 12월 16일 발표 예정인 11월 보고서에 반영할 예정이라고 전했다. 이런 가운데 이번 주에는 주간 신규실업수당 청구(예상 +5천명, 22만5천건), 9월 항공기·부품 제외 비국방 자본재 신규수주(예상 +0.2% m/m), 11월 시카고 PMI(예상 43.8, 변동 없음), 그리고 연준 베이지북이 발표될 예정이다.
용어 설명: 베이지북은 연준이 12개 지역 연은의 정성적 경기를 모아 FOMC 전 공개하는 현장 체감 보고서다. 물가·고용·소비·주택 등 각종 수요·공급의 온도를 점검하는 데 활용된다.
정책 기대와 실적 시즌
금리선물시장은 다음 FOMC(12월 9~10일)에서 -25bp 추가 인하 가능성을 80%로 반영하고 있다. 한편 3분기 어닝시즌은 막바지로, S&P 500 500개 중 475개가 실적을 발표했으며, 83%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고의 분기를 기록 중이라고 블룸버그 인텔리전스는 집계했다. 3분기 이익은 +14.6% y/y로, 당초 예상치 +7.2%의 두 배를 상회했다. 이는 정책 완화 기대와 실적 모멘텀이 결합해 주가 리레이팅을 지지하는 구도다.
해외증시도 동반 상승했다. 유로 스톡스 50은 +0.82%, 중국 상하이종합은 +0.87%, 일본 닛케이225는 +0.07%로 마감했다.
채권·금리 동향
12월물 미 10년 T-노트 선물(ZNZ5)은 +8.5틱 상승했고, 10년 금리는 -2.3bp 하락한 4.002%로 마감했다(장중 3.987%). 소매판매·근원 PPI 둔화, ADP 민간고용 감소, 소비자신뢰 하락 등 완화적 신호가 연준 정책에 우호적으로 작용했다. 10년물 기대인플레이션(브레이크이븐)은 2.212%로 7.25개월래 최저를 기록, T-노트에 우호적이었다. 오후 들어 재무부의 $70억(단위: 10억달러) 규모 5년물 입찰이 비드-투-커버 2.41배로 최근 10차 평균 2.37배를 상회하며 강한 수요를 확인, 가격을 추가로 끌어올렸다. 다만 주식 랠리가 T-노트 상승폭을 제한했다. 공급 측면에서는 이날 $280억 규모 2년물 변동금리채(FRN)와 $700억 규모 5년물 입찰이 진행되며 주간 총 $2,110억 규모의 조달이 이어졌다.
용어 설명: 브레이크이븐 인플레이션율은 명목채와 물가연동채(TIPS) 금리 차로 추정하는 향후 인플레이션 기대다. 비드-투-커버는 응찰 대비 배정 비율로, 입찰 수요 강도를 보여준다. FRN(변동금리채)는 쿠폰이 단기금리에 연동돼 금리 리스크를 상대적으로 낮춘다.
유럽 금리도 하락했다. 독일 10년 분트 금리는 -2.0bp 하락한 2.672%(장중 1주 저점 2.665%)로, 영국 10년 길트는 -4.3bp 하락한 4.494%(장중 1주 저점 4.483%)에 마감했다. 스왑시장은 ECB가 12월 18일 차기 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 2%로 가격에 반영하고 있다.
종목별 동향: 대형 기술주와 업종 랠리
매그니피센트 7 중 엔비디아를 제외한 기술 대형주의 강세가 지수를 지지했다. 메타 플랫폼스(META)는 +3%대, 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 +1%대 상승했다. 마이크로소프트(MSFT)는 +0.63%, 애플(AAPL)은 +0.38%, 테슬라(TSLA)는 +0.39% 올랐다.
주택건설주와 건자재주도 10년 금리 3.99% 하락에 따라 수요 개선 기대가 커지며 급등했다. 빌더스 퍼스트소스(BLDR)는 +8%대, DR 호턴(DHI)·톨 브라더스(TOL)·레나(LEN)은 +6%대 상승했고, 펄티그룹(PHM)은 +5%대, 모호크 인더스트리(MHK)는 +4%대 올랐다.
카지노주는 네바다 게임규제위원회가 10월 라스베이거스 스트립 카지노 매출이 전년 대비 +8.2% 늘어난 $7억4,890만달러라고 밝히자 상승했다. MGM 리조츠(MGM)와 펜 엔터테인먼트(PENN)는 +5%대, 시저스 엔터테인먼트(CZR)는 +4%대, 윈 리조츠(WYNN)는 +3%대, 라스베이거스 샌즈(LVS)는 +2%대 상승 마감했다.
주요 상승 종목
콜스(KSS)는 +42%대 급등했다. 3분기 순매출이 $34.1억으로 컨센서스 $33.3억을 상회했고, 연간 동일점포 매출 가이던스를 종전 -4% ~ -5%에서 -2.5% ~ -3.0%로 상향(컨센서스 -4.19%)했다. 심보틱(SYM)은 +39%대 급등했다. 4분기 매출이 $6.185억으로 컨센서스 $6.051억을 상회했고, 1분기 매출 가이던스를 $6.10억 ~ $6.30억으로 제시, 컨센서스 $6.068억을 웃돌았다.
아멘텀 홀딩스(AMTM)는 +18%대 상승했다. 4분기 프로포마 매출이 $39.3억으로 컨센서스 $36.1억을 상회했다. 키사이트 테크놀로지(KEYS)는 +10%대 급등하며 S&P 500 내 상승 상위를 기록했다. 4분기 매출이 $14.2억으로 컨센서스 $13.8억을 상회했고, 1분기 매출 가이던스를 $15.3억 ~ $15.5억으로 제시, 컨센서스 $14.2억을 크게 웃돌았다.
줌 커뮤니케이션즈(ZM)는 +9%대 상승했다. 3분기 매출이 $12.3억으로 컨센서스 $12.1억을 상회했고, 2026 회계연도 매출 전망을 종전 $48.3억 ~ $48.4억에서 $48.5억 ~ $48.6억으로 상향, 컨센서스 $48.3억을 상회했다.
아날로그디바이시스(ADI)는 +5%대 상승하며 나스닥 100 내 강세를 주도했다. 4분기 매출 $30.8억으로 컨센서스 $30.2억을 상회했고, 1분기 매출 가이던스를 $30억 ~ $32억으로 제시해 컨센서스 $29.7억을 상회했다. 베스트바이(BBY)는 +5%대 상승했다. 3분기 매출이 $96.7억으로 컨센서스 $95.8억을 상회했고, 2026 회계연도 매출 전망을 종전 $411억 ~ $419억에서 $416.5억 ~ $419.5억으로 상향, 중간값 기준 컨센서스 $417.7억을 넘어섰다.
주요 하락 종목
벌링턴 스토어스(BURL)는 -11%대 하락했다. 3분기 매출 $27.1억이 컨센서스 $27.2억에 못 미쳤다. JM 스머커(SJM)는 -3%대 하락했다. 연간 가이던스 상단을 낮추고, 2026년 순매출 성장 전망을 종전 +3% ~ +5%에서 +3.5% ~ +4.5%로 조정했다(상단 축소, 하단 상향).
엔비디아(NVDA)는 -2%대 하락하며 다우 지수 내 약세를 주도했다. The Information 보도에 따르면 메타가 구글의 TPU 대규모 도입을 논의 중인 점이 AI 칩 경쟁 심화 우려로 연결됐다. 오라클(ORCL)은 -2%대 하락했다. CFRA가 투자의견을 매수→보유로 하향하고, 목표주가를 $350→$230으로 낮춘 영향이다. 코히런트(COHR)는 -2%대 하락했다. 베인캐피털이 $11.4억 규모의 비등록 블록딜을 통해 이달 들어 두 번째로 지분을 축소한 것이 부담이 됐다.
기업 이벤트
실적 발표(2025년 11월 26일): 디어 앤드 컴퍼니(Deere & Co, DE).
시장 시사점(분석)
이번 반등은 수요 둔화 신호가 물가 압력 완화로 이어질 수 있다는 기대와 맞물리며 정책 완화 베팅을 강화한 결과다. 다만 BLS 데이터 공백으로 정식 CPI·고용 보고서가 12월에 몰리는 만큼, 베이지북 등 고빈도 지표의 해석력이 평소보다 커질 수 있다. 이미 80%에 달하는 인하 기대가 가격에 상당 부분 반영된 만큼, 추가 랠리는 노동시장 냉각과 서비스 물가 둔화의 지속성을 확인하는 데이터 의존적 국면이 유력하다. 업종 면에서는 주택·건자재처럼 금리에 민감한 리플레이션 수혜주와, AI 인프라 경쟁 구도에서 대체 공급망이 부각되는 반도체 생태계 내 다변화 수혜주 간 수익률 분화가 계속될 가능성이 높다.
기타
바차트는 “20만 명 이상이 구독하는 Midday Barchart Brief 뉴스레터가 많은 독자들의 필독”이라고 소개했다.
필자·고지
게재 시점 기준으로, 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 종목에 대해 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공만을 위한 것이다. 자세한 내용은 바차트 공시정책을 참조할 수 있다.
추가 기사
· “배당 성장이 큰 두 가지 배당주”,
· “구글은 어떻게 엑손모빌의 사업모델을 차용해 AI 경쟁에서 우위를 점하는가”,
· “노키아를 지금 사야 할 $40억짜리 이유”,
· “투자자들이 네비우스 주식을 주목하는 이유”.
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