주요 미국 주가지수가 소폭 오름세를 기록했다. S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 +0.23% 상승했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.12%, 나스닥100 지수(QQQ)는 +0.18% 올랐다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.24%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.17% 상승했다.
2025년 12월 23일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 증시는 미국의 실물 경제 기초체력에 대한 신뢰가 강화되며 소폭 상승세를 보였다. 이는 예상보다 강한 미국 3분기(GDP) 성장률 발표(+4.3%)에 따른 반응이다. 다만 이날 발표된 다른 경제지표 대부분은 예상에 못 미쳐 상반된 신호를 함께 제공했다.
시장 참가자들은 이번 GDP 발표로 인해 연방준비제도(Fed)의 정책 경로에 대한 기대를 다시 조정했다. 연방기금금리 인하 가능성(다음 FOMC 회의, 1월 27–28일)은 당초 20%에서 13%로 하락했다. 또한 10년 만기 미국 재무부 채권(T-note) 수익률도 소폭 상승했다.
미국 경제지표 상세를 보면, 미국 3분기 실질 국내총생산(GDP)은 전분기 대비 연율 환산 +4.3%로, 예상치 +3.3%와 2분기 성장률 +2.5%를 상회했다. GDP 물가지수(GDP Price Index)는 연율 +3.8%로 예상치 +2.7%를 크게 웃돌았고, 2분기 +2.1%에서 상승했다. 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수(Core PCE Price Index)은 연율 +2.9%로 예상과 부합했으나 2분기의 +2.6%보다 상승했다.
소비자 신뢰 및 지역 경기지수 관련해서는 컨퍼런스 보드의 12월 미국 소비자신뢰지수가 수정된 11월치(92.9)에서 89.1로 -3.8포인트 하락해 예상(91.0)보다 약화됐다. 필라델피아 연은의 12월 비제조업 지수는 -16.8로 11월의 -16.3에서 소폭 하락했고, 예상치(상승하여 -15.0)는 밑돌았다.
10월 내구재 주문은 전월 대비 -2.2%로 예상치(-1.5%)보다 악화됐다. 수송장비를 제외한 내구재 주문은 +0.2%로 소폭 개선됐으나 예상치(+0.3%)에는 못 미쳤다. 수송 및 국방을 제외한 핵심 자본재(Core capital goods orders)는 전월 대비 +0.5%로 예상(+0.3%)을 상회해 기업의 설비투자 일부가 견조했음을 시사했다.
11월 산업생산은 전월 대비 -0.1%로 소폭 감소해 예상(+0.1%)에 미달했고, 제조업 생산은 -0.4%로 예상(+0.1%)보다 더 큰 하락을 기록했다. 반면 리치몬드 연은의 12월 제조업지수는 -7로 11월의 -15에서 +8포인트 반등해 예상치(-10)를 상회했다.
계절적 요인도 증시에 우호적이었다. 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities)의 자료에 따르면 1928년 이후 연말의 마지막 2주 동안 S&P 500은 75%의 확률로 상승했으며 평균 상승률은 +1.3%였다. 이는 연말 랠리에 대한 통계적 배경을 제공한다.
금리·채권시장 상황을 보면, 3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 하락(가격 기준)하면서 10년물 수익률은 +0.8bp 상승한 4.171%를 기록했다. 강한 GDP 발표로 채권 가격이 하락(수익률 상승)했으며, 이날 발표된 대다수 다른 지표는 온건하거나 약화된 모습을 보여 금리 방향성에 혼재된 신호를 주었다.
채권 가격은 또한 국채 공급 증가 부담에 의해 하방 압력을 받았다. 미국 재무부는 이날 5년물 국채 700억 달러 및 2년물 변동금리채 280억 달러를 매각할 예정이며, 이어 수요일에는 7년물 국채 440억 달러를 매각할 예정이다. 이런 대규모 공급은 시장의 채권 수요-공급 균형에 영향을 미칠 수 있다.
유럽 국채 수익률은 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 월요일의 9개월 최고치에서 후퇴하며 -3.6bp 하락한 2.861%를 기록했고, 영국 10년물 길트 금리는 -2.7bp 하락한 4.509%를 보였다. 금리 스왑시장은 유럽중앙은행(ECB)의 다음 회의(2월 5일)에서 -25bp 인하 가능성을 0%로 가격에 반영하고 있다.
미국 증시 주요 종목 동향을 보면, 이른바 ‘매그니피슨트 세븐(Magnificent Seven)’ 종목은 대체로 강세였다. 특히 Nvidia(NVDA)가 +2% 이상 상승을 주도했고 구글(GOOGL)과 아마존(AMZN)도 각기 +1% 이상의 상승을 기록했다.
반도체 섹터는 종목별 혼조였다. Marvel Technology(MRVL)와 Nvidia(NVDA)는 +2% 이상 상승한 반면, Align Technology(ALGN)는 약 -2%로 약세를 보였다.
암호화폐 관련 종목은 약세였다. 비트코인(BTC)은 이날 약 -0.4% 하락했고, 코인베이스(COIN)는 -3% 이상 급락했다. 이 외에도 Mara(MARA), Riot Platforms(RIOT), MicroStrategy(MSTR) 등도 각각 -2% 이상의 하락을 보였다.
광산업종은 일부 롱 포지션 청산으로 압박을 받았으나, 금·은·구리은 이날 사상 최고치를 경신했다. Coeur Mining(CDE)는 -1% 이상, Newmont(NEM)은 -0.2% 하락했으나 Barrick(B)는 +0.2% 소폭 상승했다.
개별 뉴스로는 Sable Offshore Corp(SOC)가 미국 교통부(DOT) 산하 파이프라인·위험물관리국(PHMSA)의 승인으로 Las Flores 파이프라인 재가동 계획+23% 급등했고, Zim Integrated Shipping Services(ZIM)는 복수의 인수 후보들이 매각 참여 의사를 보였다는 소식에 +5% 상승했다.
수익률 보고 및 공개 참고로, 기사에는 2025년 12월 23일 기준으로 해당 저자(Rich Asplund)가 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다는 공시가 포함됐다. 또한 이 기사에 명시된 견해는 저자 개인의 것이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
용어 설명(독자를 위한 보충 설명)
E-mini 선물은 S&P 500과 나스닥 같은 주요 지수를 기초자산으로 하는 소형화된 선물계약이다. 주식시장 거래시간 외에도 가격 발견 기능을 제공한다. GDP 물가지수(GDP Price Index)는 경제 전체의 물가 흐름을 보여주는 지표로, GDP 성장률과 함께 물가 압력을 판단하는 데 이용된다. 핵심 PCE(Core PCE)는 개인소비지출에서 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한 물가지수로, 연준이 선호하는 인플레이션 지표다. T-note는 미국 재무부의 중기 채권(여기서는 10년물)을 의미하며, 채권 가격과 수익률은 반대로 움직인다. 또한 시장이 특정 정책 결정을 예측할 때 사용하는 스왑시장(spots/swaps)의 가격은 정책금리 변동 확률을 반영한다.
시장 영향 분석 및 전망
종합하면 이번 3분기 GDP의 예상 상회(+4.3%)는 경제의 모멘텀이 생각보다 강하다는 신호로서 단기적으로는 주식시장에 긍정적이지만, 동시에 금리 상승 압력을 높여 성장주에 대한 밸류에이션 부담을 증대시킬 수 있다. 실제로 이날 10년물 수익률이 상승하고 단기적으로 연준의 금리 인하 기대가 후퇴한 점은 향후 주식의 업종별 차별화를 심화시킬 가능성이 있다.
구체적으로는 기술·대형 성장주는 여전히 실적 성장 기대와 함께 강세를 보일 수 있으나, 금리 민감도가 높은 고성장·무이익주의 경우 밸류에이션 조정이 나타날 수 있다. 반면 금융과 에너지 등 경기·금리 상승에 상대적으로 수혜를 보는 섹터는 단기적으로 이익을 볼 가능성이 있다. 또한 채권시장의 공급 확대(대규모 국채 발행)와 강한 성장 지표는 실물금리 및 장기금리 상승을 촉발해 부동산·인프라 등 금리 영향이 큰 자산군에 부담을 줄 수 있다.
만약 향후 수치들이 지속적으로 강한 성장 및 물가신호를 보내면 연준은 정책 완화(금리인하)를 더 미룰 가능성이 높아지고, 이는 중장기적으로 주식시장 변동성을 높일 수 있다. 반대로 향후 고빈도 지표가 약화하거나 금융여건이 급격히 악화되는 시나리오에서는 연준의 완화 기대가 다시 부각되어 위험자산이 재차 강세를 보일 가능성도 존재한다.
투자자 관점의 실용적 시사점으로는 포트폴리오 내에서 금리 민감도(듀레이션)를 점검하고, 섹터·종목별 실적 모멘텀을 기준으로 리밸런싱을 검토할 필요가 있다. 단기적으로는 시장의 금리·정책 기대 변화에 민감하게 반응하므로, 변동성 완화를 위해 현금 및 현금성 자산, 또는 단기 채권 비중을 일부 유지하는 것도 고려해 볼 만하다.
끝으로, 이번 발표는 경제의 이중 신호(견조한 성장 vs. 혼조한 기타 지표)를 명확히 보여주고 있으며, 향후 정책경로와 자산배분 결정은 지속적으로 발표되는 경제지표와 중앙은행의 커뮤니케이션을 면밀히 관찰하면서 조정해야 한다는 점을 시사한다.
