미국 주가지수는 12월 23일(현지시간) 경제 지표 호전에 따른 신뢰 회복으로 대체로 상승 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 +0.46% 상승했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.16% 올랐으며, 나스닥100 지수(QQQ)는 +0.50% 상승했다. 3월 E-mini S&P 선물(ESH26)은 +0.42%, 3월 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 +0.49% 상승 마감했다.
2025년 12월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 주가지수의 상승은 예상보다 강한 미국의 3분기 실질 국내총생산(GDP) 증가율 발표에 힘입은 것으로 해석되었다. 하지만 동시 발표된 다른 경제지표들은 대체로 기대에 미치지 못했다. 이로 인해 연방준비제도(Fed)의 1월 27~28일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 금리인하 가능성은 기존 20%에서 13%로 하락했다. 또한 10년 만기 미 국채 수익률은 소폭 상승했다.
미국의 3분기 실질 GDP는 연율 기준으로 +4.3%로 집계되어 시장의 예상치인 +3.3%와 2분기의 +2.5%를 크게 상회했다. GDP 물가지수는 연율 기준 +3.8%로 예상치 +2.7%를 상회했으며, 2분기의 +2.1%에서 상승했다. 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수(Core PCE)는 연율 기준 +2.9%로 시장예상과 일치했으나 2분기 +2.6%에서 상승했다.
다른 경제지표는 혼조세92.9에서 89.1로 -3.8포인트 하락해 예상치 91.0를 밑돌았다. 필라델피아 연준의 12월 비제조업 지수는 11월의 -16.3에서 -16.8로 -0.5포인트 하락하며 예상치 -15.0보다 약했다.
10월 내구재 주문은 전월 대비 -2.2%로 집계돼 예상치 -1.5%보다 부진했다. 수송장비를 제외한 내구재 주문은 +0.2%로 시장예상 +0.3%보다 소폭 낮았다. 수송·방위를 제외한 핵심 자본재 주문(Core capital goods orders, 자본지출의 대리지표)은 +0.5%로 예상치 +0.3%를 소폭 상회했다.
11월 산업생산은 전월 대비 -0.1%로 시장예상 +0.1%을 밑돌았고, 제조업 생산은 -0.4%로 예상치 +0.1%에 미치지 못했다. 반면 리치먼드 연준의 12월 제조업지수는 11월의 -15에서 -7로 +8포인트 상승해 예상치 -10보다 개선된 모습을 보였다.
금리와 채권시장 동향
3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 이날 -1.5틱 하락했다. 10년물 수익률은 +0.2bp 상승한 4.165%를 기록했다. 이는 강한 GDP 발표로 채권 가격이 하락한 것이 주요 요인이다. 또한 재무부의 대규모 채권 공급이 가격을 압박했다. 재무부는 이날 5년물 700억 달러와 2년물 변동금리채 280억 달러를 매각했으며, 다음날(수요일)에는 7년물 440억 달러를 매각할 예정이다.
유럽 국채 수익률은 하락 마감했다. 독일 10년물 분트 수익률은 전일의 9개월 고점에서 하락해 2.862%(-3.6bp)로 장을 마쳤고, 영국 10년물 길트 수익률은 4.509%(-2.7bp)로 하락했다. 금리 스왑 시장은 ECB가 2월 5일 예정된 정책회의에서 -25bp 금리인하를 단행할 확률을 0%로 반영하고 있다.
업종 및 주요 종목 동향
일명 '매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)'로 불리는 대형 기술주들은 테슬라를 제외하고 대체로 상승했다. 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 급등했고, 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 각각 +1% 이상 올랐다.
반도체주는 혼조세를 보였다. 마블 테크놀로지(MRVL)와 엔비디아(NVDA)는 +3% 이상 상승한 반면, 글로벌파운드리스(GFS)는 -1.7%로 약세를 보였다.
암호화폐 노출도가 높은 종목들은 약세를 보였다. 비트코인(BTC)은 약 -0.8% 하락했고, Riot Platforms(RIOT)은 -5% 이상 급락, 마이크로스트래티지(MSTR)는 거의 -4% 하락했다. 코인베이스(COIN)와 마라 홀딩스(MARA)는 각각 -2% 이상 하락했다.
금·은·구리가 모두 사상 최고치를 기록하면서 광산주가 지지받았다. 프리포트-맥모란(FCX)은 +2.5%, 뉴몬트(NEM)는 +0.35% 상승했다.
Sable Offshore Corp(SOC)는 미 교통부 산하 위험물·파이프라인 안전관리국(PHMSA)이 라스 플로레스 파이프라인 재가동 계획을 승인했다는 소식에 +36% 폭등했다. ZIM Integrated Shipping Services(ZIM)는 다수의 잠재 인수 후보자들이 인수 관심을 보였다는 소식에 +5% 이상 강하게 상승했다.
용어 설명
본문에 등장하는 주요 용어의 간단한 설명은 다음과 같다.
GDP(국내총생산)는 한 나라의 경제 규모를 측정하는 지표로 특정 기간 동안 생산된 재화와 서비스의 총 가치를 의미한다. PCE 물가지수는 개인소비지출 가격변동을 반영하는 지표로 연준이 선호하는 인플레이션 지표다. 선물(예: E-mini S&P)는 미래 특정 시점에 자산을 사거나 팔기로 약속하는 거래로, 지수선물은 주가지수의 향후 가격에 대한 베팅 수단이다. FOMC는 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)로 미국의 기준금리를 결정하는 기구다. 금리 스왑과 옵션 시장에서 반영되는 확률은 시장참가자들의 기대를 나타낸다.
시장에 대한 해석 및 향후 영향 전망
이번 GDP의 강한 증가율은 단기적으로 주식시장에 긍정적으로 작용했다. 높은 성장률은 기업 이익 개선 기대를 높여 주식 밸류에이션을 지지한다. 다만 GDP 물가상승률과 Core PCE의 상승은 연준의 정책 완화(금리 인하) 시점을 늦출 가능성을 높이므로 채권 수익률 상승 압력과 함께 주식의 밸류에이션을 재평가하게 만들 수 있다. 특히 기술주와 성장주에 대한 기대수익률(할인율)이 상승하면 이들 섹터의 변동성이 커질 수 있다.
금리 측면에서는 재무부의 대규모 채권 공급과 강한 GDP가 맞물리며 단기적으로 장기금리를 끌어올릴 요인이 존재한다. 이는 금융·에너지·원자재 등 경기민감 섹터에는 긍정적일 수 있으나, 고성장·무이익 종목에는 부담으로 작용할 수 있다. 또한 금·은·구리 등 실물자산의 가격이 사상 최고치를 기록한 점은 인플레이션 지속 가능성에 대한 시장의 우려와 원자재 수요가 견조함을 시사한다.
암호화폐 노출 종목의 약세는 비트코인의 단기 조정과 함께 레버리지·투자심리 위축으로 해석된다. 반면, 실물자산 가격 상승과 관련된 광산업체 및 관련 공급망 기업은 추가적인 실적 개선 기대를 받을 수 있다.
향후 연준의 정책 변화 가능성은 시장의 핵심 변수가 될 것이다. 현재 시장이 1월 FOMC에서의 25bp 인하 확률을 13%로 반영한 상황은, 연준의 완화 신호가 약해졌음을 의미한다. 만약 향후 물가 지표가 추가로 상승하거나 고용지표가 견조하다면, 금리 인하 시점은 더 늦어질 가능성이 크다. 반대로 물가와 성장 지표가 동시에 둔화한다면 금리 인하 기대는 재부상할 수 있다.
해당 보도 관련 참고 및 공시
이 기사에서 언급한 주요 수치는 2025년 12월 23일(현지시간) 발표된 경제지표와 시장마감 데이터를 바탕으로 작성되었다. 기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 문서에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 포함된 모든 정보는 참고용으로 제공되며 투자판단의 유일한 근거로 삼아서는 안 된다.
