반도체 산업은 인공지능(AI) 혁명의 핵심에 있다. 이 산업의 대부분의 개발은 엔비디아(NASDAQ: NVDA) 및 AMD(NASDAQ: AMD)와 같은 칩 메이커의 그래픽 처리 장치(GPU)로 가득 찬 대형 데이터센터에서 이루어진다.
미크론 테크놀로지(NASDAQ: MU)는 또 다른 주요 칩 메이커이지만 GPU를 공급하지 않아 엔비디아와 같은 주목을 받지 못하고 있다. 대신, 미크론은 메모리 및 저장용 칩을 제작한다. 이는 데이터센터는 물론 컴퓨터와 스마트폰에서도 AI 작업 부하를 처리하는 데 매우 중요해지고 있다.
2025년 6월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미크론은 2025 회계연도의 3분기 실적을 6월 25일 발표할 예정이며, AI에 의해 상위 및 하위 라인에서 상당한 성장을 보여줄 것으로 기대된다. 투자자들이 실적 발표 전에 주식을 매수해야 할지에 대한 질문이 있다.
메모리는 AI 작업 부하의 핵심 요소다
GPU는 병렬 처리가 가능하도록 설계되어 있어, AI 작업 부하를 처리하는 데 이상적이지만, GPU가 데이터를 신속히 처리하기 위해 메모리가 필요하다. 미크론의 고대역폭 메모리(HBM3E)는 데이터센터용 메모리 중 최고로 평가받고 있다. 실제로 엔비디아는 차세대 AI 모델을 위한 최신 GPU인 블랙웰과 블랙웰 울트라에 이 메모리를 선택했다. 이러한 모델은 전통적인 대형 언어 모델(LLM)보다 더 많은 컴퓨팅 능력과 메모리가 필요하다.
미크론은 데이터센터 HBM 시장이 올해 두 배로 성장해 350억 달러에 이를 것으로 예상하며, 2030년까지 1,000억 달러로 성장할 것으로 보고 있다. 미크론은 2026년까지 HBM3E를 완전히 소진한 상태이고, 경쟁에서 앞서기 위해 HBM4E를 개발 중이다. 이 새로운 솔루션은 내년에 출시되어 전 세대에 비해 60% 더 많은 대역폭을 제공할 수 있을 것으로 예상된다.
하지만 메모리는 컴퓨터와 스마트폰에서도 중요한 구성 요소이며, AI 작업 부하가 기기 자체에서 처리되도록 설계됨에 따라 더욱 중요해졌다. 즉, 외부 데이터센터의 컴퓨팅 능력에 의존할 필요 없이 일부 AI 애플리케이션이 오프라인 상태에서도 실행될 수 있는 정도로 칩이 강력해졌다. 이에 따라 AI 개인 컴퓨터의 최소 DRAM(메모리) 요구사항은 작년의 12기가바이트에서 16기가바이트로 증가했다. AI 지원 스마트폰도 메모리 요구가 8기가바이트에서 12기가바이트로 증가했다.
미크론의 수익, 3분기에 대폭 증가했을 가능성
2025 회계연도 2분기 동안 미크론은 총 수익 81억 달러를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 38% 증가한 수치였다. 데이터센터 메모리 판매가 포함된 컴퓨트 및 네트워킹 부문에서 46억 달러의 수익을 기록했으며 이는 109% 증가한 수치였다.
미크론은 3분기 동안 또 하나의 강력한 실적을 기록했을 가능성이 높다. 회사는 약 88억 달러의 수익을 예측했으며 이는 전년 동기 대비 29% 증가한 수치다. 경영진은 컴퓨트 및 네트워킹 부문에 대한 구체적인 가이던스를 제공하지 않았지만, 이 부문은 지난 1년간 미크론의 꾸준한 강세의 주요 요인으로 작용했다.
미크론의 수익 급증은 또한 하위 라인의 강력한 성장을 견인했다. 2분기 동안 회사는 비일반회계원칙(non-GAAP)에 따라 주당 1.56달러의 수익을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 271% 증가한 수치였다. 경영진의 가이던스에 따르면, 3분기 비일반회계원칙에 따른 주당 수익은 약 1.37달러에 달할 것으로 보이며 이는 연간 121% 증가한 수치다.
6월 25일 전 미크론 주식을 사야 하는가?
미크론의 참여 12개월 EPS가 5.15달러인 점을 감안하면, 주가는 주가수익비율(P/E) 23.3배에 거래되고 있다. 이는 P/E 비율 45.7배에 거래되는 엔비디아 주식보다 훨씬 저렴하다.
미크론의 HBM3E가 엔비디아의 가장 강력한 GPU에 내장되어 있기 때문에, 엔비디아의 AI 칩 판매가 계속 급증할 것으로 믿는 투자자들은 미크론의 사업에 대한 긍정적인 견해를 가질 수밖에 없다. 실제로 3월 엔비디아의 CEO인 젠슨 황은 엔비디아가 단 4명의 고객으로부터 360만 개의 블랙웰 GPU 주문을 받았다고 밝혔다. 이는 미크론의 데이터센터 사업이 향후 트렌드에서 계속해서 성장할 수 있음을 시사한다.
그러므로, 미크론의 성공은 특정 분기에 국한되지 않을 것이다. 현재의 기업 가치와 메모리 칩 수요 파이프라인을 바탕으로 본다면, 주식을 장기적으로 보유하려는 투자자에게 미크론 주식은 좋은 매수 기회가 될 것으로 보인다.
