미국 증시가 2025년 12월 16일(화) 발표 예정인 11월 고용보고서를 앞두고 하락 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 -0.16% 하락 마감했으며, 다우존스 산업평균지수는 -0.09%, 나스닥 100 지수는 -0.51%로 마감했다. 12월 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -0.14%를 기록했고, 12월 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.51%를 보였다.
2025년 12월 16일, Barchart의 보도에 따르면, 이들 주가지수는 이날 장 초반 상승분을 모두 반납하고 하락 전환했다. S&P 500은 2주 최저2.5주 최저미국 11월 비농업 고용(NFP) 보고서을 앞둔 경계심과 함께 에너지·암호화폐 관련 종목의 하락이 겹친 결과다. 원유 가격은 1.75개월 최저 수준으로 하락했고, 비트코인(BTC)은 -4% 이상 하락해 2주 최저를 기록하며 암호화폐 노출주들의 급락을 촉발했다.
기술 섹터에서는 인공지능(AI) 인프라 관련 지출 우려가 투자 심리를 압박했다. 브로드컴은 장중 -5% 이상 하락 마감했고, 오라클은 -2% 이상 하락했다. 이는 오라클과 브로드컴이 지난주 제시한 실망스러운 가이던스가 고평가된 기술주에 대한 일부 투자자들의 차익실현을 유도하고, AI 인프라에 대한 대규모 투자가 장기적으로 수익으로 이어질지에 대한 불확실성이 확대된 결과다.
연방준비제도(Fed)의 온건한(도비시) 언급은 증시에 부분적인 지지 요인이 됐다. 연준 이사 스티븐 미란(Stephen Miran)은 연준의 통화정책 스탠스가 경제에 대해 불필요하게 긴축적이라고 평가하면서, 물가 전망이 온건하고 노동시장에 경고 신호가 있다고 언급했다. 또한 뉴욕연방은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 다음과 같이 밝혔다:
“The FOMC has moved the modestly restrictive stance of monetary policy toward neutral,”
이 발언은 고용 리스크가 증가하고 인플레이션 리스크가 다소 완화된 상황을 반영한 진단으로 해석됐다.
미국 경제지표는 혼조세였다. 12월 엠파이어(Dec Empire) 제조업 설문(일반 경기지표)은 -22.6포인트 급락해 -3.9를 기록하며 시장의 예상치(+10.0)를 크게 하회했다. 반면 12월 NAHB 주택시장 지수는 +1포인트 상승해 8개월 만에 최고치인 39를 기록했고 이는 예상치에 부합했다.
중국의 경제 지표는 예상보다 약했다. 중국의 11월 산업생산은 전년 대비 +4.8% y/y로 10월의 +4.9% y/y에서 둔화했고, 시장 예상치(+5.0% y/y)를 밑돌았다. 11월 소매판매는 +1.3% y/y로 예상치(+2.9% y/y)보다 낮았으며, 이는 지난 2년 9개월(약 2.75년) 중 가장 낮은 증가율이다. 또한 중국의 신규 주택 가격은 전월 대비 -0.39% m/m 하락해 30개월 연속 하락을 기록했다. 이러한 중국 지표의 약화는 글로벌 성장에 대한 우려로 이어질 수 있다.
이번 주 시장의 최대 관심사는 미국 경제지표다. 가장 주목되는 항목은 화요일 발표 예정인 11월 비농업부문 고용(NFP)이며, 컨센서스는 +50,000명 증가로 제시되고 있다. 11월 실업률은 4.5%로 예상되며, 11월 평균시급은 전월비 +0.3% m/m, 전년비 +3.6% y/y로 전망된다. 같은 날 10월 소매판매(+0.1% m/m) 및 자동차 제외 소매판매(+0.2% m/m), 12월 S&P 제조업 PMI(52.0, -0.2p 예상)도 발표될 예정이다. 이어서 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구건수가 -11,000명 감소한 225,000건으로 예상되고, 11월 CPI는 +3.1% y/y, 근원 CPI는 +3.0% y/y로 예상된다. 금요일에는 11월 기존주택 판매가 전월비 +1.2% m/m로 연율 415만 건 수준으로 개선될 것으로 보이며, 미시간대 12월 소비자심리지수는 종전의 53.3에서 53.5로 소폭 상향 조정될 전망이다.
금융시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(2026년 1월 27~28일)에서 정책금리 인하(25bp)를 반영할 확률을 약 22%로 산정하고 있다.
해외 증시는 엇갈린 마감을 보였다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 +0.56% 상승했고, 중국 상하이 종합지수(Shanghai Composite)는 -0.55% 하락, 일본 닛케이225(Nikkei Stock 225)은 -1.31%로 마감했다.
금리·채권 시장 동향. 3월물 10년 만기 미국 재무부 채권 선물(ZNH6)은 장중 +3.5틱 상승 마감했고, 10년물 국채 수익률은 -0.4bp 하락해 4.180%로 마감했다. 이는 엠파이어 제조업 지표의 부진과 연준 관계자들의 도비시한 언급이 채권 수요를 자극했기 때문이다. 다만 장기물은 주택지표(NAHB)가 개선되자 일부 되돌림이 발생했다. 연준은 지난 수요일 FOMC 회의에서 금융시장 유동성 제고를 위해 매월 최대 400억 달러 규모의 단기 국채(T-bills)를 매입하기 시작한다고 발표했으며, 이는 단기물 수요를 지지하지만 장단기 금리 스프레드(수익률 곡선)의 변화 요인이기도 하다.
수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 장기 채권 가격에는 부담이다. 스티프닝은 투자자들이 단기물은 매수하고 장기물은 매도하는 트레이드가 발생할 때 나타난다. 이번 스티프닝은 단기 유동성 공급 확대(연준의 T-bill 매입)와 더불어 장기 인플레이션 우려 및 중앙은행의 독립성 관련 리스크가 혼재되면서 관측된다.
유럽 국채 수익률은 하락했다. 독일 10년물 분트( bund ) 수익률은 -0.4bp 내려 2.853%를 기록했고, 영국 10년물 길트(gilt) 수익률은 -2.1bp 내려 4.496%로 장을 마감했다. 한편 유로존 10월 산업생산은 전월비 +0.8% m/m로 예상치에 부합하며 5개월 만에 최대 상승을 기록했다. 스왑시장은 유럽중앙은행(ECB)이 다음 통화정책회의에서 -25bp의 금리인하를 단행할 확률을 사실상 0%로 평가하고 있다.
업종·종목별 주요 움직임. 암호화폐(비트코인) 급락으로 관련주들이 타격을 받았다. Riot Platforms(RIOT)는 -7% 이상, Galaxy Digital Holdings(GLXY)는 -6% 이상 하락했다. MicroStrategy(MSTR)와 Mara Holdings(MARA)는 -5% 이상, Coinbase Global(COIN)은 -3% 이상 하락했다.
에너지 섹터도 유가 하락의 영향을 받았다. WTI 원유가 -1% 이상 하락해 1.75개월 저점을 기록하자, Devon Energy(DVN)는 -3% 이상, APA Corp(APA)와 Occidental Petroleum(OXY)는 -2% 이상 하락했다. ConocoPhillips(COP)와 Diamondback Energy(FANG)는 -1% 이상 하락했다.
개별 컨센서스·애널리스트 변경 영향으로는 이례적인 급락과 상승이 관찰됐다. ServiceNow(NOW)는 KeyBanc의 투자의견 하향(섹터 비중하회, 목표주가 $775) 이후 -10% 이상 급락해 S&P 500 내 최다 낙폭을 기록했다. ARM Holdings(ARM)는 골드만삭스의 ‘중립→매도’ 하향(목표가 $120) 이후 -5% 이상 하락했다. Builders FirstSource(BLDR), LyondellBasell(LYB), Entegris(ENTG), Adobe(ADBE) 등도 각 사의 애널리스트 리포트 변경에 따라 -2%~-3%대의 하락을 보였다.
긍정적 모멘텀을 보인 종목도 존재했다. 바이오기업 Immunome(IMNM)은 데스모이드 종양 환자를 대상으로 한 Varegacestat의 3상 결과가 긍정적으로 발표되자 +13% 이상 상승했다. 해운업체 ZIM Integrated Shipping Services(ZIM)는 MSC가 인수 입찰을 제출했다는 보도에 +8% 이상 올랐다. Bristol-Myers Squibb(BMY)과 Hershey(HSY)는 각각 뱅크오브아메리카와 모건스탠리의 상향 평가로 +3% 이상 상승했다.
기타 주요 이벤트·일정: S&P 다우존스 인덱스는 Corebridge Financial(CRBG)를 S&P MidCap 400에 편입한다고 발표했으며 이는 12월 17일(수) 장 전 효력이 발생한다. 제프리스는 KLA(KLAC)를 ‘hold→buy’로 상향(목표가 $1,500)했고, JP모건은 Charles River Laboratories(CRL)의 목표주가를 $165에서 $190로 상향했다.
향후 일정(실적발표·지표): 2025년 12월 16일 예정된 실적 보고 기업으로는 CSP Inc(CSPI), Golden Matrix Group(GMGI), Immersion Corp(IMMR), Lennar Corp(LEN), RCI Hospitality Holdings(RICK), Worthington Enterprises(WOR) 등이 있다.
용어 설명: 본문에 등장하는 일부 금융·경제 용어에 대한 간단한 설명을 덧붙인다.
E-mini 선물은 주요 주가지수를 소규모 단위로 거래하도록 설계된 표준화된 선물계약이다. T-note(미 재무부 채권)는 미국 정부가 발행하는 중기 국채를 말하며, 10년물은 장기 금리의 기준이 된다. 수익률 곡선(yield curve)은 만기에 따른 국채 수익률을 연결한 선으로, 가팔라지는 현상(스티프닝)은 장단기 금리 차 확대를 의미한다. NAHB는 미국 주택건설업협회(National Association of Home Builders)로 주택시장 지표를 제공한다. PMI(구매관리자지수)은 제조업 경기를 보여주는 지표이며 50이상은 확장, 50미만은 위축을 의미한다. CPI는 소비자물가지수로 인플레이션의 대표 지표다.
시장에 미칠 전망 및 분석: 다음날 발표될 11월 비농업 고용지표는 단기적으로 주식·채권·달러 등 전 금융자산 가격을 좌우할 핵심 변수다. 만약 고용지표가 예상(+50,000)을 크게 상회하면 실업률·임금 압력이 재부각되며 연준의 정책완화 기대는 약화되어 국채금리가 상승하고 주식시장에서는 성장·기술주 중심의 변동성이 확대될 수 있다. 반대로 고용지표가 예상치를 밑돌면 금리 인하 가능성(연초 FOMC)이 다시 부각되어 장기금리는 하락, 주식시장 전반에는 긍정적 요인으로 작용할 가능성이 있다. 또한 중국 경제지표의 추가 둔화는 글로벌 경기 성장률에 대한 하향 리스크로 작용해 원자재·에너지·주요 산업재에 부담을 줄 수 있다. 투자자들은 단기적으로 거시지표(고용·CPI)와 중앙은행 메시지(연준·ECB)를 교차 확인하면서 섹터·종목별 리밸런싱을 고려하는 것이 바람직하다.
결론: 2025년 12월 16일 장 마감까지의 흐름은 단기 거시지표 발표(11월 고용)를 앞둔 경계감, AI 인프라 관련 불확실성, 원유 및 암호화폐 가격 하락 등이 복합적으로 작용한 결과다. 향후 시장 방향은 다음 주요 경제지표 결과와 연준의 통화정책 신호에 의해 결정될 가능성이 높다. 투자자들은 지표 발표 시점의 변동성 확대에 대비해 리스크 관리와 포지션 조정을 고려해야 한다.
발행자 고지: 본 보도는 2025년 12월 16일 Barchart에 게재된 원문을 바탕으로 번역·재구성한 것이다. 작성일 기준 저자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다.
