[헤지펀드 13F 집중 분석] 투자 정보 플랫폼 Holdings Channel은 2025년 6월 30일 기준 보고 기간에 제출된 가장 최근 21개 헤지펀드의 13F 보고서를 검토한 결과, The Cigna Group(티커: CI)가 이들 가운데 8개 펀드의 포트폴리오에 포함돼 있음을 확인했다고 밝혔다.
2025년 8월 12일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 여러 헤지펀드 매니저들이 동일 종목을 동시다발적으로 편입하거나 비중을 조정할 경우 ‘군집 투자 행태(clustered positioning)’가 관찰되며, 이는 시장 참여자에게 중요한 시그널로 해석될 수 있다.
다만 13F 보고서는 미국 증권거래위원회(SEC) 규정상 펀드의 롱(매수) 포지션만 의무 공개하도록 돼 있어, 숏(공매도)·옵션·파생상품과 같은 베어리시(하락 베팅) 포지션은 포함되지 않는다는 한계가 있다. 즉, 보고서상 주식 보유가 확인되더라도, 실제로는 복합 전략을 통해 하방 노출을 가지고 있을 가능성을 배제할 수 없다.
13F 보고서란 무엇인가?* 1975년 제정된 증권거래법 13(f) 조항에 따라, 운용 자산 1억 달러 이상인 기관투자가는 분기 종료 후 45일 이내에 개별 종목별 보유 내역을 공시해야 한다. 이를 통해 시장 참여자는 기관의 매매 동향을 간접적으로 파악할 수 있다.
헤지펀드별 CI 주식 변동 현황
이번 보고 주기(2025년 3월 31일→6월 30일) 동안 CI 보유 수량이 증가한 펀드는 두 곳, 감소한 펀드는 다섯 곳, 그리고 신규로 편입한 펀드는 한 곳으로 집계됐다.
• Graham Capital Wealth Management LLC – 기존 보유. 주식 -3,659주, 시가 -119만4,000달러 감소.
• Legal & General Group Plc – 기존 보유. -33,088주, -777만7,000달러.
• AIMZ Investment Advisors LLC – 기존 보유. -103주, -1만9,000달러.
• White Pine Capital LLC – 기존 보유. -12주, -2,000달러.
• Mediolanum International Funds Ltd – 기존 보유. +18,509주, +607만8,000달러.
• Brandywine Global Investment Management LLC – 기존 보유. +8,592주, +310만2,000달러.
• BlackRock Inc. – 기존 보유. -1,789,087주, -5억5,333만5,000달러.
• Waddell & Associates LLC – 신규 편입. +656주, +21만7,000달러.
결과적으로 8개 펀드의 총 합산 순변동은 -1,798,192주, -5억5,293만 달러로 집계됐다.
시장 전체 헤지펀드 보유 동향
Holdings Channel은 분석 대상 4,846개 펀드가 보유한 CI 주식을 집계한 결과, 2025년 3월 31일 기준 8,160만4,943주에서 2025년 6월 30일 8,066만5,395주로 939,548주(-1.15%) 감소했다고 밝혔다.
Top 3 CI 보유 펀드(2025년 6월 30일)
1. Vanguard Group Inc. – 2,572만6,681주.
2. Massachusetts Financial Services Co. MA – 1,177만8,472주.
3. Sanders Capital LLC – 779만3,018주.
기자 해설 및 시사점
CI의 경우, 미국 대형 헬스케어 보험·서비스 기업으로서 방어적 특성을 지니고 있음에도 불구하고, 블랙록(BlackRock)과 같은 대형 자산운용사가 2분기 동안 약 180만 주를 감축한 점이 눈에 띈다. 이는 포트폴리오 리밸런싱이나 매크로 환경 변화(금리‧정책 불확실성) 등을 반영했을 가능성이 있다. 반면 이탈리아계 자산운용사인 Mediolanum International Funds와 전통 가치주 하우스로 알려진 Brandywine Global은 보유 비중을 늘리며 상반된 시각을 드러냈다.
시장의 해석은 엇갈린다. 보수적 투자자는 대규모 매도 흐름을 하락 신호로 판단할 수 있으나, 실적·배당 안정성을 근거로 저가 매수를 노리는 투자자 역시 존재한다. 따라서 CI에 대한 투자 결정을 내릴 때는 13F 데이터뿐 아니라 기업 실적, 규제 변화, 의료 서비스 수요 전망 등을 종합적으로 고려해야 한다.
*편집자 주: 13F 보고서는 과거 데이터(분기 말 이후 45일)라는 시간 차가 존재하므로, 실시간 포지션과는 괴리가 있을 수 있다. 또한 개별 펀드의 전략·헤지 구조까지 파악하기 위해서는 추가적인 공시·콘퍼런스콜·옵션 체결 내역 등을 다각도로 점검할 필요가 있다.
ⓒ 2025.08.12 재배포 금지
