미국 주요 지수가 12월 초반 거래에서 하락 마감했다. S&P 500 지수는 -0.16% 하락으로 마감했으며, 다우존스 산업평균지수는 -0.09%로 소폭 하락, 나스닥 100 지수는 -0.51%로 하락 마감했다. 12월물 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -0.14% 하락했고, 12월물 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.51% 하락했다.
2025년 12월 16일, Barchart의 리치 애스플런드 보도에 따르면, 투자자들은 화요일 발표 예정인 11월 비농업부문 고용(Nonfarm Payrolls) 보고서를 앞두고 포지션을 정리하면서 증시가 하방 압력을 받았다. 이날 주식시장은 장 초반의 상승분을 대부분 반납하고 하락 전환했으며, ‘S&P 500은 2주 최저, 나스닥 100은 2.5주 최저’를 각각 기록했다.
에너지주도 약세를 보였는데, 이는 원유 가격이 1.75개월(약 7주) 만의 저점으로 내려간 영향이다. 또한 비트코인 가격이 -4% 이상 하락해 2주 만의 저점을 기록하자, 암호화폐 노출도가 높은 종목들이 크게 하락했다.
섹션 요약 — 기술주와 AI 관련 지출 우려
지난주에 이어 주식은 AI(인공지능) 인프라에 대한 지출 지속성에 대한 의문과 높은 밸류에이션 부담으로 추가 하락 압력을 받았다. Broadcom은 -5% 이상 하락했고 Oracle은 -2% 이상 하락하며 AI 인프라 섹터를 이끌고 하락했다. 이는 Oracle과 Broadcom이 최근 발표한 실적 가이던스가 기대에 못 미치면서 일부 투자자들이 기술 섹터에서 자금을 이탈시키는 배경이 되었다.
연방준비제도(Fed) 인사들의 비둘기파적 발언은 증시에는 일부 지지 요인으로 작용했다. 연준 이사 Stephen Miran은 연준의 통화정책 기조가 경제에 대해 불필요하게 긴축적이라고 평가했으며, 물가 전망이 온건하고 노동시장에 경고 신호가 있다고 지적했다. 또한 뉴욕연방준비은행 총재 John Williams는 “
‘FOMC는 통화정책의 약간 긴축적(staunchly restrictive)인 기조를 중립(neutral) 쪽으로 옮겨왔다’
”고 발언해 고용 리스크 확대와 물가 리스크의 일부 완화가 있다는 견해를 밝혔다.
경제지표는 혼조를 보였다. 12월 Empire 제조업 지수는 예상과 달리 -22.6포인트 하락해 -3.9를 기록해 예상치(+10.0)보다 약화됐다. 반면 12월 NAHB 주택시장지수는 +1p 상승해 8개월 만의 최고치인 39를 기록했고, 이는 시장 예상치에 부합했다.
중국 경제지표 악화는 글로벌 성장 전망에 부정적 영향을 미쳤다. 중국의 11월 산업생산은 전년비 +4.8%로 10월의 +4.9%에서 둔화했고, 예상(+5.0%)을 밑돌았다. 11월 소매판매는 전년비 +1.3%로 예상(+2.9%)을 크게 하회하며 2년9개월(약 33개월) 만에 가장 둔화된 증가율을 기록했다. 또한 중국의 신규 주택가격은 전월 대비 -0.39% 하락해 30개월 연속 하락을 이어갔다.
이번 주 시장의 주요 관심사
금융시장의 초점은 미국의 경제지표에 쏠려 있다. 화요일에는 11월 비농업부문 고용이 +50,000명 증가로 전망되며 실업률은 4.5%가 예상된다. 같은 날 11월 평균시급은 전월비 +0.3%, 전년비 +3.6%로 예상된다. 또한 10월 소매판매는 전월비 +0.1%로, 자동차를 제외한 소매판매는 +0.2%로 예상된다. 12월 S&P 제조업 PMI는 -0.2 하락해 52.0을 기록할 것으로 관측된다.
목요일에는 주간 신규 실업수당 청구건수가 -11,000건 감소한 225,000건을 기록할 것으로 예상된다. 또한 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년비 +3.1%, 핵심 CPI는 전년비 +3.0%로 예상된다. 금요일에는 11월 기존주택판매가 전월비 +1.2% 증가해 415만 건 수준으로 예상되며, 미시간대 12월 소비자심리지수는 종전 53.3에서 +0.2p 상향 조정된 53.5로 예상된다.
금리 및 채권시장
3월 만기 10년 국채 선물(ZNH6)은 +3.5틱 상승 마감했으며, 10년 만기 국채 수익률은 -0.4bp 하락한 4.180%를 기록했다. 10년물 수익률 하락은 Empire 제조업 지수의 예상 밖 악화와 연준 인사들의 비둘기파적 발언이 결합된 결과로 풀이된다. 다만 10년물 수익률은 이날 장중 최고 수준에서 일부 되돌림을 보였다. 최근 장기·단기 금리 차가 확대(수익률 곡선의 스티프닝)되고 있는 점도 주목된다. 스티프닝은 단기 채권을 매수하고 장기 채권을 매도하는 포지션에서 발생하며, 이번 현상은 연준의 유동성 공급 조치(단기 국채 매입) 발표 이후 더 두드러졌다.
유럽 채권도 동반 하락(수익률 하락)이었는데, 10년 독일 국채(번들) 수익률은 -0.4bp 하락한 2.853%, 영국 10년물 길트 수익률은 -2.1bp 하락한 4.496%를 기록했다. 유로존의 10월 산업생산은 전월비 +0.8%로 예상치와 일치하며 5개월 만에 최대 증가폭을 보였다.
시장의 금리 기대를 보여주는 스왑시장에서는 ECB의 다음 통화정책 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 사실상 0%로 보고 있다.
시가총액 중 주요 종목 움직임
암호화폐 노출 종목들이 급락했다. 비트코인이 -4% 이상 하락해 2주 저점을 기록하면서 Riot Platforms(RIOT)는 -7% 이상, Galaxy Digital Holdings(GLXY)는 -6% 이상 하락했다. MicroStrategy(MSTR)와 Mara Holdings(MARA)는 -5% 이상, Coinbase Global(COIN)는 -3% 이상 하락했다.
에너지 업종 역시 약세였다. WTI 원유가 -1% 이상 하락해 1.75개월 저점을 기록하며 Devon Energy(DVN)는 -3% 이상, APA Corp(APA)와 Occidental Petroleum(OXY)는 -2% 이상 하락했다. ConocoPhillips(COP)와 Diamondback Energy(FANG)는 -1% 이상 하락 마감했다.
개별 종목별로는 ServiceNow(NOW)가 KeyBanc의 ‘언더웨이트’ 하향 조정 및 목표주가 $775 제시 이후 -10% 이상 급락하며 S&P 500 내 최다 하락 종목을 기록했다. ARM Holdings(ARM)은 Goldman Sachs의 ‘매도’(Sell)로의 하향 조정과 목표주가 $120 제시로 -5% 이상 하락했다. Builders FirstSource(BLDR)는 Jefferies의 ‘보유’로 강등돼 -3% 이상, LyondellBasell(LYB)은 BMO의 ‘언더퍼폼’(Underperform) 하향과 목표가 $36로 -2% 이상, Entegris(ENTG)는 Goldman Sachs의 ‘매도’로 하향 조정돼 -2% 이상 하락했다.
반면 일부 종목은 호재로 상승했다. Immunome(IMNM)는 데스모이드 종양 환자를 대상으로 한 Varegacestat의 3상 임상 결과 긍정적 발표로 +13% 이상 급등했다. ZIM Integrated Shipping(ZIM)은 MSC의 인수 입찰 보도에 힘입어 +8% 이상 상승했다. Bristol-Myers Squibb(BMY)는 Bank of America의 ‘매수’ 상향과 목표주가 $61로 +3% 이상, Hershey(HSY)는 Morgan Stanley의 ‘오버웨이트’ 상향과 목표주가 $211로 +3% 이상 상승 마감했다.
지수 구성 변경 및 애널리스트 리포트 영향도 있었다. Corebridge Financial(CRBG)는 S&P MidCap 400 지수 편입 소식으로 +2% 이상 상승했으며, KLA(KLAC)는 Jefferies의 ‘매수’ 상향과 목표가 $1,500 제시로 +2% 이상, Charles River Laboratories(CRL)는 JPMorgan의 목표가 상향($165 → $190)으로 +2% 이상 상승했다.
향후 영향 및 분석
단기적으로는 11월 고용보고서와 물가 지표(CPI)가 시장 방향을 좌우할 가능성이 높다. 고용지표가 시장 기대를 하회하면 연준의 완화 기대가 재점화되어 성장주 중심의 랠리를 유도할 수 있지만, 반대로 고용이 강세를 보이면 연준의 금리 인하 시점이 지연될 수 있어 경기 민감주와 성장주에 부담으로 작용할 수 있다. 또한 원유 가격 약세와 중국 경기지표의 약화는 에너지주 및 원자재 관련주에 추가 하방 압력을 가할 가능성이 있다.
금리 측면에서는 단기적으로 10년물 수익률 변동성이 유지될 전망이다. 수익률 곡선의 스티프닝(장단기 금리 차 확대)은 장기채를 매도하고 단기채를 매수하는 포지션을 의미하며, 이는 금융주에 혼재된 영향을 줄 수 있다. 은행권과 보험주는 단기 금리 상승에 따라 순이자마진 개선 기대가 있으나, 장기 금리 상승 압력과 경기 둔화는 자산가치 하락 리스크로 작용한다.
투자자 유의사항 및 용어 설명
여기서 일부 용어에 대한 설명을 덧붙인다. E-mini는 표준 선물계약보다 소규모 단위로 거래되는 선물계약이며, 투자자들이 지수 선물에 보다 적은 자본으로 접근할 수 있게 해준다. Empire 제조업 지수는 뉴욕 연방준비은행이 발표하는 지역 제조업 경기 지표로, NAHB 주택시장지수는 미국 주택건설업자들의 체감 경기를 조사한 지표다. PMI(구매관리자지수)은 제조업·서비스업의 경기를 보여주는 선행지표로 50을 기준으로 확장(<50>)·수축(>50)을 판단한다. T-notes는 미국 국채(중기물)를 의미하며, 수익률은 채권 가격과 반대로 움직인다. 스왑시장은 장래의 금리 변동에 대한 기대를 반영해 중앙은행의 정책금리 방향을 예측하는 지표로 활용된다.
기타 공지
기사에 언급된 2025년 12월 16일자 실적 일정에는 CSP Inc(CSPI), Golden Matrix Group Inc(GMGI), Immersion Corp(IMMR), Lennar Corp(LEN), RCI Hospitality Holdings Inc(RICK), Worthington Enterprises Inc(WOR) 등이 있다. 또한 기사 작성자 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본문에 언급된 종목들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았음을 밝혔다.
참고 본문은 원문 자료를 바탕으로 번역·요약한 것이며, 향후 시장 방향은 다양한 변수에 따라 달라질 수 있다. 투자 결정은 개인의 판단과 책임 하에 이루어져야 한다.
