천연가스 가격이 초겨울 미국의 평년보다 낮은 기온 전망에 힘입어 상승했다. 뉴욕상업거래소(Nymex) 12월물 천연가스(티커: NGZ25)는 월요일 기준 +0.142달러(＋3.44%) 상승 마감했으며, 이는 직전 금요일의 ＋4.25% 랠리에 이어진 흐름이다. 가격은 장중 약 3.5개월래 최고치를 기록했다.
2025년 11월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 시장은 초겨울 한파 가능성에 민감하게 반응하고 있다. 다만 단기적으로는 미국해양대기청(NOAA)이 11월 7~11일 기간 미 남서부의 기온이 다소 높게 형성될 것으로 전망했으며, 11월 10~16일에는 동·서해안이 온화한 범위의 기온대를 보일 것이라고 밝혔다. 이는 초겨울 냉기에 대한 기대가 존재하는 가운데서도, 지역·기간별 기온 편차가 커 수요 전망의 변동성이 여전히 크다는 점을 시사한다.
공급·수요 지표도 가격 형성에 영향을 미쳤다. 블룸버그NEF(BNEF)에 따르면, 월요일 기준 미 본토 48개 주(lower-48)의 드라이 가스(건식 가스) 생산량은 일 1,100억 입방피트(bcf/day)로, 전년 동기 대비 ＋6.6% 증가했다. 같은 날 가스 수요는 일 772억 입방피트(＋5.1% y/y)로 집계됐다. LNG(액화천연가스) 부문에서는 미국 수출 터미널로의 순 유입량이 일 168억 입방피트로, 전주 대비 ＋13.5% 증가했다(BNEF 추정). 이는 겨울철을 앞둔 대외 수요 견조를 반영하는 지표로 해석된다.
Edison Electric Institute(EEI)는 10월 25일로 끝난 주간의 미 본토 전력 생산이 72,772GWh로 전년 동기 대비 +1.9% 증가했다고 밝혔다. 또한 직전 52주 누적 전력 생산은 4,282,176GWh로 ＋2.9% y/y를 기록했다. 전력 수요의 순증은 통상 발전용 가스 소비를 지지하는 요인으로, 천연가스 현·선물 가격에 하방 경직성을 제공한다.
한편, 공급 확대는 가격에 하방 압력을 더하고 있다. EIA(미 에너지정보청)는 10월 7일 2025년 미국 천연가스 생산 전망치를 일 106.60bcf에서 일 107.14bcf로 +0.5% 상향했다. 현재 미국의 천연가스 생산은 사상 최고 수준에 근접해 있으며, 가스 시추 리그 수 또한 최근 2년래 최고치 부근으로 나타났다. 이는 중장기적으로 공급 측 탄력성이 높아졌음을 의미하며, 가격 급등의 지속성에는 제약 요인이 될 수 있다.
저장(인벤토리) 측면에서는 지난주 목요일 발표된 EIA 주간 보고서가 시장에 중립적으로 해석됐다. 10월 24일 종료 주간 가스 재고는 ＋74bcf 늘어 컨센서스와 동일했으나, 5년 평균 주간 증가폭(＋67bcf)보다는 컸다. 10월 24일 기준 재고는 전년 대비 +0.5%, 5년 평균 계절 수준 대비 +4.6% 높은 수준으로, 공급 여력이 충분함을 시사한다. 10월 29일 기준 유럽 가스 저장률은 83%로, 동기간 5년 평균(92%)에 비해 낮은 수준으로 집계됐다.
Baker Hughes 집계에 따르면, 10월 31일 종료 주간 미국 가스 시추 리그는 전주 대비 +4기 증가한 125기로, 약 2.25년래 최고치를 기록했다. 지난 1년 동안 리그 수는 2024년 9월의 4.5년래 저점인 94기에서 현 수준까지 상승했다. 시추 활동의 회복은 향후 공급 기반의 확대를 예고하는 한편, 단기 가격 급등에 대한 헤지 유인을 강화시킬 수 있다.
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시장 해석과 시사점분석 — 현재 천연가스 선물 가격에는 기상 리스크 프리미엄과 공급 확대 신호가 동시에 반영되고 있다. NOAA의 지역별 온화한 단기 전망은 당장의 수요 급증을 제어하지만, 초겨울 한파 가능성은 난방 수요 증가 기대를 통해 가격을 지지한다. 반대로 생산 상향(107.14bcf/day), 리그 증가(125기), 높은 재고(5년 평균 대비 +4.6%)는 가격 상단을 제약하는 요소다. 요약하면 상방·하방 요인이 혼재하는 구간에서, 단기에는 기상 데이터의 세부 경로(남서부·해안의 온화함 vs 내륙 냉기 확장 여부)와 LNG 순유입 지속성이 변동성을 좌우할 가능성이 크다.
거래·리스크 포인트참고 — 1) 기온 예보의 업데이트 빈도가 높아짐에 따라 일간 가격 갭이 확대될 수 있다. 2) 전력 수요 지표(EEI 주간 통계)는 발전용 가스 수요의 동행 지표로서 유효하다. 3) 저장률이 평균 상회 구간에 있는 한, 급등 이후 차익 실현 압력이 반복될 수 있다. 4) LNG 터미널 가동 변동은 대외 수요 민감도를 높여 스프레드와 현·선물 기울기에 영향을 줄 수 있다.
용어 설명
– lower-48: 알래스카·하와이를 제외한 미 본토 48개 주를 의미한다.
– bcf/day: billion cubic feet per day의 약자로, 일일 10억 입방피트 단위를 뜻한다. 가스 생산·수요 지표의 표준 단위다.
– GWh: 기가와트시로, 전력 생산·소비를 나타내는 에너지 단위다.
– 드라이 가스(dry gas): 수분·액체 성분을 제거한 순수한 메탄 중심의 가스. 열량과 운송 측면에서 기준이 된다.
– BNEF: 블룸버그NEF, 에너지·원자재·탈탄소 관련 데이터와 분석을 제공하는 기관이다.
– EIA: 미국 에너지정보청, 에너지 수급 통계와 전망을 발표한다.
– EEI: Edison Electric Institute, 미국 전력 유틸리티 업계를 대표하는 협회로 주간 전력 생산 통계를 제공한다.
– 리그(Rig): 석유·가스 시추 설비를 일컫는다. 리그 수는 탐사·개발 활동의 선행 지표로 활용된다.
– Nymex NGZ25: 뉴욕상업거래소의 천연가스 12월물 선물 계약 코드다.
– LNG 순 유입(net flows): LNG 수출 터미널을 향하는 순 가스 물량을 의미하며, 대외 수요의 강도를 가늠하는 잣대다.
추가 참고 — Barchart는 에너지 가격 동향 관련 다음의 기사들을 소개했다: Energy in Q3- Lower Prices and Seasonality in Q4?, Can Natural Gas Explode Higher Over the Coming Weeks?, Where are Natural Gas Prices Heading?.
공시 및 면책: 기사 게재일 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 증권에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 문서는 정보 제공만을 목적에 두고 있으며, 자세한 사항은 Barchart의 공시 정책을 참조할 수 있다.
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