미국 8월 생산자물가 예상 밖 하락…수요 둔화 신호

워싱턴발 ― 미국 8월 생산자물가지수(PPI)가 예상과 달리 후퇴하며 국내 수요가 둔화되고 있다는 징후가 감지됐다. 전문가들은 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 가능성이 한층 높아졌다고 평가한다.

2025년 9월 10일, 로이터통신 보도에 따르면 미 노동부 산하 노동통계국(BLS)은 8월 최종수요 기준 PPI가 전월 대비 0.1% 하락했다고 밝혔다. 이는 7월 0.7% 상승(수정치)에서 급반전한 수치로, 로이터가 집계한 전문가 예상치(+0.3%)를 크게 밑돌았다.

서비스 부문 물가가 0.2% 하락하며 전체 지수를 끌어내렸다. 특히 무역 서비스(도·소매 마진)는 1.7% 급락했는데, 기계·자동차 도매 마진이 3.9% 감소한 영향이 컸다.

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소매업체, 관세 부담 ‘흡수’ 정황

“최근 몇 달 동안 소매업체가 관세 부담을 흡수해 온 것으로 보인다.” ― 스티븐 스탠리, 산탄데르US 캐피털마켓 수석경제학자

스탠리 수석은 2분기 실적 발표와 각종 기업 실무 보고를 인용해 “업체들이 가격 인상을 최대한 미뤄 왔지만 앞으로 선택적으로 가격을 올릴 가능성이 크다”고 진단했다.

반면 무역·운송·보관을 제외한 서비스 가격은 0.3% 상승했고, 운송·보관 서비스는 0.9% 급등했다. 세부 항목별로는 포트폴리오 관리 수수료 2.0%↑, 항공요금 1.0%↑, 호텔·모텔 0.9%↑, 치과 진료비 0.6%↑ 등이 눈에 띈다.

상품 물가 ‘보합’…식료품·커피·쇠고기 강세

상품 가격은 0.1% 상승하며 전월(0.6%↑) 대비 둔화됐다. 식료품 가격은 평균 0.1% 올랐는데, 달걀·신선 과일 가격 하락이 관세로 급등한 쇠고기·커피 가격을 일부 상쇄했다. 도매 쇠고기 6.0%↑(전년 대비 21.1%↑), 커피 6.9%↑(전년 대비 33.3%↑)가 대표적 사례다.

에너지 가격은 0.4% 하락했다. 변동성이 큰 식료품·에너지를 제외한 근원 상품 가격은 0.3% 상승해 전월(0.4%↑)보다 둔화됐다. 8월 PPI는 전년 대비 2.6% 상승해 7월(3.1%↑)보다 낮아졌다.

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연준, 금리 인하 ‘유력’…트럼프 “빅컷” 압박

조 바이든 대통령 이전 도널드 트럼프 전 대통령은 이날 SNS(Truth Social)에 “인플레이션은 없다! 제롬 파월 의장은 지금 당장 큰 폭으로 금리를 내려야 한다”고 촉구했다. 그는 파월 의장을 ‘너무 늦은(Too Late)’이라고 지칭했다.

월가에서는 9월 18일 연준 연방공개시장위원회(FOMC)에서 0.25%p 인하가 거의 확정적이라는 전망이 우세하다. FWDBONDS의 크리스토퍼 럽키 수석이코노미스트는 “생산자 단계에서 인플레이션이 사실상 맥박조차 느껴지지 않는다”며 “경기 둔화와 수요 약세가 물가를 억누르고 있어 금리 인하를 막을 요소가 없다”고 말했다.