크루드유(원유)와 휘발유 선물 가격이 3월 24일(미국 현지시각) 급등했다. 5월물 WTI 원유(클락스빌 기준, CLK26)는 전일 대비 +4.22달러(+4.79%) 상승 마감했으며, 5월물 RBOB 휘발유(RBK26)는 +0.1731달러(+5.82%) 오름세로 장을 마감했다. 이날의 급등은 전일 하락분 일부를 회복하는 흐름이었으며, 중동 분쟁이 확산될 수 있다는 지정학적 리스크가 투자 심리를 자극했다.
2026년 3월 24일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 유가 상승의 직접적 촉매는 미군의 중동 파병 가능성과 중동 주요 국가들의 군사적·정책적 움직임이었다. 월스트리트저널(WSJ)은 사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE)가 이란과의 충돌에 조금 더 깊숙이 관여할 조짐을 보였다고 보도했다. 구체적으로 사우디는 미군에 킹파드 공군기지 접근을 허용했으며, UAE는 이란 소유 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이러한 움직임은 중동 내 긴장 고조와 전쟁 확산 우려를 불러와 에너지시장에 즉각적인 영향을 미쳤다.
같은 날 오후, WSJ 보도 직후 원유는 추가 상승 폭을 확대했는데 그 배경에는 미국이 82공수사단(Army’s 82nd Airborne Division) 소속 여단전투팀(brigade combat team)을 중동에 배치하는 방안을 검토 중이라는 보도가 있었다. 이후 Axios의 보도로 미국과 중동 내 중재자들이 이란과의 고위급 평화회담 개최 가능성을 목요일(목요일 일정) 중 논의 중이라는 소식이 나오며 분위기는 일부 완화됐으나, 이란의 공식적 응답은 아직 확인되지 않았다.
지정학적 리스크 외에도 공급 차질을 우려하게 하는 사안들이 중첩됐다. 카타르는 지난주 목요일 라스라판(Ras Laffan) 산업도시의 세계 최대 LNG 수출 플랜트에서 “광범위한 피해(extensive damage)”가 발생했다고 발표했다. 카타르 당국은 이란의 공격이 라스라판의 LNG 수출능력의 약 17%를 손상시켰고, 복구에는 3~5년이 걸릴 것으로 추정된다고 밝혔다. 국제에너지기구(IEA)도 월요일 보고서에서 중동 9개국에 걸쳐 40곳 이상의 에너지 시설이 “심각하거나 매우 심각하게(severely or very severely)” 훼손되었다고 지적하며, 이는 전쟁이 종결된 이후에도 글로벌 공급망 차질을 장기화시킬 수 있다고 경고했다.
호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 사실상 봉쇄와 산유국들의 생산 차질 또한 시장의 불안을 키우고 있다. 보도에 따르면 호르무즈 해협은 사실상 닫혀 있는 상태이며, 페르시아만(Persian Gulf) 산유국들은 저장시설의 용량 한계로 인해 생산량을 약 6%가량 줄일 수밖에 없었다. 참고로 호르무즈 해협은 통상 전 세계 원유의 약 5분의 1(약 20%)을 운송하는 전략적 요충지다. 골드만삭스는 해협을 통한 유류 흐름이 내년 3월까지 저조하게 유지될 경우 배럴당 2008년 기록치인 약 150달러를 상회할 위험이 있다고 경고했다.
공급 측 완화 요인으로는 OPEC+의 증산 계획이 언급된다. OPEC+는 3월 1일 4월에 일일 206,000배럴(bpd)을 증산하겠다고 발표했으며 이는 당초 추정치인 137,000bpd를 상회하는 수준이었다. 다만 중동 산유국들이 전쟁 여파로 생산을 줄일 수밖에 없는 상황이어서 해당 증산이 현실화될 가능성은 낮아 보인다. OPEC+는 2024년 초 시행한 220만bpd의 감산분을 모두 복원하려 노력 중이나 아직 약 100만bpd 가량 복원되지 않은 상태다. OPEC의 2월 원유생산은 전월 대비 +64만bpd 증가해 29.52만bpd로 3.25년 만의 최고치를 기록했다.
유동적 저장량(floating storage)의 증가는 가격상승을 제약하는 요인이다. 에너지 데이터업체 보텍사(Vortexa)에 따르면 러시아와 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 유조선에 대기 중인 상태로, 이는 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치다. 이는 봉쇄와 제재로 인한 운송 지연 및 유동성 축적의 결과다. 한편 보텍사는 3월 20일 종료 주간 기준, 최소 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 -5.5% 감소한 86.55 million bbl로 4개월래 최저 수준으로 낮아졌다고 보고했다.
미국 에너지정보청(EIA)·국제에너지기구(IEA)의 전망 변화도 눈에 띈다. EIA는 2월 10일 발표에서 2026년 미국 원유생산 전망을 전월의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망도 95.37 quadrillion btu에서 96.00 quadrillion btu로 상향했다. 반면 IEA는 2026년 글로벌 원유 잉여분(글로벌 크루드 서플러스) 전망을 전월의 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 낮췄다.
우크라이나-러시아 전쟁 장기화와 그 영향 역시 국제 유가에 상방 요인으로 작용한다. 최근 스위스 제네바에서 열린 미국 중재 회의는 조기 종료됐고, 우크라이나 대통령 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 끌고 있다는 입장을 밝혔다. 러시아는 “영토 문제(territorial issue)”가 해결되지 않았다고 주장하며 장기적 종전 전망에 회의적이다. 동시에 우크라이나는 지난 7개월간 러시아 내 최소 28개 정유시설을 드론과 미사일로 공격해 러시아의 정제·수출 능력을 제한했고, 11월 말 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 공격을 받는 등 원유 공급 측 교란이 계속됐다. 미국과 EU의 새로운 대러시아 제재도 러시아 원유 수출을 제약해 글로벌 공급을 더 빡빡하게 만들고 있다.
재고·생산 지표와 설비 동향을 보면, 시장의 컨센서스는 주간 EIA 원유재고가 -1.25 million bbl, 휘발유 재고는 -2.0 million bbl 감소한 것으로 분석됐다. 실제 EIA의 3월 13일 기준 보고서는 (1) 미국 원유재고가 5년 평균 대비 -1.4% 낮고, (2) 휘발유는 5년 평균 대비 +4.2% 높은 반면, (3) 증류유(distillate) 재고는 5년 평균 대비 -2.5% 낮음을 보여주었다. 같은 기간 미국 원유생산은 주간 기준 -0.1%로 13.668 million bpd를 기록해 기록치 13.862 million bpd에는 소폭 못 미쳤다.
시추(시추 장비 수) 동향을 보면 베이커휴즈(Baker Hughes)는 3월 20일 종료 주간 기준 미국의 활동 중인 원유 시추장비 수가 전주 대비 +2대 증가해 414대라고 보고했다. 이는 12월 19일 주간의 4.25년 최저치인 406대보다 다소 높은 수준이며, 2022년 12월의 627대(5.5년 최고)와 비교하면 여전히 크게 낮다.
용어·약어 설명(핵심)
WTI(West Texas Intermediate)는 미국 서부 텍사스산 원유의 대표적 벤치마크이며, 선물 가격의 기준으로 사용된다. RBOB(리포모에탄올이 혼합된 휘발유 기준의 선물)은 휘발유 선물 가격을 나타내는 지표다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상로로, 세계 원유 수송량의 약 20%가 통과한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 비회원 산유국(러시아 등)으로 구성된 협의체다. EIA(Energy Information Administration)와 IEA(International Energy Agency)는 각각 미국 및 국제 에너지 데이터·전망을 제공하는 기관이다. LNG(Liquefied Natural Gas)는 천연가스를 액화시켜 운송하는 형태를 말한다. 브리게이드 전투팀(brigade combat team)은 보병·기갑·포병 등 여러 병과로 구성된 여단 규모의 전투부대로, 82공수사단(미국)은 신속 투입이 가능한 공수부대로 알려져 있다.
분석 및 전망
단기적으로는 지정학적 리스크(미군 파병 가능성, 중동 국가들의 군사·외교 조치, 라스라판 플랜트 피해, 호르무즈 해협 차단 등)가 유가의 추가 상승 압력을 제공할 가능성이 크다. 특히 해협을 통한 물동량이 장기간 감소하면 즉각적인 물리적 공급 차질로 이어져 급격한 가격 상승을 초래할 수 있다. 반면 중장기적으로는 다음과 같은 몇 가지 요인이 가격 상승을 제약할 수 있다: (1) 선적 대기 중인 유조선에 저장된 대규모 유동적 재고, (2) 미국 셰일 생산의 점진적 회복(예상치 소폭 상향), (3) OPEC+의 정책 대응 가능성(증산·감산 조정) 등이다.
금융시장 및 실물 경제에 대한 파급력은 다음과 같이 정리할 수 있다. 유가 급등은 단기적으로 글로벌 인플레이션을 상방 압박하고, 특히 에너지 수입 의존도가 높은 국가의 경상수지에 부담을 줄 수 있다. 운송·제조업체의 원가 상승은 최종 소비재 가격으로 전가될 가능성이 크며, 중앙은행의 통화정책에 미치는 영향도 무시할 수 없다. 반대로 유가 상승은 산유국의 수출수익을 높여 일부 지역에서는 경기지원 요인이 될 수 있다.
결론적으로, 현재의 유가 움직임은 지정학적 불확실성 확대와 일부 구조적 공급 차질이라는 복합 요인에 의해 주도되고 있다. 향후 가격 경로는 호르무즈 해협을 포함한 중동 지역의 군사적 긴장 완화 여부, 라스라판 등의 에너지 시설 복구 속도, OPEC+의 정책 결정, 그리고 미국 및 글로벌 재고 추이에 따라 크게 달라질 것이다. 투자자와 정책결정자 모두 단기적 충격에 대비한 리스크 관리와 중장기적 공급망 복원 계획을 병행할 필요가 있다.
기사 작성 시점 기준으로 본문에 인용된 수치와 사실은 바차트(Barchart)의 2026년 3월 24일 보도를 기반으로 집계되었으며, 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권에 대해 직·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다.
